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- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Valeur d’entreprise (EV)
- Ratio valeur d’entreprise/FCFF (EV/FCFF)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
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Adobe Inc., structure du compte de résultat consolidé (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-02-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-01), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-03), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-04), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-05), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-29), 10-Q (Date du rapport : 2020-02-28), 10-K (Date du rapport : 2019-11-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-01).
- Tendance du pourcentage de chiffre d’affaires provenant des abonnements
- Depuis mars 2019, la part des abonnements dans le chiffre d’affaires affiche une progression régulière, passant d’environ 88,6 % à près de 96 % en juin 2025. Cette croissance indique une orientation stratégique forte vers les revenus récurrents dans le modèle économique de l’entreprise.
- Évolution de la part des produits et des services
- La contribution des produits au chiffre d’affaires a diminué significativement de 6,56 % en mars 2019 à environ 1,5 % en juin 2025, reflétant une réduction progressive des revenus issus de ventes ponctuelles ou de produits individuels. En parallèle, la part des services ('services et autres') a fluctué mais reste relativement stable autour de 2 à 4,5 %, témoignant d’une diversification limitée dans cette catégorie, avec une tendance à la légère baisse sur la période.
- Analyse des marges brutes
- La marge brute est en constante augmentation, passant d’environ 84,7 % en mars 2019 à plus de 89 % en juin 2025. Cette amélioration indique une meilleure gestion des coûts de revient ou une productivité accrue, permettant de conserver une marge dans un contexte de croissance du chiffre d’affaires principalement généré par les abonnements.
- Les dépenses en recherche et développement
- Les dépenses relatives à la recherche et développement, exprimées en pourcentage du chiffre d’affaires, oscillent autour de -17.86 % en 2019 et évoluent avec une légère variabilité jusqu’en 2025, où elles restent proches de -18 %. La stabilité relative de cette dépense souligne l’importance continue de l’innovation dans la stratégie de l’entreprise, sans tendance nette à une augmentation ou une réduction significative.
- Les coûts de vente et marketing
- Les coûts liés aux ventes et à la marketing représentent entre 26 et 30 % du chiffre d’affaires sur toute la période, avec une tendance à la légère baisse depuis 2022, atteignant environ 26,2 % en juin 2025. Cela suggère une gestion plus efficace de ces dépenses ou une stabilisation dans la stratégie commerciale.
- Performance opérationnelle et résultat d’exploitation
- Le résultat d’exploitation, en pourcentage du chiffre d’affaires, a augmenté de 26,7 % en mars 2019 à un maximum de 37,23 % en novembre 2020, puis a fluctué autour de 33-36 %. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, consolidée par une augmentation de la marge d’exploitation.
- Charges d’intérêt, gains et autres produits financiers
- Les charges d’intérêts ont diminué en pourcentage, passant d’environ -1,56 % en mars 2019 à environ -0,52 % en juin 2025, ce qui peut indiquer une réduction de l’endettement ou une gestion plus efficace de la dette. Les gains ou pertes de placement restent faibles et fluctuants, n’ayant pas d’impact majeur sur le résultat global.
- Revenu net et rentabilité
- Le revenu net en pourcentage du chiffre d’affaires indique une stabilité relative autour de 25 à 30 % jusqu’en 2023, puis une baisse à environ 28 % en juin 2025. La hausse marquée du résultat net en mars 2022 à 65,71 % est exceptionnelle et unique, probablement liée à des éléments non récurrents ou exceptionnels. La tendance générale montre une rentabilité consolidée, malgré une certaine volatilité due à des éléments exceptionnels ou aux fluctuations fiscales.
- Conclusion générale
- La montée en puissance des revenus issus des abonnements, accompagnée d’une amélioration continue des marges et d’une gestion efficace des dépenses, souligne une dynamique favorable avec une stratégie orientée vers la croissance récurrente. La stabilité des marges opérationnelles et la maîtrise des coûts financiers contribuent à une rentabilité soutenue, même si une volatilité du résultat net à court terme est observable en lien avec des éléments exceptionnels ou fiscaux.