Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des segments à présenter
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2010
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2010
- Ratio de liquidité actuel depuis 2010
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2010
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2010
Nous acceptons :
Profit économique
General Motors Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2021 à 2025 révèle une détérioration de la rentabilité économique globale.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Une tendance générale à la baisse est observée, le NOPAT passant de 13 885 millions de dollars en 2021 à 8 914 millions de dollars en 2025. Malgré une légère reprise enregistrée en 2023, la trajectoire globale indique une contraction de la performance opérationnelle nette.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une croissance constante et linéaire sur l'ensemble de la période, augmentant de 167 086 millions de dollars en 2021 pour atteindre 195 877 millions de dollars en 2025.
- Coût du capital
- Le coût du capital a suivi une évolution fluctuante, diminuant progressivement de 9,89 % en 2021 jusqu'à un point bas de 8,43 % en 2023, avant de remonter pour s'établir à 10,36 % en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique demeure systématiquement négatif durant toute la période analysée, indiquant que la rentabilité des actifs est insuffisante pour couvrir le coût du capital engagé. Le déficit s'est accentué de manière significative, passant de -2 634 millions de dollars en 2021 à -11 387 millions de dollars en 2025.
La conjonction d'une diminution du bénéfice net d'exploitation, d'une augmentation continue du capital investi et d'une hausse du coût du capital en fin de période explique l'aggravation substantielle du profit économique négatif.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
General Motors Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de l’allocation.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la garantie du produit et des responsabilités connexes.
5 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves liées à la restructuration et à d’autres initiatives.
6 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires.
7 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
8 2025 calcul
Avantage fiscal de la charge d’intérêts sur l’automobile = Charges d’intérêts ajustées dans le secteur automobile × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires.
10 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
11 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant la performance de l'entreprise sur la période considérée.
- Résultat net attribuable aux actionnaires
- Le résultat net attribuable aux actionnaires a connu une légère diminution entre 2021 et 2022, passant de 10 019 millions de dollars américains à 9 934 millions de dollars américains. Une reprise a été observée en 2023, avec une augmentation à 10 127 millions de dollars américains. Cependant, une baisse significative est ensuite constatée en 2024, le résultat net chutant à 6 008 millions de dollars américains, et cette tendance baissière se poursuit en 2025, atteignant 2 697 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une détérioration progressive de la rentabilité nette au cours des deux dernières années de la période analysée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également montré une fluctuation sur la période. Après un pic en 2021 à 13 885 millions de dollars américains, une diminution notable est enregistrée en 2022, avec une valeur de 10 217 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023, atteignant 11 524 millions de dollars américains, avant de se stabiliser à 10 525 millions de dollars américains en 2024. Enfin, une baisse significative est observée en 2025, le NOPAT tombant à 8 914 millions de dollars américains. Bien que moins prononcée que celle du résultat net, cette diminution du NOPAT indique une réduction de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise.
- Relation entre les deux indicateurs
- Il est à noter que la diminution du résultat net attribuable aux actionnaires en 2024 et 2025 est plus importante que celle du NOPAT. Cela suggère que des facteurs autres que la performance opérationnelle, tels que des charges financières ou des éléments non récurrents, pourraient avoir un impact significatif sur le résultat net. L'écart croissant entre le NOPAT et le résultat net mérite une investigation plus approfondie.
Impôts d’exploitation décaissés
General Motors Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une fluctuation importante sur la période analysée. Une diminution notable est observée entre 2021 et 2022, passant de 2771 millions de dollars américains à 1889 millions de dollars américains. Cette tendance à la baisse se poursuit en 2023, avec une valeur de 563 millions de dollars américains, représentant le point le plus bas sur la période. Un rebond significatif est ensuite constaté en 2024, atteignant 2556 millions de dollars américains, suivi d'une légère augmentation en 2025, avec une valeur de 338 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une volatilité importante de la charge d'impôt sur le résultat.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés présentent également des variations. Une augmentation est observée entre 2021 et 2022, passant de 735 millions de dollars américains à 1585 millions de dollars américains. En 2023, les impôts d'exploitation décaissés s'élèvent à 1573 millions de dollars américains, marquant une légère diminution par rapport à l'année précédente. Une nouvelle diminution est constatée en 2024, avec une valeur de 1174 millions de dollars américains. Enfin, une augmentation est observée en 2025, atteignant 1574 millions de dollars américains, revenant ainsi au niveau de 2022. L'évolution des impôts d'exploitation décaissés semble moins volatile que celle de la charge d'impôt sur le résultat, mais présente tout de même des fluctuations notables.
