Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Emerson Electric Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × | |||
| 30 sept. 2017 | = | × | |||
| 30 sept. 2016 | = | × | |||
| 30 sept. 2015 | = | × | |||
| 30 sept. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Il a augmenté de 8,88 % en 2014 à 12,27 % en 2015, ce qui indique une amélioration de la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs. Cependant, une baisse significative a été observée en 2016, atteignant 7,52 %, marquant une diminution de la rentabilité des actifs. La tendance s'est stabilisée en 2017 avec une légère augmentation à 7,75 %, puis a connu une progression notable en 2018, atteignant 10,8 %. Enfin, en 2019, le ROA a légèrement augmenté pour s'établir à 11,25 %, suggérant une amélioration continue mais modérée dans l'efficacité d'utilisation des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période, passant de 2,39 en 2014 à 2,73 en 2015, puis augmentant à 2,87 en 2016. Après une baisse en 2017 à 2,25, on observe une légère reprise en 2018 à 2,28, suivie d’une nouvelle augmentation en 2019 à 2,49. Cette évolution indique une tendance générale à l’accroissement de l’endettement financier de l’entreprise, avec des fluctuations intermédiaires. La progression du ratio pourrait suggérer une augmentation de l’utilisation de la dette pour financer les opérations ou investissements, tout en restant à un niveau relativement élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance significative en 2015, atteignant 33,54 %, après une valeur de 21,22 % en 2014. Cependant, cette progression a été temporaire, car la valeur a chuté en 2016 à 21,6 %, et encore davantage en 2017, à 17,41 %, indiquant une diminution de la rentabilité des capitaux propres. Par la suite, une reprise importante s'est manifestée en 2018 avec un ROE de 24,62 %, puis a poursuivi sa tendance à la hausse pour atteindre 28,01 % en 2019. Globalement, cette métrique montre une capacité à générer des profits raisonnablement importants par rapport aux fonds propres, avec une volatilité notable au fil des années.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Emerson Electric Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une croissance notable entre 2014 et 2015, passant de 8,75 % à 12,15 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité. Cependant, une légère contraction s'observe en 2016 avec un ratio de 11,26 %. La marge a ensuite diminué à 9,94 % en 2017, mais a rebondi en 2018 à 12,66 %, avant de se stabiliser à 12,55 % en 2019. Ces fluctuations suggèrent une variation de la profitabilité de l'entreprise, avec une tendance générale à une marge bénéficiaire nette plus élevée à partir de 2015, malgré des périodes de diminution.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une décroissance de 2014 (1,01) à 2016 (0,67), traduisant une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Par la suite, une amélioration progressive est observée : en 2017 il atteint 0,78, puis augmente à 0,85 en 2018, et à 0,9 en 2019. La tendance indique une récupération de l'efficacité de l'exploitation des actifs sur la période analysée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une croissance régulière entre 2014 (2,39) et 2016 (2,87), marquant une augmentation de l'endettement financier. En 2017, le ratio diminue à 2,25, puis se stabilise autour de 2,28 en 2018. En 2019, une nouvelle augmentation est constatée, portant le ratio à 2,49. La tendance générale témoigne d'une augmentation progressive de l'endettement financier, malgré une baisse en 2017, ce qui pourrait refléter une gestion équilibrée ou adaptation à des changements financiers ou stratégiques.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une forte croissance entre 2014 (21,22 %) et 2015 (33,54 %), indiquant une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres. La performance diminue en 2016 à 21,6 %, avant de connaître une baisse notable en 2017 (17,41 %). Cependant, le rendement rebondit en 2018 à 24,62 % et poursuit son amélioration en 2019, atteignant 28,01 %. La tendance globale reflète une récupération et une progression continue de la rentabilité des capitaux propres à partir de 2017, après une période de volatilité à moyen terme.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Emerson Electric Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Analyse générale des ratios financiers
-
Sur la période analysée, plusieurs tendances notables peuvent être observées dans les ratios financiers de l'entreprise.
Le ratio de la charge fiscale est resté constant entre 2014 et 2015 à 0,65, puis a augmenté progressivement à partir de 2016, atteignant un pic à 0,83 en 2018, avant de légèrement diminuer à 0,81 en 2019. Cela indique une hausse de la charge fiscale effective au cours des dernières années, impliquant peut-être une augmentation des bénéfices imposables ou un changement dans la législation fiscale.
Le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 0,94 à 0,95, ce qui reflète une gestion constante de la dette en relation avec les intérêts courus.
Concernant la marge EBIT, une tendance à la hausse est visible, passant de 14,38% en 2014 à un maximum de 19,45% en 2015, puis fluctuant légèrement autour de 15,59% à 16,54% en 2019. La forte progression en 2015 indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle cette année-là, puis une stabilisation à un niveau supérieur à celui de 2014.
Le ratio de rotation des actifs montre une baisse importante entre 2014 et 2016, passant de 1,01 à 0,67, ce qui indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Toutefois, à partir de 2016, cette mesure remonte progressivement, atteignant 0,9 en 2019, ce qui suggère une meilleure utilisation des actifs lors des dernières années.
Le ratio d’endettement financier connaît une augmentation constante, passant de 2,39 en 2014 à 2,73 en 2015, puis à 2,87 en 2016. Après une baisse à 2,25 en 2017, il reprend une tendance haussière pour atteindre 2,49 en 2019. Cette évolution reflète une augmentation générale de l'endettement financier de l'entreprise, avec une fluctuation en période de transition.
