Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.

Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Décomposition du ROIC
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Taux de rotation du capital (TO)
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)

Monsanto Co., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence

		31 août 2017	31 août 2016	31 août 2015	31 août 2014	31 août 2013	31 août 2012
	Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
	Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)¹
	Capital investi²
	Ratio de performance
	ROIC³
	Repères
	ROICConcurrents⁴
	lululemon athletica inc.
	Nike Inc.

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-08-31), 10-K (Date du rapport : 2016-08-31), 10-K (Date du rapport : 2015-08-31), 10-K (Date du rapport : 2014-08-31), 10-K (Date du rapport : 2013-08-31), 10-K (Date du rapport : 2012-08-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Capital investi. Voir les détails »

³ 2017 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =

⁴ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT): Les valeurs du NOPAT ont connu une croissance notable entre 2012 et 2013, passant de 2 247 millions de dollars à 2 743 millions de dollars. Cependant, une baisse est observée en 2014, où le NOPAT diminue à 2 633 millions de dollars, avant de poursuivre sa décroissance en 2015 à 2 361 millions de dollars. La tendance s’inverse en 2016, avec une baisse significative à 1 816 millions, puis une reprise en 2017, où le NOPAT augmente à 2 582 millions de dollars. La fluctuation du bénéfice net d’exploitation indique une instabilité à court terme, malgré une récupération en 2017.
Capital investi: Le capital investi a connu une augmentation progressive de 2012 à 2015, passant de 14 553 millions à 18 327 millions de dollars. En 2016, une baisse est observée, le capital investi diminuant à 15 963 millions, avant de se stabiliser légèrement en 2017 à 16 366 millions de dollars. La variation implique une gestion fluctuante des investissements ou des ajustements dans la structure du capital.
Ratio de rendement du capital investi (ROIC): Le ROIC a présenté une tendance haussière de 2012 à 2013, passant de 15,44 % à 17,39 %, témoignant d’un meilleur rendement sur le capital investi durant cette période. En 2014, il a diminué à 16,19 %, puis a chuté de manière significative en 2015 à 12,88 %, reflétant une diminution de l’efficience dans l’utilisation du capital. En 2016, le ROIC a atteint son point le plus bas à 11,38 %, avant de remonter en 2017 à 15,78 %, proches des niveaux de 2012 et 2013. Ces variations indiquent une période d’instabilité de la rentabilité relative du capital investi, avec une amélioration notable en 2017.

Monsanto Co., la décomposition du rendement du capital investi


	ROIC	=	OPM¹	×	TO²	×	1 – CTR³
31 août 2017		=		×		×
31 août 2016		=		×		×
31 août 2015		=		×		×
31 août 2014		=		×		×
31 août 2013		=		×		×
31 août 2012		=		×		×

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-08-31), 10-K (Date du rapport : 2016-08-31), 10-K (Date du rapport : 2015-08-31), 10-K (Date du rapport : 2014-08-31), 10-K (Date du rapport : 2013-08-31), 10-K (Date du rapport : 2012-08-31).

¹ Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »

² Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »

³ Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »

Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM): Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation a connu une progression constante entre 2012 et 2015, passant d’environ 22% à plus de 24%. Après cette période de croissance, le ratio a diminué en 2016 pour atteindre environ 19,1%, avant de rebondir en 2017 à 22,19%. Cette tendance reflète une amélioration initiale de l’efficience opérationnelle, suivie d’une baisse occasionnelle, puis d’une reprise en 2017, indiquant une variabilité dans la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
Taux de rotation du capital (TO): Le taux de rotation du capital a connu une croissance régulière de 2012 à 2014, passant d’environ 0.92 à 0.96. En 2015, le ratio a légèrement diminué à 0.81, puis a augmenté de nouveau en 2016 (0.86) et en 2017 (0.91). Ces fluctuations indiquent une amélioration progressive de l’efficacité dans l’utilisation du capital, malgré une baisse en 2015 qui semble être une exception dans cette tendance.
1 – Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR): Le taux effectif de l’impôt a connu une variabilité depuis 2012. Il a été relativement stable autour de 76% jusqu’en 2013, puis a diminué à environ 69% en 2014 et 2015. En 2016, le taux a légèrement augmenté à 69,4%. En 2017, une forte hausse est enregistrée à 78,22%, ce qui suggère une intensification de la charge fiscale effective ou des modifications dans la structuration fiscale de l’entreprise sur cette période.
Rendement du capital investi (ROIC): Le ROIC a montré une tendance à la hausse entre 2012 et 2013, atteignant 17,39%. Cependant, il a diminué en 2014 et 2015, tombant respectivement à 16,19% et 12,88%. La valeur a encore chuté en 2016 à 11,38%, ce qui indique une perte d’efficacité dans la conversion du capital investi en profit. En 2017, le ROIC a rebondi à 15,78%, signalant une amélioration de la rentabilité du capital investi.

