Norfolk Southern Corp. (NYSE:NSC)

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les impôts. Les impôts courants ont connu une fluctuation au cours de la période examinée. Une augmentation est observée entre 2017 et 2018, suivie d'une diminution notable en 2019 et 2020, puis d'une remontée en 2021.

Les impôts différés présentent une évolution plus marquée. On constate une diminution substantielle de la valeur absolue des impôts différés entre 2017 et 2018, passant d'une position négative importante à une valeur positive. Cette tendance se poursuit avec une augmentation significative en 2019, suivie d'une diminution en 2020 et d'une nouvelle augmentation en 2021, bien que restant positive.

Concernant le total des impôts, une diminution importante est visible entre 2017 et 2018. Les années suivantes montrent une augmentation progressive, avec un pic en 2021. Le total des impôts est majoritairement influencé par les impôts différés, compte tenu de leur ampleur.

Impôts courants (en millions de dollars américains)

Tendance fluctuante avec une augmentation initiale, puis une diminution et enfin une remontée.

Impôts différés (en millions de dollars américains)

Diminution significative de la valeur absolue entre 2017 et 2018, suivie d'une augmentation et de fluctuations ultérieures, restant globalement positifs.

Impôts totaux (en millions de dollars américains)

Diminution importante entre 2017 et 2018, puis augmentation progressive jusqu'en 2021.

L'analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les taux d'imposition sur la période considérée. Le taux d’imposition fédéral prévu par la loi a connu une baisse substantielle, passant de 35% en 2017 à 21% à partir de 2018 et restant stable jusqu'en 2021.

Taux d’imposition des États

Le taux d’imposition des États, net de l’effet de l’impôt fédéral, a affiché une légère variabilité, oscillant entre 2.8% et 3.5% sans tendance claire sur l'ensemble de la période. Une légère augmentation est observable entre 2017 et 2018, suivie d'une stabilisation puis d'un retour au niveau initial en 2021.

Les avantages fiscaux excédentaires sur la rémunération à base d’actions ont présenté une évolution irrégulière. Bien que globalement faibles, ces avantages ont varié de -1.5% en 2020 à -0.6% en 2021, avec des valeurs intermédiaires négatives les années précédentes.

Autres éléments nets

La composante "Autres, montant net" a également montré une variabilité, avec des valeurs négatives fluctuant entre -0.7% et -2.4%. Une augmentation notable est observée en 2020, suivie d'un retour à un niveau plus faible en 2021.

Le taux effectif d’impôt sur le revenu, avant la réforme fiscale, a diminué progressivement de 34.9% en 2017 à 20.4% en 2020, puis a légèrement augmenté à 22.5% en 2021. Cette évolution semble corrélée à la baisse du taux d’imposition fédéral.

Impact de la réforme fiscale

En 2017, une forte influence de la réforme fiscale est perceptible, avec une "Quote-part des bénéfices liée à la réforme fiscale" de -1.2% et une "Réforme fiscale" de -106.5%. Ces éléments ne sont plus présents dans les données des années suivantes, suggérant un impact ponctuel de la réforme.

Le taux effectif d’imposition a connu une forte variation en 2017, atteignant -72.8%, probablement en raison de l'impact de la réforme fiscale. À partir de 2018, ce taux s'est stabilisé autour de 22-23%, avec une légère fluctuation annuelle.

L’analyse des données financières révèle plusieurs tendances notables sur la période considérée.

Rémunération et avantages sociaux

La rémunération et les avantages sociaux, y compris les prestations après la retraite, ont connu une augmentation entre 2017 et 2018, passant de 235 millions de dollars américains à 284 millions. Cependant, cette valeur a ensuite diminué progressivement sur les années suivantes, atteignant 181 millions de dollars américains en 2021. Cette diminution suggère une possible réduction des coûts liés au personnel ou une modification des politiques de rémunération.

Charges à payer

Les charges à payer, y compris les sinistres et autres réclamations, ont augmenté de 64 millions de dollars américains en 2017 à 69 millions en 2018, puis ont connu une augmentation plus significative pour atteindre 93 millions de dollars américains en 2020. Elles se sont stabilisées par la suite, avec 92 millions de dollars américains en 2021. Cette évolution pourrait indiquer une augmentation des litiges ou des obligations financières.

