Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
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- Valeur d’entreprise (EV)
- Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
Nous acceptons :
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
Johnson & Johnson, FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
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- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont présenté une stabilité relative entre 2020 et 2021, avec une légère diminution d’environ 126 millions de dollars. À partir de 2022, une baisse notable est observée, passant à 21 194 millions de dollars, représentant une contraction significative par rapport à 2021. Cependant, en 2023, une reprise est constatée avec une augmentation de près de 1 600 millions de dollars, atteignant 22 791 millions. En 2024, cette tendance à la hausse se poursuit, avec une nouvelle progression pour atteindre 24 266 millions de dollars, confirmant une amélioration continue après la chute observée en 2022.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF a suivi une tendance similaire à celle des flux de trésorerie issus des activités d’exploitation, montrant une stabilité avec une légère diminution en 2021 (environ 329 millions de dollars de baisse par rapport à 2020). En 2022, une baisse marquée est enregistrée, avec une baisse d’environ 2 670 millions de dollars, atteignant 17 996 millions, ce qui reflète une réduction substantielle de la capacité de génération de flux de trésorerie disponibles. Par la suite, en 2023, une reprise partielle est observée, avec une augmentation de près de 2 900 millions de dollars. La tendance à la croissance se confirme en 2024, où le FCFF atteint 21 520 millions de dollars, soit une progression significative et une récupération par rapport au creux de 2022.
Intérêts payés, nets d’impôt
Johnson & Johnson, intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
2 2024 calcul
Encaisse versée au cours de l’année au titre des intérêts, déduction faite du montant capitalisé, de l’impôt = Encaisse versée au cours de l’exercice au titre des intérêts, déduction faite du montant capitalisé × EITR
= × =
3 2024 calcul
Charges d’intérêts capitalisées, impôts = Charges d’intérêts capitalisées × EITR
= × =
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Le taux effectif d'imposition a connu une tendance variable au cours de la période analysée. Après une diminution de 2.5 points entre 2020 et 2021 (passant de 10.8% à 8.3%), le taux a fortement augmenté en 2022 pour atteindre 17.4%, soit une hausse de 9.1 points par rapport à l’année précédente. Ensuite, il a diminué à nouveau en 2023 pour s’établir à 11.5%, avant de remonter à 15.7% en 2024. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la charge fiscale effective, possiblement liées à des changements dans la législation fiscale, à la répartition géographique des profits ou à des stratégies d’optimisation fiscale.
- Encaisse versée au cours de l’année au titre des intérêts, déduction faite du montant capitalisé, nette d’impôt
- Les encaissements liés aux intérêts ont essentiellement augmenté sur la période, passant de 750 millions de dollars en 2020 à 1 613 millions de dollars en 2024. Cette progression régulière, avec notamment une hausse significative entre 2022 et 2023 (+792 millions de dollars), pourrait refléter une augmentation du volume d’emprunts ou une hausse des taux d’intérêt, ou encore une modification de la gestion de la trésorerie. L’augmentation constante indique une augmentation de la déduction d’intérêt dans la structure financière, ce qui pourrait influencer la rentabilité et la charge d’intérêt globale de l’entreprise.
- Charges d’intérêts capitalisées, nettes d’impôt
- Les charges d’intérêts capitalisées ont varié légèrement au cours de la période, avec une baisse en 2021 et 2022 (de 56 et 45 millions de dollars respectivement), puis une légère hausse en 2023 (62 millions) et 2024 (67 millions). La hausse en 2023 et 2024 pourrait indiquer un accroissement des investissements en immobilisations ou en actifs immobilisés, nécessitant une capitalisation accrue des coûts d’intérêts. La stabilité relative de ces charges après leur variation initiale témoigne d’un maintien d’une politique de financement cohérente pour les investissements de long terme.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
Johnson & Johnson, EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| AbbVie Inc. | |
| Amgen Inc. | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | |
| Danaher Corp. | |
| Eli Lilly & Co. | |
| Gilead Sciences Inc. | |
| Merck & Co. Inc. | |
| Pfizer Inc. | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | |
| EV/FCFFsecteur | |
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | |
| EV/FCFFindustrie | |
| Soins de santé | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29).
1 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
Johnson & Johnson, EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 29 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | ||||||
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | ||||||
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | ||||||
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| EV/FCFFsecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | ||||||
| EV/FCFFindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
3 2024 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Valeur d’entreprise (EV)
- La valeur d'entreprise a connu des fluctuations au cours de la période considérée. Elle a légèrement augmenté de 435 585 millions de dollars en 2020 à 439 101 millions de dollars en 2021, avant de diminuer à 428 242 millions de dollars en 2022. Cette baisse s’est poursuivie en 2023, avec une valeur de 383 498 millions de dollars, correspondant à une réduction significative. En 2024, la valeur d'entreprise a légèrement rebondi pour atteindre 390 710 millions de dollars. Ces évolutions indiquent une tendance globale de baisse suivie d’un léger rebond, suggérant une certaine volatilité ou un ajustement de la valeur de marché au fil dutemps.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le flux de trésorerie disponible affiche une tendance globalement stable avec de légères variations. Il a diminué de 20 995 millions de dollars en 2020 à 20 666 millions en 2021, puis a enregistré une baisse plus marquée en 2022, atteignant 17 996 millions. En revanche, une amélioration est observée en 2023, avec un FCFF porté à 19 873 millions, suivi d’une nouvelle croissance en 2024, atteignant 21 520 millions. La tendance générale indique une certaine stabilité dans la génération de trésorerie, avec une légère augmentation en fin de période, contrastant avec la baisse observée en 2022.
- EV/FCFF (Ratio financier)
- Le ratio EV/FCFF, qui reflète la valorisation relative de la valeur d'entreprise par rapport au flux de trésorerie disponible, a connu des variations. Il a commencé à 20,75 en 2020, augmenté en 2021 à 21,25, puis a bondi à 23,8 en 2022, suggérant une hausse du niveau de valorisation relative ou une baisse du FCFF. En 2023, le ratio a diminué à 19,3, puis encore davantage en 2024 pour atteindre 18,16, indiquant une tendance à la baisse de la valorisation relative ou une amélioration du flux de trésorerie disponible. La réduction progressive de ce ratio en fin de période pourrait signaler une amélioration de la valorisation du cash-flow ou une diminution de la valuation globale, en lien avec l’évolution de la valeur d’entreprise.