Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Cummins Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Entre 2019 et 2022, le NOPAT a présenté une tendance relativement stable, fluctuant légèrement autour de 2 600 millions de dollars américains, avec un pic à 2 585 millions de dollars en 2021, puis une légère baisse en 2022. Cependant, une chute significative est observée en 2023, où le NOPAT diminue fortement pour atteindre 1 014 millions de dollars, reflétant une réduction plus de moitié par rapport à la période précédente. Cette baisse notable peut indiquer une dégradation de la performance opérationnelle ou des effets de facteurs exceptionnels sur la rentabilité de l'entreprise en 2023.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue de 2019 à 2022, passant de 15 235 millions de dollars en 2019 à 22 657 millions de dollars en 2022. Cependant, une contraction est observée en 2023, avec une baisse à 20 768 millions de dollars. Cette évolution suggère une augmentation de l’investissement au cours des années précédentes, mais un déploiement ou une désinvestissement partiel en 2023, ce qui peut influencer la performance financière ou refléter des ajustements stratégiques dans la gestion des actifs.
- Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC a subit plusieurs fluctuations : il était à 17,13 % en 2019, puis a diminué à 11,55 % en 2020. Après cette baisse, il a retrouvé un certain degré de stabilité avec 14,75 % en 2021, mais a connu une forte dégradation en 2022, tombant à 10,36 %. En 2023, le ratio chute drastiquement à 4,88 %, reflétant une détérioration significative de la rentabilité du capital investi. La baisse du ROIC sur cette période indique une réduction de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise son capital pour générer des bénéfices, probablement en lien avec la baisse du NOPAT, malgré les fluctuations du capital investi.
Décomposition du ROIC
Cummins Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- La marge bénéficiaire d’exploitation a connu une baisse significative entre 2019 et 2023. Après avoir atteint un pic à 13,49 % en 2019, elle a diminué de manière progressive jusqu’à 11,71 % en 2022, puis a enregistré une forte baisse à 6,8 % en 2023, indiquant une réduction notable de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise au cours de cette période.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital a présenté une tendance variable. Il a diminué de 1,56 en 2019 à 1,14 en 2020, avant de remonter à 1,38 en 2021. Une légère baisse a été observée en 2022 (1,25), mais en 2023, le taux a augmenté à 1,66, dépassant ainsi le niveau de 2019, ce qui pourrait indiquer une meilleure utilisation du capital ou une gestion plus efficace des actifs au cours de la dernière année.
- 1 – Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Le taux effectif de l’impôt en espèces a affiché une tendance à la baisse significative, passant de 81,4 % en 2019 à 43,33 % en 2023. La baisse continue, notamment en 2022 et 2023, peut refléter une réduction effective des charges fiscales ou une optimisation fiscale accrue, impactant la rentabilité nette après impôt.
- Rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC a connu une fluctuation notable. Il a diminué de 17,13 % en 2019 à 11,55 % en 2020, avant de rebondir à 14,75 % en 2021. Cependant, la tendance générale s’est inversée après cette année, avec une baisse progressive pour atteindre 10,36 % en 2022 et une forte diminution à 4,88 % en 2023. Cette évolution suggère une dégradation de l’efficacité de l’utilisation du capital investi dans l’entreprise au cours de cette période.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Cummins Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2023 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Les valeurs du NOPBT ont montré une baisse significative en 2020 par rapport à 2019, passant de 3 206 millions de dollars à 2 562 millions de dollars. Cette diminution peut être liée à des facteurs économiques ou organisationnels ayant impacté la rentabilité opérationnelle. Par la suite, une reprise est observée en 2021, avec une augmentation à 3 191 millions de dollars, dépassant même le niveau de 2019. Cependant, cette tendance haussière n’est pas maintenue, car en 2022, le NOPBT continue de croître, atteignant 3 304 millions de dollars. En 2023, cependant, une forte baisse est constatée, le NOPBT s’établissant à 2 341 millions de dollars, soit une diminution notable par rapport à l’année précédente, ce qui suggère une pression sur la rentabilité avant impôts pour cette année.
