Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
United Parcel Service Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Une tendance initiale à la hausse est observable entre 2020 et 2021, le ratio passant de 2,15 % à 18,57 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité des actifs. Cependant, cette performance a diminué en 2022 pour s’établir à 16,24 %, puis a continué à baisser en 2023 à 9,47 %, et s’établit à 8,25 % en 2024. Cette évolution suggère une réduction progressive de l’efficience de l’utilisation des actifs pour générer du bénéfice au fil du temps à partir de 2021.
- Ratio d’endettement financier
- Une forte baisse du ratio est constatée entre 2020 et 2021, passant de 94,99 à 4,87, ce qui indique une réduction radicale de la dépendance à l’endettement financier. Par la suite, le ratio reste relativement stable, fluctuant légèrement autour de 3,5 à 4,2, suggérant une consolidation de la structure de capital avec un endettement maîtrisé après 2021.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio témoigne également d’une baisse importante, passant de 204,41 % en 2020 à 90,44 % en 2021. Après cette baisse, il diminue encore en 2022 pour atteindre 58,36 %, puis en 2023 à 38,76 %, et enfin en 2024 à 34,59 %, indiquant une réduction progressive de la rentabilité des capitaux propres sur la période. La forte performance en 2020 pourrait être liée à des facteurs exceptionnels ou à une rentabilité exceptionnelle, qui se sont atténués dans les années suivantes.
Désagrégation des ROE en trois composantes
United Parcel Service Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance à la baisse est observée sur la période analysée. Après avoir atteint un pic de 13,25 % en 2021, le ratio diminue progressivement pour atteindre 6,35 % en 2024. Cette évolution indique une réduction de la rentabilité nette par rapport au chiffre d'affaires, susceptible d'être liée à des pressions accrues sur les marges ou à des coûts plus élevés.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, fluctuant légèrement autour de 1,36 à 1,41. La légère diminution à 1,28 en 2023, suivie d'une reprise à 1,30 en 2024, suggère une stabilité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une efficacité qui demeure plutôt constante dans l'ensemble.
- Ratio d’endettement financier
- Une forte diminution du ratio est visible entre 2020 et 2021, passant de 94,99 à 4,87, ce qui indique une réduction significative de l'endettement financier de l'entreprise. Par la suite, le ratio reste relativement stable autour de 3,59 à 4,19, témoignant d'une politique de levier financier prudente maintenue dans la période récente.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une diminution notable, passant de 204,41 % en 2020 à 90,44 % en 2021, puis continua à baisser dans les années suivantes pour atteindre 34,59 % en 2024. Cette réduction suggère une diminution du rendement des fonds propres investis, en lien probable avec la baisse de la marge nette et une possible augmentation du capital ou des dévaluations, tout en conservant une rentabilité encore significative.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
United Parcel Service Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté stable à 0,78 de 2021 à 2024, après une augmentation depuis 0,73 en 2020. La stabilité indique une gestion fiscale constante et maîtrisée sur la période de référence.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation significative entre 2020 et 2021, passant de 0,72 à 0,96, puis s’est stabilisé autour de 0,92-0,90 jusqu’en 2024. La hausse initiale pourrait suggérer une augmentation de la dette ou un coût accru de financement, tandis que la stabilisation indique une gestion plus équilibrée par la suite.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte croissance en 2021, passant de 3,01 % en 2020 à 17,77 %, mais a ensuite diminué progressivement pour atteindre 9,12 % en 2024. La tendance indique une amélioration exceptionnelle en 2021, suivie d’une compression des marges en fin de période, potentiellement en lien avec des pressions sur la rentabilité ou une augmentation des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été relativement stable, oscillant entre 1,36 et 1,41, avec une légère baisse en 2023 à 1,28. La stabilité générale suggère une utilisation constante des actifs pour générer des revenus, avec une légère réduction en 2023.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une forte baisse en 2021, passant de 94,99 en 2020 à 4,87, puis s’est stabilisé autour de 3,59 à 4,19 jusqu’en 2024. La chute remarquable indique une réduction significative de l’endettement ou une amélioration de la situation de la dette à partir de 2021, améliorant la structure financière de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a été très élevé en 2020 à 204,41 %, avant de diminuer de manière continue chaque année, atteignant 34,59 % en 2024. La forte contraction indique une réduction du rendement sur les capitaux propres, qui pourrait résulter d’une augmentation du capital, d’une baisse des bénéfices ou d’une modification de la structure financière, tout en conservant un rendement positif.
