Stock Analysis on Net

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Johnson & Johnson, prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)

USD en millions, sauf les données par action

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An Évaluer FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à 8.46%
01 FCFF0 21,002
1 FCFF1 19,655 = 21,002 × (1 + -6.41%) 18,121
2 FCFF2 18,898 = 19,655 × (1 + -3.85%) 16,064
3 FCFF3 18,655 = 18,898 × (1 + -1.29%) 14,620
4 FCFF4 18,893 = 18,655 × (1 + 1.28%) 13,651
5 FCFF5 19,619 = 18,893 × (1 + 3.84%) 13,069
5 Valeur terminale (TV5) 440,598 = 19,619 × (1 + 3.84%) ÷ (8.46%3.84%) 293,512
Valeur intrinsèque du capital de Johnson & Johnson 369,039
Moins: Dette (juste valeur) 40,666
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Johnson & Johnson 328,373
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Johnson & Johnson (par action) $124.74
Cours actuel de l’action $163.72

La source: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur du stock et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos propres risques.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Johnson & Johnson, coût du capital

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Évaluer1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 430,990 0.91 9.04%
Dette (juste valeur) 40,666 0.09 2.40% = 2.85% × (1 – 15.88%)

La source: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 USD en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 2,632,482,092 × $163.72
= $430,989,968,102.24

   Dette (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement exigé sur la dette est après impôts.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= (10.10% + 16.60% + 16.90% + 19.30% + 16.50%) ÷ 5
= 15.88%

WACC = 8.46%


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Johnson & Johnson, modèle PRAT

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Moyen 31 déc. 2020 29 déc. 2019 30 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016
Données financières sélectionnées (USD en millions)
Charges d’intérêts, nettes de la part capitalisée 201  318  1,005  934  726 
Bénéfice net 14,714  15,119  15,297  1,300  16,540 
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1 10.10% 16.60% 16.90% 19.30% 16.50%
 
Frais d’intérêts, nets de la part capitalisée, après impôts2 181  265  835  754  606 
Suite: Dividendes en espèces payés 10,481  9,917  9,494  8,943  8,621 
Intérêts (après impôts) et dividendes 10,662  10,182  10,329  9,697  9,227 
 
EBIT(1 – EITR)3 14,895  15,384  16,132  2,054  17,146 
 
Prêts et effets à payer 2,631  1,202  2,796  3,906  4,684 
Dette à long terme, hors part courante 32,635  26,494  27,684  30,675  22,442 
Capitaux propres 63,278  59,471  59,752  60,160  70,418 
Capital total 98,544  87,167  90,232  94,741  97,544 
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.28 0.34 0.36 -3.72 0.46
Rendement du capital investi (ROIC)5 15.11% 17.65% 17.88% 2.17% 17.58%
Moyennes
RR -0.46
ROIC 14.08%
 
Taux de croissance FCFF (g)6 -6.41%

La source: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2020 calculs

2 Frais d’intérêts, nets de la part capitalisée, après impôts = Charges d’intérêts, nettes de la part capitalisée × (1 – EITR)
= 201 × (1 – 10.10%)
= 181

3 EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net + Frais d’intérêts, nets de la part capitalisée, après impôts
= 14,714 + 181
= 14,895

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [14,89510,662] ÷ 14,895
= 0.28

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 14,895 ÷ 98,544
= 15.11%

6 g = RR × ROIC
= -0.46 × 14.08%
= -6.41%


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle à une étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (471,656 × 8.46%21,002) ÷ (471,656 + 21,002)
= 3.84%

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de Johnson & Johnson (USD en millions)
FCFF0 = l’année dernière, le flux de trésorerie disponible de Johnson & Johnson vers l’entreprise (USD en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital de Johnson & Johnson


Prévision du taux de croissance du FCFF ( g )

Johnson & Johnson, modèle H

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An Évaluer gt
1 g1 -6.41%
2 g2 -3.85%
3 g3 -1.29%
4 g4 1.28%
5 et après g5 3.84%

La source: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés par interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -6.41% + (3.84%-6.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -3.85%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -6.41% + (3.84%-6.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.29%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -6.41% + (3.84%-6.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.28%