Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Caterpillar Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Résultat des sociétés consolidées et des sociétés affiliées	8,882)	10,788)	10,332)	6,704)	6,493)
Dotations aux amortissements	2,262)	2,153)	2,144)	2,219)	2,352)
Gain actuariel sur les prestations de retraite et post-retraite	(294)	(154)	(97)	(606)	(833)
Provision (avantage) pour impôts différés	465)	(621)	(592)	(377)	(383)
Perte en cas de dessaisissement	30)	164)	572)	—)	—)
Dotation pour dépréciation de l’écart d’acquisition	—)	—)	—)	925)	—)
Autre	742)	564)	375)	701)	216)
Créances, commerces et autres	(2,138)	(160)	(437)	(220)	(1,259)
Inventaires	(1,477)	(414)	(364)	(2,589)	(2,586)
Comptes créditeurs	1,179)	(282)	(754)	798)	2,041)
Charges à payer	438)	191)	796)	317)	196)
Salaires, traitements et avantages sociaux accumulés	187)	(363)	486)	90)	1,107)
Avances des clients	1,933)	370)	80)	768)	34)
Autres éléments d’actif, montant net	(176)	(97)	(95)	(210)	(97)
Autres passifs, montant net	(294)	(104)	439)	(754)	(83)
Variations de l’actif et du passif, déduction faite des acquisitions et des cessions	(348)	(859)	151)	(1,800)	(647)
Ajustements pour rapprocher le bénéfice et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	2,857)	1,247)	2,553)	1,062)	705)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	11,739)	12,035)	12,885)	7,766)	7,198)
Dépenses en immobilisations, à l’exclusion de l’équipement loué à des tiers	(2,821)	(1,988)	(1,597)	(1,296)	(1,093)
Dépenses pour l’équipement loué à des tiers	(1,465)	(1,227)	(1,495)	(1,303)	(1,379)
Produit de cessions d’actifs et d’immobilisations corporelles loués	708)	722)	781)	830)	1,265)
Ajouts aux créances financières	(15,329)	(15,409)	(15,161)	(13,239)	(13,002)
Recouvrement de créances financières	13,515)	13,608)	14,034)	13,177)	12,430)
Produit de la vente de créances financières	71)	83)	63)	57)	51)
Investissements et acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(47)	(34)	(75)	(88)	(490)
Produit de la vente d’entreprises et de placements, déduction faite de l’encaisse vendue	22)	(61)	(4)	1)	36)
Produit des échéances et de la vente de titres	2,494)	3,155)	1,891)	2,383)	785)
Placements en valeurs mobilières	(1,930)	(1,495)	(4,405)	(3,077)	(1,766)
Autres, montant net	75)	193)	97)	14)	79)
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement	(4,707)	(2,453)	(5,871)	(2,541)	(3,084)
Dividendes versés	(2,749)	(2,646)	(2,563)	(2,440)	(2,332)
Actions ordinaires émises et autres transactions de rémunération en actions,	(16)	20)	12)	51)	135)
Paiements pour l’achat d’actions ordinaires	(5,190)	(7,697)	(4,975)	(4,230)	(2,668)
Taxe d’accise payée sur les achats d’actions ordinaires	(73)	(40)	—)	—)	—)
Machines, Énergie et Énergie	1,976)	—)	—)	—)	494)
Produits financiers	9,129)	10,283)	8,257)	6,674)	6,495)
Produit de la dette émise, échéances initiales supérieures à trois mois	11,105)	10,283)	8,257)	6,674)	6,989)
Machines, Énergie et Énergie	(51)	(1,032)	(106)	(25)	(1,919)
Produits financiers	(8,030)	(8,284)	(6,212)	(7,703)	(7,877)
Paiements sur la dette, échéances initiales supérieures à trois mois	(8,081)	(9,316)	(6,318)	(7,728)	(9,796)
Emprunts à court terme, nets, échéances initiales de trois mois ou moins	1,106)	(168)	(1,345)	402)	3,488)
Autres, montant net	(1)	(1)	—)	(10)	(4)
Flux de trésorerie nets affectés aux activités de financement	(3,899)	(9,565)	(6,932)	(7,281)	(4,188)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie	(43)	(106)	(110)	(194)	(29)
Augmentation (diminution) de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	3,090)	(89)	(28)	(2,250)	(103)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au début de la période	6,896)	6,985)	7,013)	9,263)	9,366)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions à la fin de la période	9,986)	6,896)	6,985)	7,013)	9,263)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

