Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Time Warner Cable Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une tendance à la hausse entre 2011 et 2012, passant de 3,45 % à 4,33 %, marquant une amélioration de l'efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du bénéfice. Cependant, une légère diminution est observée en 2013, avec un recul à 4,05 %, puis une augmentation en 2014, atteignant 4,19 %. En 2015, le ROA a de nouveau diminué, s’établissant à 3,74 %, indiquant une légère réduction dans la rentabilité globale des actifs au cours de cette année.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse de 2011 à 2013, passant de 6,41 à 6,95, ce qui indique une augmentation de l’endettement financier relatif aux capitaux propres. Cependant, à partir de 2014, une réduction significative est constatée, ramenant ce ratio à 6,05, puis à 5,48 en 2015. Cette baisse suggère une politique de réduction de l’endettement ou une amélioration de la solvabilité de l’entreprise, signe d’une gestion plus prudente de la structure financière à partir de cette période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable entre 2011 et 2012, passant de 22,11 % à 29,61 %, témoignant d’une augmentation de la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires. Par la suite, une légère baisse est observée en 2013, avec une diminution à 28,14 %, suivie d’un recul plus prononcé en 2014, avec un ROE à 25,35 %. En 2015, cette tendance de baisse se poursuit, avec un ROE qui chute à 20,5 %, indiquant une réduction de la rentabilité pour les actionnaires en fin de période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Time Warner Cable Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une hausse entre 2011 et 2012, passant de 8,46 % à 10,08 %, indiquant une amélioration de la rentabilité, puis a fluctué légèrement en 2013 à 8,83 % et en 2014 à 8,9 %. Cependant, en 2015, une baisse significative à 7,78 % a été observée, témoignant d'une réduction de la rentabilité globale de l'entreprise sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio illustrant l'efficience dans l'utilisation des actifs a connu une progression régulière, passant de 0,41 en 2011 à 0,48 en 2015. Cette tendance indique une amélioration progressive de l'efficacité opérationnelle dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires.
- Ratio d’endettement financier
- La proportion de dettes financières par rapport aux actifs a diminué au cours de la période, passant de 6,41 en 2011 à 5,48 en 2015. Cette réduction suggère une baisse de l'endettement financier relatif, ce qui pourrait refléter une volonté de réduire le risque financier et d'améliorer la structure du capital.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une tendance à la hausse entre 2011 et 2012, atteignant 29,61 %, puis a diminué légèrement en 2013 à 28,14 % et en 2014 à 25,35 %, avant de chuter à 20,5 % en 2015. La baisse de ce ratio indique une diminution de la rentabilité des capitaux propres sur la période, malgré une tendance initiale à l'amélioration et une capacité à générer des bénéfices élevés par rapport aux fonds propres dans les premières années.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Time Warner Cable Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse sur la période considérée, passant de 0,68 en 2011 à 0,62 en 2015. Cela indique une diminution relative de la charge fiscale, suggérant une amélioration de l'efficacité fiscale ou des avantages fiscaux accrus au fil du temps.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une variation au cours des années, passant de 0,62 en 2011 à 0,68 en 2012, puis fluctuant autour de cette valeur avec un pic à 0,7 en 2014, avant de revenir à 0,68 en 2015. La tendance générale montre une augmentation relative de la charge d’intérêt, pouvant refléter une augmentation du niveau d'endettement ou des coûts d’intérêt plus élevés durant cette période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a augmenté de 20,25 % en 2011 à un pic de 23,13 % en 2012, avant de diminuer progressivement pour atteindre 18,53 % en 2015. La baisse de la marge EBIT sur cette période pourrait indiquer une pression accrue sur les marges opérationnelles ou une augmentation des coûts d’exploitation, malgré une amélioration initiale en 2012.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une progression régulière, passant de 0,41 en 2011 à 0,48 en 2015. Cela indique une augmentation de l’efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus au fil du temps, traduisant potentiellement une meilleure gestion des actifs ou une expansion opérationnelle plus efficiente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué de 6,41 en 2011 à 5,48 en 2015, signifiant une réduction du niveau d’endettement financier relatif. La tendance à la baisse peut refléter une politique de désendettement ou une gestion prudente de la structure du capital pour limiter la dépendance à l’endettement externe.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une forte augmentation en 2012 à 29,61 % par rapport à 22,11 % en 2011, mais a ensuite fluctué à la baisse, atteignant 20,5 % en 2015. La tendance indiquée par le ROE suggère une amélioration initiale de la rentabilité des capitaux propres, suivie d’une diminution, qui pourrait signaler des pressions économiques ou opérationnelles affectant la rentabilité à long terme.