Analyse de l’endettement
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Dette totale (valeur comptable)
Cummins Inc., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. L'endettement total, mesuré par la dette totale (valeur comptable), a connu une augmentation notable sur la période considérée. Une progression est observée de 2 367 millions de dollars américains en 2019 à 6 696 millions de dollars américains en 2023.
- Dette à long terme
- La dette à long terme a également augmenté, passant de 1 576 millions de dollars américains en 2019 à 4 802 millions de dollars américains en 2023. L'augmentation la plus importante s'est produite entre 2020 et 2022, avec une progression de 3 610 millions à 4 498 millions de dollars américains.
Concernant les échéances de la dette, les échéances actuelles de la dette à long terme ont fluctué. Elles ont augmenté de 31 millions de dollars américains en 2019 à 573 millions de dollars américains en 2022, avant de diminuer à 118 millions de dollars américains en 2023. Cette fluctuation suggère une gestion active de la maturité de la dette.
- Prêts à rembourser
- Les prêts à rembourser ont connu une augmentation constante, passant de 100 millions de dollars américains en 2019 à 280 millions de dollars américains en 2023, indiquant une utilisation accrue de ce type de financement.
Le billet de trésorerie a présenté une évolution plus complexe. Après une diminution significative de 660 millions de dollars américains en 2019 à 323 millions de dollars américains en 2020, il a augmenté de manière substantielle pour atteindre 1 496 millions de dollars américains en 2023. Cette augmentation pourrait indiquer une stratégie de financement à court terme plus importante ou une modification des conditions du marché.
- Tendances générales
- Dans l'ensemble, les données suggèrent une augmentation de l'endettement global, avec une part croissante de la dette à long terme et une utilisation significative du billet de trésorerie. La gestion des échéances de la dette à long terme semble être active, mais les tendances générales indiquent une dépendance accrue au financement par emprunt.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2023 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Total de la dette (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
Cummins Inc., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts | |||||||||||
| Intérêts capitalisés | |||||||||||
| Intérêts encourus |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges et les intérêts. Les charges d’intérêts ont initialement connu une légère diminution entre 2019 et 2020, passant de 109 millions de dollars américains à 100 millions. Elles ont ensuite augmenté de manière progressive jusqu'en 2021, atteignant 111 millions, avant de connaître une augmentation substantielle en 2022, pour s'établir à 199 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est accentuée en 2023, avec une charge d'intérêts atteignant 375 millions de dollars américains.
- Charges d’intérêts
- Une augmentation notable est observée sur la période, particulièrement marquée entre 2022 et 2023. Cette évolution suggère une augmentation du niveau d'endettement ou une hausse des taux d'intérêt, ou une combinaison des deux.
Les intérêts capitalisés ont maintenu un niveau relativement stable entre 2019 et 2021, oscillant autour de 2 à 3 millions de dollars américains. Une augmentation est perceptible en 2022, atteignant 5 millions, et se poursuit en 2023, avec une valeur de 8 millions de dollars américains. Cette progression pourrait indiquer une augmentation des investissements nécessitant une capitalisation des intérêts.
- Intérêts capitalisés
- Une tendance à la hausse est visible, bien que les montants restent inférieurs aux charges d’intérêts. Cette augmentation pourrait être liée à des projets d'investissement en cours.
Les intérêts encourus suivent une trajectoire similaire aux charges d’intérêts, avec une légère diminution initiale en 2020, suivie d'une augmentation progressive jusqu'en 2021. L'année 2022 marque une augmentation significative, atteignant 204 millions de dollars américains, et cette tendance se confirme en 2023, avec un total de 383 millions de dollars américains. La corrélation entre les intérêts encourus et les charges d’intérêts est forte, ce qui est attendu.
- Intérêts encourus
- L'évolution est parallèle à celle des charges d’intérêts, confirmant l'augmentation globale du coût de la dette. L'écart entre les intérêts encourus et les intérêts capitalisés s'élargit avec le temps, reflétant une plus grande proportion d'intérêts comptabilisés comme des charges.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
2023 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Intérêts encourus
= ÷ =
L'analyse des données révèle une tendance à la baisse significative des ratios de couverture des intérêts sur la période considérée. Initialement, les ratios se situaient autour de 26 en 2019, puis ont connu une légère diminution en 2020. Une stabilisation relative est observée en 2021, suivie d'une baisse plus prononcée en 2022 et une chute drastique en 2023.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio, qui mesure la capacité à honorer les charges d'intérêts à partir du bénéfice avant intérêts et impôts, a diminué de 27 en 2019 à 5.34 en 2023. Cette évolution indique une détérioration de la capacité de l'entité à couvrir ses obligations financières à court terme, sans tenir compte des intérêts capitalisés.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une tendance similaire, passant de 26.28 en 2019 à 5.22 en 2023. Bien que légèrement supérieur au ratio non ajusté, il confirme la même tendance à la diminution de la capacité de couverture des intérêts. L'inclusion des intérêts capitalisés n'empêche pas la forte baisse observée.
La diminution substantielle des deux ratios de couverture des intérêts entre 2022 et 2023 est particulièrement notable. Cette évolution pourrait signaler une augmentation des charges d'intérêts, une diminution du bénéfice avant intérêts et impôts, ou une combinaison des deux. Une analyse plus approfondie des états financiers serait nécessaire pour déterminer les causes précises de cette baisse et évaluer son impact sur la santé financière globale de l'entité.