Autres charges et actifs

La ligne "Autre" présente des variations significatives. Les charges "Autre" ont augmenté de 67 millions de dollars américains en 2017 à 72 millions en 2018, puis ont connu une forte augmentation en 2019 pour atteindre 202 millions de dollars américains, avant de diminuer progressivement à 188 millions de dollars américains en 2021. Les actifs "Autre" ont également évolué, passant de -434 millions de dollars américains en 2017 à -550 millions de dollars américains en 2021, indiquant une augmentation de ces actifs négatifs.

Impôts différés

Les actifs bruts d’impôts différés ont augmenté de 366 millions de dollars américains en 2017 à 513 millions en 2019, puis ont diminué à 461 millions de dollars américains en 2021. Les actifs nets d’impôts différés suivent une tendance similaire, avec une augmentation initiale suivie d’une diminution. La provision pour moins-value a connu une augmentation constante, passant de -44 millions de dollars américains en 2017 à -60 millions en 2021, ce qui suggère une reconnaissance accrue de pertes potentielles.

Propriété et passifs

La ligne "Propriété" représente des valeurs négatives importantes et en augmentation constante, passant de -6212 millions de dollars américains en 2017 à -7016 millions en 2021. Les passifs d’impôts différés et les impôts différés ont également augmenté de manière constante sur la période, passant respectivement de -6646 millions et -6324 millions de dollars américains en 2017 à -7566 millions et -7165 millions de dollars américains en 2021. Ces augmentations pourraient indiquer une accumulation de dettes ou d'obligations fiscales.

Dans l’ensemble, les données suggèrent une évolution complexe de la situation financière, avec des augmentations constantes de certains passifs et une diminution de certains éléments liés à la rémunération. L’évolution de la ligne "Autre" mérite une attention particulière en raison de ses fluctuations importantes.

L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance à la hausse des passifs nets d’impôts différés sur la période considérée.

Évolution globale

Les passifs nets d’impôts différés ont augmenté de manière constante entre 2017 et 2021. L'augmentation globale sur cette période s'élève à 841 millions de dollars américains.

Analyse par période

En 2018, une augmentation de 136 millions de dollars américains a été observée par rapport à 2017. L'année 2019 a vu une augmentation de 355 millions de dollars américains par rapport à 2018. L'augmentation en 2020 a été plus modérée, s'élevant à 107 millions de dollars américains. Enfin, en 2021, une augmentation de 243 millions de dollars américains a été enregistrée par rapport à 2020.

Taux de croissance

Le taux de croissance annuel a fluctué. Il était de 2,2% entre 2017 et 2018, de 5,5% entre 2018 et 2019, de 1,4% entre 2019 et 2020, et de 3,5% entre 2020 et 2021. Cette variabilité suggère que l'évolution des passifs nets d’impôts différés n'est pas linéaire et peut être influencée par divers facteurs.

Observations

L'augmentation continue des passifs nets d’impôts différés pourrait indiquer des différences temporelles entre les bénéfices comptables et les bénéfices imposables. Une analyse plus approfondie des raisons sous-jacentes à cette évolution serait nécessaire pour déterminer son impact sur la situation financière globale.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives au niveau du passif, des capitaux propres et de la rentabilité. Le total du passif a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 19 352 millions de dollars américains en 2017 à 24 852 millions de dollars américains en 2021. Cette progression suggère une augmentation du financement par emprunt ou une expansion des obligations de l'entreprise.

Le total du passif ajusté suit une tendance similaire, bien que l'ampleur de l'augmentation soit moins prononcée. Il est passé de 13 028 millions de dollars américains en 2017 à 17 687 millions de dollars américains en 2021. Cette évolution pourrait être liée à des ajustements comptables ou à des modifications dans la structure du passif.

En parallèle, les capitaux propres ont diminué de 2017 à 2021, passant de 16 359 millions de dollars américains à 13 641 millions de dollars américains. Cette diminution pourrait être attribuée à des distributions de dividendes, à des rachats d'actions ou à des pertes nettes non compensées. Les capitaux propres ajustés montrent une tendance plus stable, avec une légère diminution globale, passant de 22 683 millions de dollars américains en 2017 à 20 806 millions de dollars américains en 2021.

Concernant la rentabilité, le revenu net a fluctué au cours de la période. Après une baisse significative en 2018, il s'est stabilisé en 2019, a diminué en 2020, puis a augmenté de manière notable en 2021, atteignant 3 005 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté présente une tendance similaire, avec une augmentation en 2021 à 3 189 millions de dollars américains. Ces fluctuations peuvent être liées à des facteurs économiques, à des changements dans l'environnement concurrentiel ou à des décisions stratégiques de l'entreprise.

