Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Cummins Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Résultat net consolidé
- Le résultat net consolidé a connu une baisse entre 2019 et 2020, passant de 2 268 millions de dollars à 1 811 millions de dollars. Il a ensuite augmenté en 2021 pour atteindre 2 164 millions de dollars, puis légèrement augmenté en 2022 à 2 183 millions de dollars. En 2023, une forte diminution est observée, avec un résultat net de 840 millions de dollars, soit moins de la moitié de la valeur de 2022, indiquant une baisse significative sur cette période.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont augmenté régulièrement, passant de 672 millions de dollars en 2019 à 1 024 millions de dollars en 2023, ce qui pourrait refléter une augmentation des investissements en immobilisations ou un changement dans la structure d’amortissement.
- Impôts différés
- Les impôts différés ont présenté une évolution contrastée. Un léger solde positif de 7 millions en 2020, suivi d’un solde positif similaire en 2021, mais une dégradation en 2022 et 2023 avec des soldes négatifs importants respectivement de -274 et -457 millions de dollars, suggérant une augmentation probable des passifs fiscaux différés ou une modification dans la reconnaissance des impôts différés.
- Quote-part dans le revenu des entités faisant l’objet d’un investissement, déduction faite des dividendes
- Ce poste a connu une forte variation : une perte importante en 2020 (-105 millions de dollars) et en 2021 (-83 millions), une contribution positive en 2022 (64 millions), puis à nouveau une perte en 2023 (-81 millions). Les fluctuations indiquent une volatilité dans la quote-part provenant des investissements dans ces entités.
- Charges au titre des régimes de retraite et des OPEB
- Les charges ont augmenté significativement en 2020 (108 millions de dollars) par rapport à 2019 (75 millions), puis ont diminué en 2021 (83 millions) et ont fortement déclinés en 2022 (24 millions), pour continuer à diminuer en 2023 (8 millions). Cela pourrait refléter une réduction des obligations ou une modification des hypothèses actuarielle.
- Cotisations de retraite et versements de l’OPEB
- Ce poste a systématiquement été négatif, indiquant des sorties de trésorerie. La tendance montre une augmentation des paiements en 2023 (-134 millions) par rapport aux années précédentes, notamment par rapport à 2022 (-85 millions), ce qui peut indiquer une augmentation des obligations ou une modification des modalités de versements.
- Comptes et notes à recevoir
- Ce poste a évolué de manière négative, passant d’un solde positif en 2019 (195 millions) à des valeurs négatives importantes en 2020, 2021 et 2022, atteignant -697 millions de dollars en 2022. La diminution en 2023 à -330 millions montre une réduction de cette créance, mais le montant reste élevé et négatif, traduisant possiblement une dégradation de la qualité des créances ou des retards de paiement.
- Inventaires
- Les inventaires ont connu une forte fluctuation, passant de 291 millions en 2019 à une situation négative en 2021 et 2022 (-945 et -567 millions respectivement). La réduction de ces valeurs en 2023 indique une rationalisation ou une réduction des stocks, mais la situation reste négative, ce qui pourrait signaler des difficultés ou des ajustements dans la gestion des stocks.
- Comptes créditeurs et charges à payer
- Les comptes créditeurs ont augmenté en 2020 puis ont fluctué, passant d’un solde négatif en 2019 (-310 millions) à un solde positif en 2020, 2021 et 2022, ce qui reflète une gestion dynamique des dettes fournisseurs. Les charges à payer ont montré une forte augmentation en 2021 (541 millions) puis une chute en 2022 (-170 millions) et une forte reprise en 2023 (+2934 millions), indiquant une gestion active des dettes à court terme et des effets potentiellement liés à la saisonnalité ou à des stratégies financières spécifiques.
- Variation de l’actif et du passif à court terme, déduction faite des acquisitions
- Les variations ont été très volatiles, avec une croissance en 2020 (+365 millions) puis une forte baisse en 2021 (-359 millions) et en 2022 (-1005 millions). Une reprise significative en 2023 (+2418 millions) signale une gestion dynamique des besoins en fonds de roulement ou des stratégies de financement à court terme.
- Autres actifs et passifs circulants
- Les autres actifs et passifs ont présenté des variations modérées, avec des valeurs négatives en 2019 et 2020, puis une croissance en 2021 et 2023, illustrant leur rôle fluctuant dans la structuration du fonds de roulement.
- Rapprochement entre résultat net consolidé et flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Les ajustements ont été très importants en 2019 et 2020 (plus de 900 millions de dollars), ont chuté en 2021, puis ont connu une valeur négative significative en 2022 (-221 millions) avant de repartir à la hausse en 2023 (+3126 millions). Ces écarts soulignent des éléments non décaissés ou non comptabilisés dans le résultat net mais impactant considérablement la trésorerie.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Les flux ont été globalement positifs tout au long de la période, avec une tendance à la hausse en 2023 (3966 millions), malgré une baisse en 2020 liée probablement à des impacts économiques ou opérationnels spécifiques.
- Dépenses en immobilisations
- Les investissements en immobilisations ont augmenté régulièrement, passant de 700 millions en 2019 à 1 213 millions en 2023, reflétant un effort continu d’investissement en actifs fixes.
- Investissements et acquisitions d’entreprises
- Les acquisitions d’entreprises ont fluctué fortement, avec une valeur exceptionnellement élevée en 2022 (-3191 millions), tout en étant négatives en 2023 (-292 millions). Les investissements dans des titres négociables ont également augmenté, illustrant une politique d’investissement active dans la gestion de la liquidité.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
- Les flux d’investissement ont été négatifs tout au long de la période, avec une exacerbation en 2022, reflétant une forte dépense en acquisitions ou investissements stratégiques.
- Emprunts et produits d’emprunts
- Les flux liés aux emprunts ont été très variables : en 2020, une entrée de 2 014 millions de dollars montre une levée importante de fonds, contrastant avec d’autres années. Le paiement de dividendes et le rachat d’actions ont eux aussi été constants, témoignant de politiques de financement et de distribution de dividendes régulières.
- Flux de trésorerie liés au financement
- Ce poste a fluctué de manière significative, avec une sortie nette importante en 2019 (−2095 millions), suivie d’une entrée en 2020, puis une nouvelle sortie en 2022 et 2023, illustrant une gestion active de la structure de capital, incluant remboursements, refinancements et distributions.
- Variation de la trésorerie et équivalents
- L’évolution nette de la trésorerie a été volatile, avec une augmentation notable en 2020 (+2 272 millions) suite à des levées de fonds, puis une diminution en 2022, et une faible reprise en 2023. La trésorerie à la fin de chaque période reflète ces fluctuations, se maintenant entre 2 101 et 3 401 millions de dollars.