Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kraft Heinz Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 déc. 2019 | = | × | |||
| 29 déc. 2018 | = | × | |||
| 30 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une évolution significative au cours de la période analysée. Il commence à un niveau modéré de 0,52 % en 2015, avant de connaître une croissance remarquable atteignant 9,15 % en 2017, ce qui indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération de bénéfices. Cependant, cette tendance positive est interrompue en 2018, où le ratio chute à -9,85 %, signalant une perte d'efficacité ou une détérioration des résultats opérationnels. En 2019, une légère reprise est observée avec un ROA de 1,91 %, mais il demeure inférieur aux niveaux antérieurs à 2017, reflétant une incertitude persistante dans la rentabilité.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio financier reste relativement stable tout au long de la période avec une légère baisse de 2,13 en 2015 à 1,82 en 2017, suggérant une réduction progressive de l’endettement financier ou une gestion plus prudente de la dette. En 2018, le ratio revient à 2,0 puis se maintient à 1,97 en 2019, indiquant une stabilisation de la structure financière en termes d’endettement. La stabilité de ce ratio montre une gestion relativement cohérente de la dette durant ces années, malgré des variations mineures.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une croissance notable, passant de 1,1 % en 2015 à un pic de 16,66 % en 2017, ce qui reflète une amélioration substantielle de la rentabilité des capitaux propres durant cette période. Cependant, cette tendance est inversée en 2018, où le ROE chute violemment à -19,73 %, signalant une perte importante sur les capitaux propres ou des résultats financiers fortement négatifs. En 2019, une relative reprise est observée avec un ROE de 3,75 %, mais la rentabilité reste inférieure à ses niveaux antérieurs, témoignant d'une période de volatilité ou de défis importants dans la génération de profits pour les actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kraft Heinz Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 28 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 29 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 30 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une forte croissance entre 2015 et 2017, passant de 3,46 % à 41,93 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité de l'entreprise. Cependant, en 2018, cette marge a chuté brutalement à -38,8 %, reflétant une perte nette importante. La tendance s'est partiellement redressée en 2019, avec une marge positive de 7,75 %, mais reste modérée par rapport au pic atteint en 2017.
- Évolution de la rotation des actifs
- La rotation des actifs a augmenté progressivement sur la période, passant de 0,15 en 2015 à 0,25 en 2018 et en 2019. Cette tendance indique une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une stabilité relative entre 2017 et 2019.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier s'est maintenu autour de 2 tout au long de la période, avec une légère diminution en 2017 à 1,82 avant de revenir à 2 en 2018, puis à 1,97 en 2019. Cette stabilité relative montre que l'entreprise a conservé un niveau d'endettement élevé, mais sans variation significative sur la période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une amélioration notable entre 2015 et 2017, augmentant de 1,1 % à 16,66 %, ce qui témoigne d'une meilleure rentabilité pour les actionnaires. En 2018, le ROE chute en territoire négatif à -19,73 %, reflet d'une perte substantielle impactant la rentabilité des capitaux propres. Une légère reprise est observée en 2019, avec un ROE de 3,75 %, mais le ratio reste inférieur au niveau atteint en 2017.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kraft Heinz Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation notable en 2016, passant de 0,63 à 0,72, puis a connu une forte hausse en 2017 à 1,99. Cependant, la donnée de 2018 est manquante, et en 2019, le ratio a retrouvé une valeur plus faible de 0,73. Cela pourrait indiquer une variation significative dans la charge fiscale effective ou une modification dans la politique fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a doublé en 2016, passant de 0,43 à 0,82, puis s’est maintenu à ce niveau en 2017. La valeur de 2018 est absente, mais en 2019, elle a diminué légèrement à 0,66, suggérant une réduction relative des charges d’intérêt ou un changement dans la structure de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une augmentation régulière de 12,66 % en 2015 à 23,21 % en 2016, puis a continuellement progressé jusqu’à 25,82 % en 2017. En 2018, la marge est devenue négative à -37,97 %, indiquant une perte opérationnelle importante durant cette période. En 2019, la marge a rebondi à 16,11 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle après la période difficile de 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté progressivement, passant de 0,15 en 2015 à 0,22 en 2016 puis à 0,25 en 2017, et s’est stabilisé à ce niveau en 2018 et 2019. La stabilité du ratio dans ces deux dernières années indique une efficient repérée dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio a montré une tendance globale à la baisse, passant de 2,13 en 2015 à 1,82 en 2017, avant de légèrement remonter à 2 en 2018, puis à 1,97 en 2019. La diminution de ce ratio hasta 2017 indique une réduction relative de la dépendance à l’endettement financier, avec une stabilisation ou légère augmentation par la suite.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable de 1,1 % en 2015 jusqu’à un pic de 16,66 % en 2017. Une chute drastique a été observée en 2018, avec une valeur négative de -19,73 %, reflétant une perte nette importante ou une dégradation du rendement pour les actionnaires pendant cette année. En 2019, le ROE s’est redressé à 3,75 %, mais reste inférieur aux niveaux de 2016 et 2017, indiquant une récupération partielle de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kraft Heinz Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 déc. 2019 | = | × | |||
