Stock Analysis on Net
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Norfolk Southern Corp. (NYSE:NSC)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 27 avril 2022.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles sur les capitaux propres (FCFE) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur d’actions après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après prise en compte des dépenses pour maintenir la base d’actifs de la société.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Norfolk Southern Corp., prévision du flux de trésorerie disponible sur les capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 18.49%
01 FCFE0 4,036
1 FCFE1 4,614 = 4,036 × (1 + 14.33%) 3,894
2 FCFE2 5,241 = 4,614 × (1 + 13.57%) 3,733
3 FCFE3 5,913 = 5,241 × (1 + 12.82%) 3,554
4 FCFE4 6,626 = 5,913 × (1 + 12.06%) 3,362
5 FCFE5 7,375 = 6,626 × (1 + 11.31%) 3,158
5 Valeur terminale (TV5) 114,334 = 7,375 × (1 + 11.31%) ÷ (18.49% – 11.31%) 48,958
Valeur intrinsèque de Norfolk Southern actions ordinaires 66,660
 
Valeur intrinsèque de Norfolk Southern ’action ordinaire (par action) $279.69
Cours actuel de l’action $262.53

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.89%
Risque systématique lié à Norfolk Southern actions ordinaires βNSC 1.36
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de Norfolk Southern3 rNSC 18.49%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rNSC = RF + βNSC [E(RM) – RF]
= 4.85% + 1.36 [14.89% – 4.85%]
= 18.49%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Norfolk Southern Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes sur actions ordinaires 1,028 960 949 844 703
Revenu net 3,005 2,013 2,722 2,666 5,404
Revenus d’exploitation ferroviaire 11,142 9,789 11,296 11,458 10,551
Total de l’actif 38,493 37,962 37,923 36,239 35,711
Capitaux propres 13,641 14,791 15,184 15,362 16,359
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.66 0.52 0.65 0.68 0.87
Ratio de marge bénéficiaire2 26.97% 20.56% 24.10% 23.27% 51.22%
Ratio de rotation de l’actif3 0.29 0.26 0.30 0.32 0.30
Ratio d’endettement financier4 2.82 2.57 2.50 2.36 2.18
Moyennes
Taux de rétention 0.68
Ratio de marge bénéficiaire 29.22%
Ratio de rotation de l’actif 0.29
Ratio d’endettement financier 2.49
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 14.33%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

2021 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes sur actions ordinaires) ÷ Revenu net
= (3,005 – 1,028) ÷ 3,005
= 0.66

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus d’exploitation ferroviaire
= 100 × 3,005 ÷ 11,142
= 26.97%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus d’exploitation ferroviaire ÷ Total de l’actif
= 11,142 ÷ 38,493
= 0.29

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 38,493 ÷ 13,641
= 2.82

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.68 × 29.22% × 0.29 × 2.49
= 14.33%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (62,569 × 18.49% – 4,036) ÷ (62,569 + 4,036)
= 11.31%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Norfolk Southern actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Norfolk Southern : flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Norfolk Southern

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Norfolk Southern Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 14.33%
2 g2 13.57%
3 g3 12.82%
4 g4 12.06%
5 et suivants g5 11.31%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.33% + (11.31% – 14.33%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.57%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.33% + (11.31% – 14.33%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.82%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.33% + (11.31% – 14.33%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.06%