Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Time Warner Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2017 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une légère augmentation entre 2013 et 2014, il a diminué en 2015, avant de remonter en 2016 et 2017, atteignant un niveau supérieur à celui de 2013.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, oscillant autour de 11%. Une diminution notable est observée en 2015, suivie d'une légère augmentation en 2016, puis d'une stabilisation en 2017.
Le capital investi a suivi une trajectoire plus complexe. Il a diminué de manière significative entre 2013 et 2014, puis a augmenté progressivement de 2014 à 2017, atteignant son niveau le plus élevé en 2017.
Le profit économique a systématiquement été négatif sur l'ensemble de la période. De plus, une détérioration progressive est constatée, avec une augmentation des pertes d'année en année. L'écart entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi s'est donc creusé au fil du temps.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une fluctuation avec une tendance générale à la hausse sur la période, bien qu'avec une baisse en 2015.
- Coût du capital
- Relativement stable, avec une légère diminution en 2015 et une stabilisation ultérieure.
- Capital investi
- Diminution initiale suivie d'une augmentation progressive jusqu'en 2017.
- Profit économique
- Négatif et en détérioration constante, indiquant une création de valeur inférieure au coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Time Warner Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des coûts de restructuration et d’indemnités de départ.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires de Time Warner Inc..
6 2017 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2017 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires de Time Warner Inc..
9 2017 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 35.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable aux actionnaires
-
Au cours de la période observée, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a montré une tendance généralement à la hausse. En 2013, la valeur était de 3 691 millions de dollars, augmentant légèrement pour atteindre 3 827 millions en 2014. La croissance s’est poursuivie en 2015, avec un bénéfice de 3 833 millions, suivi d’une hausse significative en 2017, où il s’établit à 5 247 millions de dollars.
On peut noter que le bénéfice net a connu une stagnation entre 2014 et 2015, avec une augmentation marginale, puis une progression importante entre 2016 et 2017. Cette dernière année marque une croissance notable, dépassant de manière substantielle les valeurs précédentes, ce qui pourrait refléter une amélioration opérationnelle ou des éléments exceptionnels ayant renforcé la rentabilité.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
-
Le NOPAT a évolué de façon relativement stable sur la période. Il était de 5 150 millions en 2013, avec une légère progression en 2014 à 5 167 millions. En 2015, une baisse sensible est observable pour atteindre 4 751 millions. Par la suite, une reprise partielle s’est produite en 2016 avec un montant de 4 943 millions, et une croissance légèrement positive est constatée en 2017, atteignant 5 040 millions.
Globalement, cette métrique a connu une certaine volatilité, notamment en 2015 où une baisse notoire a été enregistrée, mais elle a tendance à retrouver une position proche des niveaux initiaux vers la fin de la période. La croissance en 2017 indique une reprise dans la performance opérationnelle en fin de période, quoique moins accentuée que pour le bénéfice net attribuable aux actionnaires, suggérant peut-être des variations dans la structure des charges ou des éléments exceptionnels.
Impôts d’exploitation décaissés
Time Warner Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Impôts sur les bénéfices courants et différés sur le bénéfice des activités poursuivies
- La tendance de cette ligne montre une diminution significative du montant des impôts, passant d’un pic de 1 749 millions de dollars en 2013 à 701 millions en 2017. Entre 2013 et 2014, on observe une forte baisse, puis une augmentation en 2015, avant une nouvelle baisse progressive jusqu’en 2017. Cette évolution indique des fluctuations dans la charge fiscale sur les bénéfices, probablement liées à des changements dans la rentabilité, la législation fiscale ou à la comptabilisation des impôts différés.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts décaissés présentent une tendance globalement à la hausse, malgré quelques fluctuations. En 2013, leur montant s’établissait à 1 442 millions de dollars, puis descendait à 1 048 millions en 2014, avant de fortement augmenter à 1 757 millions en 2015. Après ce pic, ils diminuaient à nouveau en 2016 pour atteindre 1 465 millions, avant de se redresser à 2 078 millions en 2017. Cette évolution suggère une augmentation globale de la sortie de trésorerie liée aux impôts, notamment en 2017, ce qui peut refléter une hausse de la rentabilité imposable, une modification de la législation fiscale ou des ajustements dans la politique de paiement des impôts.
Capital investi
Time Warner Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des charges à payer pour la restructuration et les indemnités de départ.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Time Warner Inc..
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés ont connu une augmentation progressive entre 2013 et 2016, passant de 21 765 millions de dollars en 2013 à 25 355 millions de dollars en 2016. Cependant, une légère réduction est observée en 2017, avec une valeur de 24 720 millions de dollars, indiquant une possible réduction de l'endettement ou des contrats de location à cette date.
- Total des capitaux propres
- Les capitaux propres ont affiché une tendance à la baisse entre 2013 et 2015, passant de 29 904 millions de dollars à 23 619 millions de dollars. Par la suite, une reprise s’observe en 2016 avec une augmentation à 24 335 millions de dollars, puis une nouvelle hausse significative en 2017, atteignant 28 375 millions de dollars. Cette évolution peut refléter une amélioration de la rentabilité, des augmentations de capital ou une réduction des pertes accumulées.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté continuellement au fil des années, passant de 56 262 millions de dollars en 2013 à 57 150 millions de dollars en 2017. La croissance est relativement régulière, suggérant une extension ou un renouvellement du portefeuille d’actifs immobilisés, avec un investissement constant pour soutenir les activités de l’entreprise.
Coût du capital
Time Warner Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Time Warner Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2017 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une diminution constante sur la période considérée. Initialement négatif à -1227 millions de dollars américains en 2013, il s'est amélioré à -789 millions en 2014, avant de retomber à -976 millions en 2015. La tendance baissière s'est accentuée en 2016 avec une perte de -1344 millions, et a atteint son point le plus bas en 2017 avec -1472 millions de dollars américains.
Parallèlement, le capital investi a fluctué. Après une diminution notable de 56262 à 52455 millions de dollars américains entre 2013 et 2014, il a connu une légère augmentation pour atteindre 53163 millions en 2015. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie avec 54961 millions en 2016 et 57150 millions en 2017, indiquant une augmentation continue de l'investissement en capital malgré la détérioration du profit économique.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la relation entre le profit économique et le capital investi. Ce ratio a progressé en valeur absolue, passant de -2.18% en 2013 à -2.57% en 2017. Cette augmentation indique une détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi. L'écart s'est élargi de manière constante, suggérant que le capital investi génère un rendement de plus en plus faible, voire une perte, au fil du temps.
- Profit économique
- Diminution constante sur la période, passant de -1227 millions de dollars américains en 2013 à -1472 millions en 2017.
- Capital investi
- Augmentation globale sur la période, passant de 56262 millions de dollars américains en 2013 à 57150 millions en 2017, avec une fluctuation initiale.
- Ratio d’écart économique
- Augmentation en valeur absolue de -2.18% en 2013 à -2.57% en 2017, indiquant une détérioration de la rentabilité du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Time Warner Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | 31 déc. 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2017 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une diminution constante au fil des ans, passant d'une perte de 1227 millions de dollars américains en 2013 à une perte de 1472 millions de dollars américains en 2017. Cette dégradation progressive indique une érosion de la rentabilité.
Parallèlement, les revenus ajustés ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Après une baisse en 2014, ils ont augmenté en 2015 et 2016, atteignant 29400 millions de dollars américains. L'année 2017 a enregistré une nouvelle augmentation, avec des revenus ajustés s'élevant à 31400 millions de dollars américains. Bien que les revenus aient augmenté globalement, cette croissance n'a pas suffi à compenser la détérioration du profit économique.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance baissière constante. Il est passé de -4.12% en 2013 à -4.69% en 2017. Cette évolution confirme la diminution de la rentabilité par rapport aux revenus, soulignant que l'entreprise génère des pertes plus importantes en proportion de ses ventes au fil du temps.
- Profit économique
- Diminution continue de 2013 à 2017, indiquant une rentabilité en déclin.
- Revenus ajustés
- Fluctuations avec une tendance générale à la hausse, mais insuffisante pour compenser la baisse du profit économique.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Baisse constante, confirmant la détérioration de la rentabilité par rapport aux revenus.