RH (NYSE:RH)

Chiffre d’affaires net (US$ en milliers)

Le chiffre d’affaires net présente une tendance globale de croissance soutenue sur l’ensemble de la période. Il passe de 1 193 046 en 2013 à 3 590 477 en 2023, soit environ une multiplication par près de 3,0. La progression est quasi continue entre 2013 et 2022, avec des hausses annuelles soutenues notamment entre 2014 et 2016, puis une accélération marquée à partir de 2021 jusqu’au sommet observé en 2022 à 3 758 820. En 2023, une légère consolidation se traduit par une réduction par rapport à 2022, tout en restant à un niveau supérieur à celui des années 2013‑2014. Dans l’ensemble, les années 2021 et 2022 constituent les points de référence de la croissance, suivies d’un léger retrait en 2023.

Bénéfice (perte) d’exploitation

Le bénéfice (perte) d’exploitation évolue d’un point négatif en 2013 (-69 036) vers un bénéfice positif dès 2014 (54 851) et poursuit son amélioration jusqu’à atteindre des niveaux élevés à partir de 2015 et 2016 (165 726 et 185 561). Après une période de volatilité avec un creux en 2017 (53 036) et un rebond en 2018 (131 301) et 2019 (289 230), l’exploitation continue de progresser, affichant 362 831 en 2020 et 466 858 en 2021. Le record est atteint en 2022 à 927 181, puis un léger recul est enregistré en 2023 à 722 157. Globalement, la rentabilité opérationnelle se dégrade légèrement en 2023 par rapport à 2022 après une forte amélioration continue entre 2014 et 2022.

Bénéfice net (perte nette)

Le bénéfice net devient positif dès 2014 (18 195) après une perte en 2013 (-12 789) et montre une dynamique de croissance jusqu’à 2015 et 2016 (91 002 et 91 103). Après un repli en 2017 (5 401) et encore en 2018 (2 180), il repart à la hausse à partir de 2019 avec 150 639, puis 220 375 en 2020 et 271 815 en 2021. Le sommet est atteint en 2022 avec 688 546, suivi d’une diminution en 2023 à 528 642. Dans l’ensemble, la rentabilité nette affiche une tendance haussière nette à partir de 2019 avec un pic en 2022, avant un léger retrait en 2023.

Actif circulant (US$ en milliers)

La série montre une progression notable entre 2013 et 2016, passant de 492 758 à 1 313 677, puis une baisse marquée en 2017 à 1 138 257 et en 2018 à 644 930. Une stabilisation légère s’observe ensuite avec 682 693 en 2019 et 596 952 en 2020. Une reprise est constatée en 2021 avec 801 484, suivie d’un envol en 2022 à 3 091 442, avant une légère diminution en 2023 à 2 512 664. Sur l’ensemble de la période, les niveaux restent globalement plus élevés qu’au début, malgré des fluctuations importantes. En termes relatifs par rapport au total des actifs, la part des actifs circulants évolue d’environ 62% au début de la période à environ 56% en 2022, puis retombe à environ 47% en 2023.

Total de l’actif

Le total de l’actif suit une trajectoire ascendante jusqu’à 2016-2017 (de 789 613 à 2 192 520), puis une régression en 2018 à 1 732 866 et une reprise progressive jusqu’en 2021 à 2 898 313. Le point le plus élevé est atteint en 2022 avec 5 540 470, soit une hausse d’environ 91% par rapport à 2021, suivie d’une légère diminution en 2023 à 5 309 289. Cette dynamique indique une expansion marquée du bilan à partir de 2021, avec un effet d’accroissement fort en 2022. Le ratio des actifs circulants par rapport au total des actifs passe d’environ 62% en 2013-2016 à un niveau élevé autour de 56% en 2022, puis se stabilise autour de 47% en 2023.

Passif à court terme

Les valeurs du passif à court terme évoluent globalement à la hausse sur la période, passant de 219 424 milliers US$ en 2013 à 885 973 en 2023, malgré des fluctuations notables. Le niveau croît fortement entre 2013 et 2016 (de 219 424 à 452 555), puis recule légèrement en 2017 (416 169) et remonte ensuite de nouveau jusqu’à un pic en 2020 (982 912). Après ce point haut, une correction s’amorce avec une diminution en 2021 (921 632) et une nouvelle diminution en 2023, le niveau restant néanmoins nettement supérieur au point de départ. Dans l’ensemble, la dynamique reflète une croissance plus soutenue des engagements à court terme avec des pointes marquées autour de 2019-2020 et une réévaluation partielle par la suite.

Total du passif

Le total du passif suit une trajectoire fortement ascendante sur l’ensemble de la période, passant de 338 002 milliers US$ en 2013 à 4 524 628 en 2023. Le rythme s’accélère particulièrement après 2018, avec des hausses significatives en 2019 (1 828 996), 2020 (2 427 043) et 2021 (2 451 287), puis une expansion plus soutenue en 2022 (4 370 193) et 2023 (4 524 628). Cette progression indique une augmentation continue des engagements et obligations, avec une concentration croissante des postes de passifs à partir de 2021-2022.

Total de la dette

La dette totale évolue de manière marquée à la hausse, passant de 82 501 milliers US$ en 2013 à 3 120 153 en 2023. Le mouvement est modéré jusqu’en 2014, puis s’accélère à partir de 2015 avec des niveaux de 284 388, 519 801 et 548 344 respectivement, avant d’augmenter fortement en 2018 (860 194) et 2019 (921 597). En 2020, la dette atteint 1 296 213 puis recule en 2021 à 1 064 505. Elle repart ensuite à la hausse en 2022 (2 771 334) et atteint son maximum en 2023 (3 120 153). Cette évolution suggère une augmentation du levier financier sur la période, avec un léger refinement en 2021 suivi d’un accroissement soutenu à partir de 2022.

