Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Adobe Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 29,496) | 30,230) | 29,779) | 27,165) | 27,241) | 24,284) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 5,431) | 7,613) | 7,141) | 4,236) | 3,844) | 4,478) | |
| Moins: Placements à court terme | 1,164) | 273) | 701) | 1,860) | 1,954) | 1,514) | |
| Actifs d’exploitation | 22,901) | 22,344) | 21,937) | 21,069) | 21,443) | 18,292) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 17,873) | 16,125) | 13,261) | 13,114) | 12,444) | 11,020) | |
| Moins: Dette à court terme | —) | 1,499) | —) | 500) | —) | —) | |
| Moins: Endettement, à l’exclusion de la partie courante | 6,210) | 4,129) | 3,634) | 3,629) | 4,123) | 4,117) | |
| Passifs d’exploitation | 11,663) | 10,497) | 9,627) | 8,985) | 8,321) | 6,903) | |
| Actif net d’exploitation1 | 11,238) | 11,847) | 12,310) | 12,084) | 13,122) | 11,389) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (609) | (463) | 226) | (1,038) | 1,733) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -5.28% | -3.83% | 1.85% | -8.24% | 14.14% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Accenture PLC | 2.83% | 35.69% | 16.32% | 21.70% | 27.93% | — | |
| AppLovin Corp. | -20.02% | -0.63% | -1.52% | 36.28% | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | 9.47% | 39.84% | 11.17% | 26.65% | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | 53.88% | -28.51% | -35.73% | 17.56% | — | — | |
| International Business Machines Corp. | 16.28% | 2.79% | 2.42% | 1.55% | — | — | |
| Intuit Inc. | 3.52% | 3.35% | -1.74% | 85.68% | 139.73% | — | |
| Microsoft Corp. | 21.81% | 52.18% | 22.96% | 42.27% | 40.52% | — | |
| Oracle Corp. | 20.79% | 4.30% | 51.77% | 9.90% | 5.62% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 509.21% | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | 32.24% | 89.91% | 137.01% | -124.73% | 85.21% | — | |
| Salesforce Inc. | 0.71% | -2.46% | -2.30% | 57.74% | — | — | |
| ServiceNow Inc. | 41.98% | 22.91% | 61.79% | 12.89% | — | — | |
| Synopsys Inc. | 154.48% | 7.85% | 13.85% | 5.01% | 0.36% | — | |
| Workday Inc. | 20.74% | 28.44% | -11.24% | 55.93% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Logiciels et services | 21.94% | 26.16% | 18.26% | 29.59% | 200.00% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Technologie de l’information | 14.50% | 21.34% | 9.00% | 18.16% | 200.00% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 22,901 – 11,663 = 11,238
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 11,238 – 11,847 = -609
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -609 ÷ [(11,238 + 11,847) ÷ 2] = -5.28%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au bilan. L'actif net d'exploitation a connu une diminution initiale, suivie d'une stabilisation et d'un déclin progressif sur la période analysée.
