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La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.

Profit économique
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Impôts d’exploitation décaissés
Capital investi
Coût du capital
Ratio d’écart économique
Ratio de marge bénéficiaire économique

Ford Motor Co., le bénéfice économiquecalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)¹	(11,439)	6,721)	3,005)	2,786)	11,380)
Coût du capital²	8.93%	7.73%	9.13%	9.13%	9.72%
Capital investi³	179,555)	186,723)	173,985)	164,218)	160,105)

Profit économique⁴	(27,467)	(7,705)	(12,882)	(12,203)	(4,180)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Coût du capital. Voir les détails »

³ Capital investi. Voir les détails »

⁴ 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= -11,439 – 8.93% × 179,555 = -27,467

L'analyse des indicateurs financiers révèle une instabilité marquée de la rentabilité opérationnelle et une incapacité persistante à générer une valeur économique positive sur la période étudiée.

Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT): Le NOPAT a connu une forte volatilité. Après un niveau élevé en 2021, une chute brutale est enregistrée en 2022, suivie d'une phase de stabilisation et d'une reprise partielle jusqu'en 2024. L'exercice 2025 marque cependant un basculement vers un résultat négatif significatif.
Coût du capital: Le coût du capital a suivi une trajectoire globalement descendante entre 2021 et 2024, passant de 9,72 % à un minimum de 7,73 %, avant de remonter à 8,93 % lors de l'année 2025.
Capital investi: Le capital investi a progressé de manière continue entre 2021 et 2024, atteignant un sommet de 186 723 millions de dollars. Une légère diminution est observée en 2025, ramenant ce montant à 179 555 millions de dollars.
Profit économique: Le profit économique demeure systématiquement négatif sur l'ensemble de la période. Le déficit s'est accentué entre 2021 et 2023, a été partiellement réduit en 2024, pour finalement s'aggraver fortement en 2025. Cette tendance indique que la rentabilité des actifs investis est insuffisante pour couvrir le coût du capital engagé.

Ford Motor Co., NOPATcalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Ford Motor Company	(8,182)	5,879)	4,347)	(1,981)	17,937)
Charge d’impôt différé (avantage)¹	(4,539)	363)	(1,601)	(1,836)	(856)
Augmentation (diminution) des provisions pour créances douteuses²	25)	8)	(24)	46)	(10)
Augmentation (diminution) des produits reportés³	1,608)	675)	279)	255)	312)
Augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres⁴	(2,906)	1,046)	(1,346)	(1,535)	(554)
Charges d’intérêts sur la dette de la Société, à l’exclusion de Ford Credit	1,254)	1,115)	1,302)	1,259)	1,803)
Charges d’intérêts, passif lié aux contrats de location-exploitation⁵	113)	105)	88)	56)	46)
Charge d’intérêts ajustée sur la dette de la Société, excluant Crédit Ford	1,367)	1,220)	1,390)	1,315)	1,849)
Avantage fiscal de la charge d’intérêts sur la dette de la Société, à l’exclusion de Ford Credit⁶	(287)	(256)	(292)	(276)	(388)
Charges d’intérêts ajustées sur la dette de la Société, excluant Ford Credit, après impôts⁷	1,080)	964)	1,098)	1,039)	1,461)
(Gain) perte sur titres négociables	(346)	42)	205)	7,518)	(9,159)
Revenus d’intérêts liés aux placements	(1,490)	(1,540)	(1,567)	(639)	(254)
Revenu de placement, avant impôts	(1,836)	(1,498)	(1,362)	6,879)	(9,413)
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement⁸	386)	315)	286)	(1,445)	1,977)
Revenus de placements, après impôts⁹	(1,450)	(1,183)	(1,076)	5,434)	(7,436)
Bénéfice net (perte nette) attribuable à la participation ne donnant pas le contrôle	20)	15)	(18)	(171)	(27)
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)	(11,439)	6,721)	3,005)	2,786)	11,380)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »

² Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour créances douteuses.

³ Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.

⁴ Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à Ford Motor Company.

⁵ 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= 2,402 × 4.70% = 113

⁶ 2025 calcul
Avantage fiscal de la charge d’intérêts sur la dette de la Société, à l’exclusion de Ford Credit = Charge d’intérêts ajustée sur la dette de la Société, excluant Crédit Ford × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 1,367 × 21.00% = 287

⁷ Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (à la perte nette) attribuable à Ford Motor Company.

