Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Kraft Heinz Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 28 déc. 2019 | 29 déc. 2018 | 30 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte augmentation entre 2015 et 2016, passant de 1418 millions de dollars américains à 4237 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie jusqu'en 2017, atteignant 5287 millions de dollars américains, avant de subir une chute spectaculaire en 2018, avec une perte de 11194 millions de dollars américains. Une reprise partielle a été observée en 2019, avec un NOPAT de 2719 millions de dollars américains, mais ce niveau reste inférieur à celui de 2016 et 2017.
Le coût du capital a diminué progressivement sur l'ensemble de la période, passant de 14.63% en 2015 à 11.48% en 2019. Cette baisse indique une diminution du risque perçu ou une amélioration de l'efficacité de la gestion financière.
Le capital investi a augmenté entre 2015 et 2017, passant de 105133 millions de dollars américains à 112007 millions de dollars américains. Cependant, il a ensuite diminué de manière significative en 2018 et 2019, atteignant 94307 millions de dollars américains. Cette diminution pourrait être due à des cessions d'actifs, à une réduction des investissements ou à une amélioration de l'efficacité de l'utilisation du capital.
Le profit économique a été négatif sur l'ensemble de la période, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. L'ampleur de la perte économique a fluctué, avec une augmentation significative en 2018, correspondant à la forte baisse du NOPAT. Une amélioration relative a été observée en 2019, mais le profit économique reste négatif.
- Tendances clés
- Forte volatilité du NOPAT, diminution du coût du capital, fluctuation du capital investi, profit économique constamment négatif.
- Observations importantes
- La forte baisse du NOPAT en 2018 a eu un impact significatif sur le profit économique. La diminution du coût du capital pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque, mais elle n'a pas suffi à compenser les pertes économiques.
- Points d'attention
- La persistance d'un profit économique négatif suggère que l'entreprise ne génère pas un rendement suffisant sur son capital investi. La volatilité du NOPAT nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Kraft Heinz Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions liées aux comptes clients.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) du solde du passif pour les coûts du programme d’intégration et du projet de restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz.
5 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz.
- Évolution du bénéfice net (perte nette) attribuable à Kraft Heinz
- Le bénéfice net a connu une croissance significative entre 2015 et 2017, passant de 634 millions de dollars à 10 999 millions de dollars, témoignant d'une amélioration remarquable de la rentabilité sur cette période. Cependant, en 2018, une chute importante est observée, aboutissant à une perte nette de -10 192 millions de dollars, marquée par une inversion notable de la tendance positive précédente. En 2019, le bénéfice net se redresse à nouveau, atteignant 1 935 millions de dollars, ce qui indique une tentative de reprise mais demeure inférieur aux niveaux de 2017.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une trajectoire similaire, avec une croissance continue de 1 418 millions de dollars en 2015 à 5 287 millions de dollars en 2017. Cette progression reflète une amélioration de la performance opérationnelle de l’entreprise. En 2018, un retournement flagrant apparaît, avec une baisse exacerbé à -11 194 millions de dollars, indiquant une perte opérationnelle majeure après impôts qui dépasse largement les résultats précédents. Pour l’année 2019, une reprise partielle est observée, le NOPAT atteignant 2 719 millions de dollars, confirmant une amélioration de la performance opérationnelle, mais restant inférieure aux valeurs de 2017.
Impôts d’exploitation décaissés
Kraft Heinz Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu des fluctuations importantes sur la période étudiée. En 2015, la valeur était de 366 millions de dollars, puis elle a augmenté de manière significative en 2016 à 1381 millions, marquant une augmentation notable. En 2017, la provision a chuté brutalement à -5460 millions, indiquant probablement des ajustements comptables liés à des pertes ou des avantages fiscaux ultérieurs, ou à des redressements fiscaux. Cette valeur négative a persisté en 2018 à -1067 millions, avant de revenir à une valeur positive de 728 millions en 2019. La dynamique suggère des variations importantes dans la reconnaissance ou la régularisation de dettes fiscales, possiblement influencées par des événements exceptionnels ou des changements dans la législation fiscale et la politique comptable de l’entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont suivi une tendance relativement stable, avec une légère augmentation de 1157 millions en 2015 à 1815 millions en 2016. Ensuite, la valeur a diminué à 1448 millions en 2017, avant de remonter à 1177 millions en 2018. En 2019, on observe une nouvelle augmentation à 1312 millions. La stabilité relative de ces flux indique une gestion fiscale relativement régulière, avec des ajustements modérés d’une année à l’autre. La hausse en 2016 peut refléter une croissance des bénéfices imposables ou des changements dans la politique de remboursement d’impôts, tandis que la baisse en 2017 pourrait signaler une réduction de la charge fiscale opérationnelle ou une optimisation fiscale.
