Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Emerson Electric Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2019 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2014 à 2019 met en évidence une phase de volatilité opérationnelle suivie d'une trajectoire de redressement progressif.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a présenté des fluctuations marquées, avec un pic atteint en 2015 à 2 871 millions de dollars, suivi d'une contraction significative en 2016 où il est tombé à 1 731 millions de dollars. Depuis 2016, une croissance constante est observée, ramenant cet indicateur à 2 461 millions de dollars en 2019.
- Coût du capital
- Le coût du capital est demeuré relativement stable, oscillant entre un minimum de 17,53 % en 2015 et un maximum de 19,24 % en 2018. La tendance générale montre une légère hausse entre 2015 et 2018, avant une stabilisation autour de 18,87 % en 2019.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une tendance baissière entre 2014 et 2017, passant de 17 628 millions de dollars à 15 181 millions de dollars. Cette tendance s'est inversée à partir de 2018, avec une augmentation progressive pour atteindre 16 266 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2019.
- Profit économique
- Le profit économique est resté négatif durant l'ensemble de la période, signalant que la rentabilité des actifs n'a pas compensé le coût du capital. On note cependant une tendance à l'amélioration après le creux de 2016 (-1 222 millions de dollars), le déficit se réduisant pour s'établir à -608 millions de dollars en 2019.
La dynamique observée indique que l'augmentation soutenue du NOPAT depuis 2016, conjuguée à une gestion fluctuante du capital investi, a permis de réduire progressivement la destruction de valeur économique, bien que le seuil de rentabilité économique ne soit toujours pas atteint en 2019.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Emerson Electric Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des indemnités.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la garantie du produit.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) du passif pour coûts de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net des détenteurs d’actions ordinaires.
6 2019 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2019 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net des détenteurs d’actions ordinaires.
9 2019 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
- Évolution du bénéfice net des actionnaires ordinaires
- La tendance du bénéfice net des actionnaires ordinaires présente une croissance significative entre 2014 et 2015, passant de 2 147 millions de dollars à 2 710 millions de dollars. Cependant, une chute importante est observée en 2016, où le bénéfice diminue à 1 635 millions de dollars, marquant une baisse d'environ 39 % par rapport à l'année précédente. Après cette baisse, le bénéfice remonte légèrement en 2017 à 1 518 millions de dollars, avant de connaître une nouvelle hausse en 2018 à 2 203 millions de dollars. En 2019, le bénéfice continue d’augmenter pour atteindre 2 306 millions de dollars, confirmant une tendance générale à la hausse avec des fluctuations importantes.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une tendance similaire à celle du bénéfice net des actionnaires, avec une croissance notable en 2015 passant de 2 212 millions de dollars à 2 871 millions de dollars. Une forte baisse apparaît en 2016, où le NOPAT chute à 1 731 millions de dollars, soit une diminution d'environ 40 %. La valeur reste relativement stable en 2017 à 1 776 millions de dollars, puis elle accroît à nouveau en 2018 à 2 124 millions de dollars, avant de continuer sa progression en 2019 pour atteindre 2 461 millions de dollars. Globally, cette métrique montre une résilience après la chute de 2016, avec une tendance à la hausse poursuivie jusqu'en 2019.
Impôts d’exploitation décaissés
Emerson Electric Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une évolution volatile au cours des périodes analysées. Elle a augmenté de 2014 à 2015, passant de 1 164 millions de dollars à 1 428 millions de dollars, soit une hausse notable. Par la suite, une baisse significative a été observée en 2016, où cette charge a chuté à 697 millions de dollars, représentant une réduction d’environ 51 % par rapport à 2015. La tendance à la baisse s’est poursuivie en 2017 avec une légère diminution à 660 millions, puis une nouvelle baisse en 2018 à 443 millions, marquant une tendance à la diminution. En 2019, cette charge a légèrement augmenté pour atteindre 531 millions, mais reste inférieure aux niveaux observés en 2014 et 2015, indiquant une tendance générale à la baisse sur la période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également présenté une évolution difficile à interpréter de manière linéaire. Après une augmentation notable de 2014 à 2015, où ils sont passés de 1 394 millions de dollars à 1 525 millions, la tendance s’est inversée en 2016 avec une baisse significative à 782 millions, soit une réduction d’environ 49 %. Entre 2017 et 2019, ces impôts ont continué de diminuer, s’établissant respectivement à 766 millions puis 737 millions, avant de chuter plus nettement à 619 millions en 2019. La tendance générale indique une réduction progressive des impôts d’exploitation décaissés sur la période, malgré une reprise légère en 2017 avant la poursuite de la baisse.
Capital investi
Emerson Electric Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de la garantie du produit.
