Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
RH, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 janv. 2023 | = | × | |||
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × | |||
| 2 févr. 2019 | = | × | |||
| 3 févr. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio montre une évolution globale à la hausse sur la période, passant de 0,13 % en février 2018 à un pic de 12,43 % en janvier 2022. Après ce pic, une légère baisse est observée en janvier 2023, à 9,96 %. Cette tendance indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs au fil des années, avec une consolidation notable à partir de 2019, et une stabilisation autour de 10 % en 2022 et 2023.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio apparaît uniquement à partir de 2020. En 2020, il est élevé à 131,13, avant de diminuer significativement en 2021 à 6,48, puis de remonter légèrement en 2022 à 4,73, et en 2023 à 6,77. La forte baisse du ratio en 2021 suggère une réduction de l'endettement financier ou une augmentation de la taille des actifs, ce qui a permis d'améliorer la structure financière de l'entreprise. La légère augmentation en 2022 et 2023 pourrait indiquer une stabilisation ou une augmentation marginale de l'utilisation de financements externes.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio, dont la valeur est indiquée uniquement à partir de 2020, est remarquablement élevé en 2020 à 1181,57 %, avant de diminuer sensiblement en 2021 à 60,81 %. Toutefois, il reste élevé en 2022 (58,84 %) et en 2023 (67,37 %), témoignant d'une rentabilité exceptionnelle des capitaux propres sur ces années. La chute en 2021 pourrait être liée à une croissance importante du papier ou d’autres éléments non détaillés dans les données, mais la reprise en 2022 et 2023 indique une rentabilité renforcée ou une optimisation de la gestion des capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
RH, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression significative au cours de la période analysée. Il est passé de 0,09 % en février 2018 à un pic de 18,32 % en janvier 2022, avant de diminuer légèrement à 14,72 % en janvier 2023. Cette tendance indique une amélioration notable de la rentabilité nette de l'entreprise au fil des années, témoignant potentiellement d'une meilleure gestion des coûts ou d'une augmentation des revenus nets.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse progressive, passant de 1,41 en février 2018 à 0,68 en janvier 2022 et en janvier 2023. La diminution de la rotation des actifs pourrait indiquer une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes ou une croissance du parc d’actifs sans augmentation proportionnelle du chiffre d’affaires. La stabilité du ratio en 2022 et 2023 suggère une stabilité dans cette utilisation des actifs à cette période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a été enregistré à 131,13 en 2020, puis a fortement diminué à 6,48 en 2021. Par la suite, il a légèrement remonté à 4,73 en 2022 et 6,77 en 2023. La réduction spectaculaire en 2021 pourrait refléter une réduction de l’endettement ou une modification dans la structure financière, tandis que la légère hausse postérieure indique une reprise ou une augmentation modérée de l’utilisation de la dette financière dans la structure du financement de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une croissance remarquable, passant de valeurs non précisées en 2018 et 2019 à des niveaux extrêmement élevés en 2020 (1181,57 %), indiquant une rentabilité exceptionnelle des capitaux propres cette année-là. La tendance s’est maintenue avec une forte rentabilité en 2021 (60,81 %) et en 2022 (58,84 %), puis a augmenté encore en 2023 (67,37 %). La hausse significative en 2020 pourrait s’expliquer par un contexte exceptionnel ou par des gains hors exploitation, mais la stabilité et la croissance dans les années suivantes témoignent d’une gestion efficace de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
RH, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une forte augmentation entre 2018 et 2019, passant de 0,07 à 0,83, puis est resté élevé à environ 0,82-0,84 jusqu'en 2022, avant de connaître une nouvelle hausse notable en 2023, atteignant 1,21. Cette augmentation indique une hausse significative de la charge fiscale relative, pouvant refléter des changements dans la fiscalité ou dans la structure des bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a suivi une tendance à la hausse de 0,32 en 2018 à 0,92 en 2022, indiquant une augmentation progressive de la charge d’intérêt relative sur la dette. En 2023, il diminue légèrement à 0,74. La tendance générale suggère une intensification de l'endettement ou une hausse des coûts d’intérêt, avec une légère réduction en 2023.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance constante de 3,82 % en 2018 à un pic de 23,65 % en 2022, avant de diminuer à 16,4 % en 2023. La hausse indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur cette période, alors que la baisse en 2023 peut refléter une dégradation partielle de cette rentabilité ou des changements dans la structure des coûts ou des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 1,41 en 2018 à 0,68 en 2022, indiquant une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus. La constance de 0,68 en 2022 et 2023 souligne une stabilité dans cette efficience, mais à un niveau inférieur à celui de 2018, ce qui témoigne d’une décroissance de la productivité relative des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio n’est disponible qu’à partir de 2020, où il affiche un pic exceptionnel à 131,13, signalant probablement un endettement très important ou une situation particulière cette année-là. Par la suite, il diminue fortement pour atteindre 4,73 en 2022, avec une légère augmentation à 6,77 en 2023. La baisse suggère un désendettement ou une réduction du levier financier après une période de forte dette en 2020.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur, mesuré à partir de 2020, montre des valeurs élevées, avec un maximum apparent en 2020 à 1181,57 %, puis une baisse à 60,81 % en 2021, suivie d'une stabilité autour de 58,84 % en 2022, et une nouvelle hausse à 67,37 % en 2023. La très haute rentabilité en 2020 semble due à un effet exceptionnel ou à des gains extraordinaires, avec une tendance générale à la stabilisation et une légère reprise en 2023.
