Analyse de l’impôt sur les bénéfices
- Charge d’impôt sur le résultat
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
- Actifs et passifs d’impôt différé, classification
- Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
- Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Charge d’impôt sur le résultat
Tesla Inc., charge d’impôts, activités poursuivies
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les éléments du bilan. Le courant, exprimé en millions de dollars américains, présente une croissance constante de 2021 à 2023, passant de 848 à 1348. Cette croissance ralentit ensuite, avec une augmentation modeste en 2024 (1360) suivie d'une légère diminution en 2025 (1300).
L'élément différé, également en millions de dollars américains, affiche une évolution plus volatile. Il est initialement négatif en 2021 et 2022 (-149 et -196 respectivement), puis subit une baisse substantielle en 2023 (-6349). Un revirement significatif s'opère en 2024, avec une valeur positive de 477, qui continue de croître en 2025 pour atteindre 123. Cette variation importante suggère des changements dans la reconnaissance des revenus ou des obligations futures.
La provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de) l’impôt sur le résultat, mesurée en millions de dollars américains, montre une augmentation de 2021 à 2022 (699 à 1132). Cependant, elle connaît une diminution drastique en 2023 (-5001), indiquant potentiellement une charge fiscale importante ou un ajustement des provisions. Un rebond significatif est observé en 2024 (1837), suivi d'une augmentation plus modérée en 2025 (1423). Cette fluctuation suggère une volatilité dans la situation fiscale de l'entité.
- Tendances générales
- Une croissance initiale du courant est suivie d'un ralentissement. L'élément différé passe d'une position négative à une position positive, indiquant un changement dans les obligations futures. La provision pour impôts sur les bénéfices présente une forte volatilité.
- Points d'attention
- La forte diminution de l'élément différé en 2023 et le rebond en 2024 méritent une investigation plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents. La volatilité de la provision pour impôts sur les bénéfices pourrait indiquer des changements dans la législation fiscale ou dans la stratégie fiscale de l'entité.
- Implications potentielles
- Le ralentissement de la croissance du courant pourrait signaler une saturation du marché ou une concurrence accrue. L'évolution de l'élément différé pourrait avoir un impact sur les flux de trésorerie futurs. La volatilité de la provision pour impôts sur les bénéfices pourrait affecter la rentabilité nette.
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
Tesla Inc., rapprochement du taux effectif d’imposition sur le revenu (EITR)
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d’imposition fédéral prévu par la loi | ||||||
| Taux d’imposition effectif |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives du taux d'imposition effectif sur la période considérée, contrastant avec la stabilité du taux d'imposition fédéral prévu par la loi.
- Taux d’imposition fédéral prévu par la loi
- Ce taux est resté constant à 21% sur l'ensemble de la période, de 2021 à 2025. Cette stabilité suggère l'absence de modifications législatives impactant le taux d'imposition standard.
- Taux d’imposition effectif
- En 2021, le taux d'imposition effectif s'élevait à 11,02%. Il a ensuite diminué en 2022 pour atteindre 8,25%. Une variation notable s'observe en 2023, avec un taux négatif de -50,15%, indiquant potentiellement des crédits d'impôt importants ou des ajustements fiscaux ayant réduit significativement l'impôt à payer. Le taux d'imposition effectif a connu une remontée en 2024, atteignant 20,43%, se rapprochant ainsi du taux fédéral prévu par la loi. Enfin, en 2025, le taux d'imposition effectif a continué d'augmenter pour atteindre 27%, dépassant le taux fédéral.
L'évolution du taux d'imposition effectif suggère une volatilité importante de la charge fiscale, potentiellement liée à des facteurs tels que les crédits d'impôt pour la recherche et développement, les incitations fiscales liées aux énergies renouvelables, ou des changements dans la composition géographique des bénéfices. La forte variation en 2023 et l'augmentation en 2025 méritent une investigation plus approfondie pour comprendre les raisons sous-jacentes et leur impact sur la performance financière globale.
Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
Tesla Inc., composantes des actifs et des passifs d’impôt différé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle une tendance générale à la diminution du report prospectif de la perte d’exploitation nette sur la période considérée, passant de 7607 millions de dollars américains en 2021 à 1083 millions en 2025. Cette évolution suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Crédits de recherche et développement
- Les crédits de recherche et développement présentent une augmentation constante, passant de 923 millions de dollars américains en 2021 à 2030 millions en 2025. Cette progression indique un investissement continu et croissant dans l’innovation.
- Autres crédits d’impôt et attributs
- Une augmentation significative est observée pour les autres crédits d’impôt et attributs, passant de 335 millions de dollars américains en 2021 à 2090 millions en 2025. Cette hausse pourrait être liée à des changements dans la législation fiscale ou à une optimisation de la gestion fiscale.
- Stocks et réserves de garantie
- Les stocks et réserves de garantie montrent une tendance à la hausse, passant de 377 millions de dollars américains en 2021 à 2269 millions en 2025. Cette augmentation pourrait refléter une expansion de l’activité ou une anticipation d’une demande future.
- Passifs au titre des droits d’utilisation des contrats de location-exploitation
- Les passifs au titre des droits d’utilisation des contrats de location-exploitation augmentent progressivement, passant de 430 millions de dollars américains en 2021 à 1376 millions en 2025, ce qui pourrait indiquer une utilisation accrue de la location-exploitation pour financer les opérations.
- Coûts de recherche et développement capitalisés
- Les coûts de recherche et développement capitalisés, absents en 2021, augmentent de manière significative pour atteindre 2448 millions de dollars américains en 2023, puis diminuent légèrement à 2365 millions en 2025. Cette évolution confirme l’importance des investissements en R&D.
- Actifs d’impôt différé GILTI
- Les actifs d’impôt différé GILTI connaissent une légère fluctuation, passant de 556 millions de dollars américains en 2021 à 709 millions en 2025, avec une certaine stabilisation au cours des dernières années.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés présentent une augmentation globale, passant de 11080 millions de dollars américains en 2021 à 13491 millions en 2025, suggérant une gestion proactive des impôts.
- Provision pour moins-value
- La provision pour moins-value diminue en valeur absolue, passant de -9074 millions de dollars américains en 2021 à -1765 millions en 2025. Cette évolution pourrait indiquer une réduction des pertes sur les actifs.
- Actifs d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation
- Une augmentation notable est observée pour les actifs d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation, passant de 2006 millions de dollars américains en 2021 à 11726 millions en 2025.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements augmentent de manière constante, passant de -1279 millions de dollars américains en 2021 à -3146 millions en 2025, ce qui est cohérent avec une augmentation des actifs immobilisés.
- Actifs au titre du droit d’utilisation au titre des contrats de location-exploitation
- Les actifs au titre du droit d’utilisation au titre des contrats de location-exploitation augmentent en valeur absolue, passant de -391 millions de dollars américains en 2021 à -1267 millions en 2025, en parallèle avec l’augmentation des passifs correspondants.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés augmentent de manière significative, passant de -1941 millions de dollars américains en 2021 à -4927 millions en 2025, ce qui pourrait être lié à des obligations fiscales futures.
- Actifs (passifs) d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation
- Les actifs (passifs) d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation, augmentent de 65 millions de dollars américains en 2021 à 6799 millions en 2025.
Actifs et passifs d’impôt différé, classification
Tesla Inc., actifs et passifs d’impôts différés, classement
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’impôts différés | ||||||
| Passifs d’impôts différés |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les actifs et passifs d'impôts différés.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d'impôts différés présentent une augmentation substantielle sur la période analysée. Ils sont passés de 89 millions de dollars américains en 2021 à 6 733 millions en 2022, puis à 6 524 millions en 2023, pour atteindre 6 925 millions en 2025. Cette progression indique une capacité croissante à bénéficier d'avantages fiscaux futurs liés à des différences temporaires entre la valeur comptable et la base fiscale des actifs et passifs.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d'impôts différés ont également augmenté, mais dans une moindre mesure comparativement aux actifs d'impôts différés. Ils ont évolué de 24 millions de dollars américains en 2021 à 82 millions en 2022, puis à 102 millions en 2023, et enfin à 126 millions en 2025. Cette augmentation suggère une augmentation des obligations fiscales futures découlant de différences temporaires.