L’analyse des données révèle une évolution significative du résultat net de l’entreprise sur la période considérée. Le résultat des sociétés consolidées et des sociétés affiliées a connu une forte croissance entre 2021 et 2023, passant de 6493 millions de dollars américains à 10332 millions, avant de diminuer en 2025 à 8882 millions. Cette diminution en 2025 suggère un ralentissement de la performance.

Résultat net: Une croissance notable entre 2021 et 2023, suivie d’une baisse en 2024 et 2025.

Les dotations aux amortissements sont restées relativement stables sur l’ensemble de la période, oscillant autour de 2200 millions de dollars américains. Le gain actuariel sur les prestations de retraite et post-retraite a évolué de manière défavorable, passant d’une perte de 833 millions en 2021 à une perte de 294 millions en 2025, ce qui indique une augmentation des charges liées à ces prestations.

Dotations aux amortissements: Stabilité relative sur la période.
Gain actuariel sur les prestations de retraite: Évolution défavorable, avec une augmentation des pertes.

La provision pour impôts différés a connu une variation significative, passant d’une charge de 383 millions en 2021 à un avantage de 465 millions en 2025. Cette inversion suggère des changements dans la gestion fiscale ou dans les lois fiscales applicables. Une perte en cas de dessaisissement est apparue en 2023 et a diminué au fil des années suivantes.

Provision pour impôts différés: Inversion de charge à avantage entre 2021 et 2025.
Perte en cas de dessaisissement: Apparition en 2023 et diminution progressive.

Concernant le bilan, les créances, commerces et autres ont connu une forte diminution en 2022, suivie d’une augmentation significative en 2025, ce qui pourrait indiquer des difficultés de recouvrement ou des changements dans la politique de crédit. Les inventaires ont également diminué sur la période, ce qui pourrait être le résultat d’une meilleure gestion des stocks ou d’une diminution de la demande. Les comptes créditeurs ont montré une volatilité importante, avec une diminution en 2022 et une augmentation en 2025.

Créances, commerces et autres: Forte diminution en 2022, puis augmentation en 2025.
Inventaires: Diminution globale sur la période.
Comptes créditeurs: Volatilité importante.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation ont augmenté de manière significative entre 2021 et 2023, puis ont légèrement diminué en 2024 et 2025, mais sont restés à un niveau élevé. Les dépenses en immobilisations ont augmenté progressivement sur la période, ce qui indique un investissement continu dans les actifs à long terme. Les flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement ont été négatifs sur l’ensemble de la période, principalement en raison des investissements et acquisitions.

Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation: Augmentation significative, puis légère diminution.
Dépenses en immobilisations: Augmentation progressive.
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement: Négatifs sur l’ensemble de la période.

Les dividendes versés sont restés relativement stables, tandis que les paiements pour l’achat d’actions ordinaires ont augmenté considérablement, en particulier en 2024. Les flux de trésorerie nets affectés aux activités de financement ont été négatifs sur l’ensemble de la période, principalement en raison des dividendes versés et des rachats d’actions. L’augmentation de la trésorerie en 2025 est notable, après plusieurs années de diminution.

Dividendes versés: Stables.
Paiements pour l’achat d’actions ordinaires: Augmentation significative, surtout en 2024.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement: Négatifs sur l’ensemble de la période.
Augmentation de la trésorerie: Remarquable en 2025.

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

Tableau des flux de trésorerie