Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Williams-Sonoma Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	28 janv. 2024	29 janv. 2023	30 janv. 2022	31 janv. 2021	2 févr. 2020	3 févr. 2019
Bénéfice net	949,762)	1,127,904)	1,126,337)	680,714)	356,062)	333,684)
Dotations aux amortissements	232,590)	214,153)	196,087)	188,655)	187,759)	188,808)
Perte sur cession/dépréciation d’actifs	21,869)	25,116)	1,015)	32,365)	1,755)	10,209)
Charges locatives hors trésorerie	255,286)	231,350)	216,888)	216,368)	215,810)	—)
Impôts différés	(29,085)	(23,823)	2,535)	(13,061)	(2,557)	23,639)
Charge de rémunération à base d’actions	84,754)	90,268)	95,240)	73,185)	64,163)	59,802)
Autre	(2,796)	(2,339)	(3,994)	(6,047)	(7,740)	(26,778)
Comptes débiteurs	(7,461)	15,687)	11,896)	(31,503)	(5,034)	(15,329)
Inventaires de marchandises	209,168)	(208,908)	(239,981)	99,144)	24,219)	(70,331)
Dépenses payées d’avance et autres actifs	1,016)	(11,823)	(2,060)	(16,388)	(3,189)	(54,691)
Comptes créditeurs	99,043)	(113,521)	56,674)	25,489)	(11,051)	62,377)
Charges à payer et autres passifs	4,935)	(61,995)	49,460)	129,142)	13,259)	45,976)
Cartes-cadeaux et autres revenus reportés	95,005)	31,839)	75,460)	82,841)	(640)	38,899)
Loyer différé et incitatifs à la location	—)	—)	—)	—)	—)	24,929)
Passifs liés aux contrats de location-exploitation	(269,162)	(242,855)	(224,567)	(232,989)	(226,257)	—)
Impôts sur les bénéfices à payer	35,349)	(18,231)	10,157)	46,933)	735)	(35,208)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	167,893)	(609,807)	(262,961)	102,669)	(207,958)	(3,378)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	730,511)	(75,082)	244,810)	594,134)	251,232)	252,302)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	1,680,273)	1,052,822)	1,371,147)	1,274,848)	607,294)	585,986)
Achats d’immobilisations corporelles	(188,458)	(354,117)	(226,517)	(169,513)	(186,276)	(190,102)
Autre	201)	162)	270)	629)	728)	2,203)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(188,257)	(353,955)	(226,247)	(168,884)	(185,548)	(187,899)
Rachats d’actions ordinaires	(313,001)	(880,038)	(899,433)	(150,000)	(148,834)	(295,304)
Versement de dividendes	(232,475)	(217,345)	(187,539)	(157,645)	(150,640)	(140,325)
Retenues d’impôt liées aux attributions à base d’actions	(52,831)	(81,290)	(104,235)	(31,729)	(27,752)	(14,437)
Remboursement de la dette à long terme	—)	—)	(300,000)	—)	—)	—)
Coûts d’émission de titres de créance	—)	—)	(778)	(3,645)	—)	—)
Emprunts contractés en vertu d’une marge de crédit renouvelable	—)	—)	—)	487,823)	100,000)	60,000)
Remboursements en vertu de la marge de crédit renouvelable	—)	—)	—)	(487,823)	(100,000)	(60,000)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(598,307)	(1,178,673)	(1,491,985)	(343,019)	(327,226)	(450,066)
Effet des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	954)	(3,188)	(2,914)	5,230)	(1,312)	797)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	894,663)	(482,994)	(349,999)	768,175)	93,208)	(51,182)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	367,344)	850,338)	1,200,337)	432,162)	338,954)	390,136)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	1,262,007)	367,344)	850,338)	1,200,337)	432,162)	338,954)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-28), 10-K (Date du rapport : 2023-01-29), 10-K (Date du rapport : 2022-01-30), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-02), 10-K (Date du rapport : 2019-02-03).

