Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Tesla Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2022, passant de 7 214 millions de dollars américains à 14 874 millions de dollars américains. Cependant, ce bénéfice a ensuite diminué en 2023, 2024 et 2025, atteignant 5 629 millions de dollars américains en 2025.
Le coût du capital est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 27,5%. Une légère augmentation est observable en 2025, atteignant 27,62%.
Le capital investi a augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période. Il est passé de 40 247 millions de dollars américains en 2021 à 69 754 millions de dollars américains en 2025, indiquant une expansion continue des actifs investis.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a initialement connu une amélioration entre 2021 et 2022, passant d'une perte de 3 884 millions de dollars américains à un profit de 1 184 millions de dollars américains. Toutefois, le profit économique a ensuite connu une détérioration significative, devenant négatif en 2023 et continuant à diminuer jusqu'à atteindre une perte de 13 635 millions de dollars américains en 2025. Cette tendance suggère que le rendement des investissements est devenu inférieur au coût du capital.
- Indicateurs clés et tendances
- Une croissance initiale du NOPAT suivie d'un déclin progressif.
- Un coût du capital stable avec une légère augmentation en fin de période.
- Une augmentation constante du capital investi.
- Une détérioration significative du profit économique, indiquant une rentabilité décroissante des investissements.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Tesla Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de garantie accumulée.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une croissance substantielle entre 2021 et 2023, passant de 5 519 millions de dollars américains à 14 997 millions de dollars américains. Cependant, on observe un recul notable en 2024, avec une diminution à 7 091 millions de dollars américains, suivi d'une nouvelle baisse en 2025, atteignant 3 794 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une possible perte de dynamisme dans la rentabilité nette.
Concernant le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT), une augmentation significative est également constatée entre 2021 et 2022, passant de 7 214 millions de dollars américains à 14 874 millions de dollars américains. Le NOPAT diminue ensuite en 2023 à 11 309 millions de dollars américains, puis continue de baisser en 2024 (8 828 millions de dollars américains) et en 2025 (5 629 millions de dollars américains). La trajectoire du NOPAT reflète une tendance similaire à celle du bénéfice net, indiquant une érosion progressive de la rentabilité opérationnelle.
- Tendances générales
- Une croissance initiale forte de la rentabilité, suivie d'un déclin constant sur les trois dernières périodes analysées.
- Évolution du bénéfice net
- Croissance de 2021 à 2023, puis diminution significative en 2024 et 2025.
- Évolution du NOPAT
- Croissance de 2021 à 2022, puis diminution constante en 2023, 2024 et 2025.
- Implications potentielles
- La baisse de la rentabilité nette et opérationnelle pourrait indiquer des défis croissants en matière de coûts, de concurrence ou de demande.
Impôts d’exploitation décaissés
Tesla Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- En 2021, la provision s'élevait à 699 millions de dollars américains. Elle a augmenté de manière substantielle en 2022, atteignant 1132 millions de dollars américains. En 2023, on observe un changement radical avec une provision négative de -5001 millions de dollars américains, indiquant potentiellement un bénéfice fiscal important ou une réévaluation des provisions antérieures. Cette tendance s'inverse en 2024 avec une provision positive de 1837 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2025 à 1423 millions de dollars américains. L'amplitude des variations suggère une volatilité importante influencée par des facteurs fiscaux spécifiques.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance à la baisse, bien que plus modérée. En 2021, ils s'élevaient à 936 millions de dollars américains, augmentant légèrement en 2022 à 1335 millions de dollars américains. Ensuite, ils ont diminué progressivement pour atteindre 1208 millions de dollars américains en 2023, 1164 millions de dollars américains en 2024 et 1085 millions de dollars américains en 2025. Cette diminution progressive peut indiquer une optimisation de la gestion fiscale ou des changements dans les taux d'imposition applicables.
La divergence entre l'évolution de la provision pour impôts sur les bénéfices et des impôts d’exploitation décaissés, particulièrement en 2023, mérite une attention particulière. Il est possible que des crédits d'impôt importants ou des reports de pertes aient été utilisés, entraînant la provision négative observée. L'analyse plus approfondie des notes annexes aux états financiers serait nécessaire pour comprendre pleinement les raisons de ces fluctuations.