Désagrégation de ROA en deux composantes
United Parcel Service Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une croissance notable en 2021, passant de 1,59 % en 2020 à 13,25 %, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité nette de l'entreprise à cette période. Cependant, cette marge a ensuite diminué en 2022 pour s’établir à 11,51 %, puis a poursuivi sa tendance à la baisse pour atteindre 7,37 % en 2023, et enfin 6,35 % en 2024. La tendance générale montre une forte croissance initiale suivie d’une réduction progressive de la rentabilité nette sur la période analysée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio s’est maintenu relativement stable au fil des années, oscillant entre 1,36 en 2020 et 1,41 en 2022, avec une légère baisse en 2023 à 1,28, puis une reprise à 1,30 en 2024. Cela suggère que l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus est restée généralement stable, malgré une légère fluctuation dans la dernière période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte progression en 2021, passant de 2,15 % en 2020 à 18,57 %, reflétant une amélioration significative de la rentabilité relative des actifs détenus par l'entreprise. En 2022, ce ratio a légèrement diminué à 16,24 %, puis la tendance à la baisse s’est poursuivie en 2023 avec un ROA de 9,47 %, et en 2024, il s’établit à 8,25 %. La tendance indique donc une diminution progressive de la rentabilité des actifs, après une année exceptionnelle en 2021.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
United Parcel Service Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable à 0,78 à partir de 2021, suite à une légère augmentation initiale de 0,73 en 2020. Cette stabilité indique une politique fiscale cohérente sur la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une hausse significative entre 2020 et 2021, passant de 0,72 à 0,96, puis une légère baisse à 0,95 en 2022, suivie d'une diminution progressive pour atteindre 0,9 en 2024. La tendance suggère une réduction progressive de la charge d’intérêt relative, notamment après une augmentation importante en 2021.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une augmentation notable en 2021, passant de 3,01% en 2020 à 17,77%, avant de diminuer progressivement à 15,48% en 2022, puis à 10,29% en 2023 et enfin à 9,12% en 2024. La concentration de la marge en 2021 peut indiquer une période de performance exceptionnelle ou de bénéfices opérationnels en hausse, suivie d’une tendance à la réduction de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une stabilité relative, passant de 1,36 en 2020 à 1,4 en 2021, puis à 1,41 en 2022. Une légère baisse à 1,28 en 2023 a été observée, puis une reprise à 1,3 en 2024. Globalement, cela indique une utilisation constante des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une légère fluctuation en fin de période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a fortement augmenté en 2021, atteignant 18,57%, contre 2,15% en 2020, reflétant une amélioration significative de la rentabilité des actifs. Par la suite, il a diminué pour atteindre 16,24% en 2022, puis fortement chuté à 9,47% en 2023 et à 8,25% en 2024. La tendance suggère une forte amélioration initiale suivie d’un déclin progressif, mais restant à un niveau plus élevé qu’en 2020, ce qui témoigne d’une volatilité dans la rentabilité globale des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
United Parcel Service Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des années, avec une légère augmentation passant de 0,73 en 2020 à 0,78 en 2021, puis maintenant stable à ce niveau jusqu'en 2024. La stabilité indique une constance dans la part de l'impôt dans la structure des coûts ou des bénéfices de l’entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une hausse significative entre 2020 et 2021, passant de 0,72 à 0,96, et est resté élevé à 0,95 en 2022. Ensuite, il a tendance à diminuer légèrement, atteignant 0,92 en 2023 puis 0,90 en 2024. Cette évolution pourrait refléter une augmentation du coût de la dette ou des emprunts plus importants durant la période, suivie d’une légère réduction du service de la dette dans les années suivantes.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte hausse entre 2020 et 2021, passant de 3,01 % à 17,77 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle. Cependant, il a ensuite connu une décroissance, atteignant 15,48 % en 2022, puis a continué à diminuer pour atteindre 10,29 % en 2023 et 9,12 % en 2024. La tendance indique une dégradation progressive de la marge EBIT sur la période, malgré des niveaux encore supérieurs à ceux de 2020.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également subi une hausse importante en 2021, passant de 1,59 % à 13,25 %, signe d’une amélioration considérable de la rentabilité nette. Par la suite, il a diminué à 11,51 % en 2022, puis à 7,37 % en 2023, et enfin à 6,35 % en 2024. La tendance indique une réduction progressive de la rentabilité nette, bien que le ratio reste supérieur aux niveaux de 2020. Cela peut refléter une pression accrue sur les marges ou une augmentation des coûts dans la période récente.