Monsanto Co., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence

		31 août 2017	31 août 2016	31 août 2015	31 août 2014	31 août 2013	31 août 2012
	Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
	Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)¹
	Plus: Impôts d’exploitation décaissés²
	Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)

	Revenu
	Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés
	Chiffre d’affaires net ajusté
	Ratio de rentabilité
	OPM³
	Repères
	OPMConcurrents⁴
	lululemon athletica inc.
	Nike Inc.

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-08-31), 10-K (Date du rapport : 2016-08-31), 10-K (Date du rapport : 2015-08-31), 10-K (Date du rapport : 2014-08-31), 10-K (Date du rapport : 2013-08-31), 10-K (Date du rapport : 2012-08-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »

³ 2017 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =

⁴ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Analyse des tendances du bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT): Le NOPBT a connu une progression entre 2012 et 2014, passant de 2 954 millions de dollars à 3 812 millions, enregistrant une croissance significative. Cependant, en 2015, une baisse apparaît, le NOPBT diminuant à 3 632 millions, suivie cette année-là d'une réduction plus marquée en 2016 à 2 617 millions. En 2017, une récupération est observée avec une augmentation à 3 301 millions de dollars, se rapprochant ainsi du niveau enregistré en 2014. Cette évolution montre une période de fluctuation avec un pic en 2014, puis une chute en 2016, avant une reprise partielle en 2017.
Analyse des tendances du chiffre d’affaires net ajusté: Le chiffre d’affaires a constamment augmenté de 2012 à 2014, passant de 13 435 à 15 685 millions de dollars, illustrant une croissance soutenue. En 2015, on observe une baisse de l’ordre d'environ 4,6 %, avec le chiffre d’affaires qui diminue à 14 933 millions. En 2016, cette tendance à la baisse se poursuit, atteignant un niveau plus bas à 13 688 millions. Toutefois, en 2017, une reprise est notable avec un chiffre d’affaires proche de celui de 2014, s’élevant à 14 878 millions, témoignant d’une relative stabilité ou d’un léger rebond après deux années de contraction.
Analyse des tendances du ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM): Le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation a connu une évolution variable. En 2012, il était de près de 22 %, atteignant 23,96 % en 2013 et 24,3 % en 2014, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. En 2015, la marge se maintient à un niveau similaire, à 24,33 %, suggérant une stabilité dans la rentabilité à cette période. Toutefois, une baisse significative est constatée en 2016, où la marge tombe à 19,12 %, indiquant une réduction de la rentabilité opérationnelle probablement en raison de pressions sur les coûts ou de marges comprimées. En 2017, une reconstruction partielle est observée, avec une hausse à 22,19 %, retrouvant quasiment le niveau de 2014, ce qui suggère une amélioration de l’efficacité opérationnelle ou une rentabilité accrue sur cette période.

Monsanto Co., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence

		31 août 2017	31 août 2016	31 août 2015	31 août 2014	31 août 2013	31 août 2012
	Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
	Revenu
	Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés
	Chiffre d’affaires net ajusté

	Capital investi¹
	Ratio d’efficacité
	TO²
	Repères
	TOConcurrents³
	lululemon athletica inc.
	Nike Inc.

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-08-31), 10-K (Date du rapport : 2016-08-31), 10-K (Date du rapport : 2015-08-31), 10-K (Date du rapport : 2014-08-31), 10-K (Date du rapport : 2013-08-31), 10-K (Date du rapport : 2012-08-31).