Tendances du passif

Augmentation constante du total du passif et du passif ajusté sur la période.

Tendances des capitaux propres

Diminution des capitaux propres, stabilité relative des capitaux propres ajustés.

Tendances de la rentabilité

Fluctuations du revenu net et du bénéfice net ajusté, avec une augmentation notable en 2021.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables en matière de rentabilité et de levier financier. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une forte fluctuation, passant de 51,22% en 2017 à 23,27% en 2018, puis s’est stabilisé autour de 24-27% avant d’atteindre 26,97% en 2021. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée présente une tendance plus stable, avec une augmentation progressive de 24,12% en 2017 à 28,62% en 2021, bien que l’année 2020 ait enregistré une légère baisse.

Rentabilité

Le rendement des capitaux propres a diminué de 33,03% en 2017 à 17,35% en 2018, puis a fluctué entre 13,61% et 22,03% au cours des années suivantes. Le rendement des capitaux propres ajusté a suivi une tendance similaire, mais avec des valeurs plus faibles, passant de 11,22% à 15,33% sur la période. Le ratio de rendement de l’actif a également montré une baisse significative entre 2017 et 2020, passant de 15,13% à 5,3%, avant de remonter à 7,81% en 2021. Le ratio de rendement de l’actif ajusté a affiché une plus grande stabilité, se situant entre 7,13% et 8,28%.

En ce qui concerne le levier financier, le ratio d’endettement financier a augmenté de manière constante de 2,18 en 2017 à 2,82 en 2021, indiquant une augmentation de l’endettement par rapport aux capitaux propres. Le ratio d’endettement financier ajusté a également augmenté, mais à un rythme plus lent, passant de 1,57 à 1,85 sur la même période. Cette augmentation du levier financier, tant brut que ajusté, suggère une dépendance accrue au financement par emprunt.

Levier Financier

L’évolution des ratios d’endettement indique une stratégie de financement qui s’appuie davantage sur la dette au fil du temps. Il est important de noter que les ratios ajustés, bien que plus faibles, suivent la même tendance que les ratios bruts, ce qui suggère que l’augmentation de l’endettement n’est pas uniquement due à des éléments non récurrents.

En résumé, l’entreprise a connu des fluctuations de rentabilité, mais a maintenu une marge bénéficiaire nette positive. L’augmentation constante du levier financier mérite une attention particulière, car elle pourrait potentiellement augmenter le risque financier.

L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une baisse notable entre 2017 et 2018, passant de 5404 millions de dollars américains à 2666 millions de dollars américains. Une légère reprise a été observée en 2019, avec un revenu net de 2722 millions de dollars américains, suivie d'une diminution plus importante en 2020, atteignant 2013 millions de dollars américains. Le revenu net a ensuite augmenté de manière significative en 2021, pour atteindre 3005 millions de dollars américains.

Le bénéfice net ajusté a suivi une tendance similaire, bien que moins prononcée. Il a augmenté entre 2017 et 2019, passant de 2545 millions de dollars américains à 3052 millions de dollars américains, puis a diminué en 2020 à 2155 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle a été enregistrée en 2021, avec un bénéfice net ajusté de 3189 millions de dollars américains.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une forte volatilité. Il a diminué de manière significative entre 2017 et 2018, passant de 51.22% à 23.27%. Une légère amélioration a été observée en 2019 (24.1%), suivie d'une nouvelle baisse en 2020 (20.56%). Le ratio a connu une reprise notable en 2021, atteignant 26.97%.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) a également fluctué. Il a augmenté entre 2017 et 2019, passant de 24.12% à 27.02%, puis a diminué en 2020 à 22.01%. Une augmentation significative a été observée en 2021, avec un ratio de 28.62%.

Il est à noter que le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) est généralement plus stable que le ratio de marge bénéficiaire nette, ce qui suggère que les ajustements apportés au bénéfice net ont un impact significatif sur la rentabilité globale. L'année 2021 se distingue par une amélioration significative des deux ratios de marge bénéficiaire, indiquant une meilleure performance financière globale.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure du capital et l'endettement. Les capitaux propres présentent une diminution progressive sur la période considérée, passant de 16 359 millions de dollars américains en 2017 à 13 641 millions de dollars américains en 2021.

