Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Time Warner Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio ROA a connu une tendance globalement croissante, passant de 5,43 % en 2013 à 7,58 % en 2017. Après une légère hausse en 2014 (6,05 %), il est resté relativement stable en 2015 (6,00 %) puis a poursuivi sa progression en 2016 (5,95 %) avant d’atteindre son point maximal en 2017. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité des actifs de l’entreprise sur la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui mesure la part de la dette financière dans la financement global, a présenté une tendance à la hausse de 2,27 en 2013 à 2,71 en 2016, puis a diminué légèrement à 2,44 en 2017. La croissance initiale suggère une augmentation de l’endettement pendant cette période, tandis que la baisse en 2017 pourrait signaler une réduction ou une gestion plus prudente de la dette financière, améliorant potentiellement la solvabilité de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance constante, passant de 12,34 % en 2013 à 18,49 % en 2017. Après une augmentation significative en 2014 (15,64 %) et 2015 (16,23 %), il s’est stabilisé légèrement en 2016 (16,13 %) avant de poursuivre sa progression en 2017. Cette tendance reflète une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres de l’entreprise, indiquant une meilleure utilisation des fonds propres pour générer des bénéfices.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Time Warner Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance globalement à la hausse sur la période analysée, passant de 12,39 % en 2013 à 16,78 % en 2017. Cette augmentation indique une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise, avec une croissance notable entre 2016 et 2017, ce qui peut signaler une gestion plus efficiente des coûts ou une amélioration des marges bénéficiaires sur les ventes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable, oscillant entre 0,43 et 0,45 durant toute la période. Cette stabilité suggère une constance dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, sans changements significatifs dans l'efficacité de l'utilisation des actifs au cours de ces années.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2,27 en 2013 à 2,71 en 2016, puis a diminué à 2,44 en 2017. La tendance à la hausse entre 2013 et 2016 indique un accroissement de l’effet de levier financier, tandis que la baisse en 2017 suggère un effort pour réduire la dépendance à l’endettement ou une amélioration de la structure financière de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de 12,34 % à 18,49 % sur la période, avec une croissance régulière, surtout entre 2014 et 2017. Cette progression reflète une amélioration de la rentabilité des capitaux propres investis, renforçant l'attractivité financière de l'entreprise et sa capacité à générer des bénéfices pour ses actionnaires.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Time Warner Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive, passant de 0,68 en 2013 à un pic de 0,88 en 2017. Cette tendance indique une augmentation relative de la charge fiscale supportée par l'entreprise au fil des années, ce qui pourrait refléter une modification de la fiscalité effective ou un changement dans la structure fiscale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a présenté une légère diminution en 2014 par rapport à 2013, de 0,81 à 0,77, avant de se stabiliser autour de 0,79 en 2016, puis d'augmenter à 0,83 en 2017. La tendance générale suggère une stabilité relative, avec une poussée à la fin de la période, indiquant une augmentation de la charge d’intérêt relative ou un recours accru à l’endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctué légèrement au cours des cinq années. Elle a affiché une baisse en 2014, à 21,8 %, puis une remontée significative en 2015, à 24,42 %, avant de revenir à un niveau proche de celui de 2013, à 22,9 %. La stabilité relative de cette marge indique une gestion efficace des coûts opérationnels malgré des variations, tout en maintenant une rentabilité opérationnelle cohérente dans le temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0,43 et 0,45 sur la période, avec une légère augmentation en 2017 à 0,45. Cela suggère que l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus a été maintenue, with une légère tendance à une meilleure utilisation des actifs en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté de 2,27 en 2013 à 2,71 en 2016, puis a diminué à 2,44 en 2017. La hausse initiale reflète un accroissement de l’endettement financier relatif, tandis que la baisse en 2017 indique une possible réduction de la dépendance à la dette ou une amélioration de la structure financière, ce qui pourrait également contribuer à une meilleure stabilité financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une croissance régulière, passant de 12,34 % en 2013 à 18,49 % en 2017. Cette progression témoigne d’une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres, indiquant une gestion plus efficace des ressources et une croissance de la rentabilité globale de l’entreprise sur la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Time Warner Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × | |||
| 31 déc. 2015 | = | × | |||
| 31 déc. 2014 | = | × | |||
| 31 déc. 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une progression régulière sur la période analysée. Elle est passée d'environ 12,39 % en 2013 à 16,78 % en 2017, avec une légère augmentation en 2014. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité de l'entreprise, suggérant une capacité accrue à convertir le chiffre d'affaires en bénéfices nets.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long des années, oscillant autour de 0,43 à 0,45. La constance de ce ratio reflète une stabilité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes. Il indique que l'efficacité dans l'emploi des actifs pour produire du chiffre d'affaires n'a pas connu de fluctuations significatives durant cette période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de manière progressive, passant de 5,43 % en 2013 à 7,58 % en 2017. Cette tendance positive illustre une amélioration de la rentabilité globale des actifs, confirmant que l'entreprise est devenue plus efficace dans la génération de bénéfices à partir de ses ressources. Cette hausse s'accompagne d'une croissance de la marge bénéficiaire nette tout en maintenant une utilisation constante des actifs, comme le suggère le ratio de rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Time Warner Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance haussière est observable pour le ratio de la charge fiscale, qui passe de 0,68 en 2013 à 0,88 en 2017. Cette augmentation indique que l'entreprise a supporté une charge fiscale relative plus importante sur la période, ce qui peut refléter soit une hausse de la charge fiscale effective, soit une intensification de la proportion de l'imposition par rapport aux bénéfices ou autres bases fiscales.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une stabilité générale, oscillant autour de 0,77 à 0,81 entre 2013 et 2017. Une légère augmentation en 2014 et en 2017 témoigne d'une légère intensification de l'endettement ou d'une augmentation des charges financières relatives, mais dans l'ensemble, cette stabilité indique une gestion relativement constante du niveau d’intérêt supporté par l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio fluctue légèrement autour de 22,56 % en 2013, avec un pic à 24,42 % en 2015, puis se stabilise à environ 22,9 % en 2017. La légère hausse en 2015 peut indiquer une période de meilleure rentabilité opérationnelle, mais l'ensemble du cycle montre une marge stabilité, suggérant une gestion efficace des coûts opérationnels sur l'ensemble de la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure quasiment constant, avec une évolution marginale passant de 0,44 en 2013 à 0,45 en 2017. La stabilité de ce ratio indique que l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires est restée relativement inchangée durant cette période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Une tendance clairement à la hausse est observée pour le ROA, qui passe de 5,43 % en 2013 à 7,58 % en 2017. Cette progression suggère une amélioration progressive de la rentabilité des actifs, potentiellement liée à une meilleure gestion des actifs ou à une augmentation des bénéfices générés pour un niveau d’actifs stable ou légèrement accru.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Time Warner Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2014 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Au cours de la période examinée, ce ratio a connu une augmentation significative, passant de 0.68 en 2013 à 0.88 en 2017. Cette tendance indique une augmentation relative de la charge fiscale supportée par l'entreprise, ce qui pourrait refléter des modifications dans la législation fiscale, des changements dans la structure des revenus ou une réduction des déductions fiscales disponibles.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une stabilité relative, oscillant entre 0.77 et 0.83 durant la période. La légère hausse en 2017, atteignant 0.83, suggère une augmentation marginale du coût de la dette ou de l'endettement par rapport aux revenus ou autres mesures de référence. La stabilité de ce ratio indique une gestion relativement constante du service de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctuate entre 21.8% et 24.42%. Elle a connu une baisse en 2014 (21.8%) par rapport à 2013 (22.56%) mais a ensuite augmenté en 2015 (24.42%), la remontée étant suivie d’une légère baisse en 2016 (22.49%). Enfin, elle a repris une tendance à la hausse en 2017, atteignant 22.9%. Dans l’ensemble, cette marge demeure relativement stable, avec une légère tendance à la hausse sur la période, ce qui traduit une gestion efficace des coûts opérationnels par rapport aux revenus.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance positive, passant de 12.39% en 2013 à 16.78% en 2017. Ce progrès significatif met en évidence une amélioration de la rentabilité globale de l'entreprise, notamment à partir de 2014, et se poursuit malgré quelques fluctuations mineures. La croissance de ce ratio indique une meilleure gestion des coûts, un contrôle accru des dépenses ou une augmentation des revenus netsth.