- Actif net d’exploitation
- En 2021, l'actif net d'exploitation s'élevait à 13 122 millions de dollars américains. Il a diminué pour atteindre 12 084 millions de dollars américains en 2022, avant de remonter légèrement à 12 310 millions de dollars américains en 2023. Une nouvelle baisse est observée en 2024 (11 847 millions de dollars américains) et se poursuit en 2025 (11 238 millions de dollars américains). Cette tendance suggère une possible réduction des investissements dans les activités principales ou une cession d'actifs.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité importante. Initialement positives, elles deviennent négatives et fluctuent par la suite.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- En 2021, les régularisations s'élevaient à 1 733 millions de dollars américains. Elles sont devenues négatives en 2022 (-1 038 millions de dollars américains) et ont connu une reprise en 2023 (226 millions de dollars américains). En 2024, elles redeviennent négatives (-463 millions de dollars américains) et diminuent encore en 2025 (-609 millions de dollars américains). Ces variations pourraient être liées à des ajustements comptables, des changements dans les estimations ou des événements exceptionnels.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio était de 14,14% en 2021. Il a fortement diminué en 2022 (-8,24%) et est devenu marginalement positif en 2023 (1,85%). Il redevient négatif en 2024 (-3,83%) et continue de diminuer en 2025 (-5,28%). Cette évolution indique une réduction de l'impact des régularisations sur l'actif net d'exploitation, et une influence de plus en plus négative à partir de 2022.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Adobe Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 7,130) | 5,560) | 5,428) | 4,756) | 4,822) | 5,260) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 10,031) | 8,056) | 7,302) | 7,838) | 7,230) | 5,727) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés pour) provenant des activités d’investissement | (1,187) | 149) | 776) | (570) | (3,537) | (414) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (1,714) | (2,645) | (2,650) | (2,512) | 1,129) | (53) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -14.85% | -21.90% | -21.73% | -19.93% | 9.21% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Accenture PLC | -6.95% | 24.31% | -0.19% | 11.87% | 11.80% | — | |
| AppLovin Corp. | -27.29% | -10.24% | -15.40% | 22.07% | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -3.48% | 17.36% | 3.78% | 15.03% | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | 206.67% | 30.92% | 53.36% | -34.44% | — | — | |
| International Business Machines Corp. | 10.47% | -3.73% | 0.99% | -7.22% | — | — | |
| Intuit Inc. | -0.10% | -8.44% | -8.74% | 25.60% | 58.72% | — | |
| Microsoft Corp. | 12.55% | 30.89% | 5.22% | 13.42% | 17.68% | — | |
| Oracle Corp. | 13.98% | -1.01% | 42.79% | -30.58% | 25.81% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 2,593.23% | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -8.91% | 33.84% | -37.95% | -196.64% | -68.30% | — | |
| Salesforce Inc. | -6.66% | -8.44% | -8.49% | 21.96% | — | — | |
| ServiceNow Inc. | -29.72% | -7.12% | 15.44% | 8.80% | — | — | |
| Synopsys Inc. | 71.60% | -7.64% | 0.20% | -4.64% | -4.88% | — | |
| Workday Inc. | -4.25% | 34.56% | 18.64% | -0.65% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Logiciels et services | 10.41% | 11.97% | 7.19% | 2.21% | 21.19% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Technologie de l’information | 6.07% | 6.20% | 1.46% | 2.99% | 15.85% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,714 ÷ [(11,238 + 11,847) ÷ 2] = -14.85%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les éléments liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2021 et 2022, passant de 13 122 millions de dollars américains à 12 084 millions de dollars américains. Une légère reprise a été observée en 2023, avec une valeur de 12 310 millions de dollars américains. Cependant, cette tendance s'est inversée en 2024, avec une nouvelle diminution à 11 847 millions de dollars américains, et a continué en 2025, atteignant 11 238 millions de dollars américains. L'actif net d'exploitation présente donc une tendance globale à la baisse sur la période analysée.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont évolué de manière significative. Elles étaient positives en 2021 (1 129 millions de dollars américains), puis sont devenues négatives en 2022 (-2 512 millions de dollars américains) et sont restées négatives en 2023 (-2 650 millions de dollars américains) et 2024 (-2 645 millions de dollars américains). Une diminution de la valeur absolue de ces régularisations est observée en 2025, atteignant -1 714 millions de dollars américains, indiquant une réduction de l'impact négatif.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a connu une évolution notable. Il était de 9,21% en 2021, puis est devenu négatif en 2022 (-19,93%), et est resté négatif en 2023 (-21,73%) et 2024 (-21,9%). En 2025, ce ratio a augmenté pour atteindre -14,85%, ce qui indique une amélioration relative, bien qu'il reste négatif. L'évolution négative de ce ratio suggère une diminution des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie.