Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Time Warner Cable Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2015 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Les valeurs du NOPAT montrent une tendance fluctuant légèrement au cours de la période considérée. Après une hausse de 2011 à 2012, le NOPAT diminue en 2013, puis retrouve un niveau supérieur en 2014, avant de reculer à nouveau en 2015. Ces variations peuvent témoigner d’une stabilité relative avec des oscillations annuelles, sans tendance claire à la croissance ou à la baisse persistante sur la période.
- Coût du capital
- Le coût du capital affiche une augmentation progressive sur la période, passant de 8,86 % en 2011 à 11,08 % en 2015. Cette tendance indique une hausse du coût pour financer le capital investi, ce qui pourrait refléter une augmentation du risque perçu par les investisseurs ou un contexte de marché plus coûteux.
- Capital investi
- Le capital investi reste relativement stable dans l’ensemble, avec une légère augmentation de 44 961 millions en 2011 à 45 332 millions en 2015. La variation des investissements n’est pas significative, ce qui indique que l’entreprise maintient un niveau d’investissement constant au fil des années, malgré certaines fluctuations intermédiaires.
- Profit économique
- Le profit économique est négatif pour toute la période, avec une tendance très défavorable. Après une perte de 657 millions en 2011, cette perte s’accentue considérablement, atteignant 1 644 millions en 2013, puis diminuant légèrement en 2014, avant d’atteindre une nouvelle perte plus importante en 2015. La persistance du profit économique négatif indique que l’entreprise n’est pas capable de générer une rentabilité supérieure à son coût du capital sur la période considérée, témoignant d’une création de valeur insuffisante ou d’une situation financière difficile.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Time Warner Cable Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des produits reportés et des passifs liés aux abonnés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires de TWC.
6 2015 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2015 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires de TWC.
- Évolution du résultat net attribuable aux actionnaires
- Entre 2011 et 2012, le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une croissance significative, passant de 1 665 millions de dollars à 2 155 millions de dollars, soit une augmentation d'environ 29,3 %. Cependant, cette tendance s'est inversée en 2013 avec une légère baisse à 1 954 millions de dollars, marquant une diminution d'environ 9,2 %. La croissance a repris en 2014, atteignant 2 031 millions de dollars, mais a de nouveau diminué en 2015 pour atteindre 1 844 millions de dollars, soit une baisse d'environ 9,2 % par rapport à l’année précédente.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une tendance globalement positive sur la période, passant de 3 328 millions de dollars en 2011 à un pic de 3 807 millions en 2012, représentant une croissance d’environ 14 %. En 2013, le NOPAT a enregistré une baisse à 3 388 millions de dollars, mais il a rebondi en 2014 pour atteindre 3 745 millions, soit une hausse d'environ 10,6 % par rapport à 2013. En 2015, une légère diminution à 3 391 millions de dollars est observée, marquant une stagnation ou une relative stabilité par rapport à l’année précédente.
Impôts d’exploitation décaissés
Time Warner Cable Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- Entre 2011 et 2015, la provision pour impôts sur les bénéfices a connu une croissance notable, passant de 795 millions de dollars en 2011 à un pic de 1 217 millions de dollars en 2014, avant de diminuer légèrement à 1 144 millions de dollars en 2015. Cette tendance indique une augmentation globale des charges fiscales provisionnées, avec une hausse significative entre 2011 et 2014, ce qui pourrait refléter une croissance des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition. La légère baisse en 2015 pourrait suggérer une modification dans la structure fiscale ou une réduction des bénéfices imposables.»
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également connu une évolution variable sur la période. En effet, ils ont augmenté de 705 millions de dollars en 2011 à 1 281 millions de dollars en 2013, signifiant une augmentation de la charge fiscale effectivement payée lors de cette période. Ensuite, une baisse a été observée en 2014, avec un montant de 973 millions de dollars, suivi d'une reprise en 2015 avec 1 057 millions de dollars. Ces fluctuations peuvent indiquer des variations dans le paiement des impôts, potentiellement influencées par des ajustements fiscaux, des différés ou des changements dans la politique de paiement. La tendance générale montre une hausse de la charge fiscale décaissée sur la période, malgré la baisse en 2014.»
Capital investi
Time Warner Cable Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des produits reportés et des passifs liés aux abonnés.
5 Ajout de réserves de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de TWC.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance globale de diminution de la dette totale est observable sur la période analysée. Après une légère augmentation entre 2011 et 2012, le montant recule de manière constante chaque année, signalant potentiellement une stratégie de désendettement ou de gestion passive de l'endettement afin de réduire l'exposition financière.
- Total des capitaux propres de TWC
- Les capitaux propres présentent initialement une légère baisse entre 2011 et 2012, avant de se stabiliser puis de croître de façon notable à partir de 2014. L'augmentation en 2014 et 2015 traduit une amélioration de la situation patrimoniale, possiblement liée à des résultats positifs ou à des augmentations de capital, renforçant la solidité financière de l'entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une stabilité relative tout au long de la période, avec une légère hausse en 2012, puis un maintien à un niveau approximatif. Cette stabilité indique que l'entreprise a maintenu ses investissements opérationnels et stratégiques sans expansion ou désinvestissement significatif, témoignant d'une gestion conservatrice de ses ressources en capital.
Coût du capital
Time Warner Cable Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Time Warner Cable Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2015 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Au cours de la période analysée, le profit économique a connu une évolution principalement négative, passant d'une perte de 657 millions de dollars en 2011 à une perte plus importante de 1 633 millions de dollars en 2015. L'année 2012 présente une amélioration notable par rapport à 2011, avec une perte significativement réduite à 104 millions de dollars. Cependant, cette tendance positive n'est que temporaire car à partir de 2013, le profit économique recule de nouveau, atteignant des pertes beaucoup plus profondes. La tendance globale indique une dégradation de la rentabilité économique de l'entreprise sur cette période.
- Capital investi
- Le capital investi dans l'entreprise affiche une tendance à la stabilité, avec une légère augmentation au fil des années. Il passait de 44 961 millions de dollars en 2011 à 45 332 millions de dollars en 2015, signalant une croissance marginale. Cette stabilité relative suggère que, malgré l'aggravation des pertes économiques, l'entreprise maintient un niveau stable d'investissements en capital sur cette période.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique reste négatif tout au long de la période, ce qui indique généralement une valeur économique inférieure au coût du capital investi. En 2011, il était à -1,46 %, puis s'est amélioré légèrement en 2012 à -0,22 %, témoignant d'une réduction de l'écart économique. Cependant, à partir de 2013, il se dégrade de nouveau, atteignant -2,58 %, puis s'aggrave encore en 2015 à -3,6 %. La tendance générale suggère une détérioration progressive de la performance économique de l'entreprise, avec un écart qui s'élargit dans le sens négatif, reflétant une création de valeur économique de moins en moins efficiente.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Time Warner Cable Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés et des passifs liés aux abonnés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2015 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du profit économique
- La société a affiché des résultats en perte considérables sur la période analysée. Le profit économique, exprimé en millions de dollars américains, est négatif tout au long de la période, avec une tendance aggravée. Après un déficit de 657 millions de dollars en 2011, la perte s’est accentuée, culminant à 1 144 millions en 2013, puis s’est aggravée davantage pour atteindre 776 millions en 2014 et 1 633 millions en 2015. La tendance suggère une détérioration continue de la rentabilité économique de l’entreprise.
- Évolution du chiffre d’affaires ajusté
- Le chiffre d’affaires ajusté montre une croissance régulière sur la période considérée. Il est passé de 19 681 millions de dollars en 2011 à 23 723 millions en 2015, soit une augmentation progressive. Cela indique que, malgré la dégradation de la profitabilité économique, l'entreprise a augmenté ses revenus sur cette période, ce qui pourrait refléter une expansion commerciale ou une croissance du volume d’activité.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, est négatif tout au long de la période, illustrant une rentabilité économique déficitaire. En 2011, il était à -3.34 %, puis a légèrement augmenté vers -0.48 % en 2012, indiquant une amélioration relative. Cependant, à partir de 2013, la marge redevient nettement négative, atteignant -5.17 %, puis enregistre une nouvelle détérioration à -3.4 % en 2014 et une chute significative à -6.88 % en 2015. La tendance générale reflète une dégradation continue de la rentabilité opérationnelle en proportion du chiffre d’affaires.