Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
RH, calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 28 janv. 2023 | 29 janv. 2022 | 30 janv. 2021 | 1 févr. 2020 | 2 févr. 2019 | 3 févr. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 5,309,289) | 5,540,470) | 2,898,313) | 2,445,694) | 1,806,034) | 1,732,866) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1,508,101) | 2,177,889) | 100,446) | 47,658) | 5,803) | 17,907) | |
| Moins: Liquidités soumises à des restrictions | 3,662) | —) | —) | —) | —) | —) | |
| Actifs d’exploitation | 3,797,526) | 3,362,581) | 2,797,867) | 2,398,036) | 1,800,231) | 1,714,959) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 4,524,628) | 4,370,193) | 2,451,287) | 2,427,043) | 1,828,996) | 1,740,202) | |
| Moins: Obligations convertibles de premier rang à échéance 2024, montant net | —) | 3,600) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Billets de premier rang convertibles échéant en 2023, montant net | 1,696) | 9,389) | 2,354) | —) | —) | —) | |
| Moins: Obligations convertibles de premier rang à échéance 2020, montant net | —) | —) | —) | 290,532) | —) | —) | |
| Moins: Obligations convertibles senior à échéance 2019, montant net | —) | —) | —) | —) | 343,789) | —) | |
| Moins: Partie courante des prêts à terme | 25,000) | 20,000) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement | 17,007) | 15,511) | 14,671) | 9,188) | 1,074) | 471) | |
| Moins: Partie courante des billets à ordre d’équipement | 1,160) | 13,625) | 22,747) | 22,009) | 892) | 6,033) | |
| Moins: Facilité de crédit sur l’actif | —) | —) | —) | —) | 57,500) | 199,970) | |
| Moins: Prêt à terme B, montant net | 1,936,529) | 1,953,203) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Prêt à terme B-2, montant net | 469,245) | —) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Prêt à terme, montant net | —) | —) | —) | —) | —) | 79,499) | |
| Moins: Prêts immobiliers | 17,909) | —) | —) | —) | —) | —) | |
| Moins: Obligations convertibles de premier rang à échéance 2024, montant net | 41,724) | 184,461) | 281,454) | 264,982) | —) | —) | |
| Moins: Billets de premier rang convertibles échéant en 2023, montant net | —) | 59,002) | 282,956) | 266,658) | 249,151) | —) | |
| Moins: Obligations convertibles de premier rang à échéance 2020, montant net | —) | —) | —) | —) | 271,157) | 252,994) | |
| Moins: Obligations convertibles senior à échéance 2019, montant net | —) | —) | —) | —) | —) | 327,731) | |
| Moins: Passifs non courants de contrats de location-financement | 653,050) | 560,550) | 485,481) | 442,988) | 7,720) | 7,509) | |
| Moins: Partie non courante des billets à ordre d’équipement, montant net | —) | 1,129) | 14,614) | 31,053) | —) | —) | |
| Passifs d’exploitation | 1,361,308) | 1,549,723) | 1,347,010) | 1,099,633) | 897,713) | 865,995) | |
| Actif net d’exploitation1 | 2,436,218) | 1,812,858) | 1,450,857) | 1,298,403) | 902,518) | 848,964) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 623,360) | 362,001) | 152,454) | 395,885) | 53,554) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 29.34% | 22.18% | 11.09% | 35.97% | 6.12% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Amazon.com Inc. | 18.01% | 32.91% | 49.06% | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 15.25% | 9.91% | 21.77% | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -2.92% | 2.66% | -12.39% | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | 30.23% | 73.65% | -109.84% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Distribution discrétionnaire et vente au détail | 16.15% | 26.47% | 31.88% | 200.00% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Consommation discrétionnaire | 12.01% | 13.04% | 12.78% | 200.00% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
1 2023 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 3,797,526 – 1,361,308 = 2,436,218
2 2023 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2023 – Actif net d’exploitation2022
= 2,436,218 – 1,812,858 = 623,360
