Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

RTX Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Bénéfice net (perte nette) lié aux activités poursuivies	5,013)	3,380)	5,327)	4,145)	(2,928)
Dotations aux amortissements	4,364)	4,211)	4,108)	4,557)	4,156)
Avantage d’impôt différé	(47)	(402)	(1,663)	(88)	(99)
Coût de la rémunération en actions	437)	425)	420)	442)	330)
Revenu périodique net de pension et autres revenus après le départ à la retraite	(1,326)	(1,555)	(1,413)	(1,414)	(413)
Gain sur la cession d’entreprise, déduction faite des coûts de transaction	(415)	—)	—)	—)	—)
Frais d’extinction de la dette	—)	—)	—)	649)	—)
Dotation pour dépréciation de l’écart d’acquisition	—)	—)	—)	—)	3,183)
Comptes débiteurs	(175)	(1,805)	437)	(570)	1,318)
Actifs contractuels	(2,414)	(753)	(234)	(1,594)	63)
Inventaire	(1,474)	(1,104)	(1,575)	163)	412)
Autres actifs circulants	(402)	(1,161)	(1,027)	(566)	(445)
Créditeurs et charges à payer	1,508)	4,016)	2,075)	917)	(1,666)
Passifs contractuels	1,872)	2,322)	846)	1,372)	1,129)
Variation du capital d’exploitation	(1,085)	1,515)	522)	(278)	811)
Autres activités d’exploitation, montant net	218)	309)	(133)	(871)	(706)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice (la perte) des activités poursuivies et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	2,146)	4,503)	1,841)	2,997)	7,262)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	7,159)	7,883)	7,168)	7,142)	4,334)
Dépenses en immobilisations	(2,625)	(2,415)	(2,288)	(2,134)	(1,795)
Paiements sur les actifs de financement des clients	(218)	(117)	(150)	(231)	(280)
Recettes provenant des actifs de financement de la clientèle	202)	212)	179)	389)	368)
Investissements dans les entreprises	—)	—)	(66)	(1,088)	(419)
Trésorerie acquise dans le cadre de la fusion avec Raytheon	—)	—)	—)	—)	3,208)
Cessions d’entreprises, nettes des flux de trésorerie transférés	1,795)	6)	94)	1,879)	2,556)
Augmentation des autres immobilisations incorporelles	(611)	(751)	(487)	(308)	(312)
(Paiements) recettes provenant de règlements de contrats dérivés, montant net	(142)	14)	(205)	(16)	(32)
Autres activités d’investissement, montant net	65)	12)	94)	145)	49)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(1,534)	(3,039)	(2,829)	(1,364)	3,343)
Produit de la dette à long terme	—)	12,914)	1)	4,062)	2,004)
Distribution à partir d’activités abandonnées	—)	—)	—)	—)	17,207)
Remboursement de la dette à long terme	(2,500)	(578)	(3)	(4,254)	(16,082)
Produit d’un prêt-relais	—)	10,000)	—)	—)	—)
Remboursement d’un prêt-relais	—)	(10,000)	—)	—)	—)
Frais d’extinction de la dette	—)	—)	—)	(649)	—)
Variation nette du papier commercial	—)	(524)	518)	(160)	160)
Variation des autres emprunts à court terme, montant net	(4)	87)	(29)	47)	(2,201)
Dividendes versés sur les actions ordinaires	(3,217)	(3,239)	(3,128)	(2,957)	(2,732)
Rachat d’actions ordinaires	(444)	(12,870)	(2,803)	(2,327)	(47)
Transfert net aux activités abandonnées	—)	—)	—)	(71)	(2,033)
Autres activités de financement, montant net	(452)	(317)	(415)	(447)	(136)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(6,617)	(4,527)	(5,859)	(6,756)	(3,860)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	—)	—)	—)	(71)	(728)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	—)	—)	—)	—)	(241)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	—)	—)	—)	71)	(1,414)
Flux de trésorerie nets liés aux activités abandonnées	—)	—)	—)	—)	(2,383)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(28)	18)	(42)	(1)	(22)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	(1,020)	335)	(1,562)	(979)	1,412)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début d’exercice	6,626)	6,291)	7,853)	8,832)	7,420)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin d’exercice	5,606)	6,626)	6,291)	7,853)	8,832)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