Analyse des bénéfices nets: Le bénéfice net de l'entreprise a connu une croissance significative entre 2019 et 2022, passant de 333,7 millions de dollars à 1 126,9 millions de dollars. Cette tendance indique une amélioration notable de la performance opérationnelle sur cette période. Cependant, en 2023, une légère baisse est observée, avec un bénéfice net de 949,8 millions de dollars, ce qui pourrait refléter une contrainte ou une variation exceptionnelle par rapport à l’année précédente.
Évolution des dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont augmenté régulièrement, passant de 188,8 millions de dollars en 2019 à 232,6 millions en 2024. Cette hausse suggère une augmentation de l’actif immobilisé ou une intensification des amortissements liés à des actifs plus récents ou plus importants.
Variation des pertes ou gains sur cession/dépréciation d’actifs: Une fluctuation importante est visible, avec une faible perte en 2020, une hausse marquée en 2021 à 32,4 millions et une réduction notable en 2022. En 2023, la perte s’élève à 21,9 millions, indiquant une volatilité dans la cession ou la dépréciation d’actifs, notamment en 2021, où une augmentation exceptionnelle est enregistrée.
Charges locatives hors trésorerie: Ces charges ont connu une croissance régulière, passant de 215,8 millions de dollars en 2020 à 255,3 millions en 2024. La tendance montre une augmentation continue des obligations locatives hors flux de trésorerie, reflétant peut-être de nouveaux contrats de location ou une revalorisation des charges existantes.
Impôts différés: Les impôts différés ont alterné entre valeurs positives et négatives, indiquant des ajustements comptables complexes liés aux différences temporaires. La tendance générale montre une tendance à la dégradation, avec un déficit en 2020, suivi d’un déficit plus prononcé en 2024.
Charges de rémunération à base d’actions: Les charges ont augmenté de façon constante, passant de 59,8 millions à 84,8 millions de dollars, indiquant une augmentation de la rémunération en actions, probablement en lien avec des politiques incitatives ou la croissance de l’entreprise.
Autres éléments financiers: Les autres éléments, essentiellement négatifs, ont varié, reflétant des ajustements ou des charges diverses. La tendance montre des valeurs négatives dans l’ensemble, avec une baisse notable en 2022, correspondant probablement à des charges exceptionnelles ou ponctuelles.
Comptes débiteurs et créditeurs: Les comptes débiteurs ont connu une forte fluctuation, avec une augmentation en 2021, puis une diminution en 2023, ce qui traduit une variation dans le cycle de crédit-client. Les comptes créditeurs ont également fluctué, notamment en 2023, où une baisse importante est observée, probablement en lien avec la gestion des obligations fournisseurs ou autres passifs.
Inventaires de marchandises: Après une augmentation en 2020, une chute brutale est enregistrée en 2022, suivie d’une reprise en 2024. Cette volatilité indique une gestion stratégique ou une réponse aux fluctuations du marché ou de l’approvisionnement.
Passifs liés aux contrats de location-exploitation: Les passifs liés aux contrats de location ont connu une augmentation continue, en particulier après 2020, atteignant près de 269 millions en 2024, ce qui témoigne de la croissance ou de la durée prolongée des contrats de location.
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles: Les flux de trésorerie opérationnels ont fléchi en 2023 à 1 052 millions, après une progression régulière depuis 2019, atteignant un pic en 2022. Cela illustre une forte génération de liquidités dans la période, malgré une baisse en 2023 qui pourrait indiquer des investissements ou changements dans la gestion des fonds de roulement.
Investissements: Les achats d’immobilisations corporelles ont augmenté en 2023 à 354,1 millions de dollars, une hausse notable par rapport aux années précédentes, suggérant une expansion ou modernisation importante. En 2024, ces dépenses ont significativement diminué à 188,5 millions, possiblement pour optimiser la liquidité ou après une phase d’investissement intensive.
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement: Ce flux négatif a suivi une tendance similaire, avec une forte intensification en 2023, correspondant probablement aux investissements en immobilisations, avant d’être réduite en 2024, ce qui indique une stratégie de désinvestissement ou de ralentissement des investissements.
Activités de financement: Les rachats d’actions ont été très importants en 2022, atteignant près de 880 millions de dollars, ce qui traduit une politique de réduction du capital ou de gestion du cours de l’action. Les distributions de dividendes ont également augmenté chaque année, reflétant une politique de rémunération des actionnaires en croissance constante.
Remboursements de dettes et autres flux de financement: En 2023, un remboursement de 300 millions de dollars de dette à long terme est enregistré, tandis que les flux liés à l’émission de titres ou aux emprunts ont été ceux que l’on peut attendre dans une phase de gestion de la dette. Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont généralement négatifs, traduisant des efforts d’amortissement ou de redistribution de capitaux aux actionnaires.
Variation nette de la trésorerie: Une forte augmentation de la trésorerie à la fin de chaque exercice est observée, avec notamment un excédent en 2024 atteignant 1,26 milliard de dollars. Cela résulte de la somme des flux opérationnels, d’investissement et de financement, et indique une amélioration du patrimoine liquide de l'entreprise. La croissance du cash en 2024 semble corroborée par une gestion optimisée des flux et des investissements.

Williams-Sonoma Inc. (NYSE:WSM)

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