Il est important de noter que l'évolution de ces deux éléments financiers ne suit pas nécessairement une trajectoire parallèle. La divergence entre la charge d'impôt sur le résultat et les impôts d'exploitation décaissés pourrait indiquer des ajustements fiscaux, des reports d'impôts différés ou d'autres facteurs affectant la trésorerie de l'entreprise.
Capital investi
General Motors Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la garantie du produit et des responsabilités connexes.
6 Ajout de réserves liées à la restructuration et à d’autres initiatives.
7 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
8 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
9 Soustraction de travaux en cours.
10 Soustraction de titres de créance disponibles à la vente, de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 110 595 millions de dollars américains en 2021 à 131 578 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique un recours accru au financement par l'endettement.
En parallèle, l'évolution des capitaux propres présente une trajectoire plus fluctuante. Après une augmentation notable de 2021 à 2022, passant de 59 744 millions de dollars américains à 67 792 millions de dollars américains, les capitaux propres ont diminué progressivement sur les années suivantes, atteignant 61 119 millions de dollars américains en 2025. Cette diminution pourrait être attribuable à divers facteurs, tels que les distributions de dividendes, les rachats d'actions ou les pertes nettes.
Le capital investi, qui représente la somme de la dette et des capitaux propres, a également augmenté globalement sur la période. Il est passé de 167 086 millions de dollars américains en 2021 à 195 877 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation du capital investi suggère une expansion des activités et des investissements dans de nouveaux projets. Cependant, la proportion de dette dans le capital investi a augmenté, ce qui pourrait potentiellement accroître le risque financier.
- Tendances clés
- Augmentation continue de la dette et des contrats de location.
- Tendances clés
- Diminution progressive des capitaux propres après une augmentation initiale.
- Tendances clés
- Augmentation globale du capital investi, avec une part croissante de la dette.
Il est important de noter que l'augmentation de l'endettement, combinée à la diminution des capitaux propres, pourrait affecter la capacité à faire face aux obligations financières et à investir dans de futures opportunités de croissance. Une analyse plus approfondie des flux de trésorerie et de la rentabilité serait nécessaire pour évaluer pleinement l'impact de ces tendances sur la santé financière globale.
Coût du capital
General Motors Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
General Motors Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| Tesla Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le capital investi affiche une croissance continue et régulière sur la période s'étendant de 2021 à 2025, passant de 167 086 millions de dollars américains à 195 877 millions de dollars américains.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique demeure négatif durant l'intégralité de la période analysée. On observe une accentuation des pertes économiques, particulièrement marquée entre 2024 et 2025, où le déficit passe de 6 318 millions à 11 387 millions de dollars américains.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique est systématiquement négatif, reflétant une incapacité à générer un rendement supérieur au coût du capital. Ce ratio a connu une dégradation importante en 2025, atteignant -5,81 %, après avoir fluctué entre -1,58 % et -3,25 % au cours des années précédentes.
L'augmentation constante de la base de capital investi s'est accompagnée d'une détérioration de la performance économique, caractérisée par un creusement du profit économique négatif et une baisse significative du ratio d'écart lors du dernier exercice.
Ratio de marge bénéficiaire économique
General Motors Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires et chiffre d’affaires du secteur automobile | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net et chiffre d’affaires ajusté du secteur automobile | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| Tesla Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net et chiffre d’affaires ajusté du secteur automobile
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période s'étendant de 2021 à 2025 révèle des trajectoires divergentes entre la croissance des revenus et la rentabilité économique.
- Évolution du chiffre d'affaires
- Le chiffre d'affaires net et ajusté du secteur automobile a connu une progression continue entre 2021 et 2024, passant de 113 214 millions à 173 096 millions de dollars américains. Une légère contraction est observée en 2025, où le montant s'établit à 169 708 millions de dollars.
- Tendances du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période. Après une baisse en 2022, une légère remontée a été enregistrée en 2023, suivie d'une nouvelle dégradation en 2024. L'exercice 2025 marque une chute significative, le profit économique atteignant -11 387 millions de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a été systématiquement négatif. Il a fluctué entre -2,33 % et -3,72 % entre 2021 et 2024, avant de subir une détérioration marquée en 2025 pour atteindre -6,71 %. Cette évolution souligne une incapacité à convertir la croissance du chiffre d'affaires en profit économique positif, avec une accentuation des pertes relatives en fin de période.