Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Boeing Co., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Perte nette	(11,829)	(2,242)	(5,053)	(4,290)	(11,941)
Charges des régimes à base d’actions	407)	690)	725)	833)	250)
Actions propres émises pour l’apport 401(k)	1,601)	1,515)	1,215)	1,233)	195)
Dotations aux amortissements	1,836)	1,861)	1,979)	2,144)	2,246)
Charges de dépréciation d’investissements et d’actifs, nettes	112)	46)	112)	98)	410)
Gain sur cessions, montant net	(46)	(2)	(6)	(277)	(202)
Pertes par extension des 777X et 767	4,079)	—)	—)	3,460)	6,493)
Autres charges et crédits, montant net	528)	3)	401)	360)	1,474)
Éléments hors trésorerie	8,517)	4,113)	4,426)	7,851)	10,866)
Comptes débiteurs	(37)	(128)	142)	(713)	909)
Créances non facturées	(60)	321)	6)	(586)	919)
Avances et facturations progressives	4,069)	3,365)	108)	2,505)	(1,060)
Inventaires	(12,353)	(1,681)	420)	(1,127)	(11,002)
Autres actifs circulants	(16)	389)	(591)	345)	372)
Comptes créditeurs	(793)	1,672)	838)	(3,783)	(5,363)
Courus	1,563)	779)	2,956)	(3,687)	1,074)
Impôts sur les bénéfices à recevoir, à payer et reportés	(567)	44)	1,347)	733)	(2,576)
Autres passifs à long terme	(329)	(313)	(158)	(206)	(222)
Régimes de retraite et autres régimes postérieurs à la retraite	(959)	(1,049)	(1,378)	(972)	(794)
Financement des créances et du matériel de location-exploitation, montant net	512)	571)	142)	210)	173)
Autre	202)	119)	307)	304)	235)
Variations de l’actif et du passif	(8,768)	4,089)	4,139)	(6,977)	(17,335)
Ajustements visant à rapprocher la perte nette des flux de trésorerie nets fournis (utilisés) par les activités d’exploitation	(251)	8,202)	8,565)	874)	(6,469)
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	(12,080)	5,960)	3,512)	(3,416)	(18,410)
Paiements pour l’acquisition d’immobilisations corporelles	(2,230)	(1,527)	(1,222)	(980)	(1,303)
Produit de cessions d’immobilisations corporelles	49)	27)	35)	529)	296)
Acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(50)	(70)	—)	(6)	—)
Produit de cession	124)	—)	—)	—)	—)
Cotisations aux placements	(13,856)	(16,448)	(5,051)	(35,713)	(37,616)
Produit des placements	4,743)	15,739)	10,619)	45,489)	20,275)
Effets des fournisseurs	(694)	(162)	—)	—)	—)
Remboursements sur les effets à recevoir des fournisseurs	40)	—)	—)	—)	—)
Achat des droits de distribution	(88)	—)	—)	—)	—)
Autre	(11)	4)	(11)	5)	(18)
Flux de trésorerie nets (utilisés) provenant des activités d’investissement	(11,973)	(2,437)	4,370)	9,324)	(18,366)
Nouveaux emprunts	10,161)	75)	34)	9,795)	47,248)
Remboursement de la dette	(8,673)	(5,216)	(1,310)	(15,371)	(10,998)
Émission d’actions ordinaires, déduction faite des frais d’émission	18,200)	—)	—)	—)	—)
Émission obligatoire d’actions privilégiées convertibles, nette des frais d’émission	5,657)	—)	—)	—)	—)
Options d’achat d’actions exercées	—)	45)	50)	42)	36)
Impôt des employés sur certaines modalités de paiement fondées sur des actions	(83)	(408)	(40)	(66)	(173)
Dividendes versés	—)	—)	—)	—)	(1,158)
Autre	(53)	17)	—)	—)	—)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement	25,209)	(5,487)	(1,266)	(5,600)	34,955)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(47)	30)	(73)	(39)	85)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, y compris les	1,109)	(1,934)	6,543)	269)	(1,736)
Trésorerie et équivalents de trésorerie, y compris les fonds soumis à restrictions, au début de l’exercice	12,713)	14,647)	8,104)	7,835)	9,571)
Trésorerie et équivalents de trésorerie, y compris les fonds soumis à restrictions, à la fin de l’exercice	13,822)	12,713)	14,647)	8,104)	7,835)
Trésorerie et équivalents de trésorerie soumis à restrictions, inclus dans les placements	(21)	(22)	(33)	(52)	(83)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	13,801)	12,691)	14,614)	8,052)	7,752)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