Capitaux propres (déficit)

Les capitaux propres présentent une trajectoire contrastée. Après une progression soutenue de 2013 à 2017 (de 451 611 à 919 869), ils deviennent déficitaires en 2018 (-7 336) puis en 2019 (-22 962). Ils basculent ensuite en positif en 2020 (+18 651) et connaissent une forte reprise en 2021 (+447 026) et en 2022 (+1 170 277). En 2023, les capitaux propres demeurent positifs mais reculent à 784 661. Cette évolution reflète une période de pertes en 2018-2019, suivie d’un redressement important à partir de 2020 et d’un niveau d’endettement soutenu qui continue d’impacter la composition des ressources propres. Le niveau de capitaux propres reste toutefois sensible aux performances opérationnelles et aux politiques de financement sur les années récentes.

Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)

Les flux nets issus des activités d’exploitation présentent une transition nette de négatif à positif dès 2014, après une valeur de -3 864 en 2013. Les années 2014 à 2016 affichent une progression continue passant à 87 521 puis 82 491 et 141 886 US$ en milliers, signalant une amélioration des capacités opérationnelles à générer de la trésorerie. Après un pic relatif en 2016, la série enregistre une diminution en 2017 à 78 845, puis une forte hausse en 2018 atteignant 555 102. La dynamique persiste ensuite avec une légère diminution en 2019 (300 556) et une remontée en 2020 (339 188) et 2021 (500 770). L’année 2022 affiche un nouveau sommet à 662 114, avant une contraction en 2023 à 403 687. Globalement, la tendance montre une amélioration significative à partir de 2014, confirmée par des niveaux positifs soutenus et des pics notables en 2018 et 2022, mais une volatilité identifiable avec une baisse relative en 2017 et 2023.

Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement

Les flux nets liés aux investissements présentent d’abord des sorties nettes importantes de 2013 à 2017, avec des valeurs de -49 368, -93 868, -200 548, -227 397 et -321 497 respectivement. En 2018, une inversion survient avec un flux positif de 64 043, indiquant possiblement des cessions d’actifs ou des revenus exceptionnels issus d’activités d’investissement. Après cette interruption, les années 2019 à 2023 reviennent à des sorties nettes, mais à des niveaux moins élevés, allant de -136 736 en 2019 à -122 545 en 2020, -197 600 en 2021, -194 353 en 2022 et -171 068 en 2023. Dans l’ensemble, le profil est dominé par des investissements soutenus, avec une anomalie en 2018 qui reflète une intervention ponctuelle générant une entrée de trésorerie nette.

Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)

Les flux de financement affichent une structure en deux périodes distinctes. D’abord, des entrées nettes positives en 2013 (53 052) et 2014 (11 505), puis des entrées plus importantes en 2015 (253 800) et 2016 (286 782). En 2017, le flux devient légèrement négatif (-2 241). Une phase marquée par des sorties nettes importantes s’ouvre en 2018 avec -688 413, puis se poursuit en 2019 (-183 201) et 2020 (-174 804) et 2021 (-243 914). En 2022, un épisode exceptionnel de financement net positif survient à +1 607 127, suivi d’une forte sortie en 2023 à -902 477. Cette volatilité indique une dépendance significative à des actions de financement externes et des restructurations financières importantes, notamment des augmentations ou réductions de dette et de capitaux propres, avec une reprise temporaire en 2022 avant une forte sortie en 2023.

Analyse des tendances observées sur les indicateurs financiers annuels, sur la période 2013-2023.

Bénéfice de base par action

Le bénéfice de base par action est négatif en 2013 (-1,36 US$). Il rebondit en 2014 (+0,47) puis progresse en 2015 (+2,31) et 2016 (+2,27). Une réduction marquée survient en 2017 (+0,13) et 2018 (+0,08). À partir de 2019, la dynamique s'accélère fortement: 2019 = 6,97; 2020 = 11,55; 2021 = 13,82. L'année 2022 enregistre un pic important à 32,37, suivi d'une baisse en 2023 à 22,47. Dans l'ensemble, la tendance montre une reprise soutenue après 2018 et une concentration autour du pic de 2022, avec une légère correction en 2023 mais un niveau encore élevé par rapport à 2013-2018.

Bénéfice dilué par action

Le bénéfice dilué par action présente une trajectoire similaire: -1,36 US$ en 2013, puis 0,45 en 2014, 2,20 en 2015 et 2,16 en 2016. Une décrue apparaît en 2017 (0,13) et 2018 (0,07). À partir de 2019, la progression s'accélère: 2019 = 5,68; 2020 = 9,07; 2021 = 9,96. Le sommet est atteint en 2022 à 22,13, puis une légère décélération en 2023 à 19,90. Globalement, la dynamique suit celle du bénéfice de base, avec un écart croissant entre les deux indicateurs à partir de 2019 et un pic d'écart en 2022, puis une contraction partielle en 2023, tout en restant significatif.

Dividende par action

Les valeurs manquent pour toutes les périodes; aucune information sur les dividendes n'est fournie, ce qui rend impossible l'analyse des tendances relatives aux flux de distribution pour la période considérée.