- Évolution de l'écart
- L'écart entre les actifs et les passifs d'impôts différés s'est considérablement élargi au cours de la période. En 2021, l'actif net d'impôts différés était de 65 millions de dollars américains. En 2025, cet écart s'élève à 6 799 millions de dollars américains. Cette évolution indique une position nette favorable en termes d'impôts différés, suggérant que l'entreprise anticipe un impact fiscal net positif à l'avenir.
Il est à noter que l'augmentation significative des actifs d'impôts différés pourrait être liée à des changements dans les stratégies fiscales, à l'utilisation de pertes fiscales reportables, ou à des investissements générant des avantages fiscaux différés. Une analyse plus approfondie des notes annexes aux états financiers serait nécessaire pour déterminer les causes précises de ces variations.
Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
Tesla Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance sur la période considérée. L’actif total, tant ajusté que non ajusté, a connu une augmentation significative, passant d’environ 62 milliards de dollars américains en 2021 à plus de 137 milliards en 2025. Cette croissance de l’actif est soutenue par une augmentation parallèle du passif total, qui a évolué de 30,5 milliards à 54,9 milliards de dollars américains sur la même période.
- Actif
- L’actif total a progressé de manière constante, avec une accélération notable entre 2021 et 2023. Le rythme de croissance semble se stabiliser légèrement entre 2023 et 2025.
- Passif
- L’augmentation du passif est inférieure à celle de l’actif, ce qui suggère une amélioration de la structure financière au fil du temps. Cependant, le passif continue de représenter une part importante de l’actif total.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont également augmenté, passant d’environ 30 milliards de dollars américains en 2021 à plus de 82 milliards en 2025. Cette augmentation est cohérente avec la croissance du bénéfice net.
Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une forte croissance entre 2021 et 2023, passant de 5,5 milliards à près de 15 milliards de dollars américains. Cependant, la croissance du bénéfice net semble ralentir par la suite, avec une diminution notable en 2024 et 2025. Cette tendance à la baisse du bénéfice net, bien que toujours positif, pourrait nécessiter une analyse plus approfondie.
- Bénéfice net
- La croissance initiale du bénéfice net est impressionnante, mais le ralentissement observé en fin de période pourrait indiquer des défis opérationnels ou des facteurs externes affectant la rentabilité.
Les valeurs ajustées des différents éléments financiers présentent des tendances similaires à celles des valeurs non ajustées, ce qui suggère que les ajustements n’ont pas d’impact significatif sur l’interprétation globale des données.
Tesla Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
Tesla Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives en matière de rentabilité, d’efficacité de l’utilisation des actifs et de levier financier.
- Rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, atteignant un pic à 15,41%, avant de diminuer progressivement sur les périodes suivantes, pour atteindre 4% en 2025. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajusté suit une tendance similaire, bien que les valeurs soient légèrement inférieures. Cette diminution suggère une érosion de la rentabilité au fil du temps.
- Efficacité de l’utilisation des actifs
- Le ratio de rotation de l’actif total a légèrement augmenté entre 2021 et 2022, puis a commencé à diminuer de manière constante, passant de 0,87 à 0,69 en 2025. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une évolution similaire. Cette tendance indique une efficacité décroissante dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Levier financier
- Le ratio d’endettement financier a diminué progressivement entre 2021 et 2025, passant de 2,06 à 1,68. Le ratio d’endettement financier ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution plus lente. Cette évolution suggère une réduction du recours à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a augmenté de manière significative entre 2021 et 2022, atteignant 28,09%, avant de diminuer considérablement sur les périodes suivantes, pour atteindre 4,62% en 2025. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, mais avec des valeurs légèrement inférieures. Cette baisse indique une diminution de la rentabilité des capitaux propres.
- Rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a augmenté entre 2021 et 2022, atteignant 15,25%, puis a diminué progressivement, pour atteindre 2,75% en 2025. Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente une évolution similaire. Cette tendance reflète une diminution de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs.
Dans l’ensemble, les données indiquent une détérioration progressive de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs, malgré une réduction du niveau d’endettement. Les ratios ajustés présentent des tendances similaires, confirmant les observations faites à partir des ratios non ajustés.