Capital investi
Tesla Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout de la réserve de garantie accumulée.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 8873 millions de dollars américains à 5748 millions. Cette tendance s'est inversée en 2023, avec une augmentation à 9573 millions, suivie d'une progression plus marquée en 2024 et 2025, atteignant respectivement 13623 millions et 14719 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une augmentation du recours à l'endettement au cours des dernières périodes.
Parallèlement, les capitaux propres ont affiché une croissance constante sur l'ensemble de la période considérée. Ils sont passés de 30189 millions de dollars américains en 2021 à 44704 millions en 2022, puis à 62634 millions en 2023, 72913 millions en 2024 et enfin à 82137 millions en 2025. Cette augmentation témoigne d'une amélioration de la valeur nette de l'entreprise.
Le capital investi a également augmenté de manière continue, bien que dans une proportion moindre que les capitaux propres. Il est passé de 40247 millions de dollars américains en 2021 à 49621 millions en 2022, 59453 millions en 2023, 67545 millions en 2024 et 69754 millions en 2025. L'écart entre le capital investi et les capitaux propres s'est donc élargi au fil du temps.
- Tendances clés
- Augmentation de la dette à partir de 2023.
- Croissance constante des capitaux propres sur toute la période.
- Augmentation continue, mais plus modérée, du capital investi.
L'évolution de ces éléments financiers indique une modification de la structure du capital, avec un recours accru à l'endettement en complément d'une croissance soutenue des capitaux propres. Il convient de surveiller l'évolution du ratio d'endettement pour évaluer l'impact de ces tendances sur la santé financière à long terme.
Coût du capital
Tesla Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Tesla Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| General Motors Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une forte volatilité sur la période considérée. Après une amélioration notable en 2022, il a ensuite enregistré des baisses successives et substantielles en 2023, 2024 et 2025, passant d'un résultat positif à un résultat négatif de plus en plus important.
Parallèlement, le capital investi a affiché une croissance continue, bien que le rythme d'augmentation ait légèrement ralenti entre 2024 et 2025. Cette progression constante du capital investi contraste fortement avec la performance du profit économique.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, reflète ces évolutions. Il a connu une amélioration en 2022, mais a ensuite suivi une trajectoire descendante, devenant négatif à partir de 2023 et s'aggravant chaque année suivante. Cette diminution du ratio indique une détérioration de la capacité à générer des profits à partir du capital investi.
- Profit économique
- Le profit économique a initialement augmenté, puis a décliné de manière significative, passant d'une valeur négative à une valeur positive en 2022, avant de retomber à des niveaux négatifs plus profonds.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une tendance inverse au profit économique, diminuant progressivement et devenant négatif, ce qui suggère une rentabilité décroissante du capital investi.
En résumé, les données suggèrent une divergence croissante entre l'investissement en capital et la génération de profits. L'augmentation continue du capital investi n'a pas été accompagnée d'une amélioration correspondante de la rentabilité, ce qui se traduit par une détérioration du ratio d’écart économique.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Tesla Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| General Motors Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte volatilité. Après une amélioration notable en 2022, il a de nouveau diminué en 2023 et a continué de baisser de manière substantielle en 2024 et 2025.
Les revenus ajustés ont affiché une croissance importante entre 2021 et 2023, atteignant un pic en 2023. Cependant, ils ont légèrement diminué en 2024 et ont continué cette tendance à la baisse en 2025, bien qu'ils restent à un niveau élevé par rapport à 2021.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il est passé d'une valeur négative en 2021 à une valeur positive en 2022, puis est redevenu négatif et a continué de se détériorer en 2023, 2024 et 2025. Cette détérioration indique une diminution de la rentabilité par rapport aux revenus.
- Tendances clés
- Une forte volatilité du profit économique, avec une tendance à la baisse sur les dernières années.
- Croissance des revenus
- Une croissance significative des revenus jusqu'en 2023, suivie d'un déclin modéré en 2024 et 2025.
- Rentabilité
- Une détérioration progressive de la rentabilité, comme en témoigne la baisse du ratio de marge bénéficiaire économique.
L'évolution combinée de ces indicateurs suggère que, malgré une croissance initiale des revenus, la capacité à transformer ces revenus en bénéfices a diminué au fil du temps. La baisse du profit économique et du ratio de marge bénéficiaire économique indique une possible augmentation des coûts, une pression sur les prix ou une combinaison des deux.