| 29 déc. 2018 | = | × | |||
| 30 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une progression significative entre 2015 et 2017, passant de 3,46 % à 41,93 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité. Toutefois, une chute drastique est observée en 2018, avec un ratio négatif de -38,8 %, reflétant probablement une perte importante ou une dépréciation significative. En 2019, le ratio rebondit à 7,75 %, mais demeure inférieur à son pic de 2017, signalant une reprise partielle mais une rentabilité volatile.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable dans la période analysée, oscillant autour de 0,15 à 0,25. La légère augmentation de 0,15 en 2015 à 0,22-0,25 à partir de 2016 indique une utilisation plus efficace des actifs ou une croissance du chiffre d'affaires proportionnelle à la détention d'actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA évolue de façon positive entre 2015 et 2017, passant de 0,52 % à 9,15 %, ce qui reflète une amélioration de la rentabilité en relation avec l'utilisation des actifs. En 2018, un retournement important est observé avec un ROA négatif de -9,85 %, correspondant probablement à une perte ou une dépréciation d'actifs majeurs. En 2019, le ROA revient à 1,91 %, témoignant d'une reprise partielle de la performance, mais restant en dessous des niveaux observés en 2017.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kraft Heinz Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 28 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 29 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 30 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio présente une augmentation notable entre 2015 et 2017, passant de 0.63 à 1.99, indiquant une charge fiscale relative plus élevée en 2017. Cependant, les données de 2018 et 2019 sont manquantes, empêchant d'observer une tendance précise pour cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Une croissance significative est observée entre 2015 et 2016, le ratio passant de 0.43 à 0.82, puis se stabilisant en 2017 à ce niveau. La valeur en 2018 et 2019 n’étant pas disponible, aucune analyse de tendance à long terme ne peut être effectuée par la suite.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio indique une amélioration marquée de 12.66 % en 2015 à 25.82 % en 2017, témoignant d’une meilleure rentabilité opérationnelle en 2017. En 2018, la marge chute de façon spectaculaire à -37.97 %, révélant une perte opérationnelle importante lors de cette année. En 2019, la marge revient à 16.11 %, signalant une reprise de la rentabilité opérationnelle par rapport à la perte de 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio affiche une croissance régulière, passant de 0.15 en 2015 à 0.25 en 2018 et 2019, ce qui indique une utilisation de plus en plus efficace des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA est faible en 2015 à 0.52 %, mais il connaît une progression importante en 2016 et 2017, atteignant 9.15 %. En 2018, une chute en dessous de zéro à -9.85 % révèle une perte importante sur l’utilisation des actifs, mais cette évolution positif en 2019 avec un ROA de 1.91 %, indiquant un redressement partiel de la performance rentable. La période montre donc une fluctuation notable, marquée par une crise en 2018 suivie d'une reprise en 2019.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kraft Heinz Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 28 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 29 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 30 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-28), 10-K (Date du rapport : 2018-12-29), 10-K (Date du rapport : 2017-12-30), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2015 et 2017, passant de 0,63 à 1,99. En 2016, il a également progressé pour atteindre 0,72, indiquant une hausse de la charge fiscale relative. Toutefois, la valeur pour 2018 est absente, rendant difficile l’analyse de la tendance sur cette année. Enfin, en 2019, ce ratio a diminué pour revenir à 0,73, proche de son niveau de 2016, suggérant une stabilisation relative de la charge fiscale à cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté de manière importante en 2016 et 2017, passant de 0,43 en 2015 à 0,82. La stabilité est observée en 2017, puis une baisse intervient en 2019, pour atteindre 0,66, après une année manquante (2018). La tendance montre ainsi une hausse marquée en 2016-2017, suivie d’une légère diminution en 2019, reflétant peut-être une évolution des coûts d’intérêt ou de la structure du financement.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a progressé de 12,66 % en 2015 à 23,21 % en 2016, puis a poursuivi sa croissance pour atteindre 25,82 % en 2017, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2018, une chute drastique est observée, avec une valeur négative à -37,97 %, témoignant probablement de pertes opérationnelles importantes ou de charges exceptionnelles. La tendance se stabilise en 2019 avec une nouvelle hausse à 16,11 %, mais reste inférieure aux niveaux de 2016 et 2017, reflétant une récupération partielle.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une croissance très forte de 3,46 % en 2015 à 13,71 % en 2016, puis a radicalement augmenté pour atteindre 41,93 % en 2017, signant une amélioration substantielle de la rentabilité nette. En 2018, il devient négatif à -38,8 %, ce qui indique probablement des pertes nettes importantes ou des charges exceptionnelles. En 2019, une amélioration s’amorce avec une marge positive à 7,75 %, mais elle demeure faible par rapport aux niveaux de 2016 et 2017. La tendance générale traduit une forte augmentation de la rentabilité sur la période, suivie d’une importante chute et d’un début de redressement en 2019.