Analyse des bénéfices nets: Le bénéfice net lié aux activités poursuivies a connu une évolution significative entre 2020 et 2023, passant d'une perte de 2 928 millions de dollars en 2020 à un bénéfice de 5 327 millions de dollars en 2022, puis diminuant à 3 380 millions de dollars en 2023. En 2024, une nouvelle hausse est observable avec un bénéfice de 5 013 millions de dollars. Cette tendance indique une forte résilience dans la rentabilité, malgré une volatilité observable dans les résultats intermédiaires.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements sont restées relativement stables au cours de la période, oscillant entre 4 108 et 4 364 millions de dollars. Une légère augmentation en 2024 témoigne d'une stabilité dans la dépréciation des actifs immobilisés.
Avantage d’impôt différé: La balance des avantages d’impôt différé a présenté une tendance à la baisse en 2022, avec une valeur importante de -1 663 millions de dollars, puis s’est atténuée à presque zéro en 2024 (-47 millions de dollars). Cela pourrait indiquer une réduction des différences temporaires favorables ou une gestion fiscale ajustée.
Coût de la rémunération en actions: Ce coût est resté relativement stable, avec une légère augmentation de 330 millions de dollars en 2020 à 437 millions en 2024, suggérant une gestion constante de la rémunération basée sur des actions.
Revenu net de pension et autres revenus après départ à la retraite: Une tendance à la baisse est observée de 2021 à 2024, passant de -1 414 millions de dollars à -1 326 millions de dollars, indiquant une dégradation progressive de ces revenus ou charges, ce qui pourrait refléter des changements dans les obligations pensionnaires ou autres revenus post-retraite.
Gain sur la cession d’entreprise: Une perte de 415 millions de dollars a été constatée en 2024, après une absence de donnée précédemment, ce qui pourrait indiquer une opération de cession effectuée cette année-là.
Frais d’extinction de la dette: Ce poste s’est manifesté uniquement en 2021 à hauteur de 649 millions de dollars, suggérant une opération exceptionnelle ou une restructuration financière.
Dotation pour dépréciation de l’écart d’acquisition: Une dotation unique de 3 183 millions de dollars en 2021 indique une dépréciation significative de l’écart d’acquisition, suggérant une réduction de la valeur perçue de certains actifs incorporels suite à une évaluation ou acquisition.
Comptes débiteurs: Une fluctuation importante est constatée, avec une valeur négative en 2021 (-570 millions) et un retour à la croissance négative en 2024 (-175 millions), traduisant une dégradation de la gestion du poste ou des difficultés de recouvrement.
Actifs contractuels et Inventaire: Les actifs contractuels ont connu une forte volatilité, passant de 63 millions en 2020 à -2 414 millions en 2024, tandis que l’inventaire a également rebondi en négatif, indiquant potentiellement des résultats de gestion des stocks ou des actifs à la baisse.
Autres actifs circulants et passifs: Une tendance à la dégradation est notable pour les autres actifs circulants, avec une valeur négative en croissance : -445 millions en 2020 à -402 millions en 2024. Les créditeurs et charges à payer ont connu une forte variation, culminant en 2021 à 2 075 millions, puis s’atténuant à 1 508 millions en 2024, témoignant d’une gestion active des dettes à court terme.
Variation du capital d’exploitation et autres activités d’exploitation: Les variations indiquent une gestion dynamique des fonds liés aux opérations courantes, avec une augmentation notable en 2021 (811 millions) et une baisse en 2024 (-1 085 millions), ce qui pourrait signaler des changements dans le cycle d’exploitation ou des ajustements opérationnels majeurs.
Flux de trésorerie d’exploitation: Les flux de trésorerie nets issus de l’exploitation ont été globalement positifs dans toutes les années, avec un pic en 2022 (7 168 millions), mais une stabilisation en 2024 à 7 159 millions, témoignant d’une génération de liquidités robuste et stable par les activités principales.
Dépenses en immobilisations et investissements: Les dépenses en immobilisations ont augmenté régulièrement, passant de -1 795 millions en 2020 à -2 625 millions en 2024, reflétant des investissements croissants pour soutenir la croissance ou la modernisation des actifs.
Les flux liés aux activités d’investissement: Une tendance à la dégradation est visible, avec des flux négatifs importants en 2022 (-2 829 millions) et 2023 (-3 039 millions), traduisant des investissements soutenus ou des cessions d’actifs significatives.
Produits et remboursements liés à la dette: Le produit de la dette à long terme a connu une forte hausse en 2023, atteignant 12 914 millions de dollars, tandis que le remboursement de la dette s’est élevé à près de -16 082 millions en 2020, puis a diminué en 2021 (-4 254 millions) et s’est stabilisé à une faible valeur en 2024. La gestion de la dette indique une période de refinancement ou de restructuration importante en 2023.
Actions et activités de financement: Les rachats d’actions ont été marqués par une forte intensité en 2021 et 2022 (-2 803 millions en 2022), avec une réduction significative en 2024 (-444 millions). Les dividendes versés ont également augmenté, témoignant d’une politique de retour aux actionnaires soutenue, malgré la volatilité.
Flux de trésorerie des activités de financement: Les flux de trésorerie liés au financement ont été négatifs dans toutes les années, avec un pic en 2021 à -6 756 millions, indiquant des sorties de liquidités importantes visant notamment le service de la dette et le rachat d’actions.
Effets des variations de change et variation nette de la trésorerie: Les effets de change ont été peu significatifs, oscillant autour de -42 à 18 millions, tandis que la variation nette de la trésorerie a alterné entre dépréciation et augmentation, avec une diminution notable en 2022 (-1 562 millions) et une augmentation en 2023 (+335 millions), avant une baisse en 2024 (-1 020 millions). La trésorerie de clôture a globalement diminué en fin de période, passant de 8 832 millions en 2020 à 5 606 millions en 2024.

RTX Corp. (NYSE:RTX)

Tableau des flux de trésorerie