Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Carnival Corp. & plc, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance initialement positive, atteignant un pic à 7,43 % au mois de mai 2018, avant de décroître de manière progressive et continue à partir de cette période. La baisse devient significative à partir de fin 2019, avec des valeurs négatives atteignant -19,97 % à la fin de 2020. La tendance reste à la baisse tout au long de l’année 2020 et durant une partie de 2021, avec une valeur minimale à -19,97 %. Par la suite, une légère amélioration est observée au début de 2023, avec un retour vers des valeurs positives à 0,81 % au dernier trimestre de 2023, indiquant une potentiale reprise de la rentabilité.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier suit une tendance à la hausse sur la période analysée. Il est passé de 1,7 en février 2018 à environ 8,84 en novembre 2023, témoignant d’une augmentation de l’endettement relatif par rapport aux fonds propres. La progression est particulièrement notable à partir de 2019, où le ratio dépasse 2,5, atteignant un sommet en fin 2023. Cette augmentation indique une intensification de l’utilisation de financements extérieurs pour financer les activités ou investissements de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance amorphe entre 2018 et 2019, resté globalement positif, avec des valeurs proches de 12 %. Cependant, à partir de 2020, le ROE connaît une chute drastique, atteindre des valeurs très négatives comprises entre -51,05 % et -111,15 %, illustrant une forte dégradation de la rentabilité pour les actionnaires. Cette période marque probablement des pertes importantes ou une baisse de la performance financière de l’entreprise. À partir de 2022, une légère reprise est perceptible, avec une remontée vers une zone de rentabilité proche de 6 % au dernier trimestre 2023, ce qui pourrait indiquer une reprise progressive ou une amélioration de la performance financière.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Carnival Corp. & plc, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance initiale relativement stable, oscillant autour de 14-16 % jusqu'au début de 2019. À partir du second semestre 2019, une baisse significative a été observée, culminant avec une perte nette en 2020, atteignant jusqu'à -182,95 %. La période de 2020 à 2021 a été marquée par des fluctuations extrêmes, illustrant une forte instabilité financière. Depuis 2022, la marge a commencé à se redresser, passant de valeurs négatives à une légère progression vers la positivité en 2023, culminant à 1,79 % au premier semestre 2023. Cependant, cette valeur reste faible par rapport à la période antérieure, indiquant une reprise encore fragile.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement faible tout au long de la période, avec une tendance à l'augmentation sur le dernier trimestre 2022 et le premier semestre 2023. Il passe de valeurs proches de 0,01 à environ 0,45, illustrant une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. La croissance graduelle indique une possible optimisation des actifs ou une récupération progressive de l'activité après une période de faibles performances.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Ce ratio connaît une tendance à la hausse continue sur la période observée, passant de 1,7 en début de période à un pic à 8,84 au quatrième trimestre 2023. Cette augmentation indique une augmentation significative de l'endettement financier par rapport aux capitaux propres, traduisant un recours accru au financement par dette. Cette forte progression peut indiquer une stratégie de levier financier pour soutenir la reprise ou des opérations d'investissement, mais aussi une augmentation du risque financier global.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une dégradation notable à partir de 2019, passant de valeurs positives de plus de 12 % à des niveaux négatifs importants en 2020 et 2021, atteignant jusqu'à -111,15 %. Ces valeurs négatives témoignent d'une forte diminution de la rentabilité des capitaux propres, en lien probable avec les pertes importantes observées dans la marge bénéficiaire. Depuis 2022, une tendance à la légère amélioration est perceptible, avec un ROE qui remonte lentement vers l'équilibre positif en 2023, atteignant 6,06 % au premier semestre. La volatilité et la récupération progressive expriment une tentative de redressement financier, bien que le contexte global demeure fragile.