- Chiffre d’affaires net ajusté
- Le chiffre d’affaires net ajusté montre une tendance à la hausse continue sur la période analysée. Après avoir diminué en 2020 à 19 988 millions de dollars par rapport à 23 769 millions en 2019, il reprend une croissance importante en 2021, atteignant 24 195 millions, puis un bond significatif en 2022 à 28 217 millions. La progression se poursuit en 2023 avec un chiffre d’affaires qui atteint 34 403 millions, marquant une croissance constante et significative sur l’ensemble de la période. Cette évolution indique une expansion soutenue des activités ou une augmentation des revenus sur cette période.
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation a connu une tendance à la baisse continue : il atteignait 13,49 % en 2019, puis diminuait à 12,82 % en 2020, et se stabilisait légèrement en 2021 à 13,19 %. Une chute plus marquée intervient en 2022, avec une baisse à 11,71 %, et le ratio diminue fortement en 2023 pour atteindre 6,8 %. Cette réduction du ratio indique que la rentabilité opérationnelle a été moins favorable en 2023, malgré l’augmentation du chiffre d’affaires, suggérant peut-être une hausse des coûts ou une dégradation de la marge opérationnelle.
Taux de rotation du capital (TO)
Cummins Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2023 calcul
TO = Chiffre d’affaires net ajusté ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Évolution du chiffre d'affaires net ajusté
- Le chiffre d'affaires net ajusté a connu une croissance significative sur la période, passant de 23 769 millions de dollars en 2019 à 34 403 millions de dollars en 2023. Après une baisse en 2020 à 19 988 millions de dollars, probablement en lien avec une crise ou un ralentissement économique, une reprise notable s'est produite à partir de 2021, avec une progression régulière chaque année, culminant en 2023. Cette tendance indique une croissance solide et soutenue de l’activité commerciale sur cette période.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a augmenté globalement de 15 235 millions de dollars en 2019 à 20 768 millions de dollars en 2023. La tendance montre une hausse continue de ce poste jusqu’en 2022, où il atteint un pic à 22 657 millions de dollars, avant de diminuer légèrement à 20 768 millions en 2023. La croissance au cours des premières années indique un investissement accru dans l’entreprise, mais la baisse en 2023 pourrait refléter une désinvestissement, une gestion plus efficace du capital ou une optimisation des actifs.
- Évolution du taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital a connu une fluctuation notable : il était de 1,56 en 2019, puis a chuté à 1,14 en 2020, avant de se redresser à 1,38 en 2021. Une nouvelle baisse à 1,25 en 2022 précède une forte augmentation à 1,66 en 2023. Cette évolution indique une amélioration significative de la productivité du capital, notamment en 2023, où le ratio atteint son niveau le plus élevé sur la période, suggérant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. La baisse en 2020 pourrait être liée à la crise économique, tandis que la hausse en 2023 témoigne d’une optimisation opérationnelle ou d’une stratégie commerciale renforcée.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Cummins Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Caterpillar Inc. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2023 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une augmentation significative entre 2019 et 2023, passant de 596 millions de dollars à 1 326 millions de dollars. La croissance a été lente entre 2019 et 2021, mais une hausse notable a été observée en 2022, tandis que l’année 2023 a connu une augmentation exponentielle. Cette évolution pourrait refléter une augmentation de la charge fiscale en lien avec une croissance de l’activité, ou des changements dans la politique fiscale ou la structure de l’entreprise.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Le bénéfice net d’exploitation avant impôts a fluctué au cours de la période, avec une baisse de 3 206 millions de dollars en 2019 à 2 562 millions en 2020, probablement liée à la pandémie de COVID-19 ou à d’autres facteurs économiques. Par la suite, il a généralement augmenté pour atteindre 3 304 millions de dollars en 2022, puis a décliné à 2 341 millions en 2023. La tendance indique une certaine volatilité, mais globalement une capacité à restaurer le niveaux de bénéfices après la baisse initiale.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Le taux effectif de l’impôt en espèces a présenté une augmentation notable au fil des ans, passant de 18,6 % en 2019 à 56,67 % en 2023. La progression régulière, notamment un pic en 2023, pourrait indiquer une modification dans la stratégie fiscale, une augmentation de la fiscalité applicable ou une révision de la rentabilité imposable. Cette augmentation du taux oblige à considérer l’impact sur la rentabilité réelle de l’entreprise, en particulier sur le bénéfice net après impôts.