Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Adobe Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 4082 millions de dollars américains à 6201 millions. Cependant, cette croissance s’est inversée par la suite, avec une diminution progressive en 2022 (5690 millions) et 2023 (5413 millions). Une légère baisse est observée en 2024 (5235 millions), suivie d’une forte reprise en 2025, atteignant 7363 millions de dollars américains.
Le coût du capital a fluctué de manière relativement stable autour de 20,6% entre 2020 et 2023. Une diminution est perceptible en 2024 (20,47%) et en 2025 (20,16%), suggérant une amélioration potentielle de l’efficacité financière ou une perception réduite du risque.
Le capital investi a augmenté de manière constante entre 2020 et 2023, passant de 18837 millions de dollars américains à 24970 millions. Une légère diminution est constatée en 2024 (24709 millions), suivie d’une baisse plus marquée en 2025 (22203 millions), ce qui pourrait indiquer une optimisation de l’allocation du capital ou une réduction des investissements.
Le profit économique a suivi une trajectoire variable. Après une augmentation initiale entre 2020 et 2021, il a diminué en 2022 et 2023. Une légère reprise est observée en 2024, mais c’est en 2025 que l’on constate une augmentation significative, atteignant 2887 millions de dollars américains, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité des investissements.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une croissance initiale suivie d’une période de déclin, puis d’une forte reprise.
- Coût du capital
- Relativement stable avec une légère tendance à la baisse vers la fin de la période.
- Capital investi
- Croissance constante jusqu’en 2023, suivie d’une diminution.
- Profit économique
- Fluctuations importantes, avec une forte augmentation en 2025.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Adobe Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Après un pic en 2020, il a diminué en 2021 et 2022, avant de rebondir de manière notable en 2023 et 2024. La croissance s'est accélérée en 2025, atteignant le niveau le plus élevé enregistré sur la période. Cette trajectoire suggère une capacité d'adaptation et de croissance, avec une accélération récente de la performance.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté une évolution variable. Il a augmenté de 2020 à 2021, puis a diminué de manière significative en 2022. Une légère reprise a été observée en 2023, suivie d'une stabilisation en 2024. En 2025, le NOPAT a connu une augmentation substantielle, parallèlement à celle du revenu net. Cette corrélation indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Bien que les deux indicateurs aient fluctué, leur évolution conjointe en 2024 et 2025 suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle et une meilleure conversion du revenu en bénéfices. La marge NOPAT, bien que non directement calculée ici, semble s'être améliorée en 2025, compte tenu de l'augmentation proportionnelle du NOPAT par rapport au revenu net.
- Tendances générales
- La période analysée témoigne d'une certaine volatilité initiale suivie d'une phase de croissance plus affirmée en 2024 et 2025. L'augmentation simultanée du revenu net et du NOPAT en 2025 est un indicateur positif de la performance globale.
Impôts d’exploitation décaissés
Adobe Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une évolution notable sur la période considérée.
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- En 2020, la provision pour impôts sur les bénéfices était négative, s'élevant à -1084 millions de dollars américains. Cette valeur a ensuite augmenté de manière significative pour atteindre 883 millions de dollars américains en 2021. L'année 2022 a vu une augmentation substantielle à 1252 millions de dollars américains, suivie d'une légère augmentation à 1371 millions de dollars américains en 2023. La valeur est restée stable en 2024 à 1371 millions de dollars américains, avant d'augmenter à 1604 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une augmentation globale des obligations fiscales au fil du temps.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également montré une tendance à la hausse. En 2020, ils s'élevaient à 435 millions de dollars américains. Ils ont augmenté à 710 millions de dollars américains en 2021, puis à 943 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation s'est poursuivie avec 1761 millions de dollars américains en 2023, 1795 millions de dollars américains en 2024 et atteignant 2112 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation constante reflète une augmentation des paiements d'impôts réels.
L'évolution des deux éléments financiers suggère une amélioration de la performance financière globale, entraînant une augmentation des obligations fiscales et des paiements d'impôts. La provision pour impôts sur les bénéfices, bien que fluctuante, montre une tendance générale à la hausse, ce qui peut être lié à une augmentation des bénéfices imposables. L'augmentation continue des impôts d’exploitation décaissés confirme cette interprétation.
Capital investi
Adobe Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de projets d’immobilisations en cours.
8 Soustraction d’investissements à court terme.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a initialement diminué sur trois exercices consécutifs, passant de 4708 millions de dollars américains en 2020 à 4080 millions en 2023. Cependant, une augmentation notable est observée en 2024, atteignant 6056 millions, et se poursuit en 2025 avec 6648 millions. Cette évolution suggère un recours accru au financement par emprunt au cours des deux dernières périodes.
