Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Valero Energy Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une valeur en 2019 non disponible, une réduction significative apparaît en début 2020, atteignant une valeur négative de -2.74 en mars 2020. Par la suite, le ratio oscille autour de zones négatives ou faibles, enregistrant notamment des valeurs négatives en septembre et décembre 2020, avant une reprise progressive à partir de 2021. Dès le deuxième trimestre 2021, le ROA affiche une tendance à la hausse régulière, culminant à 22.75 % au troisième trimestre 2022, puis enregistre une légère diminution pour se stabiliser autour de 14.01 % au troisième trimestre 2023. La tendance indique une amélioration notable de la rentabilité des actifs à partir de 2021, après une période de performance négative ou faible en 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier témoigne d'une augmentation progressive sur la période, passant de 2.44 en mars 2019 à un pic de 3.21 au troisième trimestre 2021. Depuis ce sommet, une légère diminution est observée, atteignant 2.39 en décembre 2023. La tendance indique que l’entreprise a accru son niveau d’endettement durant la période 2020-2021, puis a maintenu une relative stabilité, témoignant d’une gestion de la structure financière plutôt prudente après le pic d’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une évolution très variable au fil des périodes. En début de période, il reste faible ou négatif et négativement impacté par des valeurs comme -7.56 % en septembre 2020 ou -2.51 % en décembre 2020. À partir de 2021, le ROE affiche une forte progression, atteignant 33.72 % au troisième trimestre 2022, puis culminant à 54.81 % au troisième trimestre 2023. Cette tendance indique une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, notamment à partir de 2021, après une période de rentabilité faible ou négative. La baisse progressive observée à partir de 2023 suggère néanmoins une certaine attenuation de cette rentabilité, mais elle demeure à un niveau élevé par rapport aux années antérieures.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Valero Energy Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance positive se dégage à partir du deuxième trimestre 2020 avec une amélioration progressive du ratio de marge bénéficiaire nette, passant de valeurs négatives à des ratios supérieurs à 5 % en 2021 et 2022. La marge oscille entre 4,25 % et 7,86 % jusqu'au troisième trimestre 2023, indiquant une rentabilité nette croissante. Cependant, une légère baisse est observée dans le dernier trimestre de 2023, à 4,25 %, suggérant une possible contraction de la rentabilité ou une volatilité accrue dans la période récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance globale à la hausse sur la période étudiée, passant de valeurs inférieures à 2 à environ 2,4 à la fin de la période. Cela reflète une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La croissance est régulière, avec une stabilization relative autour de 2,2 à 2,3 à partir de 2022, indiquant une performance relativement constante dans la gestion des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement montre une augmentation progressive sur la période, passant de 2,44 à plus de 3,1 au cours de 2021, avant de se stabiliser autour de 2,39 à 2,50 en 2023. Cette tendance indique une augmentation du levier financier jusqu'en 2021, suivie d'une stabilisation ou d'une réduction relative de l'endettement, suggérant une gestion du financement plus prudente ou une réduction de l'endettement au fil du temps.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio illustre une évolution très dynamique, en particulier à partir de 2021, où il connaît une croissance significative, passant de moins de 5 % à plus de 54 % en 2022. Cette progression indique une amélioration majeure de la rentabilité pour les actionnaires, atteignant des niveaux exceptionnellement élevés. Après un pic en 2022, le ROE se maintient à des niveaux élevés mais en diminution progressive, se replongeant à 14,62 % au dernier trimestre de 2023. Cela pourrait signaler une réduction récente de la rentabilité ou des variations dans la composition des capitaux propres ou des bénéfices nets.