Les capitaux propres ajustés suivent une trajectoire similaire, avec une baisse de 22 683 millions de dollars américains en 2017 à 20 806 millions de dollars américains en 2021. Bien que les capitaux propres ajustés soient supérieurs aux capitaux propres, la tendance à la baisse reste cohérente.

Ratio d’endettement financier

Le ratio d’endettement financier a augmenté de manière constante au fil des ans, passant de 2,18 en 2017 à 2,82 en 2021. Cette augmentation indique une dépendance accrue à l'égard du financement par emprunt.

Le ratio d’endettement financier ajusté, bien que plus faible que le ratio d’endettement financier non ajusté, suit également une tendance à la hausse, augmentant de 1,57 en 2017 à 1,85 en 2021. Cette progression, bien que moins prononcée, confirme la tendance générale à un endettement croissant.

En résumé, les données suggèrent une érosion progressive des capitaux propres, accompagnée d'une augmentation de l'endettement, tant au niveau financier qu'ajusté. Cette combinaison pourrait indiquer une modification de la structure financière et une potentielle vulnérabilité accrue aux fluctuations économiques.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation notable, passant de 5404 millions de dollars américains en 2017 à 2666 millions en 2018, avant de remonter à 2722 millions en 2019. Une baisse est observée en 2020 avec 2013 millions, suivie d'une reprise significative en 2021, atteignant 3005 millions.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution en 2018, une stabilisation relative en 2019, une baisse en 2020 et une forte augmentation en 2021. Les valeurs passent de 2545 millions en 2017 à 2839 millions en 2018, puis à 3052 millions en 2019, 2155 millions en 2020 et enfin 3189 millions en 2021.

Les capitaux propres présentent une tendance générale à la baisse sur l'ensemble de la période. Ils diminuent progressivement de 16359 millions de dollars américains en 2017 à 13641 millions en 2021. Les capitaux propres ajustés montrent également une diminution, bien que moins prononcée, passant de 22683 millions en 2017 à 20806 millions en 2021.

Le rendement des capitaux propres (ROE) a connu une forte baisse entre 2017 et 2020, passant de 33.03% à 13.61%. Une reprise est observée en 2021, avec un ROE de 22.03%. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution de 11.22% en 2017 à 9.92% en 2020, puis une augmentation à 15.33% en 2021.

Tendances générales

Une volatilité du revenu net et du bénéfice net ajusté est observée, avec une reprise notable en 2021 après une baisse en 2020.

Évolution des capitaux propres

Une diminution constante des capitaux propres et des capitaux propres ajustés est constatée sur la période.

Performance des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres et le ratio de rendement des capitaux propres ajusté ont diminué jusqu'en 2020, avant de se redresser en 2021.

L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une baisse notable en 2018, suivie d'une stabilisation relative en 2019, puis d'une forte diminution en 2020. Une reprise substantielle est observée en 2021, ramenant le revenu net à un niveau supérieur à celui de 2017.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation en 2018 et 2019, une baisse en 2020, et une forte augmentation en 2021. Les valeurs du bénéfice net ajusté sont systématiquement inférieures à celles du revenu net, ce qui suggère l'impact d'éléments non récurrents ou d'ajustements comptables.

Ratio de rendement de l’actif

Le ratio de rendement de l’actif a diminué de manière significative entre 2017 et 2020, atteignant son point le plus bas en 2020. Une légère amélioration est constatée en 2021, mais le ratio reste inférieur à son niveau de 2017. Cette évolution indique une efficacité décroissante dans l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices sur la majeure partie de la période.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente une trajectoire plus stable que le ratio non ajusté. Il a augmenté entre 2017 et 2019, puis a diminué en 2020, avant de rebondir en 2021. Les valeurs ajustées sont inférieures à celles non ajustées, ce qui est cohérent avec l'impact des ajustements sur le bénéfice net. L'augmentation du ratio ajusté en 2021 suggère une amélioration de la rentabilité des actifs après prise en compte des ajustements.

En résumé, la période analysée est caractérisée par une volatilité des revenus et des bénéfices, ainsi que par une tendance à la baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs, partiellement compensée par les ajustements comptables. La forte reprise observée en 2021 suggère une amélioration des performances, mais il est nécessaire de poursuivre l'analyse pour déterminer si cette tendance se confirmera dans les périodes futures.