Capital investi
Kraft Heinz Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’un solde de passif pour les coûts du programme d’intégration et du projet de restructuration.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La tendance du total de la dette et des contrats de location déclarés montre une augmentation entre 2015 et 2016, passant d’environ 25 825 millions de dollars à 32 787 millions de dollars. Ensuite, on observe une légère diminution en 2017 à 31 953 millions de dollars, suivie d’une stagnation en 2018 à 31 736 millions de dollars. En 2019, on note une nouvelle baisse à 29 845 millions de dollars. Cette évolution indique une hausse initiale de l’endettement, puis une tendance à la réduction de l’endettement global à partir de 2017, notamment en 2019.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres restent relativement stables entre 2015 et 2016, avec une légère baisse de 57 685 millions de dollars à 57 358 millions. En 2017, une augmentation significative est enregistrée, atteignant 66 034 millions. Cependant, en 2018, une forte chute est constatée, avec un montant revenant à 51 657 millions. La stabilité est ensuite maintenue en 2019, avec une légère baisse à 51 623 millions. Cette évolution reflète une période de croissance des capitaux propres en 2017, suivie d’une dépréciation notable en 2018, puis d’une stabilisation en 2019.
- Capital investi
- Le capital investi montre une tendance à la hausse entre 2015 et 2017, passant de 105 133 millions à 112 007 millions de dollars. En 2018, une réduction significative intervient, avec une baisse à 96 541 millions, qui se poursuit en 2019, atteignant 94 307 millions. La tendance générale indique une croissance initiale, puis un désinvestissement ou une réduction progressive du capital investi à partir de 2018, probablement en lien avec la diminution de la dette ou des investissements pour optimiser la structure financière.
Coût du capital
Kraft Heinz Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Kraft Heinz Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 déc. 2019 | 29 déc. 2018 | 30 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'utilisation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une diminution de l'ordre de 19,5% entre 2015 et 2016, suivie d'une amélioration progressive jusqu'en 2017. Cependant, une forte baisse est observée en 2018, avec une diminution substantielle du profit économique, avant un redressement partiel en 2019.
Le capital investi a connu une augmentation entre 2015 et 2017, bien que modérée. En 2018, une diminution notable du capital investi est constatée, qui se poursuit, quoique moins prononcée, en 2019.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il a diminué de manière constante entre 2015 et 2017, puis a connu une forte baisse en 2018, atteignant son point le plus bas sur la période. Une légère amélioration est observée en 2019, mais le ratio reste significativement inférieur à son niveau initial.
L'évolution du profit économique et du capital investi suggère une possible détérioration de l'efficacité de l'allocation du capital en 2018, suivie d'une tentative de stabilisation en 2019. La forte volatilité du profit économique et du ratio d’écart économique indique une sensibilité aux conditions du marché ou à des facteurs internes spécifiques à l'entreprise.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Kraft Heinz Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 déc. 2019 | 29 déc. 2018 | 30 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
| Philip Morris International Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière importante, passant d'une perte de 13 966 millions de dollars américains en 2015 à une perte de 12 018 millions de dollars américains en 2016, puis à une perte de 10 305 millions de dollars américains en 2017. Une détérioration notable s'observe en 2018 avec une perte de 22 601 millions de dollars américains, suivie d'une amélioration relative en 2019 avec une perte de 8 111 millions de dollars américains.
Le revenu a connu une augmentation substantielle entre 2015 et 2016, passant de 18 338 millions de dollars américains à 26 487 millions de dollars américains. Cependant, la croissance du revenu s'est stabilisée par la suite, avec des valeurs relativement constantes autour de 26 milliards de dollars américains entre 2016 et 2019. Une légère diminution du revenu est observée en 2019, atteignant 24 977 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il est passé de -76,16 % en 2015 à -45,37 % en 2016 et -39,28 % en 2017, indiquant une amélioration relative de la rentabilité. Toutefois, ce ratio a considérablement diminué en 2018, atteignant -86,04 %, reflétant une forte baisse de la rentabilité. Une amélioration est constatée en 2019, avec un ratio de -32,47 %, mais il reste significativement négatif.
- Tendances clés
- Une volatilité importante du profit économique est observée, avec des pertes substantielles sur l'ensemble de la période.
- Le revenu a connu une forte croissance initiale suivie d'une stabilisation, puis d'une légère diminution.
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a fluctué considérablement, indiquant des variations importantes de la rentabilité.
En résumé, bien que le revenu ait connu une croissance initiale, la rentabilité, telle que mesurée par le profit économique et le ratio de marge bénéficiaire économique, reste préoccupante et sujette à des fluctuations importantes. L'année 2018 a été particulièrement difficile en termes de rentabilité.