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Carnival Corp. & plc, décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Tendances générales du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable à 0,98 de mai 2018 à août 2020, puis a légèrement diminué à 0,96 en novembre 2020. À partir de février 2023, il atteint une valeur de 0,99, indiquant une stabilité relative de la charge fiscale au cours de la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une stabilité à 0,94 entre mai 2018 et mai 2019, puis a diminué à 0,90 en août 2019. Après cette période, il a fluctué avec une tendance générale à la baisse, atteignant une valeur extrême négative de -3,84 en février 2024. Cette évolution suggère une variabilité significative dans le coût de financement ou la gestion de la dette sur la période, avec un pic négatif notable en début 2024.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a enregistré une forte dégradation à partir de mai 2019, passant de 18,01 % à des valeurs négatives majeures dès novembre 2019, culminant à -5383,1 % en mai 2022. Par la suite, il a montré une légère amélioration, atteignant 10,67 % en août 2023. La tendance indique une dégradation substantielle de la rentabilité opérationnelle à partir de fin 2019, suivie d’un rebond partiel dans la période récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse jusqu’en novembre 2020, avec un minimum de 0,01, puis a amorcé une reprise progressive pour atteindre 0,45 en février 2024. La baisse initiale traduit une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, tandis que la reprise indique une amélioration progressive de cette efficacité dans la période récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une augmentation continue, passant de 1,7 en février 2018 à un pic de 8,84 en novembre 2023, avant de diminuer légèrement à 7,15 en février 2024. La tendance indique une augmentation significative de l’endettement financier, reflétant une stratégie d’expansion ou de financement par le recours accru à l’endettement sur la période d’analyse.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une dégradation prononcée à partir de 2019, passant de près de 13 % en mai 2019 à des valeurs négatives importantes de -111,15 % en novembre 2021, puis ayant fluctué dans le négatif jusqu’à revenir à une valeur positive de 6,06 % en février 2024. La forte chute du ROE indique une détérioration de la rentabilité des fonds propres, probablement liée à des pertes opérationnelles ou à une dégradation de la performance financière globale, suivie d’une reprise partielle dans la dernière période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Carnival Corp. & plc, décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette présente une tendance initialement stable, oscillant autour de 14-16 % jusqu'au deuxième trimestre de 2019. À partir du troisième trimestre de 2019, une forte dégradation est observée, avec des valeurs négatives atteignant des proportions très importantes au deuxième trimestre de 2020, notamment -182,95 %. Cette chute radicale coïncide avec la période de crise mondiale liée à la pandémie de COVID-19, impactant sévèrement la rentabilité de l'entreprise. Par la suite, la marge reste négative ou très faible durant plusieurs trimestres, avec des valeurs toujours inférieures à 1 %, jusqu'à une inversion de tendance vers une rentabilité positive à partir du troisième trimestre de 2023, affichant une valeur de 1,79 %, suggérant une amélioration progressive de la profitabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la baisse en fin d’année 2018 jusqu’au début de 2020, passant de 0,45 à environ 0,2 puis faiblement à 0,01. Après ce minimum, une tendance à la hausse se manifeste à partir du troisième trimestre de 2021, atteignant 0,45 à la fin de 2023. Cette évolution indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, notamment après la période critique de la pandémie, témoignant d’un relèvement dans la gestion opérationnelle.
- Évolution du rendement des actifs (ROA)
- Le ROA suit une tendance similaire à celle du ratio de rotation des actifs, avec des performances positives jusqu’au deuxième trimestre de 2019, où il se stabilise autour de 6-7 %. La période de crise durant 2020 provoque une chute significative et prolongée en territoire négatif, culminant à -19,97 % au troisième trimestre 2020. Ce résultat reflète une rentabilité extrêmement faible, voire négative. À partir du troisième trimestre de 2021, une récupération progressive est observable, avec un ROA atteignant -0,15 % en fin d’année 2023, témoignant d’un retour à une rentabilité marginale, mais encore déficitaire, qui pourrait indiquer une phase de reprise économique ou de restructuration en cours. La tendance à l’amélioration se poursuit jusqu’au début de 2024, où le ROA devient positif à 0,81 %, suggérant une reprise de la rentabilité et une amélioration de la gestion efficiente des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Carnival Corp. & plc, décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 0.98 à 0.99, indiquant une cohérence dans la charge fiscale de l'entreprise. En 2020, aucune variation significative n'a été observée, mais en 2024, une légère augmentation à 0.99 suggère une stabilité prolongée dans la gestion fiscale.