En ce qui concerne le rendement des capitaux propres (ROE), la tendance générale est à la hausse, passant de 21,22% en 2014 à 28,01% en 2019. La croissance du ROE, notamment forte entre 2014 et 2015, s'accompagne d'une certaine volatilité, mais la tendance reste à une amélioration de la rentabilité des capitaux propres sur la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Emerson Electric Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × | |||
| 30 sept. 2017 | = | × | |||
| 30 sept. 2016 | = | × | |||
| 30 sept. 2015 | = | × | |||
| 30 sept. 2014 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance à la hausse est observée entre 2014 et 2016, avec une augmentation du ratio de 8,75 % à 11,26 %, indiquant une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, en 2017, une baisse intervient, réduisant le ratio à 9,94 %, avant de nouveau rebondir en 2018 à 12,66 %, puis se stabiliser légèrement à 12,55 % en 2019. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans la gestion des coûts ou dans la génération de bénéfices, mais la tendance globale montre une capacité à maintenir une marge bénéficiaire nette relativement élevée à long terme.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une baisse notable de 2014 à 2016, passant de 1,01 à 0,67, ce qui indique une utilisation plus efficace des actifs en 2014 et 2015, mais une moindre rotation en 2016. À partir de 2017, une légère amélioration est constatée, avec une augmentation progressive jusqu’à 0,9 en 2019. La tendance suggère une tentative d'optimisation de l’utilisation des actifs ou de changements dans la gestion des ressources, mais le ratio reste inférieure à la valeur initiale, reflétant une utilisation moins intensive des actifs par rapport à 2014.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une évolution fluctuante, avec une hausse significative en 2015 atteignant 12,27 %, accentuant la rentabilité de l'actif. Une baisse en 2016 à 7,52 % indique une diminution de l'efficacité à générer des profits à partir des actifs. La tendance se stabilise avec une légère reprise en 2017 à 7,75 %, suivie d’une croissance régulière jusqu’à 11,25 % en 2019, dépassant même le taux de 2015. Cela illustre une amélioration progressive de la rentabilité globale, avec une performance accrue dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices au cours des dernières années observées.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Emerson Electric Co., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté stable à 0,65 entre 2014 et 2015, puis a connu une augmentation progressive jusqu'à 0,83 en 2018. La légère baisse à 0,81 en 2019 indique une stabilité récente, mais une tendance générale à la hausse sur la période, pouvant refléter une augmentation de la pression fiscale ou une diversification des activités à fiscalité plus élevée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une valeur proche de 0,94 en 2014, puis a augmenté légèrement à 0,95 en 2015. Il s’est maintenu à 0,92 jusqu’en 2017, avant de se stabiliser à 0,93 en 2018 et 2019. La stabilité globale suggère que la gestion de la charge d’intérêt et le niveau d'endettement ont peu fluctué, indiquant une gestion maîtrisée de la dette financière.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance significative de 14,38 % en 2014 à 19,45 % en 2015. Ensuite, il a fluctué, atteignant 17,54 % en 2016 puis diminuant à 15,59 % en 2017, avant d’augmenter à nouveau pour atteindre 16,36 % en 2018 et 16,54 % en 2019. La tendance montre une amélioration notable entre 2014 et 2015, suivie de fluctuations avec une régression en 2017, mais une stabilisation supérieure à 16 % depuis 2018. Cela indique une amélioration globale de la rentabilité opérationnelle sur la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été stable à 1,01 en 2014 et 2015, avant de chuter à 0,67 en 2016. Ensuite, il a connu une augmentation progressive, passant à 0,78 en 2017, puis à 0,85 en 2018, et atteignant finalement 0,9 en 2019. La baisse en 2016 peut indiquer une utilisation moins efficace des actifs cette année-là, tandis que la remontée successive montre une amélioration de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a augmenté de 8,88 % en 2014 à 12,27 % en 2015, signalant une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2016, il a diminué à 7,52 %, mais a rapidement rebondi à 7,75 % en 2017. La tendance positive se confirme avec une nouvelle hausse en 2018, atteignant 10,8 %, et s’établissant à 11,25 % en 2019. L’évolution du ROA indique une progression régulière de l'efficience dans la génération de profits à partir des actifs, malgré une fluctuation en 2016.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Emerson Electric Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable entre 2014 et 2015 à 0,65, puis a augmenté à 0,7 en 2016 et 2017. Une nouvelle hausse a été observée en 2018, atteignant 0,83, avant de se stabiliser légèrement à 0,81 en 2019. Cette évolution indique une tendance à la hausse du poids de la fiscalité sur les résultats, en particulier à partir de 2017.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable sur l'ensemble de la période, fluctuant légèrement entre 0,94 et 0,95 de 2014 à 2015, puis se maintenant à 0,92 d 2016 à 2018, et enfin à 0,93 en 2019. La stabilité de ce ratio suggère une gestion cohérente du service de la dette ou des conditions de financement relativement stables.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio est en progression depuis 2014, passant de 14,38 %, à une croissance notable jusqu'à 19,45 % en 2015. Ensuite, il subit une légère baisse en 2016 à 17,54 %, avant de fluctuer entre 15,59 % en 2017 et 16,36 % en 2018, avant d’atteindre 16,54 % en 2019. La tendance initiale indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, même si une légère réduction est observée à partir de 2016, ce qui pourrait refléter des défis opérationnels ou des changements dans la structure des coûts.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une croissance significative en 2015, passant de 8,75 % à 12,15 %, puis une légère baisse en 2016 à 11,26 %. Par la suite, il connaît une diminution en 2017, à 9,94 %, avant de remonter en 2018 à 12,66 % et de se stabiliser à 12,55 % en 2019. Cette évolution démontre une amélioration de la rentabilité après impôts, avec une période de fluctuations qui peuvent être attribuées à des variations dans la charge fiscale ou la gestion des coûts opérationnels.