Analyse de l’impôt sur les bénéfices
- Charge d’impôt sur le résultat
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
- Actifs et passifs d’impôt différé, classification
- Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
- Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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- Bilan : passif et capitaux propres
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Charge d’impôt sur le résultat
Adobe Inc., charge d’impôts, activités poursuivies
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le poste "Courant" présente une croissance constante et soutenue. On observe une augmentation progressive des valeurs, passant de 420 millions de dollars américains en 2020 à 2118 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une amélioration continue de la performance opérationnelle et de la génération de trésorerie.
Le poste "Différé" affiche une volatilité plus importante. Après une valeur initiale négative de -1504 millions de dollars américains en 2020, il connaît une amélioration notable en 2021 et 2022, atteignant 326 millions de dollars américains. Cependant, il redevient négatif en 2023 et continue de diminuer jusqu'en 2025, atteignant -514 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans les politiques comptables, des ajustements fiscaux ou des événements exceptionnels affectant les revenus futurs.
Concernant la "Provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de) l’impôt sur le résultat", on constate une évolution marquée. Initialement négative (-1084 millions de dollars américains en 2020), elle devient positive à partir de 2021, atteignant 1252 millions de dollars américains en 2022. Elle se stabilise ensuite autour de 1371 millions de dollars américains en 2023 et 2024, avant d'augmenter à 1604 millions de dollars américains en 2025. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité et une réduction de la charge fiscale effective.
- Tendances générales
- Une croissance soutenue du poste "Courant" est observée, tandis que le poste "Différé" présente une volatilité significative. La "Provision pour impôts sur les bénéfices" passe d'une position négative à une position positive et croissante.
- Implications potentielles
- La croissance du poste "Courant" suggère une amélioration de la performance financière globale. La volatilité du poste "Différé" nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents. L'évolution de la "Provision pour impôts sur les bénéfices" indique une rentabilité accrue et une gestion fiscale efficace.
- Points d'attention
- Il est recommandé d'examiner les raisons de la fluctuation du poste "Différé" et de surveiller son évolution future. Une analyse plus détaillée des postes de revenus et de dépenses pourrait fournir des informations supplémentaires sur les moteurs de la croissance du poste "Courant".
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
Adobe Inc., rapprochement du taux effectif d’imposition sur le revenu (EITR)
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis | |||||||
| Taux effectif d’imposition |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant les taux d'imposition. Le taux d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis est resté constant sur la période étudiée, à 21%.
- Taux effectif d’imposition
- En 2020, le taux effectif d’imposition a été négatif, s'élevant à -25.96%. Cette valeur négative suggère la présence de crédits d'impôt importants ou d'autres avantages fiscaux qui ont réduit l'impôt à payer en dessous de zéro.
- Une augmentation significative est observée en 2021, avec un taux effectif d’imposition de 15.48%. Cette hausse indique une diminution des avantages fiscaux ou une augmentation des bénéfices imposables.
- Le taux effectif d’imposition a continué d'augmenter en 2022, atteignant 20.84%, puis a légèrement diminué en 2023 à 20.16%.
- En 2024, une nouvelle diminution est constatée, le taux s'établissant à 19.78%. Cette tendance à la baisse se poursuit en 2025, avec un taux effectif d’imposition de 18.37%.
Globalement, le taux effectif d’imposition a connu une forte volatilité initiale, passant d'une valeur négative en 2020 à 15.48% en 2021, avant de se stabiliser autour de 20% puis de diminuer progressivement en 2024 et 2025. Cette évolution suggère des changements dans la structure des bénéfices, les stratégies fiscales ou les réglementations applicables.
Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
Adobe Inc., composantes des actifs et des passifs d’impôt différé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L’analyse des données révèle des tendances significatives dans plusieurs catégories d’éléments financiers sur la période considérée.
- Charges capitalisées
- Les charges capitalisées ont connu une augmentation notable, passant de 292 millions de dollars américains en 2020 à 2065 millions de dollars américains en 2025. Cette progression n’est pas linéaire, avec une baisse observée en 2022, mais la tendance générale est clairement à la hausse, culminant en 2025.
- Reports de crédits
- Les reports de crédits présentent une augmentation progressive de 218 millions de dollars américains en 2020 à 477 millions de dollars américains en 2025. L’évolution est relativement stable, avec des augmentations annuelles modérées.
