Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Time Warner Cable Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 49,277) | 48,501) | 48,273) | 49,809) | 48,276) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents | 1,170) | 707) | 525) | 3,304) | 5,177) | |
| Moins: Placements à court terme en bons du Trésor américain | —) | —) | —) | 150) | —) | |
| Actifs d’exploitation | 48,107) | 47,794) | 47,748) | 46,355) | 43,099) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 40,278) | 40,484) | 41,326) | 42,526) | 40,739) | |
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | 5) | 1,017) | 1,767) | 1,518) | 2,122) | |
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | 22,497) | 22,701) | 23,285) | 25,171) | 24,320) | |
| Passifs d’exploitation | 17,776) | 16,766) | 16,274) | 15,837) | 14,297) | |
| Actif net d’exploitation1 | 30,331) | 31,028) | 31,474) | 30,518) | 28,802) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (697) | (446) | 956) | 1,716) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -2.27% | -1.43% | 3.08% | 5.79% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 2015 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 48,107 – 17,776 = 30,331
2 2015 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2015 – Actif net d’exploitation2014
= 30,331 – 31,028 = -697
3 2015 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -697 ÷ [(30,331 + 31,028) ÷ 2] = -2.27%
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Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Time Warner Cable Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net attribuable aux actionnaires de TWC | 1,844) | 2,031) | 1,954) | 2,155) | 1,665) | |
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | 6,539) | 6,350) | 5,753) | 5,525) | 5,688) | |
| Moins: Flux de trésorerie utilisés par les activités d’investissement | (4,345) | (4,092) | (3,476) | (3,345) | (3,530) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (350) | (227) | (323) | (25) | (493) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -1.14% | -0.73% | -1.04% | -0.08% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 2015 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -350 ÷ [(30,331 + 31,028) ÷ 2] = -1.14%
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