¹ Capital investi. Voir les détails »

² 2017 calcul
TO = Chiffre d’affaires net ajusté ÷ Capital investi
= ÷ =

³ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Évolution du chiffre d’affaires net ajusté: Le chiffre d’affaires net ajusté a connu une croissance progressive entre 2012 et 2014, passant de 13 435 millions de dollars à 15 685 millions de dollars. Ensuite, une légère baisse est observée en 2015 à 14 933 millions de dollars, suivi d’une diminution significative en 2016 à 13 688 millions de dollars. Enfin, en 2017, le chiffre d’affaires reprend une tendance à la hausse, atteignant 14 878 millions de dollars. Ces fluctuations indiquent une certaine volatilité dans l’activité commerciale, avec une tendance générale à la stabilité ou à la reprise en fin de période.
Évolution du capital investi: Le capital investi a augmenté régulièrement sur l’ensemble de la période, passant de 14 553 millions de dollars en 2012 à 16 366 millions de dollars en 2017. Cette augmentation reflète une expansion des investissements dans l’entreprise, témoignant d’une volonté de renforcer les actifs ou de soutenir la croissance à long terme. La croissance est relativement stable, avec une hausse continue à chaque année, excepté une légère baisse en 2016 par rapport à 2015.
Taux de rotation du capital (TO): Le taux de rotation du capital a fluctué au fil des années, avec une progression de 0,92 en 2012 à 0,94 en 2013, puis une nouvelle hausse à 0,96 en 2014. En 2015, une baisse importante à 0,81 est constatée, indiquant une baisse de l'efficacité de l’utilisation du capital. La tendance se stabilise en 2016 à 0,86, puis revient à une valeur proche de 2013 en 2017 à 0,91. Ces variations suggèrent une rotation du capital qui a été impactée par des facteurs temporaires ou structurels, avec un retour progressif vers une meilleure efficacité après 2015.

Monsanto Co., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence

		31 août 2017	31 août 2016	31 août 2015	31 août 2014	31 août 2013	31 août 2012
	Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
	Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)¹
	Plus: Impôts d’exploitation décaissés²
	Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
	Taux d’imposition
	CTR³
	Repères
	CTRConcurrents³
	lululemon athletica inc.
	Nike Inc.

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-08-31), 10-K (Date du rapport : 2016-08-31), 10-K (Date du rapport : 2015-08-31), 10-K (Date du rapport : 2014-08-31), 10-K (Date du rapport : 2013-08-31), 10-K (Date du rapport : 2012-08-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »

³ 2017 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =

⁴ Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.

Impôts d’exploitation décaissés: Une tendance globale à la hausse est observable dans les impôts d’exploitation décaissés, passant de 708 millions de dollars en 2012 à un pic de 1272 millions en 2015. Par la suite, une diminution est constatée, atteignant 719 millions en 2017. La période montre donc une augmentation significative suivie d’un recul, indiquant des variations dans la charge fiscale ou dans la stratégie d’effacement fiscal de l’entreprise.
Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT): Le NOPBT montre une progression continue de 2954 millions de dollars en 2012 à 3812 millions en 2014. Après cette période de croissance, une légère baisse intervient en 2015 à 3632 millions. Ensuite, une chute à 2617 millions en 2016 est observée, avant un rebond à 3301 millions en 2017. Cela indique une certaine volatilité dans la rentabilité avant impôts, avec des fluctuations notables autour de la période 2014-2016, mais une reprise en 2017.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR): Le taux effectif de l’impôt en espèces fluctue dans la période considérée. Il diminue significativement de 23,95 % en 2012 à 21,78 % en 2017, après avoir atteint un sommet de 30,93 % en 2014. La tendance montre une réduction progressive du taux d’imposition effectif, ce qui pourrait refléter des changements dans la politique fiscale ou des ajustements dans la structure d’imposition de l’entreprise.

	Monsanto Co.	Autres sociétés (non achetées auparavant)
États financiers
Structure des états financiers
Analyse des ratios financiers
Valorisation relative
Évaluation actualisée des flux de trésorerie (DCF)
Valeur ajoutée économique (EVA)
Tendances à long terme
Analyse des composantes des états financiers
Qualité de l’information financière
Tendances du cours des actions

	Toutes les entreprises
États financiers
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Valorisation relative
Évaluation actualisée des flux de trésorerie (DCF)
Valeur ajoutée économique (EVA)
Tendances à long terme
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