Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Emerson Electric Co., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 sept. 2019 | 30 sept. 2018 | 30 sept. 2017 | 30 sept. 2016 | 30 sept. 2015 | 30 sept. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 20,497) | 20,390) | 19,589) | 21,743) | 22,088) | 24,177) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents | 1,494) | 1,093) | 3,062) | 3,182) | 3,054) | 3,149) | |
| Actifs d’exploitation | 19,003) | 19,297) | 16,527) | 18,561) | 19,034) | 21,028) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 12,224) | 11,400) | 10,819) | 14,125) | 13,960) | 14,010) | |
| Moins: Emprunts à court terme et échéances actuelles de la dette à long terme | 1,444) | 1,623) | 862) | 2,584) | 2,553) | 2,465) | |
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | 4,277) | 3,137) | 3,794) | 4,062) | 4,289) | 3,559) | |
| Passifs d’exploitation | 6,503) | 6,640) | 6,163) | 7,479) | 7,118) | 7,986) | |
| Actif net d’exploitation1 | 12,500) | 12,657) | 10,364) | 11,082) | 11,916) | 13,042) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (157) | 2,293) | (718) | (834) | (1,126) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -1.25% | 19.92% | -6.70% | -7.25% | -9.02% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Boeing Co. | — | — | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | — | — | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | — | — | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | — | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 2019 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 19,003 – 6,503 = 12,500
2 2019 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2019 – Actif net d’exploitation2018
= 12,500 – 12,657 = -157
3 2019 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -157 ÷ [(12,500 + 12,657) ÷ 2] = -1.25%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une diminution initiale sur trois exercices consécutifs, passant de 11916 millions de dollars américains en 2015 à 10364 millions de dollars américains en 2017. Cependant, cet indicateur a ensuite affiché une croissance significative en 2018, atteignant 12657 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2019, pour s'établir à 12500 millions de dollars américains.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont diminué de manière constante entre 2015 et 2017, passant de -1126 millions de dollars américains à -718 millions de dollars américains. Un changement majeur s'est produit en 2018, avec une augmentation substantielle à 2293 millions de dollars américains, avant de revenir à -157 millions de dollars américains en 2019.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire similaire aux régularisations elles-mêmes. Il a diminué de -9.02% en 2015 à -1.25% en 2019, avec un pic notable de 19.92% en 2018, reflétant l'augmentation significative des régularisations en valeur absolue cette année-là. La valeur négative du ratio indique que les régularisations sont généralement déductibles de l'actif net d'exploitation.
En résumé, l'actif net d'exploitation a démontré une résilience après une période initiale de déclin, tandis que les régularisations et leur ratio associé ont connu des fluctuations plus importantes, avec un impact significatif en 2018. L'évolution du ratio de régularisation suggère une gestion active des ajustements comptables affectant l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Emerson Electric Co., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 sept. 2019 | 30 sept. 2018 | 30 sept. 2017 | 30 sept. 2016 | 30 sept. 2015 | 30 sept. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net des actionnaires ordinaires | 2,306) | 2,203) | 1,518) | 1,635) | 2,710) | 2,147) | |
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | 3,006) | 2,892) | 2,690) | 2,499) | 2,529) | 3,692) | |
| Moins: Flux de trésorerie (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (1,174) | (2,720) | (3,533) | (549) | 591) | (1,159) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 474) | 2,031) | 2,361) | (315) | (410) | (386) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 3.77% | 17.64% | 22.02% | -2.74% | -3.29% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Boeing Co. | — | — | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | — | — | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | — | — | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | — | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2015-09-30), 10-K (Date du rapport : 2014-09-30).
1 2019 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 474 ÷ [(12,500 + 12,657) ÷ 2] = 3.77%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution progressive entre 2015 et 2017, passant de 11916 millions de dollars américains à 10364 millions de dollars américains. Une augmentation significative a été observée en 2018, atteignant 12657 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2019, pour se stabiliser à 12500 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une période initiale de contraction, suivie d'une expansion et d'une stabilisation récente.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une évolution marquée. Elles étaient négatives en 2015 et 2016, atteignant -410 et -315 millions de dollars américains respectivement. Un changement significatif s'est produit en 2017, avec une valeur positive de 2361 millions de dollars américains, qui a ensuite diminué à 2031 millions de dollars américains en 2018 et à 474 millions de dollars américains en 2019. Cette variation indique un changement dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a fluctué considérablement. Il était de -3.29% en 2015 et de -2.74% en 2016, indiquant une situation où les charges à payer ont eu un impact négatif sur les flux de trésorerie. En 2017, ce ratio a augmenté de manière spectaculaire à 22.02%, puis a diminué à 17.64% en 2018 et à 3.77% en 2019. Cette évolution suggère une modification de la gestion des dettes fournisseurs et de leur impact sur les flux de trésorerie, avec un retour à des niveaux plus modérés en 2019.