Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
Adobe Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du bilan : actif
- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des segments à présenter
- Ratios d’évaluation des actions ordinaires
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport cours/ FCFE (P/FCFE)
- Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
Adobe Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 4082 millions de dollars américains à 6201 millions. Cependant, cette croissance s’est inversée par la suite, avec une diminution progressive en 2022 (5690 millions), 2023 (5413 millions) et 2024 (5235 millions). Une reprise substantielle est observée en 2025, avec une valeur atteignant 7363 millions de dollars américains.
Le coût du capital a fluctué de manière relativement stable autour de 20,5% durant la période 2020-2023. Une légère diminution est perceptible en 2024 (20,41%) et en 2025 (20,11%), suggérant une potentielle amélioration de l’efficacité financière ou une perception réduite du risque.
Le capital investi a augmenté de manière constante entre 2020 et 2023, passant de 18837 millions de dollars américains à 24970 millions. Une légère diminution est constatée en 2024 (24709 millions), suivie d’une baisse plus marquée en 2025 (22203 millions), ce qui pourrait indiquer une optimisation de l’allocation du capital ou une cession d’actifs.
Le profit économique a suivi une trajectoire variable. Après une augmentation significative entre 2020 et 2021, il a diminué en 2022 et 2023. Une forte augmentation est observée en 2025, atteignant 2899 millions de dollars américains, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité par rapport au coût du capital.
- Tendances clés
- Une croissance initiale du NOPAT suivie d’une période de déclin, puis d’une reprise significative.
- Coût du capital
- Une relative stabilité avec une légère tendance à la baisse vers la fin de la période.
- Capital investi
- Une augmentation constante suivie d’une diminution notable en 2025.
- Profit économique
- Une forte volatilité avec une augmentation importante en 2025, indiquant une rentabilité accrue.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Adobe Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Après un pic en 2020, il a diminué en 2021 et 2022, avant de rebondir de manière notable en 2023 et 2024. La croissance s'est accélérée en 2025, atteignant le niveau le plus élevé enregistré sur la période. Cette trajectoire suggère une capacité d'adaptation et de croissance, avec une accélération récente de la performance.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté une évolution variable. Il a augmenté de 2020 à 2021, puis a diminué de manière significative en 2022. Une légère reprise a été observée en 2023, suivie d'une stabilisation en 2024. En 2025, le NOPAT a connu une augmentation substantielle, parallèlement à celle du revenu net. Cette corrélation indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Bien que les deux indicateurs aient fluctué, leur évolution conjointe en 2024 et 2025 suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle et une meilleure conversion du revenu en bénéfices. La marge NOPAT, bien que non directement calculée ici, semble s'être améliorée en 2025, compte tenu de l'augmentation proportionnelle du NOPAT par rapport au revenu net.
- Tendances générales
- La période analysée témoigne d'une certaine volatilité initiale suivie d'une phase de croissance plus affirmée en 2024 et 2025. L'augmentation simultanée du revenu net et du NOPAT en 2025 est un indicateur positif de la performance globale.
Impôts d’exploitation décaissés
Adobe Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- En 2020, la provision pour impôts sur les bénéfices était négative, s'élevant à -1084 millions de dollars américains. Cette valeur a ensuite augmenté de manière significative pour atteindre 883 millions de dollars américains en 2021. L'année 2022 a vu une augmentation substantielle à 1252 millions de dollars américains, suivie d'une légère augmentation à 1371 millions de dollars américains en 2023. La valeur est restée stable en 2024 à 1371 millions de dollars américains, avant d'augmenter à 1604 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une augmentation globale des obligations fiscales au fil du temps.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également montré une tendance à la hausse. En 2020, ils s'élevaient à 435 millions de dollars américains. Ils ont augmenté à 710 millions de dollars américains en 2021, puis à 943 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation s'est poursuivie avec 1761 millions de dollars américains en 2023, 1795 millions de dollars américains en 2024 et atteignant 2112 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation constante reflète une augmentation des paiements d'impôts réels.
L'évolution des deux éléments financiers suggère une amélioration de la performance financière globale, entraînant une augmentation des obligations fiscales et des paiements d'impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices, bien que fluctuante, montre une tendance générale à la hausse, ce qui peut être lié à une augmentation des bénéfices imposables. L'augmentation continue des impôts d’exploitation décaissés confirme cette interprétation.
Capital investi
Adobe Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de projets d’immobilisations en cours.