Concernant les capitaux propres, une progression est constatée entre 2020 et 2021, passant de 13264 millions à 14797 millions. Une légère diminution est ensuite observée en 2022 (14051 millions), suivie d'une reprise en 2023 (16518 millions). Néanmoins, les deux dernières années montrent une tendance à la baisse, avec 14105 millions en 2024 et 11623 millions en 2025. Cette diminution pourrait indiquer des distributions de dividendes, des rachats d'actions ou des pertes nettes non compensées.
Le capital investi a connu une augmentation constante de 2020 à 2023, passant de 18837 millions à 24970 millions. En 2024, le capital investi a légèrement diminué à 24709 millions, et cette tendance baissière s'accentue en 2025, atteignant 22203 millions. Cette évolution pourrait être liée à la diminution des capitaux propres observée sur la même période, ainsi qu'à la gestion de la dette.
- Tendances de la dette
- Diminution initiale suivie d'une augmentation significative en 2024 et 2025.
- Tendances des capitaux propres
- Augmentation initiale suivie d'une diminution en 2022, reprise en 2023, puis nouvelle diminution en 2024 et 2025.
- Tendances du capital investi
- Augmentation constante jusqu'en 2023, suivie d'une diminution en 2024 et 2025.
Coût du capital
Adobe Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-11-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Notes de fin d’année3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Notes de fin d’année. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Adobe Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Microsoft Corp. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire variable, débutant à 197 millions de dollars américains en 2020, augmentant considérablement à 1846 millions en 2021, puis diminuant à 1349 millions en 2022. Une reprise notable s'est ensuite produite en 2023 avec 222 millions, suivie d'une baisse à 178 millions en 2024, avant une augmentation spectaculaire à 2887 millions en 2025.
Le capital investi a affiché une tendance globalement croissante, passant de 18837 millions de dollars américains en 2020 à 21065 millions en 2021 et 21130 millions en 2022. Cette croissance s'est poursuivie avec 24970 millions en 2023, puis une légère diminution à 24709 millions en 2024, et enfin une baisse plus marquée à 22203 millions en 2025.
Le ratio d’écart économique a présenté une volatilité importante. Il a augmenté de 1.05% en 2020 à 8.76% en 2021, puis a diminué à 6.38% en 2022 et 0.89% en 2023. Une nouvelle baisse a été observée en 2024, atteignant 0.72%, avant une augmentation substantielle à 13% en 2025. Cette évolution suggère une relation complexe entre le profit économique et le capital investi, avec des variations notables dans l'efficacité de l'utilisation du capital.
- Tendances clés
- Une forte volatilité du profit économique est observée, avec des pics et des creux significatifs sur la période.
- Capital Investi
- Le capital investi a globalement augmenté, mais a montré des signes de stabilisation voire de diminution vers la fin de la période.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a fluctué considérablement, indiquant des changements dans la rentabilité par rapport au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Adobe Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Accenture PLC | |||||||
| AppLovin Corp. | |||||||
| Cadence Design Systems Inc. | |||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | |||||||
| Datadog Inc. | |||||||
| International Business Machines Corp. | |||||||
| Intuit Inc. | |||||||
| Microsoft Corp. | |||||||
| Oracle Corp. | |||||||
| Palantir Technologies Inc. | |||||||
| Palo Alto Networks Inc. | |||||||
| Salesforce Inc. | |||||||
| ServiceNow Inc. | |||||||
| Synopsys Inc. | |||||||
| Workday Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable. Après une augmentation substantielle en 2021, il a diminué en 2022, avant de remonter en 2023, puis de connaître une forte progression en 2024 et 2025.
Le chiffre d’affaires ajusté a affiché une croissance constante tout au long de la période. L'augmentation est continue, bien que le rythme de croissance semble légèrement ralentir entre 2022 et 2023, avant de s'accélérer à nouveau en 2024 et 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a présenté une volatilité importante. Il a connu une forte augmentation en 2021, suivie d'une diminution progressive en 2022 et 2023. Une remontée significative est observée en 2024 et 2025, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
- Tendances clés
- Une croissance soutenue du chiffre d'affaires ajusté est observée, malgré une légère décélération temporaire.
- Le profit économique a connu des fluctuations importantes, mais a affiché une forte croissance sur les deux dernières périodes.
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a été volatil, mais a connu une amélioration notable en 2024 et 2025.
L'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique suggère une amélioration de la rentabilité, particulièrement en 2024 et 2025, en conjonction avec la croissance du chiffre d'affaires. La forte augmentation du profit économique en 2024 et 2025, combinée à une croissance continue du chiffre d'affaires, indique une performance financière positive sur ces dernières périodes.