- Pertes d’exploitation nettes et pertes en capital reportées
- Ces pertes ont diminué de 54 millions de dollars américains en 2020 à 306 millions de dollars américains en 2025. La diminution est plus marquée entre 2020 et 2022, puis se stabilise et augmente légèrement vers la fin de la période.
- Courus
- Les éléments courus ont augmenté de 108 millions de dollars américains en 2020 à 202 millions de dollars américains en 2025, avec une progression relativement régulière.
- Incorporelles
- Les éléments incorporels ont connu une diminution significative, passant de 1368 millions de dollars américains en 2020 à 93 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse est particulièrement prononcée entre 2020 et 2022.
- Rémunération à base d’actions
- La rémunération à base d’actions a augmenté de 92 millions de dollars américains en 2020 à 70 millions de dollars américains en 2025. L’augmentation est modérée, avec une légère stabilisation vers la fin de la période.
- Passifs liés aux contrats de location-exploitation
- Ces passifs ont diminué de 131 millions de dollars américains en 2020 à 68 millions de dollars américains en 2025, indiquant une réduction progressive des obligations liées aux contrats de location.
- Avantages liés aux positions fiscales
- Les avantages liés aux positions fiscales ont augmenté de 44 millions de dollars américains en 2020 à 64 millions de dollars américains en 2023, puis diminuent légèrement à 59 millions de dollars américains en 2025.
- Actifs bruts d’impôts différés
- Les actifs bruts d’impôts différés ont augmenté de 2307 millions de dollars américains en 2020 à 3340 millions de dollars américains en 2025, indiquant une augmentation des avantages fiscaux futurs.
- Provision pour moins-value
- La provision pour moins-value est négative et s’aggrave sur la période, passant de -276 millions de dollars américains en 2020 à -806 millions de dollars américains en 2025, ce qui suggère une augmentation des pertes potentielles sur les actifs.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés ont augmenté de 2031 millions de dollars américains en 2020 à 2534 millions de dollars américains en 2025, reflétant une augmentation des avantages fiscaux futurs.
- Immobilisations incorporelles acquises
- Ces immobilisations ont diminué de -330 millions de dollars américains en 2020 à -144 millions de dollars américains en 2025, indiquant une réduction des acquisitions d’actifs incorporels.
- Dépenses payées d’avance
- Les dépenses payées d’avance sont restées relativement stables, autour de -110 à -123 millions de dollars américains sur la période.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont légèrement augmenté de -52 millions de dollars américains en 2020 à -62 millions de dollars américains en 2025.
- Actifs au titre du droit d’utilisation au titre des contrats de location-exploitation
- Ces actifs ont diminué de -131 millions de dollars américains en 2020 à -45 millions de dollars américains en 2025, indiquant une réduction des droits d’utilisation liés aux contrats de location.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés ont diminué de -671 millions de dollars américains en 2020 à -379 millions de dollars américains en 2025.
- Actif (passif) d’impôt différé net
- L’actif (passif) d’impôt différé net a augmenté de 1360 millions de dollars américains en 2020 à 2155 millions de dollars américains en 2025, indiquant une amélioration de la position fiscale globale.
Actifs et passifs d’impôt différé, classification
Adobe Inc., actifs et passifs d’impôts différés, classement
en millions de dollars américains
| 28 nov. 2025 | 29 nov. 2024 | 1 déc. 2023 | 2 déc. 2022 | 3 déc. 2021 | 27 nov. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’impôts différés | |||||||
| Passifs d’impôts différés |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant les actifs et passifs d'impôts différés sur la période considérée.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés présentent une diminution significative entre 2020 et 2022, passant de 1370 millions de dollars américains à 777 millions de dollars américains. Une remontée est ensuite observée en 2023, atteignant 1191 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation continue en 2024 et 2025, atteignant respectivement 1657 millions et 2186 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une modification dans la reconnaissance des avantages fiscaux futurs, potentiellement liée à des changements dans les lois fiscales ou dans la structure des opérations.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés restent relativement stables tout au long de la période, fluctuant entre 5 et 31 millions de dollars américains. Une légère augmentation est perceptible à partir de 2021, atteignant 28 millions de dollars américains, puis revenant à 15 millions en 2022 avant de se stabiliser à 31 millions de dollars américains en 2023, 2024 et 2025. Cette stabilité indique une gestion constante des obligations fiscales futures.