- Ratio de charge d’intérêt
- Initialement proche de 0.94, ce ratio montre une baisse notable en 2023, atteignant -3.84, puis remontant légèrement à 0.17 en 2024. Cette évolution peut indiquer une fluctuation des coûts d’intérêt, notamment une période où les charges d’intérêt peuvent avoir été négatives ou exceptionnellement faibles, avant de revenir à une situation plus normale. La baisse en 2023 pourrait également refléter des effets exceptionnels ou la comptabilisation de certains événements financiers exceptionnels.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance très volatile, passant d'environ 18 % en 2018 à des valeurs extrêmement négatives dès 2020, culminant à -5383.1 %, puis se redressant à 10.67 % en 2023. La forte dégradation à partir de 2019 indique une détérioration significative de la rentabilité opérationnelle, probablement due à des facteurs exceptionnels ou à une crise majeure, tandis que la reprise partielle en 2023 laisse envisager une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a déclaré une baisse sensible entre 2018 et 2020, passant de 0.45 à près de 0.01, et est resté à des niveaux très faibles, proches de zéro jusqu'en 2022. Ensuite, une reprise progressive est observée, atteignant 0.45 en 2023. Cette évolution suggère une utilisation de plus en plus efficace des actifs pour générer des revenus à partir de 2022, après une période où leur utilisation était très limitée ou inefficace.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio montre une tendance très défavorable à partir de 2018, passant d'environ 7.43 % à des valeurs négatives importantes à partir de 2020, culminant à -5383.1 % en 2023. La dégradation du ROA indique une évolution négative de la rentabilité globale des actifs, avec un retour à des valeurs proches de zéro en 2024, ce qui pourrait signaler une stabilisation ou une amélioration potentielle de la performance pour cette période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Carnival Corp. & plc, décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-02-29), 10-K (Date du rapport : 2023-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-02-28), 10-K (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-02-28).
- Évolution des ratios de charge fiscale et d’intérêt
- Le ratio de charge fiscale reste relativement stable autour de 0,98 jusqu'au 29 février 2020, puis il connaît une baisse ponctuelle à 0,96 à partir du 31 mai 2020. Par la suite, il retrouve approximativement sa valeur initiale en fin de période, atteignant 0,99 au 29 février 2024.
- Concernant le ratio de charge d’intérêt, celui-ci suit une tendance similaire, se stabilisant à environ 0,94 entre 2018 et début 2020. Cependant, à partir de fin 2020, il diminue fortement, passant à des valeurs négatives extrêmes, notamment à -3,84 au 29 février 2024, indiquant une évolution atypique ou des changements significatifs dans la structure des charges d’intérêt, ou potentiellement des effets liés à des éléments exceptionnels ou à la comptabilisation de coûts financiers inhabituels.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio, représentant la marge opérationnelle, montre une tendance à la baisse significative au fil du temps. Après une valeur initiale d’environ 18% fin 2018, il diminue régulièrement pour atteindre des valeurs négatives importantes dès 2020, dépassant les -1500% par la suite. Cette chute drastique indique probablement des pertes opérationnelles massives et une dégradation extrême de la rentabilité avant intérêts et impôts, ce qui soulève des préoccupations quant à la performance opérationnelle de l'entreprise durant cette période.
- Après un minimum spectaculaire à -5383.1% au 28 février 2023, une légère remontée est observée, atteignant -8,56% à la fin de la période. Ce mouvement suggère une amélioration relative de la rentabilité opérationnelle, mais reste à des niveaux très faibles ou négatifs jusqu'à la fin de la période considérée.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio, qui reflète la rentabilité nette, suit une tendance semblable au ratio EBIT. Il est initialement positif (environ 16-17%) fin 2018, mais subit une dégradation importante à partir de 2020, devenant négatif et atteignant des valeurs extrêmes dans les périodes suivantes, notamment -6426.76% en février 2023. La forte volatilité et les valeurs négatives traduisent une perte nette colossale, probablement liée à des charges exceptionnelles, des dépréciations ou des événements extraordinaires impactant fortement la rentabilité globale.
- Au fil du temps, une tendance vers une légère amélioration est observable, avec une diminution de l’ampleur des pertes, culminant à une perte relative plus modérée (-0,34%) fin février 2024. Cependant, la position reste très dégradée par rapport aux niveaux initiaux.