8 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a initialement diminué sur trois exercices consécutifs, passant de 4708 millions de dollars américains en 2020 à 4080 millions en 2023. Cependant, une augmentation notable est observée en 2024, atteignant 6056 millions, et se poursuit en 2025 avec 6648 millions. Cette évolution suggère un recours accru au financement par emprunt au cours des deux dernières périodes.
Concernant les capitaux propres, une progression est constatée entre 2020 et 2021, passant de 13264 millions à 14797 millions. Une légère diminution est ensuite observée en 2022 (14051 millions), suivie d'une reprise en 2023 (16518 millions). Néanmoins, les deux dernières années montrent une tendance à la baisse, avec 14105 millions en 2024 et 11623 millions en 2025. Cette diminution pourrait indiquer des distributions de dividendes, des rachats d'actions ou des pertes nettes non compensées.
Le capital investi a connu une augmentation constante de 2020 à 2023, passant de 18837 millions à 24970 millions. En 2024, le capital investi a légèrement diminué à 24709 millions, et cette tendance baissière s'accentue en 2025, atteignant 22203 millions. Cette évolution pourrait être liée à la diminution des capitaux propres observée sur la même période, ainsi qu'à la gestion de la dette.
- Tendances de la dette
- Diminution initiale suivie d'une augmentation significative en 2024 et 2025.
- Tendances des capitaux propres
- Augmentation initiale suivie d'une diminution en 2022, reprise en 2023, puis nouvelle diminution en 2024 et 2025.
- Tendances du capital investi
- Augmentation constante jusqu'en 2023, suivie d'une diminution en 2024 et 2025.
Coût du capital
Adobe Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-11-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Adobe Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Microsoft Corp. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une trajectoire variable sur la période considérée.
- Profit économique
- En 2020, le profit économique s'élevait à 207 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté de manière substantielle en 2021, atteignant 1857 millions de dollars américains, avant de diminuer considérablement en 2022 à 1360 millions de dollars américains. Une nouvelle baisse a été observée en 2023, avec un profit de 235 millions de dollars américains. En 2024, une légère reprise a été constatée, avec 191 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation spectaculaire en 2025, atteignant 2899 millions de dollars américains.
- Capital investi
- Le capital investi a globalement augmenté sur la période. Il est passé de 18837 millions de dollars américains en 2020 à 21065 millions de dollars américains en 2021, puis à 21130 millions de dollars américains en 2022. Une augmentation plus marquée a été observée en 2023, atteignant 24970 millions de dollars américains. En 2024, le capital investi a légèrement diminué à 24709 millions de dollars américains, avant de baisser plus significativement en 2025 à 22203 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a montré une forte volatilité. Il était de 1.1% en 2020, puis a augmenté de manière significative en 2021, atteignant 8.82%. En 2022, il a diminué à 6.44%, et a continué à baisser en 2023 à 0.94%. Une nouvelle diminution a été observée en 2024, avec 0.77%. Enfin, le ratio a connu une augmentation substantielle en 2025, atteignant 13.06%.
L'évolution du ratio d’écart économique suggère une relation variable entre le profit économique et le capital investi. L'augmentation notable du ratio en 2025, combinée à une forte croissance du profit économique et une diminution du capital investi, indique une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital au cours de cette année.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Adobe Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Microsoft Corp. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable. Après une augmentation substantielle en 2021, il a diminué en 2022, puis a connu une baisse plus marquée en 2023. Une reprise significative est observée en 2024, suivie d'une augmentation encore plus importante en 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2021.
Le chiffre d’affaires ajusté a démontré une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation progressive est visible chaque année, passant d'un niveau initial en 2020 à un chiffre significativement plus élevé en 2025. Cette croissance suggère une expansion continue des activités.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a présenté une volatilité importante. Il a connu une forte augmentation en 2021, suivie d'une diminution progressive en 2022 et 2023. En 2024, la marge a continué de diminuer, atteignant son point le plus bas. Cependant, une amélioration spectaculaire est observée en 2025, avec une marge bénéficiaire atteignant un niveau supérieur à celui de 2021, ce qui indique une amélioration de la rentabilité malgré la croissance du chiffre d'affaires.
- Tendances clés
- Croissance soutenue du chiffre d'affaires ajusté.
- Fluctuation importante du profit économique, avec une reprise notable en fin de période.
- Volatilité du ratio de marge bénéficiaire économique, avec une amélioration significative en 2025.
L'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique, en conjonction avec le profit économique, suggère que la rentabilité a été affectée par des facteurs divers au cours de la période, mais a finalement été améliorée en 2025. La croissance continue du chiffre d'affaires, combinée à l'amélioration de la marge bénéficiaire en 2025, indique une performance financière positive en fin de période.