Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Time Warner Cable Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents | ||||||
| Moins: Placements à court terme en bons du Trésor américain | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 2015 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2015 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2015 – Actif net d’exploitation2014
= – =
3 2015 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale, suivie d'une stabilisation puis d'une légère diminution sur la période considérée.
- Actif net d’exploitation
- En 2012, l'actif net d'exploitation s'élevait à 30 518 millions de dollars américains. Il a progressé pour atteindre 31 474 millions de dollars américains en 2013, représentant une croissance. En 2014, une légère diminution a été observée, avec un actif net d'exploitation de 31 028 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse s'est poursuivie en 2015, avec un actif net d'exploitation de 30 331 millions de dollars américains.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus marquée. Initialement positives, elles sont devenues négatives au cours de la période.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- En 2012, les régularisations agrégées fondées sur le bilan étaient de 1 716 millions de dollars américains. Elles ont diminué de manière significative en 2013, pour atteindre 956 millions de dollars américains. En 2014, elles sont devenues négatives, s'élevant à -446 millions de dollars américains, et ont continué à diminuer en 2015, atteignant -697 millions de dollars américains.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète cette évolution des régularisations.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan était de 5,79 % en 2012. Il a diminué à 3,08 % en 2013. En 2014 et 2015, le ratio est devenu négatif, atteignant -1,43 % en 2014 et -2,27 % en 2015. Cette évolution indique une réduction de l'impact positif des régularisations sur le bilan, et finalement un impact négatif.
En résumé, l'actif net d'exploitation a montré une croissance initiale suivie d'une stabilisation et d'une légère diminution, tandis que les régularisations fondées sur le bilan ont connu une transition d'une position positive à une position négative, ce qui s'est reflété dans l'évolution du ratio de régularisation basé sur le bilan.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Time Warner Cable Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | 31 déc. 2012 | 31 déc. 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net attribuable aux actionnaires de TWC | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie utilisés par les activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31).
1 2015 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle certaines tendances notables. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation initiale entre 2012 et 2013, passant de 30 518 millions de dollars américains à 31 474 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s'est inversée par la suite, avec une diminution progressive observée en 2014 (31 028 millions de dollars américains) et en 2015 (30 331 millions de dollars américains). L'actif net d'exploitation a donc diminué sur la période 2013-2015.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution significative. Elles sont passées de -25 millions de dollars américains en 2012 à -323 millions de dollars américains en 2013, puis à -227 millions de dollars américains en 2014 et enfin à -350 millions de dollars américains en 2015. On constate une volatilité importante, avec une augmentation substantielle en 2013, suivie d'une diminution en 2014 et d'une nouvelle augmentation en 2015, atteignant un niveau supérieur à celui de 2013.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également évolué. Il est passé de -0,08 % en 2012 à -1,04 % en 2013, puis à -0,73 % en 2014 et enfin à -1,14 % en 2015. Ce ratio a connu une augmentation notable en 2013, suivie d'une légère amélioration en 2014, avant de diminuer à nouveau en 2015, atteignant son niveau le plus bas sur la période analysée.
- Actif net d’exploitation
- Tendance initiale à la hausse suivie d'une diminution progressive.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Volatilité importante avec une augmentation significative en 2013 et 2015.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Augmentation notable en 2013, légère amélioration en 2014, puis nouvelle diminution en 2015.