Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
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- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Analyse de l’endettement
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Honeywell International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de mars 2022 à mars 2026 révèle des évolutions distinctes concernant la rentabilité et la structure financière.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a montré une stabilité relative durant les deux premières années, atteignant un point culminant de 9,2 % en décembre 2023. À partir de mars 2024, une tendance baissière s'est installée, entraînant une diminution progressive et continue du ratio pour s'établir à 5,54 % en mars 2026.
- Ratio d’endettement financier
- Le niveau d'endettement a suivi une trajectoire ascendante sur l'ensemble de la période. Après une phase de fluctuation modérée entre 3,40 et 3,88 jusqu'à la fin de l'année 2023, une accélération de la hausse est observée dès 2024, le ratio progressant pour atteindre son maximum à 5,44 en mars 2026.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement pour les actionnaires a progressé de manière significative, passant de 28,58 % en mars 2022 à un pic de 36,52 % en septembre 2025. Malgré cette tendance globale à la hausse, une contraction est enregistrée au premier trimestre 2026, ramenant le ratio à 30,18 %.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Honeywell International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant du premier trimestre 2022 au premier trimestre 2026 révèle des trajectoires divergentes concernant la rentabilité, l'efficacité des actifs et la structure du capital.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- L'indicateur a maintenu une stabilité relative, oscillant entre 14 % et 15,5 % du premier trimestre 2022 jusqu'au troisième trimestre 2025. Toutefois, une dégradation marquée est observée en fin de période, avec une baisse à 12,63 % au quatrième trimestre 2025, puis à 10,89 % au premier trimestre 2026.
- Ratio de rotation des actifs
- Une progression modeste a été enregistrée jusqu'au premier trimestre 2023, où le ratio a atteint un sommet de 0,6. Cette phase a été suivie d'une érosion graduelle et constante, menant à une stabilisation autour de 0,51 entre le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2026.
- Ratio d’endettement financier
- Une tendance haussière continue est identifiable sur l'ensemble de la période. Le ratio est passé de 3,45 au premier trimestre 2022 à 5,44 au premier trimestre 2026, indiquant un accroissement soutenu du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement a affiché une croissance globale avec des fluctuations cycliques, atteignant un pic de 36,52 % au troisième trimestre 2025. Une tendance baissière a ensuite été observée, ramenant le ratio à 30,18 % au premier trimestre 2026.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Honeywell International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs de rentabilité révèle une stabilité relative de la marge EBIT, laquelle a fluctué entre 19 % et 22 % durant la majeure partie de la période, avant de subir une contraction notable pour s'établir à 16,59 % au 31 mars 2026.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- L'indicateur affiche une tendance générale à la hausse, passant de 28,58 % en mars 2022 à un sommet de 36,52 % en septembre 2025, avant de redescendre à 30,18 % lors du dernier trimestre analysé.
- Ratio de marge EBIT
- Après une phase de consolidation autour de 21 % entre 2023 et 2024, une dégradation progressive est observée à partir de décembre 2025.
L'examen de la structure financière indique une augmentation marquée de l'endettement et une modification des charges financières.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a progressé de manière continue, passant de 3,45 en mars 2022 à 5,44 en mars 2026, signalant un recours accru au levier financier.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une diminution régulière est observée, le ratio glissant de 0,95 à 0,77 sur l'ensemble de la période.
L'efficacité opérationnelle et la pression fiscale présentent des évolutions distinctes.
- Ratio de rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a connu un pic à 0,60 en 2023 avant de décliner progressivement pour se stabiliser à 0,51 entre décembre 2024 et mars 2026.
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance haussière et linéaire est constatée, le ratio évoluant de 0,77 en mars 2022 pour atteindre 0,85 en mars 2026.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Honeywell International Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant de mars 2022 à mars 2026 révèle des évolutions contrastées en termes de rentabilité et d'efficacité opérationnelle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette est demeurée stable, oscillant majoritairement entre 14 % et 15,5 % entre mars 2022 et mars 2024. Un sommet a été atteint au premier trimestre 2024 avec 15,52 %. Cependant, une érosion significative est constatée à partir du dernier trimestre 2025, le ratio chutant à 12,63 % en décembre 2025, puis à 10,89 % en mars 2026.
- Ratio de rotation des actifs
- L'efficacité de l'utilisation des actifs a progressé légèrement pour atteindre un pic de 0,60 en décembre 2023. Par la suite, une tendance baissière graduelle a été observée tout au long de l'année 2024, le ratio se stabilisant autour de 0,51 entre décembre 2024 et mars 2026.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l'actif a suivi une trajectoire ascendante jusqu'en décembre 2023, où il a atteint son point maximal à 9,2 %. À partir du premier trimestre 2024, une diminution constante et soutenue est enregistrée, entraînant une baisse de la performance globale pour atteindre 5,54 % en mars 2026.
L'ensemble de ces données indique une phase de performance optimale s'achevant fin 2023, suivie d'un déclin progressif de l'efficacité des actifs et d'une contraction marquée de la rentabilité nette sur la période finale.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Honeywell International Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de mars 2022 à mars 2026 met en évidence des évolutions distinctes concernant la rentabilité, l'efficacité opérationnelle et la structure des charges.
- Évolution des charges fiscales et financières
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance haussière graduelle, passant de 0,77 au premier trimestre 2022 pour atteindre 0,85 en mars 2026. À l'inverse, le ratio de charge d'intérêt suit une trajectoire descendante constante tout au long de la période, diminuant de 0,95 à 0,77.
- Rentabilité opérationnelle et rendement
- La marge EBIT est restée globalement stable, oscillant entre 19% et 22% jusqu'en septembre 2024. Un pic de rentabilité a été enregistré en juin 2024 à 21,92%, suivi d'une dégradation marquée lors des derniers trimestres, avec une chute à 16,59% en mars 2026. Cette tendance se reflète dans le rendement de l'actif (ROA), qui, après avoir culminé à 9,2% en décembre 2023, a subi une baisse continue pour s'établir à 5,54% à la fin de la période.
- Utilisation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une légère croissance initiale, atteignant un maximum de 0,60 en 2023. Une phase de contraction a suivi, ramenant l'indicateur vers un niveau de 0,51 en mars 2026, signalant une diminution de l'efficacité avec laquelle les actifs sont utilisés pour générer du revenu.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Honeywell International Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2026-03-31), 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des indicateurs fiscaux et financiers révèle des trajectoires opposées concernant les charges. Le ratio de la charge fiscale suit une progression constante, augmentant de 0,77 au 31 mars 2022 pour atteindre 0,85 au 31 mars 2026. Parallèlement, le ratio de charge d'intérêt enregistre une diminution régulière sur l'ensemble de la période, passant de 0,95 à 0,77.
- Évolution de la marge opérationnelle
- Le ratio de marge EBIT présente une relative stabilité entre mars 2022 et septembre 2024, oscillant principalement entre 19 % et 22 %. Un sommet est atteint en juin 2024 avec 21,92 %, suivi d'une contraction marquée en fin de période, le ratio chutant à 18,91 % en décembre 2025 et s'établissant à 16,59 % au 31 mars 2026.
- Évolution de la rentabilité nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette suit une tendance similaire à celle de la marge EBIT. Après s'être maintenu dans une fourchette comprise entre 14 % et 15,5 % durant la majeure partie de la période analysée, ce ratio subit une baisse significative à partir de décembre 2025, descendant à 12,63 % puis à 10,89 % au 31 mars 2026.