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Valero Energy Corp., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale reste relativement stable au fil du temps, oscillant dans une fourchette étroite autour de 0,77 à 0,78 à partir du troisième trimestre 2020. Une légère augmentation est observée à la fin de 2019, avec un pic de 0,92 au deuxième trimestre 2019, avant de revenir à un niveau stable. Cela indique que la charge fiscale de l'entreprise a été relativement constante, sans variations majeures significatives lors de la période analysée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une tendance volatile, passant d’un niveau élevé de 0,87 au premier semestre 2019 à une baisse notable à 0,5 au deuxième semestre 2019, puis fluctuant de manière significative entre des valeurs positives et négatives. La valeur négative de -1,21 au quatrième trimestre 2019 suggère un changement important dans la charge d’intérêt, probablement due à un refinancement ou à une réduction significative des intérêts à payer. Par la suite, le ratio retrouve des valeurs positives proches de 0,94 à la fin 2021, puis se maintient généralement autour de 0,89 à 0,97 jusqu’au troisième trimestre 2023. La tendance globale montre une certaine stabilité avec des fluctuations marquées sur la période.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT évolue de manière progressive, avec une croissance notable à partir de 2021. Elle part d’un niveau très faible ou négatif (en dessous de 0,5 %) durant 2019 et 2020, avec des pics en 2021 atteignant jusqu’à 10,51 % au troisième trimestre. La tendance montre une amélioration continue, avec un pic à 10,51 % en septembre 2021, puis une légère diminution mais restant à des niveaux élevés (au-dessus de 5 %) jusqu’au troisième trimestre 2023. Cela reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise à partir de 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance à la hausse, indiquant une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs. Il commence autour de 2,01 au premier trimestre 2019, puis augmente régulièrement pour atteindre 2,87 au troisième trimestre 2022, avant de se stabiliser autour de 2,2 à 2,4 jusqu’au troisième trimestre 2024. La progression suggère une meilleure gestion ou exploitation des actifs au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- L’endettement financier de l'entreprise montre une tendance à la hausse au début de la période, passant de 2,44 à 3,14 entre le premier trimestre 2019 et le troisième trimestre 2021. Par la suite, il diminue légèrement puis se stabilise autour de 2,39 à 2,5 jusqu’en fin de période. La croissance initiale indique une augmentation de l’endettement, tandis que la stabilisation ultérieure reflète peut-être une gestion prudente ou une réduction de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- La rentabilité des capitaux propres montre une évolution très positive à partir de 2021, passant de valeurs faibles ou négatives (en dessous de 0 %) au début de la période en 2019-2020, à des valeurs significatives au-delà de 20 % à partir de 2021. En particulier, un pic remarquable à 54,81 % au troisième trimestre 2022 et un maximum historique de 54,81 % en 2022 indiquent une amélioration spectaculaire de la rentabilité pour les actionnaires. La tendance reste généralement haussière avec des niveaux élevés jusqu’au troisième trimestre 2023, avant une légère baisse à 14,62 % au premier trimestre 2024. Cette croissance reflète une amélioration substantielle de la performance financier de l'entreprise sur la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Valero Energy Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance globalement ascendante après une période initiale sans données. À partir du dernier trimestre de 2019, il a rapidement augmenté, atteignant un sommet de 7,86% au troisième trimestre de 2022. Ce ratio a ensuite légèrement fluctué mais est resté à un niveau relativement élevé, supérieur à 4% jusqu’au troisième trimestre 2024. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité nette sur la période, après une période initiale de faibles marges ou de pertes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a affiché une tendance haussière constante, passant d’environ 1,25 au premier trimestre 2020 à un pic proche de 2,89 au troisième trimestre 2022. Ensuite, une certaine stabilité a été observée, oscillant autour de 2,2, jusqu’au dernier trimestre connu. Cette évolution suggère une augmentation de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, notamment à partir de 2020.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance marquée, passant de niveaux proches de 0% ou en négatif à un pic de 22,75% au troisième trimestre 2022, ce qui indique une période de rentabilité élevée relative aux actifs. Après cette phase, le ROA a diminué mais reste à un niveau supérieur à 10% jusqu’au troisième trimestre 2023, avant une nouvelle baisse à environ 6% au quatrième trimestre 2023. La progression du ROA révèle une amélioration significative de la rentabilité des actifs entre 2020 et 2022, suivie d’un ajustement à la baisse en 2023.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Valero Energy Corp., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a maintenu une tendance relativement stable à un niveau proche de 0,78 à partir du premier trimestre 2020, avec des fluctuations mineures entre 0,76 et 0,79 jusqu'au dernier trimestre observé. Aminci dans ce contexte, ce ratio indique une stabilité dans la prise en charge de la fiscalité par l'entreprise au fil du temps.