Désagrégation de ROA en deux composantes
RH, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 janv. 2023 | = | × | |||
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × | |||
| 2 févr. 2019 | = | × | |||
| 3 févr. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une tendance progressive à la hausse est observable, passant d’un taux très faible de 0,09 % en 2018 à un pic de 18,32 % en 2022. Cette évolution indique une amélioration significative de la rentabilité nette de l'entreprise sur cette période. Cependant, une légère diminution est constatée en 2023, avec un ratio de 14,72 %, ce qui pourrait signaler une certaine baisse de la profitabilité ou une hausse des coûts opérationnels à cette date.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une diminution régulière au cours des cinq dernières années, passant de 1,41 en 2018 à 0,68 en 2022 et 2023. Cela suggère une baisse de l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, indiquant que l'entreprise peut utiliser moins ses actifs pour produire des ventes ou que ses actifs ont pu augmenter par rapport aux ventes réalisées.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution principalement positive, avec une progression notable entre 2018 (0,13 %) et 2022 (12,43 %). Cette hausse reflète une amélioration de l’efficacité de l'entreprise à générer un profit à partir de ses actifs. Toutefois, en 2023, le ROA diminue légèrement à 9,96 %, ce qui peut indiquer une tendance à la stabilisation ou à une légère détérioration de cette efficacité, en partie liée à la baisse du ratio de marge bénéficiaire nette ou la baisse de la rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
RH, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse notable entre février 2018 et février 2020, passant de 0,07 à 0,82, puis a fluctué de manière à atteindre un pic à 1,21 en janvier 2023. Cette tendance indique une augmentation progressive de la charge fiscale proportionnelle à la bénéfice imposable ou aux résultats avant impôts.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté de 0,32 en février 2018 à 0,75 en février 2020, puis a connu une hausse continue jusqu’en janvier 2022 à 0,92. Toutefois, en janvier 2023, il est observé une baisse à 0,74, suggérant une réduction de la charge d’intérêt relative par rapport à une période de croissance jusqu’en 2022.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance constante sur la période, passant de 3,82 % en février 2018 à un pic à 23,65 % en janvier 2022. Suite à cette dernière valeur, une diminution à 16,4 % est observée en janvier 2023. La tendance générale montre une amélioration significative de la marge opérationnelle, suivie d'une légère baisse récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 1,41 en février 2018 à 0,68 en janvier 2022 et reste stable à ce niveau en janvier 2023. La baisse indique une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou un chiffre d’affaires, suggérant une utilisation moins efficiente des actifs dans le temps.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une hausse continue, passant de 0,13 % en février 2018 à un sommet de 12,43 % en janvier 2022. En janvier 2023, il se stabilise à 9,96 %, ce qui suggère une amélioration notable de la rentabilité des actifs, bien que légèrement en retrait par rapport au pic de 2022. La tendance générale indique une meilleure efficacité dans la génération de résultats à partir des actifs détenus.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
RH, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2018 et 2023. Après une faiblesse en 2018 (0,07), il monte de manière marquée en 2019 (0,83) et reste élevé en 2020 (0,82), puis il diminue légèrement en 2021 (0,72). Cependant, à partir de cette année, il croît à nouveau pour atteindre 0,84 en 2022 et dépasse cette valeur en 2023 avec 1,21, indiquant une augmentation relative de la charge fiscale par rapport aux autres années.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la hausse de 2018 (0,32) à 2022 (0,92), atteignant un pic cette dernière année. En 2023, il diminue à 0,74, ce qui peut suggérer une moindre pression liée aux intérêts ou une réduction de l’endettement financier ou de ses coûts, en dépit d’une tendance générale à la hausse au cours de la période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité opérationnelle, a connu une croissance continue durant la période, passant de 3,82 % en 2018 à un sommet de 23,65 % en 2022. Après cette année de pic, il diminue à 16,4 % en 2023. La tendance globale indique une amélioration considérable de la rentabilité opérationnelle sur la période, avec une légère contraction à partir de 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également progressé de façon notable, passant de 0,09 % en 2018 à 18,32 % en 2022. En 2023, il recule à 14,72 %. La croissance soutenue jusqu’en 2022 traduit une amélioration importante de la rentabilité nette, mais la baisse en 2023 pourrait signaler une pression accrue sur les marges après la période de croissance, ou une hausse des charges non opérationnelles.