3 2023 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 623,360 ÷ [(2,436,218 + 1,812,858) ÷ 2] = 29.34%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance de l'actif net d'exploitation sur la période considérée. Une augmentation significative est observée entre 2019 et 2020, suivie d'une croissance plus modérée mais continue jusqu'en 2023.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a progressé de 902 518 unités monétaires en 2019 à 2 436 218 unités monétaires en 2023, ce qui représente une augmentation globale d'environ 170%. La plus forte croissance a été enregistrée entre 2019 et 2020, avec une hausse de 43.7%. Les années suivantes montrent une croissance plus stable, autour de 10-20% par an.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent également une tendance à la hausse, bien que plus volatile. Une augmentation notable est constatée entre 2019 et 2020, suivie d'une diminution en 2021, puis d'une nouvelle augmentation jusqu'en 2023.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations sont passées de 53 554 unités monétaires en 2019 à 623 360 unités monétaires en 2023, soit une augmentation globale d'environ 1065%. L'évolution est marquée par une forte augmentation initiale, une baisse en 2021, et une reprise de la croissance les deux années suivantes.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a connu une évolution significative. Il a augmenté de manière substantielle entre 2019 et 2020, puis a diminué en 2021 avant de remonter progressivement jusqu'en 2023.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio est passé de 6.12% en 2019 à 29.34% en 2023. L'augmentation la plus importante s'est produite entre 2019 et 2020, atteignant 35.97%. La diminution en 2021 à 11.09% suggère une possible réévaluation des régularisations, suivie d'une augmentation continue jusqu'à la période la plus récente. Cette évolution indique une part croissante des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
RH, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 28 janv. 2023 | 29 janv. 2022 | 30 janv. 2021 | 1 févr. 2020 | 2 févr. 2019 | 3 févr. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 528,642) | 688,546) | 271,815) | 220,375) | 150,639) | 2,180) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 403,687) | 662,114) | 500,770) | 339,188) | 300,556) | 555,102) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (171,068) | (194,353) | (197,600) | (122,545) | (136,736) | 64,043) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 296,023) | 220,785) | (31,355) | 3,732) | (13,181) | (616,965) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 13.93% | 13.53% | -2.28% | 0.34% | -1.51% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Amazon.com Inc. | -2.63% | -8.54% | 48.44% | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 14.43% | 8.24% | 14.26% | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -4.62% | -0.14% | -17.28% | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | 23.97% | 55.57% | -121.39% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Distribution discrétionnaire et vente au détail | 0.41% | -4.02% | 29.06% | 27.98% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Consommation discrétionnaire | 4.25% | 1.57% | 11.50% | 6.55% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03).
1 2023 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 296,023 ÷ [(2,436,218 + 1,812,858) ÷ 2] = 13.93%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante et substantielle. Une progression est observée de 902 518 unités monétaires en 2019 à 2 436 218 unités monétaires en 2023, ce qui indique une croissance de l'entreprise et une expansion de ses activités.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité marquée. Après des valeurs négatives en 2019 et 2021, un tournant positif s'est produit en 2022 et 2023, atteignant 296 023 unités monétaires en 2023. Cette évolution suggère une amélioration de la gestion des flux de trésorerie et une capacité accrue à optimiser les ressources financières.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Ce ratio a connu une évolution significative. Il est passé d'une valeur négative de -1,51 % en 2019 à 0,34 % en 2020, puis à -2,28 % en 2021. Une forte augmentation positive est ensuite constatée, atteignant 13,53 % en 2022 et 13,93 % en 2023. Cette tendance indique une modification dans la gestion des dettes à court terme et une potentielle amélioration de la capacité à honorer les obligations financières.
En résumé, les données suggèrent une croissance soutenue de l'actif net d'exploitation, une amélioration de la gestion des flux de trésorerie et une évolution positive du ratio des charges à payer. Ces éléments combinés indiquent une situation financière globalement favorable et une capacité accrue à générer de la valeur.