Bilan : passif et capitaux propres

Le bilan fournit aux créanciers, aux investisseurs et aux analystes des informations sur les ressources (actifs) de l’entreprise et ses sources de capitaux (ses capitaux propres et ses passifs). Il fournit normalement également des informations sur la capacité bénéficiaire future des actifs d’une entreprise ainsi qu’une indication des flux de trésorerie qui peuvent provenir des créances et des stocks.

Les passifs représentent les obligations d’une société découlant d’événements passés, dont le règlement devrait entraîner une sortie des avantages économiques de l’entité.

Emerson Electric Co., Bilan consolidé : passif et capitaux propres

en millions de dollars américains

	30 sept. 2019	30 sept. 2018	30 sept. 2017	30 sept. 2016	30 sept. 2015	30 sept. 2014
Emprunts à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme	1,444)	1,623)	862)	2,584)	2,553)	2,465)
Comptes créditeurs	1,874)	1,943)	1,776)	1,517)	2,358)	2,951)
Rémunération des employés	606)	629)	531)	431)	597)	705)
Avances sur les clients (passifs contractuels)	519)	453)	505)	433)	450)	455)
Garantie du produit	140)	124)	120)	106)	167)	193)
Autre	1,393)	1,392)	1,251)	2,937)	1,675)	1,685)
Charges à payer	2,658)	2,598)	2,407)	3,907)	2,889)	3,038)
Passif à court terme	5,976)	6,164)	5,045)	8,008)	7,800)	8,454)
Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes	4,277)	3,137)	3,794)	4,062)	4,289)	3,559)
Passif au titre des régimes de retraite et des régimes de retraite	775)	625)	664)	1,037)	861)	797)
Impôts différés	327)	484)	425)	210)	408)	572)
Contentieux de l’amiante	313)	334)	340)	52)	—)	—)
Autre	556)	656)	551)	756)	602)	628)
Autres passifs	1,971)	2,099)	1,980)	2,055)	1,871)	1,997)
Passifs non courants	6,248)	5,236)	5,774)	6,117)	6,160)	5,556)
Total du passif	12,224)	11,400)	10,819)	14,125)	13,960)	14,010)
Actions ordinaires, valeur nominale de 0,50 $	477)	477)	477)	477)	477)	477)
Capital versé supplémentaire	393)	348)	297)	205)	170)	161)
Bénéfices non répartis	24,199)	23,072)	21,995)	21,716)	21,308)	19,867)
Cumul des autres éléments du résultat global	(1,722)	(1,015)	(1,019)	(1,999)	(1,617)	(575)
Coût des actions ordinaires en trésorerie	(15,114)	(13,935)	(13,032)	(12,831)	(12,257)	(9,811)
Capitaux propres des actionnaires ordinaires	8,233)	8,947)	8,718)	7,568)	8,081)	10,119)
Participations ne donnant pas le contrôle dans des filiales	40)	43)	52)	50)	47)	48)
Total des capitaux propres	8,273)	8,990)	8,770)	7,618)	8,128)	10,167)
Total du passif et des capitaux propres	20,497)	20,390)	19,589)	21,743)	22,088)	24,177)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).