- Relation entre Actifs et Passifs d’impôts différés
- Le ratio entre les actifs et les passifs d’impôts différés est significativement élevé, reflétant une position nette d'actif d'impôts différés. L'augmentation des actifs d'impôts différés, combinée à la stabilité des passifs, accentue cette position nette au fil du temps. Cette situation pourrait indiquer une capacité accrue à réduire les impôts futurs, mais nécessite une analyse plus approfondie des sources de ces actifs et passifs.
Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
Adobe Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif total a connu une croissance globale, passant de 24 284 millions de dollars américains en 2020 à 29 779 millions en 2023, avant de légèrement diminuer à 29 496 millions en 2024 et de poursuivre cette tendance à 29 496 millions en 2025.
L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation constante jusqu’en 2023 (28 588 millions de dollars américains), suivie d’une baisse progressive en 2024 (28 573 millions) et 2025 (27 310 millions). Cette variation suggère une possible réévaluation des actifs ou une modification de la structure financière.
Le passif total a augmenté de manière continue tout au long de la période, passant de 11 020 millions de dollars américains en 2020 à 17 873 millions en 2025. L’augmentation est particulièrement notable entre 2023 et 2025. Le passif total ajusté présente une évolution parallèle, confirmant cette tendance à l’accroissement des obligations financières.
Les capitaux propres ont initialement augmenté, atteignant 16 518 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer significativement en 2024 (14 105 millions) et en 2025 (11 623 millions). Cette diminution est également reflétée dans les capitaux propres ajustés, qui connaissent une baisse plus prononcée, passant de 15 342 millions en 2023 à 9 468 millions en 2025.
Le revenu net a fluctué au cours de la période, avec une légère diminution en 2021 et 2022, suivie d’une augmentation significative en 2023 (5 428 millions de dollars américains) et 2024 (5 560 millions), puis une forte croissance en 2025 (7 130 millions). Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation notable en 2025 (6 616 millions de dollars américains).
- Tendances clés
- Augmentation globale de l’actif total et du passif total.
- Évolution des capitaux propres
- Croissance initiale suivie d’une diminution significative en 2024 et 2025.
- Performance du revenu net
- Fluctuations avec une forte croissance en 2025.
- Observations
- La divergence entre l’évolution de l’actif et des capitaux propres suggère une modification de la structure de financement ou une distribution de dividendes.
Adobe Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
Adobe Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant la rentabilité, l’efficacité de l’utilisation des actifs et le levier financier.
- Rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une diminution entre 2020 et 2022, passant de 40.88% à 27.01%, avant de remonter à 30% en 2025. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une fluctuation et une remontée finale à 27.83%. Ces variations suggèrent une certaine volatilité dans la rentabilité opérationnelle, potentiellement influencée par des facteurs externes ou des changements dans la structure des coûts.
- Efficacité de l’utilisation des actifs
- Les ratios de rotation de l’actif total, tant ajusté que non ajusté, présentent une augmentation constante sur la période analysée. Ils passent respectivement de 0.53 et 0.56 en 2020 à 0.81 et 0.87 en 2025. Cette progression indique une amélioration de l’efficacité avec laquelle les actifs sont utilisés pour générer des revenus.
- Levier financier
- Les ratios d’endettement financier, également ajustés, montrent une tendance à la hausse entre 2020 et 2025. Ils évoluent de 1.83 et 1.92 à 2.54 et 2.88 respectivement. Cette augmentation suggère une dépendance accrue au financement par emprunt, ce qui peut amplifier à la fois les gains et les pertes.
- Rendement des capitaux propres et de l’actif
- Le rendement des capitaux propres et son ajustement connaissent une augmentation notable, particulièrement marquée en 2025, atteignant 61.34% et 69.88% respectivement. Cette forte progression indique une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires. Le rendement de l’actif, ajusté et non ajusté, suit également une tendance à la hausse, passant de 21.66% et 16.39% en 2020 à 24.17% et 24.23% en 2025, ce qui témoigne d’une utilisation plus efficace des actifs pour générer des bénéfices.
