Texas Pacific Land Corp. (NYSE:TPL)

La société affiche une croissance significative de ses revenus provenant principalement des redevances sur le pétrole et le gaz, qui représentent une part importante du chiffre d’affaires et connaissent une augmentation notable, passant de 31,55 % en 2019 à un pic de 67,79 % en 2022, avant de diminuer à 56,59 % en 2023.

Les revenus issus de la vente d’eau, bien que fluctuants, représentent une part plus modérée mais restent relativement stables, oscillant autour de 17 % du chiffre d’affaires en 2019, avec un pic à 18,13 % en 2020, avant de descendre à 12,69 % en 2022, pour remonter légèrement à 17,77 % en 2023.

Les redevances sur l’eau produite suivent une tendance similaire, avec une augmentation significative jusqu’en 2020 (16,74 %), puis une baisse en 2021 (12,88 %), suivie d’une stabilisation vers le haut en 2023 à 13,34 %. Les revenus issus des servitudes et autres revenus superficiels ont connu une baisse importante jusqu’en 2022, avant de rebondir en 2023, atteignant 11,23 % du chiffre d’affaires.

Les ventes de terrains et autres revenus d’exploitation sont en déclin continu depuis 2019, passant de 27,62 % à un niveau quasi nul en 2021, puis représentant une fraction mineure du chiffre d’affaires en 2022 et 2023, avec respectivement 1,49 % et 1,08 %.

Les dépenses liées aux salaires et aux dépenses connexes ont globalement augmenté en proportion du chiffre d’affaires, passant de -7,14 % en 2019 à -6,87 % en 2023, indiquant une stabilisation relative de ces coûts en proportion des revenus.

Les dépenses liées au service de l’eau ont diminué en 2021, représentant environ -2,93 % du chiffre d’affaires, puis ont augmenté en 2023 à -5,31 %, ce qui pourrait indiquer une hausse des coûts opérationnels dans ce segment.

Les frais généraux et administratifs ont montré une tendance à la baisse, passant d’environ -1,99 % en 2019 à -2,36 % en 2023, après un pic en 2020 en raison de fluctuations économiques ou opérationnelles.

Les frais juridiques et professionnels sont restés faibles mais ont augmenté en 2023 à -4,99 %, signalant potentiellement une intensification des activités juridiques ou de consultation.

Les taxes ad valorem sont apparues en 2021 à -0,03 %, puis ont augmenté à -1,17 % en 2023, ce qui pourrait refléter une augmentation des taxes ou des impôts liés à l’activité.

Les amortissements, épuisements et amortissements ont présenté une tendance à la hausse, passant de -1,82 % en 2019 à -2,34 % en 2023, témoignant probablement de l’investissement dans des actifs immobilisés ou d’une accélération de l’amortissement.

Les intérêts gagnés sur la trésorerie ont commencé à apparaître en 2022, représentant 0,02 %, puis ont connu une croissance significative en 2023 à 4,53 %, ce qui indique une gestion active de la trésorerie ou une augmentation des placements financiers.

Les autres coûts ou produits divers sont faibles mais existent, avec une légère augmentation en 2023, notamment dans les autres produits nets, qui ont représenté jusqu’à 4,99 % du chiffre d’affaires cette année.

Le bénéfice avant impôts a toujours été élevé, atteignant jusqu’à 85,23 % en 2022, puis diminuant légèrement en 2023 à 81,95 %, mais restant sur une tendance favorable.

Les charges d’impôt ont suivi une tendance à la baisse, passant de -17,03 % en 2019 à environ -17,72 % en 2023, maintenant un taux d’imposition relativement stable par rapport aux autres années.

Le revenu net reflète cette stabilité relative, oscillant autour de 58,19 % en 2020 à 66,88 % en 2022, avec une légère baisse en 2023 à 64,23 %, témoignant d’une rentabilité maintenue.