Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Norfolk Southern Corp. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Valeur d’entreprise (EV)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Sélection de données financières depuis 2005
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
- Analyse de l’endettement
Nous acceptons :
Profit économique
Norfolk Southern Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières sur la période 2017-2021 met en évidence une incapacité persistante à générer un profit économique positif, malgré des fluctuations du bénéfice net d'exploitation.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire ascendante entre 2017 et 2019, passant de 2 921 millions à 3 546 millions de dollars. Une diminution marquée est observée en 2020, où la valeur est descendue à 2 658 millions de dollars, suivie d'une forte reprise en 2021 pour atteindre un sommet de 3 711 millions de dollars.
- Analyse du coût du capital
- Le coût du capital a été caractérisé par une stabilité quasi totale. Après une légère hausse entre 2017 (17,34 %) et 2018 (17,86 %), le taux a fluctué de manière marginale, se maintenant autour de 17,8 % jusqu'à la fin de la période.
- Tendances du capital investi
- Le capital investi a progressé de façon constante et linéaire, évoluant de 33 382 millions de dollars en 2017 à 35 469 millions de dollars en 2021. Cette croissance indique une augmentation continue des ressources immobilisées dans l'activité opérationnelle.
- Performance du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble des cinq exercices, ce qui indique que le rendement du capital investi est systématiquement inférieur au coût du capital. La destruction de valeur a atteint son point maximal en 2020 avec un profit économique de -3 645 millions de dollars, avant de s'améliorer en 2021 pour s'établir à -2 622 millions de dollars.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Norfolk Southern Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts sur les dettes = Charges d’intérêts ajustées sur la dette × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
- Revenu net
- Les données indiquent une fluctuation notable du revenu net au cours de la période analysée. Après une augmentation significative de 2017 à 2018, une forte baisse est observée en 2018, passant de 5 404 millions de dollars à 2 666 millions de dollars, soit une diminution d'environ 50 %. La légère progression en 2019 (2 722 millions de dollars) ne compense pas entièrement la chute précédente. En 2020, le revenu net diminue à nouveau, atteignant 2 013 millions de dollars. En revanche, une reprise notable se manifeste en 2021, avec un revenu net de 3 005 millions de dollars, se rapprochant des niveaux de 2017. Ces variations suggèrent une instabilité ou des impacts économiques spécifiques aux différentes années, avec une tendance de récupération en 2021.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le bénéfice net d’exploitation après impôts montre une tendance de croissance globale, malgré quelques fluctuations. Entre 2017 et 2019, une augmentation progressive est visible, passant de 2 921 millions de dollars à 3 546 millions de dollars, indiquant une amélioration de la performance opérationnelle. En 2020, conformément à la trend précédente du revenu, une baisse à 2 658 millions de dollars est enregistrée, probablement liée aux conditions économiques ou sectorielles impactant la rentabilité. En 2021, une reprise significative est observée, avec un bénéfice de 3 711 millions de dollars, dépassant même les niveaux de 2019. La progression du NOPAT en 2021 suggère une amélioration de la performance opérationnelle, indépendamment des variations de revenu net, et reflète une gestion efficace ou une résilience face aux défis rencontrés lors des exercices précédents.
Impôts d’exploitation décaissés
Norfolk Southern Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Impôts
- Une tendance significative peut être observée dans les impôts enregistrés sur la période. En 2017, l'entreprise affiche une charge d'impôt négative, indiquant un crédit ou une restitution d'impôts de -2 276 millions de dollars. En 2018, cette valeur se transforme en une charge positive de 803 millions de dollars, marquant une inversion significative et une augmentation notable de la charge fiscale pour cette année. Par la suite, la valeur reste relativement stable entre 2019 et 2021, avec des impôts de 769 millions de dollars en 2019, 517 millions en 2020, puis une légère hausse pour atteindre 873 millions en 2021. Cette stabilité relative après la hausse de 2018 suggère une période de stabilité fiscale ou de régularisations. La variation de ces impôts peut résulter de changements dans la fiscalité applicable, dans la situation comptable ou dans la structure des bénéfices imposables de l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Le montant des impôts d'exploitation décaissés montre une évolution généralement positive au fil des années. En 2017, cette dépense s'élève à 784 millions de dollars, puis diminue légèrement en 2018 à 753 millions. Elle poursuit une baisse en 2019, atteignant 570 millions, puis diminue encore en 2020 à 509 millions. En 2021, on observe un rebond significatif à 827 millions, dépassant ainsi le niveau de 2017. La tendance générale indique une réduction des flux de trésorerie sortants pour les impôts d'exploitation sur la période 2017-2020, suivie d'une hausse en 2021. Cette évolution pourrait refléter des ajustements dans la gestion fiscale, des crédits d'impôt ou des changements dans la structure fiscale de l'entreprise. La forte augmentation en 2021 souligne une modification majeure dans les flux de trésorerie liés à l'impôt, nécessitant une analyse plus approfondie pour comprendre la cause précise de ce rebond.