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Time Warner Cable Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une hausse notable entre 2011 et 2012, passant de 8,46 % à 10,08 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité à cette période. Cependant, à partir de 2013, la marge a diminué, atteignant 8,83 % en 2013, puis se maintenant à un niveau similaire en 2014 avec 8,90 %. En 2015, une baisse significative est observée, le ratio passant à 7,78 %, signifiant une réduction de la rentabilité nette de l'entreprise sur cette année.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période considérée. Il a évolué de 0,41 en 2011 à 0,48 en 2015. Cette progression suggère une augmentation de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une croissance régulière constatée chaque année.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de 3,45 % en 2011 à 4,33 % en 2012, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des actifs. Ensuite, on observe une légère diminution en 2013, avec un taux de 4,05 %, puis une remontée en 2014 à 4,19 %. Cependant, en 2015, le ROA recule à 3,74 %, traduisant une baisse de la rentabilité des actifs pour cette année-là. La tendance globale indique une certaine volatilité avec une préférence pour une amélioration initiale suivie d'une baisse plus récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Time Warner Cable Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance à la baisse sur la période étudiée, passant de 0,68 en 2011 à 0,62 en 2015. Cette diminution indique une réduction relative de l’impact de la charge fiscale sur les résultats de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou des changements dans la fiscalité applicable au fil des années.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a augmenté de manière notable en 2012 pour atteindre 0,67, avant de fluctuer légèrement autour de ce niveau, pour revenir à 0,68 en 2015. La tendance à la hausse entre 2011 et 2012 peut indiquer une charge d’intérêt plus importante par rapport à la base de référence, suivie d’une stabilisation relative, suggérant une gestion de la dette ou des coûts financiers relativement maîtrisée après cette période initiale d'augmentation.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance en 2012, passant de 20,25% à 23,13%, avant de diminuer progressivement à 20,77% en 2013, puis à 20,46% en 2014, et enfin à 18,53% en 2015. La tendance initiale positive indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, mais la baisse subséquente suggère une pression accrue sur la marge bénéficiaire, possiblement en raison de coûts croissants ou de revenus plus faibles.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a affiché une croissance constante, passant de 0,41 en 2011 à 0,48 en 2015. Cette tendance indique une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, avec l’entreprise utilisant ses actifs de manière plus productive au fil du temps.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une augmentation significative, passant de 3,45% en 2011 à 4,33% en 2012, avant de fluctuer par la suite, atteignant 4,19% en 2014, puis redescendant à 3,74% en 2015. La hausse en 2012 reflète une amélioration de la rentabilité globale par rapport aux actifs, mais la fluctuation et la baisse subséquente indiquent une certaine instabilité ou des défis dans la génération de profitabilité durable sur la période considérée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Time Warner Cable Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance à la baisse sur la période analysée, passant de 0,68 en 2011 à 0,62 en 2015. Cette diminution indique une réduction relative de la charge fiscale par rapport au résultat avant impôts, ce qui pourrait refléter des optimisations fiscales ou des modifications dans la fiscalité applicable.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt affiche une certaine volatilité, avec une augmentation notable de 0,62 en 2011 à 0,67 en 2012, puis une légère baisse à 0,66 en 2013, avant une nouvelle hausse à 0,7 en 2014. En 2015, il diminue à 0,68. Ces fluctuations suggèrent des variations dans la capacité à couvrir les charges d'intérêt ou dans la structure de la dette de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT connaît une progression initiale, passant de 20,25% en 2011 à un pic de 23,13% en 2012, avant de fluctuer à la baisse, se situant à 20,77% en 2013 puis à 20,46% en 2014. En 2015, cette marge diminue davantage à 18,53%. Cette tendance indique une réduction progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette augmente de 8,46% en 2011 à 10,08% en 2012. Elle se maintient au-dessus de 8% lors des années suivantes, avec 8,83% en 2013 et 8,9% en 2014, avant une baisse notable à 7,78% en 2015. La fluctuation de cette marge traduit une variation de la rentabilité après impôts, avec une légère amélioration en 2012 puis une baisse en 2015, en cohérence avec la tendance à la baisse de la marge EBIT.