Tesla Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 5 519 millions de dollars américains à 14 997 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024, avec une valeur de 7 091 millions de dollars américains, et cette tendance baissière se poursuit en 2025, atteignant 3 794 millions de dollars américains.
Le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires suit une trajectoire similaire. Il augmente de 5 370 millions de dollars américains en 2021 à 8 648 millions de dollars américains en 2023, puis diminue à 7 568 millions de dollars américains en 2024 et à 3 917 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a progressé de 10,25 % en 2021 à 15,41 % en 2022 et à 15,5 % en 2023, indiquant une amélioration de la rentabilité. Toutefois, il chute considérablement en 2024 à 7,26 % et continue de diminuer en 2025, atteignant 4 %.
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée présente une évolution parallèle à celle du ratio non ajusté. Il passe de 9,98 % en 2021 à 15,17 % en 2022 et à 8,94 % en 2023, avant de diminuer à 7,75 % en 2024 et à 4,13 % en 2025. Cette convergence suggère que les ajustements apportés au bénéfice net n'altèrent pas fondamentalement la tendance générale de la rentabilité.
En résumé, les données indiquent une période initiale de forte croissance de la rentabilité entre 2021 et 2023, suivie d'un déclin marqué en 2024 et 2025, tant en termes de bénéfice net que de marges bénéficiaires. Cette évolution nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents contribuant à cette baisse de performance.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenus ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenus ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du total de l'actif et du total de l'actif ajusté sur la période considérée. Le total de l'actif a augmenté de manière significative entre 2021 et 2023, passant de 62 131 millions de dollars américains à 106 618 millions de dollars américains, avant de poursuivre sa croissance, bien que plus modérée, jusqu'à atteindre 137 806 millions de dollars américains en 2025.
Le total de l'actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 62 042 millions de dollars américains en 2021 à 130 881 millions de dollars américains en 2025. La différence entre le total de l'actif et le total de l'actif ajusté reste relativement stable au fil du temps.
En parallèle, le ratio de rotation de l'actif total présente une tendance à la baisse. Il est passé de 0,87 en 2021 à 0,69 en 2025. Cette diminution suggère une efficacité décroissante dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Le ratio de rotation de l'actif total (ajusté) suit une tendance similaire, passant de 0,87 en 2021 à 0,72 en 2025, confirmant cette observation.
- Tendances clés
- Croissance soutenue du total de l'actif et du total de l'actif ajusté.
- Observations importantes
- Diminution progressive du ratio de rotation de l'actif total et ajusté, indiquant une possible baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs.
Il est à noter que la baisse du ratio de rotation de l'actif, bien que constante, reste dans une fourchette relativement étroite. Une analyse plus approfondie serait nécessaire pour déterminer les causes sous-jacentes de cette tendance et évaluer son impact potentiel sur la performance financière globale.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance des éléments de bilan sur la période considérée. L’actif total et l’actif total ajusté ont connu une augmentation significative entre 2021 et 2025. L’actif total a progressé de 121,8% sur l’ensemble de la période, passant de 62 131 millions de dollars américains à 137 806 millions de dollars américains. L’actif total ajusté a suivi une trajectoire similaire, avec une augmentation de 122,2%, passant de 62 042 millions de dollars américains à 130 881 millions de dollars américains.
Les capitaux propres et les capitaux propres ajustés ont également affiché une croissance notable. Les capitaux propres ont augmenté de 172,2%, passant de 30 189 millions de dollars américains à 82 137 millions de dollars américains. Les capitaux propres ajustés ont connu une augmentation de 179,4%, passant de 30 124 millions de dollars américains à 75 338 millions de dollars américains. Cette croissance des capitaux propres suggère une amélioration de la situation financière de l’entité.
Concernant les ratios d’endettement financier, une tendance à la diminution est observable. Le ratio d’endettement financier a diminué de 18,4% entre 2021 et 2025, passant de 2,06 à 1,68. Le ratio d’endettement financier ajusté a également diminué de 15,5% sur la même période, passant de 2,06 à 1,74. Cette diminution des ratios d’endettement indique une réduction du niveau d’endettement financier de l’entité, ce qui peut être interprété comme un signe de solidité financière accrue.