En résumé, l’entreprise a démontré une amélioration de l’efficacité de l’utilisation de ses actifs et une augmentation significative de la rentabilité pour les actionnaires, malgré une volatilité de la marge bénéficiaire nette et une augmentation du levier financier.
Adobe Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation initiale, passant de 5260 millions de dollars américains en 2020 à 4822 millions en 2021, puis à 4756 millions en 2022. Cependant, une reprise notable s'est observée en 2023 avec 5428 millions, et cette croissance s'est poursuivie en 2024 (5560 millions) et 2025 (7130 millions). Cette dernière période indique une accélération de la croissance du chiffre d'affaires.
Le bénéfice net ajusté a suivi une trajectoire similaire, débutant à 3756 millions de dollars américains en 2020, augmentant à 5014 millions en 2021, puis à 5082 millions en 2022. Une légère diminution a été enregistrée en 2023 (5006 millions), suivie d'une augmentation en 2024 (5092 millions) et d'une croissance plus importante en 2025 (6616 millions). L'évolution du bénéfice net ajusté est donc globalement positive, avec une accélération en fin de période.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une diminution progressive de 40.88% en 2020 à 27.01% en 2022. Une légère amélioration a été observée en 2023 (27.97%) et 2024 (25.85%), avant de remonter à 30% en 2025. Cette fluctuation suggère une variabilité dans la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires.
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée a fluctué entre 23.68% et 31.76% sur la période. Après une augmentation initiale de 29.19% en 2020 à 31.76% en 2021, il a diminué à 28.87% en 2022 et 25.79% en 2023. Une reprise est ensuite constatée en 2024 (23.68%) et en 2025 (27.83%). Cette évolution indique une certaine instabilité de la rentabilité ajustée.
En résumé, les données suggèrent une croissance du revenu net et du bénéfice net ajusté, particulièrement marquée en 2025. Les ratios de marge bénéficiaire, tant nette que ajustée, ont connu des fluctuations, mais montrent une tendance à la stabilisation, voire à l'amélioration, en fin de période. L'écart entre les deux ratios de marge indique l'impact des ajustements comptables sur la rentabilité déclarée.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenu ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenu ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif et son utilisation. Le total de l'actif a connu une croissance globale sur la période considérée, passant de 24 284 millions de dollars américains en 2020 à 30 230 millions en 2023, avant de diminuer légèrement à 29 496 millions en 2024. Une nouvelle diminution est observée en 2025, atteignant 29 496 millions de dollars américains.
Le total de l'actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 22 914 millions de dollars américains en 2020 à 28 588 millions en 2023, puis une baisse à 28 573 millions en 2024 et 27 310 millions en 2025. La différence entre le total de l'actif et le total de l'actif ajusté semble relativement stable au fil du temps.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l'actif total a affiché une tendance à la hausse constante. Il est passé de 0,53 en 2020 à 0,81 en 2025, indiquant une amélioration de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes. L'augmentation est particulièrement notable entre 2023 et 2025.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l'actif total ajusté présente également une tendance à la hausse, bien que légèrement plus modérée que celle du ratio non ajusté. Il a évolué de 0,56 en 2020 à 0,87 en 2025, suggérant une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs ajustés. L'augmentation est également plus marquée entre 2023 et 2025.
En résumé, l'entreprise a démontré une capacité croissante à générer des ventes à partir de ses actifs, comme l'indiquent les ratios de rotation en augmentation. La légère diminution du total de l'actif en 2024 et 2025 pourrait indiquer une stratégie de gestion d'actifs plus prudente ou une réallocation des ressources.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle des tendances notables concernant la structure du bilan et le niveau d’endettement. Le total de l’actif a connu une croissance globale sur la période considérée, passant de 24 284 millions de dollars américains en 2020 à 30 230 millions en 2023, avant de diminuer légèrement à 29 496 millions en 2024 et de poursuivre cette tendance à 29 496 millions en 2025.
Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation constante jusqu’en 2023 (28 588 millions de dollars américains), suivie d’une baisse en 2024 (28 573 millions) et en 2025 (27 310 millions). La différence entre le total de l’actif et l’actif ajusté suggère la présence d’éléments non comptabilisés dans l’actif ajusté.