Emprunts à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme: Une évolution fluctuante est observée, avec une baisse significative entre 2016 et 2017, passant de 2584 à 862 millions de dollars. Par la suite, une augmentation est notée en 2018 et 2019, atteignant 1623 et 1444 millions de dollars respectivement. Cette tendance pourrait indiquer une gestion proactive de la dette à court terme, avec une réduction ponctuelle pouvant refléter le souhait de réduire le levier financier ou de refinancer la dette à long terme.
Comptes créditeurs: Les comptes créditeurs présentent une tendance à la baisse entre 2014 et 2016, passant de 2951 à 1517 millions de dollars, puis une hausse modérée en 2017 et 2018, avec respectivement 1776 et 1943 millions de dollars, avant un léger recul en 2019 à 1874 millions. Cette variation pourrait refléter des changements dans les modalités de paiement ou dans la gestion de la trésorerie fournisseurs.
Rémunération des employés: Une réduction constante est observée jusqu’en 2016, où la rémunération baisse à 431 millions de dollars, puis une reprise modérée est constatée en 2017 à 531 millions, suivie d’une légère augmentation en 2018 et 2019 pour atteindre 629 et 606 millions. Ces tendances pourraient correspondre à une optimisation des coûts du personnel ou à des variations dans le nombre d’employés ou dans la structure salariale.
Avances sur les clients (passifs contractuels): Les avances sur les clients affichent une stabilité, avec une légère baisse en 2016 puis une augmentation en 2017 et 2019, culminant à 519 millions en 2019. La tendance indique une gestion relativement stable des engagements contractuels, avec quelques fluctuations probablement liées à la croissance ou à la modification des contrats avec les clients.
Garantie du produit: Le montant des garanties du produit diminue de manière constante de 193 millions en 2014 à 106 millions en 2016, puis augmente doucement jusqu’à 140 millions en 2019. La réduction initiale peut traduire la résolution ou le refinancement de garanties anciennes, tandis que la légère croissance pourrait indiquer de nouvelles garanties ou des modifications dans la politique de garantie.
Autre (passifs): Le poste « Autre » montre une forte augmentation en 2016, atteignant 2937 millions, après une stabilité en 2014 et 2015, puis une baisse en 2017. Il retrouve un niveau stable autour de 1390 millions jusqu’en 2019. Cette tendance peut refléter des changements comptables ou opérationnels exceptionnels, ou une augmentation temporaire de passifs hors bilan.
Charges à payer: Les charges à payer ont connu une baisse significative en 2017, de 3907 à 2407 millions, puis une hausse progressive pour atteindre 2658 millions en 2019. La variation peut refléter des ajustements dans la reconnaissance des charges ou une gestion de la trésorerie liée à la période comptable.
Passif à court terme: Le passif à court terme fluctue, avec une baisse importante en 2017, pour atteindre 5045 millions, puis une hausse en 2018 et 2019, culminant à 5976 millions. La réduction en 2017 indique une gestion pour diminuer la dette à court terme, suivie d’une augmentation pouvant signaler un refinancement ou une stratégie d’endettement à court terme accrue.
Dette à long terme (hors échéances courantes): Une tendance à la baisse entre 2015 et 2018, passant de 4289 à 3137 millions, puis une hausse notable en 2019 à 4277 millions. La réduction précédente peut indiquer un désendettement ou un refinancement, tandis que la remontée en 2019 peut signaler une nouvelle prise de dettes ou des investissements financés par la dette.
Passif au titre des régimes de retraite: Les montants fluctuent avec une baisse en 2017, puis une augmentation en 2018 et 2019, atteignant 775 millions en 2019. Ces variations peuvent être liées aux changements dans l’évaluation actuarielle ou aux versements effectués dans le régime de retraite.
Impôts différés: Une forte diminution est visible en 2016, passant de 572 à 210 millions, puis une reprise en 2017 et 2018, avant une nouvelle baisse en 2019 à 327 millions. Ces fluctuations peuvent être attribuées à des changements dans la reconnaissance des actifs ou passifs fiscaux différés ou à la révision des stratégies fiscales.
Contentieux de l'amiante: Les charges liées au contentieux de l’amiante apparaissent à partir de 2016, avec une augmentation notable en 2017 (340 millions), puis une légère diminution en 2018 et 2019, indiquant une incertitude ou une évolution dans cette charge spécifique.
Autres passifs: Ce poste reste relativement stable autour de 1900 à 2100 millions avec une légère progression jusqu’en 2019, montrant une gestion constante des autres passifs hors éléments spécifiques mentionnés.
Passifs non courants: Une tendance à la baisse en 2017, puis une remontée en 2018 et 2019, culminant à 6248 millions. La fluctuation reflète une gestion dynamique des passifs à long terme, possiblement en lien avec des stratégies de refinancement ou de restructuration financière.
Total du passif: Une réduction notable en 2017 (de 14125 à 10819 millions), puis une augmentation en 2018 et 2019, dépassant parfois le niveau initial de 2014. La dynamique indique une gestion active du passif, équilibrant refinancement, réduction de dettes et croissance des obligations.
Capitaux propres et composantes associées: Les actions ordinaires stables, tandis que le capital versé supplémentaire augmente régulièrement, traduisant une politique de levée de fonds ou d’émission d’actions supplémentaires. Les bénéfices non répartis croissent de manière continue, indiquant une rentabilité accumulée. La valeur des capitaux propres des actionnaires diminue en 2015 puis oscille, avec une baisse notable en 2016, avant une reprise en 2017-2018, puis une baisse en 2019, reflétant potentiellement des distributions, des pertes ou des ajustements comptables.
Total des capitaux propres: Le total affiche une baisse en 2015, se stabilise en 2016, avant de croître jusqu’en 2018, puis recule en 2019, illustrant une gestion par la croissance des bénéfices et des émissions d’actions, avec des ajustements liés aux résultats ou aux autres résultats globaux.
Total du passif et des capitaux propres: Le total reflète une tendance semblable, avec une baisse en 2015, une stabilisation, puis une croissance jusqu’en 2018, suivie d’une légère hausse en 2019, montrant une stabilité relative et une stratégie de gestion structurée de la trésorerie et du financement global.

Emerson Electric Co. (NYSE:EMR)

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