⁸ 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 1,836 × 21.00% = 386

⁹ Élimination des revenus de placement après impôts.

L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une forte volatilité sur la période considérée.

Bénéfice net attribuable à l'entreprise: En 2021, le bénéfice net s'élevait à 17 937 millions de dollars américains. Il a ensuite subi une baisse drastique en 2022, se transformant en une perte nette de 1 981 millions de dollars américains. Une reprise a été observée en 2023 avec un bénéfice net de 4 347 millions de dollars américains, suivi d'une augmentation en 2024 à 5 879 millions de dollars américains. Cependant, en 2025, l'entreprise a de nouveau enregistré une perte nette substantielle de 8 182 millions de dollars américains.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT): Le NOPAT a également présenté une tendance variable. En 2021, il atteignait 11 380 millions de dollars américains. Il a diminué considérablement en 2022 à 2 786 millions de dollars américains, puis a légèrement augmenté en 2023 à 3 005 millions de dollars américains. Une amélioration plus marquée a été constatée en 2024, avec un NOPAT de 6 721 millions de dollars américains. En 2025, le NOPAT a chuté à -11 439 millions de dollars américains, indiquant une performance opérationnelle négative.

La corrélation entre le bénéfice net et le NOPAT est notable. Les périodes de bénéfice net positif coïncident avec des valeurs de NOPAT positives, et inversement. La forte baisse du NOPAT en 2025 semble être un facteur déterminant de la perte nette enregistrée cette année-là. L'évolution du NOPAT suggère des variations dans l'efficacité opérationnelle de l'entreprise, potentiellement influencées par des facteurs externes ou des décisions internes.

Ford Motor Co., impôts d’exploitation en espècescalcul

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de) l’impôt sur le résultat	(3,668)	1,339)	(362)	(864)	(130)
Moins: Charge d’impôt différé (avantage)	(4,539)	363)	(1,601)	(1,836)	(856)
Plus: Économies d’impôt sur les charges d’intérêts sur la dette de l’entreprise, à l’exclusion du crédit Ford	287)	256)	292)	276)	388)
Moins: Impôt sur les revenus de placement	386)	315)	286)	(1,445)	1,977)
Impôts d’exploitation décaissés	772)	918)	1,245)	2,693)	(862)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives concernant les impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une évolution marquée sur la période considérée.

Provision pour impôts sur les bénéfices: En 2021, la provision pour impôts sur les bénéfices était de -130 millions de dollars américains. Elle a ensuite diminué fortement en 2022, atteignant -864 millions de dollars américains. En 2023, une remontée est observée avec -362 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation substantielle en 2024, atteignant 1339 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, la provision retombe à -3668 millions de dollars américains, marquant une inversion de tendance significative.
Impôts d’exploitation décaissés: Les impôts d’exploitation décaissés ont également présenté des variations. En 2021, ils s'élevaient à -862 millions de dollars américains. Une augmentation notable est constatée en 2022, avec 2693 millions de dollars américains, suivie d'une diminution en 2023 à 1245 millions de dollars américains. En 2024, les impôts décaissés s'établissent à 918 millions de dollars américains, puis à 772 millions de dollars américains en 2025. L'évolution est moins prononcée que celle de la provision pour impôts sur les bénéfices.

La forte volatilité de la provision pour impôts sur les bénéfices suggère des changements importants dans la situation fiscale ou comptable. L'écart entre la provision et les impôts décaissés indique potentiellement des reports d'impôts différés ou des ajustements fiscaux. L'analyse de ces éléments nécessite un examen plus approfondi des notes annexes des états financiers pour comprendre les raisons sous-jacentes de ces fluctuations.

