Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Norfolk Southern Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Analyse des tendances du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une diminution notable entre 2017 et 2020, passant d’environ 15,13 % à 5,3 %, indiquant une baisse de l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices durant cette période. Cependant, en 2021, une reprise est observée avec une augmentation à 7,81 %, suggérant une amélioration de la performance opérationnelle ou une gestion plus efficace des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a suivi une tendance à la hausse tout au long de la période analysée, passant de 2,18 en 2017 à 2,82 en 2021. Cette progression indique une augmentation progressive de la dépendance de l’entreprise à l’égard du financement par endettement, ce qui pourrait refléter une stratégie d’expansion ou de financement de ses activités ou investissements, mais aussi une hausse du levier financier global.
- Variations du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fortement fluctué au cours de la période. Il était élevé en 2017 à 33,03 %, mais a chuté à 17,35 % en 2018, puis s’est légèrement redressé à 17,93 % en 2019. La baisse significative en 2020 à 13,61 % indique une réduction de la rentabilité des capitaux propres, pouvant résulter de moins bons résultats ou d’une hausse des capitaux propres. En 2021, une amélioration sensible est constatée, avec un ROE atteignant 22,03 %, témoignant d’une meilleure performance dans l’utilisation des capitaux propres pour générer des bénéfices.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Norfolk Southern Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les données montrent une forte baisse du ratio de marge bénéficiaire nette entre 2017 et 2018, passant de 51,22 % à 23,27 %. Une légère augmentation est observée en 2019, atteignant 24,1 %, mais la tendance diminue à nouveau en 2020, avec une baisse à 20,56 %. En 2021, la marge reprend une hausse pour atteindre 26,97 %, la valeur la plus élevée sur la période analysée. Ces fluctuations indiquent une réduction significative de la rentabilité nette en 2018, suivie d'une période de stabilisation et d'une reprise en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une stabilité relative au fil des années, oscillant entre 0,3 et 0,32. La valeur la plus faible est en 2020 à 0,26, ce qui pourrait indiquer une légère baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs cette année-là. Globalement, la tendance ne présente pas de variations majeures, suggérant une constance dans la gestion de l'utilisation des actifs à l'échelle de la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une augmentation continue de 2,18 en 2017 à 2,82 en 2021. La progression suggère une hausse de l'endettement ou une augmentation de la proportion de dettes financières par rapport aux capitaux propres, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement plus fortement axée sur l'endettement ou une dégradation de la solvabilité. La tendance à la hausse est progressive tout au long de la période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une importante baisse en 2018, passant de 33,03 % à 17,35 %, puis une légère augmentation en 2019 à 17,93 %. En 2020, le ROE chute à 13,61 %, atteignant son point le plus bas sur la période. En 2021, une reprise significative est observée, avec un ROE à 22,03 %, qui reste inférieur au niveau de 2017 mais indique néanmoins une amélioration notable par rapport aux années précédentes. La tendance générale témoigne d'une diminution de la rentabilité des capitaux propres entre 2017 et 2020, suivie d'une reprise en 2021.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Norfolk Southern Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a généralement diminué entre 2017 et 2019, passant de 1,73 à 0,78, puis s'est maintenu autour de 0,77-0,80. Cela indique une réduction relative de la charge fiscale à partir de 2017, se stabilisant ensuite à un niveau plus bas.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,85 et 0,86 sur la période considérée. Cette stabilité suggère une constance dans la charge d’intérêt par rapport à la référence utilisée dans le ratio, sans fluctuations majeures.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une amélioration notable, passant de 34,86% en 2017 à un pic de 36,25% en 2019, avant de baisser à 32,23% en 2020, puis de progresser fortement à 40,6% en 2021. La tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle à partir de 2020, avec un pic en 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse de 0,3 en 2017 à 0,26 en 2020, puis a légèrement augmenté à 0,29 en 2021. La tendance reflète une diminution générale de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, avec une légère amélioration en 2021.