Stock Analysis on Net
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Kraft Heinz Co. (NASDAQ:KHC)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 31 juillet 2020.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Kraft Heinz Co., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 14.02%
01 FCFE0 857
1 FCFE1 862 = 857 × (1 + 0.58%) 756
2 FCFE2 891 = 862 × (1 + 3.37%) 685
3 FCFE3 946 = 891 × (1 + 6.16%) 638
4 FCFE4 1,031 = 946 × (1 + 8.95%) 610
5 FCFE5 1,151 = 1,031 × (1 + 11.74%) 598
5 Valeur terminale (TV5) 56,476 = 1,151 × (1 + 11.74%) ÷ (14.02% – 11.74%) 29,309
Valeur intrinsèque de Kraft Heinz actions ordinaires 32,596
 
Valeur intrinsèque de Kraft Heinz ’action ordinaire (par action) $26.66
Cours actuel de l’action $34.38

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.68%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.78%
Risque systématique lié à Kraft Heinz actions ordinaires βKHC 1.03
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de Kraft Heinz3 rKHC 14.02%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rKHC = RF + βKHC [E(RM) – RF]
= 4.68% + 1.03 [13.78% – 4.68%]
= 14.02%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Kraft Heinz Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 28 déc. 2019 29 déc. 2018 30 déc. 2017 31 déc. 2016 31 déc. 2015
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés, actions ordinaires 1,959 3,048 2,988 2,862 2,064
Dividendes déclarés, actions privilégiées de série A — — — 180 900
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz 1,935 (10,192) 10,999 3,632 634
Revenu 24,977 26,268 26,232 26,487 18,338
Total de l’actif 101,450 103,461 120,232 120,480 122,973
Capitaux propres 51,623 51,657 66,034 57,358 57,685
Ratios financiers
Taux de rétention1 -0.01 — 0.73 0.17 —
Ratio de marge bénéficiaire2 7.75% -38.80% 41.93% 13.03% -1.45%
Ratio de rotation de l’actif3 0.25 0.25 0.22 0.22 0.15
Ratio d’endettement financier4 1.97 2.00 1.82 2.10 2.13
Moyennes
Taux de rétention 0.30
Ratio de marge bénéficiaire 4.49%
Ratio de rotation de l’actif 0.22
Ratio d’endettement financier 2.00
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 0.58%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).

2019 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz – Dividendes déclarés, actions ordinaires – Dividendes déclarés, actions privilégiées de série A) ÷ (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz – Dividendes déclarés, actions privilégiées de série A)
= (1,935 – 1,959 – 0) ÷ (1,935 – 0)
= -0.01

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz – Dividendes déclarés, actions privilégiées de série A) ÷ Revenu
= 100 × (1,935 – 0) ÷ 24,977
= 7.75%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 24,977 ÷ 101,450
= 0.25

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 101,450 ÷ 51,623
= 1.97

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.30 × 4.49% × 0.22 × 2.00
= 0.58%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (42,032 × 14.02% – 857) ÷ (42,032 + 857)
= 11.74%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Kraft Heinz actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponibles de Kraft Heinz par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Kraft Heinz

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Kraft Heinz Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 0.58%
2 g2 3.37%
3 g3 6.16%
4 g4 8.95%
5 et suivants g5 11.74%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.58% + (11.74% – 0.58%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.37%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.58% + (11.74% – 0.58%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.16%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.58% + (11.74% – 0.58%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.95%