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une variation notable au cours de la période. Après une valeur de 0,87 au premier trimestre 2020, il a connu une baisse significative à 0,5 au deuxième trimestre 2020, puis une augmentation à 0,72 en septembre 2020. La dernière valeur enregistré est de 0,89 au troisième trimestre 2024, indiquant une tendance générale à la hausse après une période de baisse, ce qui pourrait refléter une augmentation relative des charges financières ou une amélioration de la gestion de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a montré une tendance à la progression, passant de valeurs faibles voire négatives à la fin 2019 jusqu’à des niveaux plus confortables en 2021 et 2022. Elle est passée de -2.71% au quatrième trimestre 2019 à un maximum de 10.51% au troisième trimestre 2022. Après un léger recul à 5.93% au troisième trimestre 2024, la tendance générale indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle sur la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance progressive mais régulière, passant d’environ 1.25 en décembre 2019 à près de 2.87 en septembre 2022, avec une légère stabilisation autour de 2.2 à 2.3 par la suite. Cela suggère une efficacité croissante dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une croissance notable tout au long de la période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fluctué de manière plus marquée, montrant une tendance à l’amélioration sur la période. Après un faible de -0,8% au quatrième trimestre 2019, il a connu une période de croissance continue, culminant à 22.75% au troisième trimestre 2022. La valeur au dernier trimestre observé est de 6.11%, indiquant une dégradation relative mais restant positive, et témoignant d’une capacité d’efficacité à générer des bénéfices à partir des actifs utilisés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Valero Energy Corp., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance globalement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,76 et 0,92. Après une omission dans la première période, il apparaît à partir du troisième trimestre 2019 avec une valeur de 0,78 et reste relativement constant autour de 0,77 à 0,79 lors des trimestres suivants. La stabilité relative de ce ratio indique une charge fiscale cohérente par rapport aux résultats imposables, sans variation significative importante.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une volatilité notable, avec des fluctuations marquées entre des valeurs positives et une période où il atteint une valeur négative (-1,21) au quatrième trimestre 2019. Après cette phase de volatilité, le ratio demeure en général dans une fourchette de 0,66 à 0,97. La valeur négative indique une situation exceptionnelle ou une charge d’intérêt inférieure à la base de référence, pouvant résulter de remboursements d’emprunts ou de restructurations financières. Les tendances ultérieures montrent une légère décroissance, se stabilisant autour de 0,89 à la fin de la période, témoignant d’une gestion constante des charges d’intérêt au fil du temps.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio, exprimant la rentabilité opérationnelle, évolue de manière dynamique durant la période considérée. Après une baisse au troisième trimestre 2019 (0,88), il augmente rapidement pour atteindre un sommet à 10,51 au troisième trimestre 2021. La tendance montre une croissance significative, passant d’un ratio proche de zéro ou négatif en 2020 à un niveau élevé durant 2021. Par la suite, une légère baisse se manifeste, se stabilisant autour de 3,95 à la fin de 2022, mais en restant globalement supérieur à ses niveaux initiaux. Cette évolution indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle sur la période, suivie d’une stabilisation relative.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio, reflet de la rentabilité nette, présente une trajectoire similaire à celle du ratio de marge EBIT. Il connaît une croissance marquée à partir du début de 2020, passant d’une valeur négative en 2020 à un pic de 7,86% au troisième trimestre 2022. La progression est surtout notable durant 2021, avec des ratios dépassant 4%, indiquant une amélioration de la rentabilité aprèsfft une période de baisse ou de faibles performances en 2019. La tendance à la consolidation et à la stabilité s’observe ensuite, avec une légère baisse à la fin de la période, aux environs de 2,74% au troisième trimestre 2024. Dans l’ensemble, cette progression témoigne d’un renforcement progressif de la rentabilité nette d'exploitation, poursuivi par une phase de stabilisation à partir de 2022.