Analyse des pertes nettes: Les pertes nettes ont connu une réduction significative en 2021 par rapport à 2020, passant de 11 941 millions de dollars à 4 290 millions de dollars, avant de remonter à 5 053 millions en 2022. En 2023, la perte diminue à nouveau, atteignant 2 242 millions, mais en 2024, elle augmente substantiellement à 11 829 millions, marquant une dégradation de la performance nette.
Charges des régimes à base d’actions et actions propres: Les charges liées aux régimes à base d’actions ont globalement augmenté entre 2020 et 2021 avant de se stabiliser autour de 700 millions. Par ailleurs, l’émission d’actions propres dans le cadre de plans d’épargne retraite a connu une croissance constante, passant de 195 millions en 2020 à 1 601 millions en 2024, indiquant une augmentation des rachats ou des apports d’actions dans ce contexte.
Dotations aux amortissements et dépréciation: Les dotations aux amortissements ont légèrement diminué de 2 246 millions en 2020 à 1 836 millions en 2024, tandis que les charges de dépréciation d’investissements se sont maintenues à un niveau relativement faible, autour de 100 millions, avec une baisse notable en 2021.
Gain sur cessions et pertes sur prolongation d’actifs: Le gain sur cessions a été négatif dans toutes les années, oscillant entre -202 millions en 2020 et -277 millions en 2021, puis quasi nul en 2022 et 2023. En 2024, un léger accroissement de la perte est observé avec -46 millions. Les pertes liées à l’extension du 777X et 767 ont fortement diminué en 2021 mais ont disparu en 2022, avant de reprendre en 2024 avec 4 079 millions, soulignant une instabilité dans ces charges exceptionnelles liées à des projets spécifiques.
Autres charges et éléments hors trésorerie: Les autres charges et crédits ont connu une forte baisse en 2021 par rapport à 2020, puis une stabilisation. La composante hors trésorerie, qui constitue une approximation de charges hors mouvement de trésorerie, a diminué en 2021, puis retrouvé un niveau élevé en 2024, témoignant probablement d’éléments exceptionnels ou d’ajustements comptables significatifs.
Éléments circulants et encours de crédit: Les comptes débiteurs sont restés très volatils, passant de 909 millions en 2020 à -713 millions en 2021, puis à nouveau positifs en 2022 avant de repasser en négatif en 2023. La même tendance est observée pour les créances et autres actifs circulants. La gestion des comptes créditeurs a connu des variations importantes : une baisse en 2020, une hausse en 2022, puis une nouvelle diminution en 2024. Ces fluctuations peuvent refléter une gestion de la trésorerie ou des délais de paiement variables.
Inventaires et autres actifs circulants: Les inventaires ont connu une forte augmentation en 2024, atteignant -12 353 millions, après une période d’accalmie en 2022. La réduction des autres actifs circulants indique une gestion des actifs en cours, avec une forte baisse en 2022 et une reprise en 2024.
Passifs à court et long terme: Les impôts à payer ont fluctué, étant positifs en 2021 et 2022, mais négatifs en 2024, tandis que les autres passifs à long terme (incluant les obligations sociales ou autres engagements) ont légèrement augmenté ou sont restés stables. La gestion des passifs de retraite est également à surveiller, avec une augmentation en 2020-2021, puis une stabilisation en 2024.
Activité et flux de trésorerie: Les variations de l’actif et du passif ont été très volatiles, avec une forte baisse en 2020 puis une hausse en 2022. Le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation a été négatif en 2020 (-18 410 millions), puis est devenu positif en 2021 (+3 512 millions) avant de se repléter en 2024 avec -12 080 millions. Il en résulte que la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie par ses opérations a connu des ruptures importantes, possiblement liées à des enjeux opérationnels ou à des investissements exceptionnels.
Investissements et financements: Les paiements pour l’acquisition d’immobilisations ont augmenté globalement, passant de -1 303 millions en 2020 à -2 230 millions en 2024, ce qui indique un renforcement des investissements. Les cessions d’immobilisations ont été fluctuantes, avec un pic en 2021. Les flux de trésorerie issus des activités d’investissement ont été très volatiles, passant de -18 366 millions en 2020 à +9 324 millions en 2021, puis négatifs en 2024 (-11 973 millions). Les emprunts ont connu une forte augmentation en 2020 et 2021, suivie d’un resserrement puis d’une nouvelle hausse en 2024, signalant une stratégie de refinancement ou d’augmentation de la dette.
Activités de financement: Les flux issus du financement ont été très variables : une forte génération en 2020 (+34 955 millions), une faible en 2021 (-5 600 millions), puis un retour positif en 2024 (+25 209 millions). Une émission d’actions importantes a été observée, notamment en 2024, avec 18 200 millions, indiquant des levées de fonds importantes. La réduction de la dette en 2020-2021 s’est conjugée à une augmentation substantielle de l’équité en 2024.
Trésorerie et équivalents: La trésorerie a augmenté globalement entre 2020 et 2022, atteignant un sommet en 2022 avec 14 647 millions, puis a diminué en 2023 avant de rebondir à la fin de 2024 avec 13 801 millions. La variation de la trésorerie reflète les fluctuations des activités d’exploitation, d’investissement et de financement, avec une tendance à la gestion stratégique de la liquidité.

Boeing Co. (NYSE:BA)

Tableau des flux de trésorerie