Stock Analysis on Net
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Emerson Electric Co. (NYSE:EMR)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 24 avril 2020.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Emerson Electric Co., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.86%
01 FCFE0 3,441
1 FCFE1 3,766 = 3,441 × (1 + 9.44%) 3,195
2 FCFE2 4,093 = 3,766 × (1 + 8.70%) 2,947
3 FCFE3 4,419 = 4,093 × (1 + 7.95%) 2,699
4 FCFE4 4,738 = 4,419 × (1 + 7.21%) 2,455
5 FCFE5 5,044 = 4,738 × (1 + 6.47%) 2,218
5 Valeur terminale (TV5) 47,137 = 5,044 × (1 + 6.47%) ÷ (17.86% – 6.47%) 20,727
Valeur intrinsèque de Emerson actions ordinaires 34,242
 
Valeur intrinsèque de Emerson ’action ordinaire (par action) $57.31
Cours actuel de l’action $53.82

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.71%
Risque systématique lié à Emerson actions ordinaires βEMR 1.32
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Emerson3 rEMR 17.86%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rEMR = RF + βEMR [E(RM) – RF]
= 4.85% + 1.32 [14.71% – 4.85%]
= 17.86%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Emerson Electric Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 sept. 2019 30 sept. 2018 30 sept. 2017 30 sept. 2016 30 sept. 2015 30 sept. 2014
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes versés 1,209 1,229 1,239 1,227 1,269 1,210
Bénéfice net des actionnaires ordinaires 2,306 2,203 1,518 1,635 2,710 2,147
Revenu 18,372 17,408 15,264 14,522 22,304 24,537
Total de l’actif 20,497 20,390 19,589 21,743 22,088 24,177
Capitaux propres des actionnaires ordinaires 8,233 8,947 8,718 7,568 8,081 10,119
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.48 0.44 0.18 0.25 0.53 0.44
Ratio de marge bénéficiaire2 12.55% 12.66% 9.94% 11.26% 12.15% 8.75%
Ratio de rotation de l’actif3 0.90 0.85 0.78 0.67 1.01 1.01
Ratio d’endettement financier4 2.49 2.28 2.25 2.87 2.73 2.39
Moyennes
Taux de rétention 0.39
Ratio de marge bénéficiaire 11.22%
Ratio de rotation de l’actif 0.87
Ratio d’endettement financier 2.50
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 9.44%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).

2019 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net des actionnaires ordinaires – Dividendes versés) ÷ Bénéfice net des actionnaires ordinaires
= (2,306 – 1,209) ÷ 2,306
= 0.48

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net des actionnaires ordinaires ÷ Revenu
= 100 × 2,306 ÷ 18,372
= 12.55%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 18,372 ÷ 20,497
= 0.90

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres des actionnaires ordinaires
= 20,497 ÷ 8,233
= 2.49

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.39 × 11.22% × 0.87 × 2.50
= 9.44%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (32,156 × 17.86% – 3,441) ÷ (32,156 + 3,441)
= 6.47%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Emerson actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres d’Emerson (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Emerson

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Emerson Electric Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 9.44%
2 g2 8.70%
3 g3 7.95%
4 g4 7.21%
5 et suivants g5 6.47%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.44% + (6.47% – 9.44%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.70%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.44% + (6.47% – 9.44%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.95%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.44% + (6.47% – 9.44%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.21%