Capital investi
Norfolk Southern Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Les valeurs de la dette et des contrats de location déclarés ont connu une augmentation cumulée au cours de la période considérée. Elles sont passées de 10 336 millions de dollars en 2017 à 14 253 millions de dollars en 2021, ce qui représente une croissance d’environ 37,7 %. Cette tendance à la hausse indique une accumulation progressive de passifs financiers et de contrats de location, suggérant une stratégie potentielle d’investissement ou de financement par emprunt ou par contrats de location à long terme.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont affiché une baisse progressive sur la période, passant de 16 359 millions de dollars en 2017 à 13 641 millions de dollars en 2021. La diminution est d’environ 16,7 % sur cette période. Ce déclin pourrait indiquer une réduction de la valeur nette de l’entreprise, éventuellement en réponse à une augmentation des passifs ou à une distribution importante de dividendes ou autres sorties de fonds. Cette tendance signale une diminution relative de l’autonomie financière ou une utilisation accrue des leviers financiers.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance régulière, passant de 33 382 millions de dollars en 2017 à 35 469 millions de dollars en 2021, soit une hausse d’environ 6,2 %. Cela reflète une tendance à l’accroissement des investissements dans l’entreprise, probablement en termes d’acquisition d’actifs ou de développement infrastructurel. La stabilité relative de cette valeur, avec une augmentation modérée, peut indiquer un effort constant pour maintenir ou accroître la capacité productive ou opérationnelle de l’entreprise.
Coût du capital
Norfolk Southern Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Norfolk Southern Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période 2017-2021 révèle une situation de profit économique systématiquement négative, malgré des fluctuations annuelles.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré déficitaire sur l'ensemble de la période. Après une légère amélioration entre 2017 et 2019, une dégradation marquée a été observée en 2020, année durant laquelle la perte a atteint 3 645 millions de dollars américains. L'exercice 2021 affiche toutefois un redressement notable, ramenant le profit économique à -2 622 millions de dollars américains, soit la valeur la moins négative de la période analysée.
- Capital investi
- Le capital investi présente une tendance à la hausse constante et régulière. Il est passé de 33 382 millions de dollars américains en 2017 à 35 469 millions de dollars américains en 2021. Cette progression indique une augmentation continue des ressources engagées dans l'activité, bien que le rythme de croissance ait ralenti entre 2020 et 2021.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique suit une trajectoire corrélée à celle du profit économique. Il s'est amélioré progressivement jusqu'en 2019 pour atteindre -7,74 %, avant de subir une baisse significative en 2020 pour s'établir à -10,29 %. En 2021, ce ratio a atteint son niveau le plus élevé sur la période, s'établissant à -7,39 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Norfolk Southern Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus d’exploitation ferroviaire | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus d’exploitation ferroviaire
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2017 à 2021 révèle une instabilité des revenus d'exploitation et un profit économique systématiquement négatif.
- Évolution des revenus d'exploitation ferroviaire
- Les revenus ont enregistré une croissance entre 2017 et 2018, suivie d'une légère diminution en 2019. Une baisse marquée est observée en 2020, année où les revenus ont atteint leur point le plus bas avec 9 789 millions de dollars, avant d'amorcer un redressement en 2021 pour s'établir à 11 142 millions de dollars.
- Tendances du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble de la période analysée. Après une tendance à l'amélioration relative entre 2017 et 2019, une dégradation importante est notée en 2020, le déficit s'accentuant à 3 645 millions de dollars. L'exercice 2021 montre une reprise, avec un profit économique de -2 622 millions de dollars, soit la valeur la moins négative de la série.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une trajectoire parallèle aux revenus et au profit économique. Après une phase de stabilisation entre 2018 et 2019, le ratio a subi une chute brutale en 2020 pour atteindre -37,24 %. En 2021, une correction positive est observée, le ratio remontant à -23,53 %, ce qui constitue le niveau le plus élevé enregistré sur les cinq dernières années.