Ford Motor Co., capital investicalcul (Approche de financement)

en millions de dollars américains

	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Dette payable dans un délai d’un an	57,302)	54,949)	49,669)	50,164)	49,692)
Dette à long terme payable après un an	106,034)	103,573)	99,562)	88,805)	88,400)
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation¹	2,402)	2,340)	1,876)	1,505)	1,393)
Total de la dette et des contrats de location déclarés	165,738)	160,862)	151,107)	140,474)	139,485)
Capitaux propres attribuables à Ford Motor Company	35,952)	44,835)	42,773)	43,242)	48,519)
Passif net d’impôts différés (actifs)²	(20,599)	(15,301)	(15,980)	(14,003)	(12,215)
Provisions pour créances douteuses³	102)	77)	69)	93)	47)
Produits reportés⁴	9,849)	8,241)	7,566)	7,287)	7,032)
Équivalents de capitaux propres⁵	(10,648)	(6,983)	(8,345)	(6,623)	(5,136)
Cumul des autres éléments du résultat global, déduction faite de l’impôt⁶	7,710)	9,639)	9,042)	9,339)	8,339)
Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle	28)	23)	25)	(75)	103)
Capitaux propres ajustés attribuables à Ford Motor Company	33,042)	47,514)	43,495)	45,883)	51,825)
Construction en cours⁷	(4,094)	(6,240)	(5,308)	(3,203)	(2,152)
Négociables⁸	(15,131)	(15,413)	(15,309)	(18,936)	(29,053)
Capital investi	179,555)	186,723)	173,985)	164,218)	160,105)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.

² Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »

³ Ajout d’une provision pour créances douteuses.

⁴ Ajout de produits reportés.

⁵ Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à Ford Motor Company.

⁶ Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.

⁷ Soustraction de travaux en cours.

⁸ Soustraction de titres négociables.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 139 485 millions de dollars américains en 2021 à 165 738 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une dépendance accrue au financement par emprunt.

Parallèlement, les capitaux propres attribuables à l'entreprise ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Après une diminution initiale de 48 519 millions de dollars américains en 2021 à 42 773 millions de dollars américains en 2023, une légère reprise a été observée en 2024, atteignant 44 835 millions de dollars américains, avant de diminuer significativement en 2025 à 35 952 millions de dollars américains. Cette évolution pourrait indiquer des difficultés à générer et à maintenir des capitaux propres.

Le capital investi, qui représente la somme de la dette et des capitaux propres, a également augmenté globalement sur la période, passant de 160 105 millions de dollars américains en 2021 à 186 723 millions de dollars américains en 2024. Cependant, une légère diminution a été constatée en 2025, avec un total de 179 555 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée aux variations observées dans les capitaux propres.

Tendances clés: Augmentation continue de la dette.
Variations notables: Diminution des capitaux propres en 2025.
Implications potentielles: Augmentation du risque financier due à l'endettement.

Ford Motor Co., le coût du capitalCalculs

31 déc. 2025

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	55,254)	55,254)	÷	223,509)	=	0.25	0.25	×	24.99%	=	6.18%
Dette³	165,853)	165,853)	÷	223,509)	=	0.74	0.74	×	4.62% × (1 – 21.00%)	=	2.71%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	2,402)	2,402)	÷	223,509)	=	0.01	0.01	×	4.70% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
Total:	223,509)					1.00					8.93%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 déc. 2024

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	36,702)	36,702)	÷	199,266)	=	0.18	0.18	×	24.99%	=	4.60%
Dette³	160,224)	160,224)	÷	199,266)	=	0.80	0.80	×	4.85% × (1 – 21.00%)	=	3.08%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	2,340)	2,340)	÷	199,266)	=	0.01	0.01	×	4.50% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
Total:	199,266)					1.00					7.73%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 déc. 2023

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	50,863)	50,863)	÷	203,047)	=	0.25	0.25	×	24.99%	=	6.26%
Dette³	150,308)	150,308)	÷	203,047)	=	0.74	0.74	×	4.85% × (1 – 21.00%)	=	2.84%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	1,876)	1,876)	÷	203,047)	=	0.01	0.01	×	4.70% × (1 – 21.00%)	=	0.03%
Total:	203,047)					1.00					9.13%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 déc. 2022

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	52,737)	52,737)	÷	190,013)	=	0.28	0.28	×	24.99%	=	6.94%
Dette³	135,771)	135,771)	÷	190,013)	=	0.71	0.71	×	3.84% × (1 – 21.00%)	=	2.17%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	1,505)	1,505)	÷	190,013)	=	0.01	0.01	×	3.70% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
Total:	190,013)					1.00					9.13%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 déc. 2021

