Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Cummins Inc., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019
Comptes créditeurs, principalement commerciaux	4,260)	4,252)	3,021)	2,820)	2,534)
Prêts à rembourser	280)	210)	208)	169)	100)
Billet de trésorerie	1,496)	2,574)	313)	323)	660)
Échéances actuelles de la dette à long terme	118)	573)	59)	62)	31)
Rémunération, avantages sociaux et coûts de retraite accumulés	1,108)	617)	683)	484)	560)
Partie actuelle de la garantie accumulée sur le produit	667)	726)	755)	674)	803)
Part à court terme des produits reportés	1,220)	1,004)	855)	691)	533)
Entente de principe	1,938)	—)	—)	—)	—)
Charges à payer en marketing	399)	316)	303)	242)	176)
Autres taxes à payer	296)	224)	234)	256)	228)
Impôts sur les bénéfices à payer	242)	173)	107)	82)	52)
Portion à court terme du passif lié aux contrats de location-exploitation	138)	132)	128)	128)	131)
Autre	741)	620)	418)	404)	452)
Autres charges à payer	3,754)	1,465)	1,190)	1,112)	1,039)
Passif à court terme	12,903)	11,421)	7,084)	6,335)	6,260)
Dette à long terme	4,802)	4,498)	3,579)	3,610)	1,576)
Produits reportés	966)	844)	850)	840)	821)
Garantie accrue du produit	777)	744)	684)	672)	645)
Pensions	530)	445)	431)	431)	385)
Impôts différés	530)	649)	403)	325)	306)
Portion à long terme des passifs liés aux contrats de location-exploitation	374)	368)	326)	325)	370)
Rémunération accumulée	213)	184)	177)	203)	206)
Autres avantages postérieurs à la retraite	131)	141)	173)	199)	206)
Évaluation à la valeur de marché des dérivés de taux d’intérêt	117)	151)	19)	41)	12)
Impôts sur les bénéfices à long terme	111)	192)	263)	289)	293)
Autres passifs à long terme	647)	437)	320)	365)	192)
Autres passifs	3,430)	3,311)	2,796)	2,850)	2,615)
Passifs à long terme	9,198)	8,653)	7,225)	7,300)	5,012)
Total du passif	22,101)	20,074)	14,309)	13,635)	11,272)
Participations ne donnant pas le contrôle rachetables	—)	258)	—)	—)	—)
Actions ordinaires, valeur nominale de 2,50 $	2,564)	2,243)	2,427)	2,404)	2,346)
Bénéfices non répartis	17,851)	18,037)	16,741)	15,419)	14,416)
Stock de trésorerie, au prix coûtant	(9,359)	(9,415)	(9,123)	(7,779)	(7,225)
Actions ordinaires détenues par une fiducie d’avantages sociaux, au prix coûtant	—)	—)	—)	—)	(2)
Cumul des autres éléments du résultat global	(2,206)	(1,890)	(1,571)	(1,982)	(2,028)
Total des capitaux propres de Cummins Inc.	8,850)	8,975)	8,474)	8,062)	7,507)
Participations ne donnant pas le contrôle	1,054)	992)	927)	927)	958)
Total des capitaux propres	9,904)	9,967)	9,401)	8,989)	8,465)
Total du passif, des participations ne donnant pas le contrôle rachetables et des capitaux propres	32,005)	30,299)	23,710)	22,624)	19,737)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

Évolution du passif total: Le passif total a connu une augmentation significative entre 2019 et 2023, passant de 11 272 millions de dollars à 22 101 millions de dollars. Cette croissance reflète une augmentation soutenue des passifs à long terme et à court terme, indiquant une hausse de l'endettement et des obligations financières globales.
Variation des dettes à long terme: La dette à long terme a quasiment doublé en valeur absolue, passant de 1 576 millions de dollars en 2019 à 4 802 millions en 2023. La progression est régulière, notamment entre 2020 et 2023, témoignant d’un déplacement vers un financement par emprunt à long terme pour soutenir la croissance ou financer des investissements majeurs.
Évolution des comptes créditeurs et des autres charges à payer: Les comptes créditeurs continuent leur croissance, passant de 2 534 millions en 2019 à 4 260 millions en 2023, illustrant une augmentation des dettes envers les fournisseurs ou partenaires commerciaux. Les autres charges à payer ont également augmenté substantiellement, doublant entre 2019 et 2023, ce qui pourrait indiquer une accrualisation accrue de charges à payer ou d’obligations différées.
Changements dans la trésorerie et les instruments financiers: Le stock de trésorerie, basé au coût, est en diminution continue, passant de -7 225 millions en 2019 à -9 359 millions en 2023, une tendance à la dégradation de la liquidité immédiate. Par ailleurs, la variation de l’évaluation à la valeur de marché des dérivés de taux d’intérêt montre une hausse notable en 2022, puis une baisse partielle en 2023, signalant une gestion active des risques financiers dérivés.
Comportement des capitaux propres: Les capitaux propres totaux ont connu une croissance prolongée, passant de 8 465 millions de dollars en 2019 à 9 904 millions en 2023. Le bénéfice non réparti a augmenté régulièrement, atteignant 17 851 millions en 2023, ce qui indique une capacité à générer des profits et à les conserver au sein de l'entreprise malgré la croissance du passif. La diminution du stock de trésorerie pourrait également influencer la capacité de distribution ou d’investissement future.
Évolution des provisions et des coûts liés aux avantages sociaux et pensions: Les rémunérations, avantages sociaux, coûts de retraite et pensions ont globalement augmenté, passant de 560 à 1 108 millions de dollars, ce qui reflète la croissance des obligations sociales de l’entreprise. La partie à court terme de ces obligations reste relativement stable, tandis que la partie à long terme évolue également, traduisant la nature différée de ces charges.
Autres passifs et éléments hors bilan: Les autres passifs, y compris les autres charges à payer, ont augmenté de manière significative, en particulier en 2022 et 2023, atteignant 3 430 millions en 2023. La croissance des autres passifs à long terme, passant de 192 à 647 millions, témoigne d’un accroissement des engagements hors bilan ou des passifs différés.
Résumé général: Globalement, la structure financière de l’entreprise montre une tendance à l’endettement accru, avec une croissance substantielle des dettes à court et long terme, couplée à une gestion prudente voire une réduction relative de la liquidité disponible. La progression des capitaux propres indique une rentabilité satisfaisante, capable de soutenir cette expansion du passif, tandis que la gestion des risques financiers par le biais de dérivés semble être active. La diversification et l’augmentation des engagements hors bilan ou différés devront être surveillées pour évaluer leur impact à long terme.

Cummins Inc. (NYSE:CMI)

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