Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)
Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après les coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Mosaic Co., Prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)
en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action
| Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à 21.57% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 1,059,220 | ||
| 1 | FCFF1 | 628,115 | = 1,059,220 × (1 + -40.70%) | 516,660 |
| 2 | FCFF2 | 462,054 | = 628,115 × (1 + -26.44%) | 312,625 |
| 3 | FCFF3 | 405,795 | = 462,054 × (1 + -12.18%) | 225,842 |
| 4 | FCFF4 | 414,261 | = 405,795 × (1 + 2.09%) | 189,643 |
| 5 | FCFF5 | 481,987 | = 414,261 × (1 + 16.35%) | 181,495 |
| 5 | Valeur terminale (TV5) | 10,735,488 | = 481,987 × (1 + 16.35%) ÷ (21.57% – 16.35%) | 4,042,510 |
| Valeur intrinsèque du capital Mosaic | 5,468,775 | |||
| Moins: Total de la dette (juste valeur) | 5,562,600 | |||
| Valeur intrinsèque des actions ordinaires Mosaic | -93,825 | |||
| Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Mosaic (par action) | $-0.27 | |||
| Cours actuel de l’action | $52.22 | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Mosaic Co., le coût du capital
| Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres (juste valeur) | 18,029,853 | 0.76 | 27.02% | |
| Total de la dette (juste valeur) | 5,562,600 | 0.24 | 3.91% | = 5.08% × (1 – 22.96%) |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 345,267,189 × $52.22
= $18,029,852,609.58
Total de la dette (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (26.90% + 21.00% + 17.90% + 14.00% + 35.00%) ÷ 5
= 22.96%
WACC = 21.57%
Taux de croissance du FCFF (g)
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT
Mosaic Co., modèle PRAT
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
2021 Calculs
2 Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 194,300 × (1 – 26.90%)
= 142,033
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net (perte nette) attribuable à Mosaic + Charges d’intérêts, après impôt
= 1,630,600 + 142,033
= 1,772,633
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [1,772,633 – 269,433] ÷ 1,772,633
= 0.85
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 1,772,633 ÷ 15,629,400
= 11.34%
6 g = RR × ROIC
= -13.46 × 3.02%
= -40.70%
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape
g = 100 × (Total du capital, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Total du capital, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (23,592,453 × 21.57% – 1,059,220) ÷ (23,592,453 + 1,059,220)
= 16.35%
où:
Total du capital, juste valeur0 = Juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres Mosaic (US$ en milliers)
FCFF0 = l’année dernière, Mosaic a généré des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (US$ en milliers)
WACC = coût moyen pondéré du capital Mosaic
Prévision du taux de croissance du FCFF (g)
Mosaic Co., modèle H
| Année | Valeur | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -40.70% |
| 2 | g2 | -26.44% |
| 3 | g3 | -12.18% |
| 4 | g4 | 2.09% |
| 5 et suivants | g5 | 16.35% |
où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -40.70% + (16.35% – -40.70%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -26.44%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -40.70% + (16.35% – -40.70%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -12.18%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -40.70% + (16.35% – -40.70%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.09%