- Tendances principales
- Croissance soutenue de l’actif total et des capitaux propres.
- Endettement
- Diminution progressive des ratios d’endettement financier.
- Croissance de l'actif total
- Augmentation de 121,8% entre 2021 et 2025.
- Croissance des capitaux propres
- Augmentation de 172,2% entre 2021 et 2025.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Capitaux propres
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 5 519 millions de dollars américains à 14 997 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024 (7 091 millions de dollars américains) et se poursuit en 2025 (3 794 millions de dollars américains).
Le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires suit une trajectoire similaire, avec une croissance marquée jusqu'en 2023 (8 648 millions de dollars américains), suivie d'un déclin en 2024 (7 568 millions de dollars américains) et en 2025 (3 917 millions de dollars américains). L'écart entre le bénéfice net et le bénéfice net ajusté reste relativement stable sur l'ensemble de la période.
Les capitaux propres présentent une augmentation constante tout au long de la période, passant de 30 189 millions de dollars américains en 2021 à 82 137 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés suivent la même tendance, avec une progression de 30 124 millions de dollars américains en 2021 à 75 338 millions de dollars américains en 2025. La différence entre les capitaux propres et les capitaux propres ajustés est faible et relativement constante.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a augmenté de 18,28 % en 2021 à un pic de 28,09 % en 2022, avant de diminuer progressivement à 23,94 % en 2023, 9,73 % en 2024 et 4,62 % en 2025. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté présente une évolution similaire, passant de 17,83 % en 2021 à 27,8 % en 2022, puis diminuant à 15,45 % en 2023, 11,38 % en 2024 et 5,2 % en 2025. La diminution du ROE et du ratio ajusté correspond à la baisse du bénéfice net observée à partir de 2024.
- Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires
- Croissance significative jusqu'en 2023, suivie d'un déclin marqué.
- Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires
- Évolution parallèle au bénéfice net, avec une diminution à partir de 2024.
- Capitaux propres
- Augmentation constante sur l'ensemble de la période.
- Capitaux propres ajustés
- Progression similaire aux capitaux propres.
- Rendement des capitaux propres
- Pic en 2022, suivi d'une diminution progressive.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Évolution similaire au ROE, avec une baisse à partir de 2023.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 5 519 millions de dollars américains à 14 997 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024 et 2025, avec une valeur de 7 091 millions de dollars américains en 2024 et de 3 794 millions de dollars américains en 2025.
Le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires suit une trajectoire similaire, avec une croissance marquée jusqu’en 2023 (12 360 millions de dollars américains), suivie d’un déclin en 2024 (8 648 millions de dollars américains) et 2025 (7 568 millions de dollars américains). L’écart entre le bénéfice net et le bénéfice net ajusté reste relativement constant sur l’ensemble de la période.
Le total de l’actif a augmenté de manière continue, passant de 62 131 millions de dollars américains en 2021 à 137 806 millions de dollars américains en 2025. Le total de l’actif ajusté présente une évolution similaire, bien que légèrement inférieure, atteignant 130 881 millions de dollars américains en 2025.
Le ratio de rendement de l’actif a connu une progression importante entre 2021 et 2022, passant de 8,88 % à 15,25 %. Il est resté élevé en 2023 (14,07 %), mais a ensuite diminué de manière significative en 2024 (5,81 %) et en 2025 (2,75 %).
Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio de rendement de l’actif non ajusté, avec une forte croissance initiale suivie d’un déclin progressif. La différence entre les deux ratios reste faible tout au long de la période.
- Tendances clés
- Forte croissance du bénéfice net et du total de l’actif jusqu’en 2023, suivie d’un déclin du bénéfice net et d’une croissance continue du total de l’actif.
- Évolution des ratios
- Diminution significative du ratio de rendement de l’actif en 2024 et 2025, suggérant une efficacité réduite dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Observations supplémentaires
- La persistance d’une différence relativement faible entre les chiffres ajustés et non ajustés indique que les ajustements apportés n’ont pas un impact majeur sur les résultats financiers globaux.