Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Norfolk Southern Corp., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018	31 déc. 2017
Comptes et salaires à payer	850)	552)	710)	828)	822)
Sinistres et autres réclamations	166)	182)	212)	213)	187)
Responsabilité civile vacances	119)	121)	136)	140)	133)
En raison de Conrail	112)	56)	264)	202)	146)
Autre	104)	105)	106)	122)	113)
Comptes créditeurs	1,351)	1,016)	1,428)	1,505)	1,401)
Dette à court terme	—)	—)	—)	—)	100)
Impôts sur le revenu et autres impôts	305)	263)	229)	255)	211)
Intérêts payables	150)	141)	149)	139)	115)
Passif courant au titre des contrats de location-exploitation	82)	89)	97)	—)	—)
Obligations au titre des prestations de retraite	20)	19)	18)	18)	17)
Autre	60)	53)	63)	89)	101)
Autres passifs à court terme	312)	302)	327)	246)	233)
Échéances actuelles de la dette à long terme	553)	579)	316)	585)	600)
Passif à court terme	2,521)	2,160)	2,300)	2,591)	2,545)
Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes	13,287)	12,102)	11,880)	10,560)	9,136)
Avancées à long terme de Conrail	534)	534)	280)	280)	280)
Obligations nettes au titre des prestations de retraite	338)	340)	302)	278)	296)
Passif non courant au titre des contrats de location-exploitation	331)	344)	441)	—)	—)
Obligations nettes au titre des autres prestations après le départ à la retraite	244)	306)	287)	308)	309)
Sinistres et autres réclamations	170)	169)	171)	158)	179)
Rémunération différée	109)	107)	104)	106)	113)
Autre	153)	187)	159)	136)	170)
Autres passifs	1,879)	1,987)	1,744)	1,266)	1,347)
Impôts différés	7,165)	6,922)	6,815)	6,460)	6,324)
Passifs non courants	22,331)	21,011)	20,439)	18,286)	16,807)
Total du passif	24,852)	23,171)	22,739)	20,877)	19,352)
Actions ordinaires 1,00 $ par action valeur nominale, déduction faite des actions propres	242)	254)	259)	269)	285)
Capital versé supplémentaire	2,215)	2,248)	2,209)	2,216)	2,254)
Cumul des autres éléments du résultat global	(402)	(594)	(491)	(563)	(356)
Revenu non distribué	11,586)	12,883)	13,207)	13,440)	14,176)
Capitaux propres	13,641)	14,791)	15,184)	15,362)	16,359)
Total du passif et des capitaux propres	38,493)	37,962)	37,923)	36,239)	35,711)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

Évolution du passif à court terme: Le passif à court terme montre une tendance générale à la hausse, passant de 2 545 millions de dollars en 2017 à 2 521 millions de dollars en 2021, avec une légère fluctuation au cours de la période. La variation est principalement due à l'évolution des comptes créditeurs, des autres passifs à court terme, et des échéances de la dette à long terme, qui ont connu des fluctuations mais sans tendance clairement définie vers une augmentation ou une diminution significative. La diminution notable du montant des échéances de la dette à long terme en 2019, suivie d'une reprise, influence également cette dynamique.
Relations entre dettes à court terme et dettes à long terme: Les dettes à long terme, à l'exclusion des échéances courantes, ont augmenté de manière continue, passant de 9 136 millions de dollars en 2017 à 13 287 millions de dollars en 2021. Parallèlement, la baisse temporaire des échéances actuelles de la dette à long terme en 2019 a été compensée par une reprise en 2020 et 2021. La hausse significative des dettes à long terme illustre probablement une stratégie de financement via l’endettement à long terme.
Les passifs non courants et le total du passif: Les passifs non courants ont connu une croissance constante, de 16 807 millions de dollars en 2017 à 22 331 millions en 2021, reflétant une augmentation des engagements lointains. Le total du passif a suivi cette tendance avec une croissance progressive, atteignant 24 852 millions en 2021, indiquant une expansion de la structure de passifs globales de l’entreprise.
Capitaux propres et actions ordinaires: Les capitaux propres ont diminué du fait de la baisse du revenu non distribué, passant de 14 176 millions en 2017 à 11 586 millions en 2021. La valeur des actions ordinaires déduite des actions propres a également diminué, illustrant une diminution de la valeur résiduelle pour les actionnaires. La chute des capitaux propres, conjointe à l’accroissement des dettes, pourrait indiquer un transfert de la structure de financement vers une plus forte usage de la dette.
Les éléments de résultat global et leur impact: Le cumul des autres éléments du résultat global a évolué négativement, atteignant -402 millions en 2021, indiquant une dégradation de certains éléments de capitaux propres autres que le résultat net. La diminution du revenu non distribué parallèlement à cette tendance souligne une compression du résultat global retenu.
Les indicateurs liés aux provisions et aux obligations sociales: Les provisions pour sinistres, autres réclamations, et obligations liées aux prestations de retraite ont globalement peu varié, avec une légère diminution des indemnités de sinistre et des obligations de retraite, indiquant une stabilité ou une légère amélioration dans la gestion de ces passifs.
Conclusion générale: Globalement, l’entreprise semble opérer une stratégie de financement axée sur l’augmentation de ses dettes à long terme, tout en observant une réduction de ses capitaux propres. La croissance du total du passif et des passifs non courants, ainsi que la baisse du résultat global, peuvent indiquer un ajustement dans sa structure financière visant potentiellement à soutenir ses investissements ou ses opérations à long terme. Toutefois, la diminution des capitaux propres pourrait également nécessiter un suivi attentif pour évaluer la solvabilité et la stabilité financière à moyen et long terme.

Norfolk Southern Corp. (NYSE:NSC)

Bilan : passif et capitaux propres