Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Union Pacific Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Revenu net	7,138)	6,747)	6,379)	6,998)	6,523)
Dépréciation	2,465)	2,398)	2,318)	2,246)	2,208)
Impôts différés et autres impôts sur les bénéfices	241)	28)	117)	262)	154)
Autres activités d’exploitation, montant net	(193)	(13)	(132)	(152)	(56)
Débiteurs, montant net	34)	179)	(177)	(169)	(217)
Matériaux et fournitures	(18)	(26)	(2)	(120)	17)
Autres actifs circulants	25)	(69)	(38)	5)	31)
Créditeurs et autres passifs à court terme	(196)	189)	(215)	565)	184)
Impôts sur le revenu et autres impôts	(206)	(87)	129)	(273)	188)
Variations de l’actif et du passif à court terme	(361)	186)	(303)	8)	203)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	2,152)	2,599)	2,000)	2,364)	2,509)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	9,290)	9,346)	8,379)	9,362)	9,032)
Investissements	(3,791)	(3,452)	(3,606)	(3,620)	(2,936)
Autres activités d’investissement, montant net	29)	127)	(61)	149)	227)
Liquidités utilisées dans les activités d’investissement	(3,762)	(3,325)	(3,667)	(3,471)	(2,709)
Dividendes versés	(3,236)	(3,213)	(3,173)	(3,159)	(2,800)
Programmes de rachat d’actions	(2,679)	(1,505)	(705)	(6,282)	(7,291)
Titres de créance émis	1,995)	800)	1,599)	6,080)	4,201)
Remboursement de la dette	(1,428)	(2,226)	(2,190)	(2,291)	(1,299)
Autres activités de financement, montant net	72)	77)	(156)	(235)	31)
Flux de trésorerie utilisés dans les activités de financement	(5,276)	(6,067)	(4,625)	(5,887)	(7,158)
Variation nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	252)	(46)	87)	4)	(835)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au début de l’exercice	1,028)	1,074)	987)	983)	1,818)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions à la fin de l’exercice	1,280)	1,028)	1,074)	987)	983)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

L’analyse des données révèle une évolution du revenu net, qui passe de 6 523 millions de dollars américains en 2021 à 7 138 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’est pas linéaire, avec une diminution observée en 2023 (6 379 millions de dollars américains) avant de remonter en 2024 et 2025.

La dépréciation présente une tendance à la hausse constante sur la période analysée, passant de 2 208 millions de dollars américains en 2021 à 2 465 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère un investissement continu dans des actifs qui s’usent avec le temps.

Les impôts différés et autres impôts sur les bénéfices connaissent des fluctuations importantes. Après un pic en 2022 (262 millions de dollars américains), ils diminuent considérablement en 2023 (117 millions de dollars américains) et 2024 (28 millions de dollars américains) avant de remonter en 2025 (241 millions de dollars américains).

Les autres activités d’exploitation, montant net, affichent principalement des valeurs négatives, indiquant des sorties de trésorerie liées à ces activités. On observe une augmentation significative de ces sorties en 2025 (-193 millions de dollars américains) par rapport à 2021 (-56 millions de dollars américains).

Les débiteurs, montant net, présentent une évolution notable, passant d’une valeur négative de -217 millions de dollars américains en 2021 à une valeur positive de 34 millions de dollars américains en 2025. Cette variation pourrait indiquer une amélioration de la gestion des créances clients.

Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation restent globalement stables, oscillant entre 8 379 millions de dollars américains et 9 362 millions de dollars américains sur la période. Ils connaissent un léger déclin en 2023, mais se redressent par la suite.

Les investissements sont constamment négatifs, ce qui est cohérent avec une entreprise qui investit dans ses activités. Les montants investis restent relativement stables, autour de -3 600 millions de dollars américains par an.

Les dividendes versés diminuent légèrement au fil du temps, passant de -2 800 millions de dollars américains en 2021 à -3 236 millions de dollars américains en 2025. Les programmes de rachat d’actions connaissent une forte diminution en 2023 (-705 millions de dollars américains) et 2024 (-1 505 millions de dollars américains) avant de remonter en 2025 (-2 679 millions de dollars américains).

Les titres de créance émis présentent des variations importantes, avec un pic en 2022 (6 080 millions de dollars américains). Le remboursement de la dette est également significatif, oscillant entre -1 428 millions de dollars américains et -2 291 millions de dollars américains par an.

Les flux de trésorerie utilisés dans les activités de financement sont constamment négatifs, ce qui est attendu pour une entreprise qui rembourse sa dette et verse des dividendes. Ils connaissent une augmentation en 2024 (-6 067 millions de dollars américains).

La variation nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions est volatile, passant d’une diminution de -835 millions de dollars américains en 2021 à une augmentation de 252 millions de dollars américains en 2025. La trésorerie à la fin de l’exercice augmente globalement, passant de 983 millions de dollars américains en 2021 à 1 280 millions de dollars américains en 2025.

Revenu net: Croissance globale avec une fluctuation en 2023.
Dépréciation: Augmentation constante.
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation: Relativement stables.
Investissements: Investissements constants.
Variation nette de la trésorerie: Volatile, mais tendance à l’augmentation de la trésorerie à la fin de la période.

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

Tableau des flux de trésorerie