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	71,916)	71,916)	÷	217,557)	=	0.33	0.33	×	24.99%	=	8.26%
Dette³	144,248)	144,248)	÷	217,557)	=	0.66	0.66	×	2.75% × (1 – 21.00%)	=	1.44%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	1,393)	1,393)	÷	217,557)	=	0.01	0.01	×	3.30% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
Total:	217,557)					1.00					9.72%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ en millions de dollars américains

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

Ford Motor Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence

	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Profit économique¹	(27,467)	(7,705)	(12,882)	(12,203)	(4,180)
Capital investi²	179,555)	186,723)	173,985)	164,218)	160,105)
Ratio de performance
Ratio d’écart économique³	-15.30%	-4.13%	-7.40%	-7.43%	-2.61%
Repères
Ratio d’écart économiqueConcurrents⁴
General Motors Co.	-5.81%	-3.25%	-2.11%	-3.12%	-1.58%
Tesla Inc.	-19.38%	-14.35%	-8.28%	2.56%	-9.48%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² Capital investi. Voir les détails »

³ 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × -27,467 ÷ 179,555 = -15.30%

⁴ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

L'analyse des indicateurs financiers sur la période comprise entre 2021 et 2025 révèle une incapacité constante à générer un profit économique positif, accompagnée d'une dégradation marquée des performances en fin de cycle.

Profit économique: Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble des exercices. Une baisse significative est enregistrée entre 2021 et 2023, suivie d'une phase de redressement partiel en 2024. Cependant, l'exercice 2025 affiche une chute brutale, avec une perte atteignant son niveau le plus bas à 27 467 millions de dollars.
Capital investi: Le capital investi a suivi une trajectoire ascendante entre 2021 et 2024, progressant de 160 105 millions à 186 723 millions de dollars. Cette tendance à la croissance s'est interrompue en 2025, année où le capital investi a reculé pour s'établir à 179 555 millions de dollars.
Ratio d’écart économique: Le ratio d’écart économique est resté systématiquement négatif, indiquant que le rendement des actifs est inférieur au coût du capital. Après s'être stabilisé autour de -7 % entre 2022 et 2023, le ratio s'est amélioré en 2024 pour atteindre -4,13 %, avant de subir une dégradation majeure en 2025 pour s'établir à -15,3 %.

Ford Motor Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence

	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Profit économique¹	(27,467)	(7,705)	(12,882)	(12,203)	(4,180)

Chiffre d’affaires de l’entreprise hors crédit Ford	173,996)	172,706)	165,901)	149,079)	126,268)
Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés	1,608)	675)	279)	255)	312)
Chiffre d’affaires ajusté de l’entreprise, excluant Crédit Ford	175,604)	173,381)	166,180)	149,334)	126,580)
Ratio de performance
Ratio de marge bénéficiaire économique²	-15.64%	-4.44%	-7.75%	-8.17%	-3.30%
Repères
Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents³
General Motors Co.	-6.71%	-3.65%	-2.41%	-3.72%	-2.33%
Tesla Inc.	-14.17%	-9.89%	-5.01%	1.54%	-6.99%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté de l’entreprise, excluant Crédit Ford
= 100 × -27,467 ÷ 175,604 = -15.64%

³ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

L'analyse des données financières sur la période allant de 2021 à 2025 met en évidence une croissance soutenue des revenus contrastant avec une rentabilité économique déficitaire.

Évolution du chiffre d'affaires: Le chiffre d'affaires ajusté, excluant Crédit Ford, affiche une progression linéaire et continue, passant de 126 580 millions de dollars en 2021 à 175 604 millions de dollars en 2025.
Performance du profit économique: Le profit économique est demeuré négatif durant toute la période analysée. Une intensification des pertes est enregistrée entre 2021 et 2023, suivie d'un redressement partiel en 2024, avant une dégradation majeure en 2025, atteignant un déficit de 27 467 millions de dollars.
Analyse de la marge bénéficiaire économique: Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète cette tendance, restant négatif sur les cinq exercices. Après avoir fluctué entre -3,3 % et -7,75 % lors des premières années, le ratio atteint son point le plus bas en 2025 avec -15,64 %, indiquant une détérioration significative de l'efficacité économique malgré l'augmentation du volume d'affaires.

Ford Motor Co. (NYSE:F)

Valeur ajoutée économique (EVA)

Profit économique

Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)

Impôts d’exploitation décaissés

Capital investi

Coût du capital

Ratio d’écart économique

Ratio de marge bénéficiaire économique