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,18 en 2017 à 2,82 en 2021, indiquant une augmentation de l'endettement financier relatif aux fonds propres ou actifs. La tendance suggère un recours accru à l'endettement au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse importante de 33,03% en 2017 à 17,35% en 2018, puis une légère hausse à 17,93% en 2019 et une diminution en 2020 à 13,61%. En 2021, le ROE a rebondi à 22,03%, indiquant une amélioration de la rentabilité des fonds propres après une période de faiblesse.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Norfolk Southern Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une forte variation sur la période analysée. Elle a débuté à un niveau élevé de 51,22 % en 2017, avant de considérablement diminuer à 23,27 % en 2018. Elle a légèrement augmenté en 2019 à 24,10 %, avant de continuer à diminuer à 20,56 % en 2020. Enfin, une forte reprise est observée en 2021, avec un ratio atteignant 26,97 %, dépassant ainsi le niveau de 2017.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable sur la période, oscillant entre 0,26 et 0,32. Il a connu une légère augmentation en 2018 à 0,32, puis est revenu à 0,3 en 2019. En 2020, il a diminué à 0,26, puis a enregistré une nouvelle hausse en 2021 à 0,29, indiquant une stabilité relative avec une légère variabilité dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a affiché une tendance globale à la baisse entre 2017 et 2020, passant de 15,13 % à 5,30 %, ce qui indique une réduction du rendement généré par l'entreprise à partir de ses actifs. En 2018, le ROA diminue substantiellement, puis reste faible en 2019 et 2020. Une reprise est observée en 2021, où le ROA remonte à 7,81 %, mais ne retrouve pas encore le niveau de 2017, témoignant d’une amélioration de la rentabilité des actifs au dernier exercice.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Norfolk Southern Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance à la baisse du ratio de la charge fiscale est observée entre 2017 et 2018, passant de 1,73 à 0,77, puis il se stabilise autour de 0,78 en 2019 et 2020 avant de revenir à 0,77 en 2021. Cela indique une réduction significative de la charge fiscale en 2018, puis une stabilisation par la suite.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 0,85 à 0,86. La stabilité relative suggère une gestion constante du coût de la dette en rapport avec les autres charges financières.
- Ratio de marge EBIT
- Une augmentation notable de la marge EBIT est constatée, passant de 34,86 % en 2017 à 40,6 % en 2021. La marge a connu une croissance régulière, avec notamment une baisse en 2020 à 32,23 %, mais elle rebondit fortement en 2021, attestant d’une amélioration globale de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une légère fluctuation, s’établissant à 0,3 en 2017, 0,32 en 2018, puis redescendant à 0,26 en 2020 avant de remonter à 0,29 en 2021. La tendance indique une légère baisse en 2020, avec un regain partiel en 2021, suggérant une utilisation relativement constante mais avec des variations mineures de l’efficacité de la gestion des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA est initialement élevé en 2017 à 15,13 %, puis diminue substantiellement en 2018 à 7,36 % et 7,18 % en 2019. La valeur chute encore en 2020 à 5,3 %, avant de rebondir à 7,81 % en 2021. La tendance reflète une dégradation de la rentabilité des actifs à partir de 2017 jusqu’en 2020, suivie d’une amélioration en 2021.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Norfolk Southern Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué de manière significative entre 2017 et 2018, passant d'environ 1,73 à 0,77, puis est resté relativement stable autour de 0,78 à 0,8 jusqu'en 2021, avec une légère baisse à 0,77. Cela indique une réduction substantielle de la charge fiscale relative dans la période initiale, suivie d'une stabilisation.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,85 et 0,86. La légère variation observée, notamment une augmentation à 0,86 en 2018 puis en 2021, témoigne d'une stabilité relative de la charge d’intérêt par rapport aux autres postes financiers.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance haussière, passant de 34,86% en 2017 à 35,14% en 2018, puis à 36,25% en 2019. Après une baisse notable à 32,23% en 2020, la marge EBIT a fortement rebondi pour atteindre 40,6% en 2021, marquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle durant cette dernière année.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a affiché une forte variabilité : il a diminué de 51,22% en 2017 à 23,27% en 2018, avant de stabiliser à des niveaux légèrement plus élevés autour de 24% à 26,97%. La chute en 2018 indique une réduction considérable de la rentabilité nette relative, mais une amélioration partielle est observée dans les années suivantes, notamment en 2021 où la marge atteint 26,97%, en augmentation par rapport aux années précédentes.