5 Ajout d’une responsabilité pour les coûts de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres des actionnaires ordinaires.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une augmentation progressive de la dette et des contrats de location déclarés est observée de 2014 à 2019, passant de 6 834 millions de dollars à 6 191 millions de dollars. Cependant, une diminution notable apparaît entre 2015 et 2017, où la valeur chute à un minimum de 5 137 millions de dollars en 2017. Par la suite, une légère reprise est constatée en 2018 et 2019, reflétant une hausse de 5 352 millions de dollars en 2018 à 6 191 millions de dollars en 2019. Ce comportement indique une gestion variable de l’endettement au cours des années, avec une étape de réduction suivie d’un redressement.
- Capitaux propres des actionnaires ordinaires
- Les capitaux propres ont connu une tendance à la baisse, passant de 10 119 millions de dollars en 2014 à 8 233 millions de dollars en 2019. La diminution est particulièrement marquée entre 2014 et 2015, où ils chutent de près de 2 000 millions de dollars. Ensuite, une relative stabilité et une reprise partielle sont observées, notamment en 2017 et 2018, où les capitaux propres culminent à 8 947 millions de dollars. La tendance globale indique une réduction de la valeur nette appartenant aux actionnaires, ce qui pourrait refléter des pertes accumulées, des distributions importantes ou une révision des politiques de bilan.
- Capital investi
- Le capital investi montre une tendance à la baisse de 17 628 millions de dollars en 2014 à un minimum de 15 161 millions de dollars en 2017. Par la suite, une récupération progressive est visible, avec une valeur de 15 617 millions de dollars en 2018 et une augmentation à 16 266 millions de dollars en 2019. Cette évolution indique une réduction initiale de l’investissement, suivie d’une concentration ou d’un nouvel investissement dans la période future, suggérant une certaine réorientation dans la gestion des ressources investies dans l’entreprise.
Coût du capital
Emerson Electric Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 24.50%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 24.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Emerson Electric Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 sept. 2019 | 30 sept. 2018 | 30 sept. 2017 | 30 sept. 2016 | 30 sept. 2015 | 30 sept. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Boeing Co. | |||||||
| Caterpillar Inc. | |||||||
| Eaton Corp. plc | |||||||
| GE Aerospace | |||||||
| Honeywell International Inc. | |||||||
| Lockheed Martin Corp. | |||||||
| RTX Corp. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2014 à 2019 révèle une situation de profit économique systématiquement négative, bien qu'une tendance à l'atténuation des pertes soit observable sur les trois derniers exercices.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble de la période. Après une volatilité marquée entre 2014 et 2016, avec un point bas atteint en 2016 à -1 222 millions de dollars, une progression constante est enregistrée entre 2017 et 2019, ramenant la perte à -608 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une phase de contraction entre 2014 et 2017, passant de 17 628 millions de dollars à 15 181 millions de dollars. Cette tendance s'est inversée à partir de 2018, amorçant une phase de croissance pour atteindre 16 266 millions de dollars en 2019.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio a maintenu des valeurs négatives sur toute la période, signalant que le rendement du capital est resté inférieur au coût du capital. Malgré une dégradation significative en 2016 avec un ratio de -7,39 %, une amélioration graduelle est notée jusqu'en 2019, où le ratio s'établit à -3,74 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Emerson Electric Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 sept. 2019 | 30 sept. 2018 | 30 sept. 2017 | 30 sept. 2016 | 30 sept. 2015 | 30 sept. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Boeing Co. | |||||||
| Caterpillar Inc. | |||||||
| Eaton Corp. plc | |||||||
| GE Aerospace | |||||||
| Honeywell International Inc. | |||||||
| Lockheed Martin Corp. | |||||||
| RTX Corp. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2019 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'évolution des revenus sur la période comprise entre 2014 et 2019 montre une trajectoire irrégulière. Une baisse substantielle a été enregistrée entre 2014 et 2016, le chiffre d'affaires passant de 24 537 millions à 14 522 millions de dollars américains. À partir de 2017, une tendance à la reprise s'est installée, avec une croissance continue menant à un revenu de 18 372 millions de dollars américains en 2019.
- Profit économique
- Le profit économique est resté négatif durant l'intégralité de la période analysée. Après une réduction notable des pertes en 2015, une dégradation importante a été observée en 2016, atteignant un déficit de 1 222 millions de dollars. Depuis cet exercice, une amélioration progressive et constante est visible, les pertes se réduisant pour s'établir à 608 millions de dollars en 2019.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la tendance du profit économique. Il a connu une chute marquée en 2016, atteignant son niveau le plus bas à -8,41 %. Une remontée graduelle a été observée sur les années suivantes, le ratio s'améliorant pour atteindre -3,31 % à la fin de l'exercice 2019.
L'analyse croisée des indicateurs suggère que la contraction majeure des revenus survenue en 2016 a eu un impact direct sur l'augmentation des pertes économiques et la dégradation de la marge. Toutefois, la phase de croissance du revenu amorcée en 2017 s'est accompagnée d'une réduction systématique du déficit économique et d'une optimisation du ratio de marge, indiquant une trajectoire de rétablissement financier.