Les capitaux propres ont augmenté entre 2020 et 2023, passant de 13 264 millions de dollars américains à 16 518 millions. Cependant, une diminution significative est observée en 2024 (14 105 millions) et en 2025 (11 623 millions). Les capitaux propres ajustés présentent une évolution similaire, avec une croissance jusqu’en 2023 (15 342 millions) suivie d’une baisse en 2024 (12 479 millions) et en 2025 (9 468 millions). La divergence entre les capitaux propres et les capitaux propres ajustés indique des ajustements comptables affectant la valeur nette de l’entreprise.
Le ratio d’endettement financier a globalement augmenté sur la période, passant de 1,83 en 2020 à 2,54 en 2025. Cette augmentation suggère une dépendance accrue au financement par emprunt. Le ratio d’endettement financier ajusté présente une tendance similaire, avec une progression de 1,92 en 2020 à 2,88 en 2025. L’augmentation des deux ratios d’endettement indique une augmentation du levier financier de l’entreprise, ce qui peut accroître les risques financiers.
- Ratio d’endettement financier
- Indique le niveau d’endettement par rapport aux capitaux propres. Une augmentation suggère une plus grande dépendance au financement par emprunt.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Similaire au ratio d’endettement financier, mais utilise les capitaux propres ajustés, offrant une perspective potentiellement plus précise de la situation financière.
- Total de l’actif ajusté
- Représente la valeur totale des actifs après ajustements comptables spécifiques.
- Capitaux propres ajustés
- Représente la valeur nette de l’entreprise après ajustements comptables spécifiques.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Capitaux propres
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation, diminuant en 2021 puis en 2022, avant de rebondir de manière notable en 2023 et 2024, et enfin une forte augmentation en 2025. Le bénéfice net ajusté a suivi une trajectoire similaire, avec une légère augmentation en 2021, une stabilisation relative en 2022 et 2023, puis une croissance plus marquée en 2024 et une accélération en 2025.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont augmenté de 2020 à 2021, puis ont diminué en 2022. Une reprise a été observée en 2023, suivie d'une nouvelle diminution en 2024 et une baisse plus prononcée en 2025.
Les capitaux propres ajustés présentent une évolution comparable à celle des capitaux propres, avec une croissance initiale, une stabilisation, puis une diminution en 2024 et 2025. Cependant, l'ampleur des variations est différente.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a fluctué au cours de la période. Après un pic en 2020, il a diminué en 2021, puis s'est stabilisé autour de 33% en 2022 et 2023. Une augmentation significative est observée en 2024, suivie d'une forte progression en 2025, atteignant un niveau élevé.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté a montré une tendance à la hausse entre 2020 et 2022, puis une légère baisse en 2023. Il a ensuite augmenté de manière significative en 2024 et a connu une forte accélération en 2025, dépassant largement les niveaux précédents.
Il est à noter que le rendement des capitaux propres ajusté a augmenté plus rapidement que le rendement des capitaux propres non ajusté en 2025, ce qui suggère une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des capitaux propres ajustés. L'évolution des capitaux propres, combinée à l'augmentation du bénéfice net ajusté, a contribué à l'amélioration des ratios de rendement en 2024 et 2025.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-11-28), 10-K (Date du rapport : 2024-11-29), 10-K (Date du rapport : 2023-12-01), 10-K (Date du rapport : 2022-12-02), 10-K (Date du rapport : 2021-12-03), 10-K (Date du rapport : 2020-11-27).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation initiale avec une diminution entre 2020 et 2021, suivie d'une stabilisation relative jusqu'en 2022. Une augmentation notable est observée en 2023 et 2024, et cette tendance à la hausse se poursuit de manière plus prononcée en 2025.
Le bénéfice net ajusté présente une trajectoire similaire, avec une légère augmentation entre 2020 et 2021, puis une stabilisation relative avant une croissance plus marquée en 2024 et 2025. L'augmentation du bénéfice net ajusté en 2025 est particulièrement importante.
Le total de l'actif a augmenté de manière constante entre 2020 et 2023, avant de montrer une légère diminution en 2024 et 2025. Le total de l'actif ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance continue jusqu'en 2023, suivie d'une stabilisation et d'une légère baisse.
- Ratio de rendement de l’actif
- Ce ratio a fluctué au cours de la période, avec une diminution initiale entre 2020 et 2021, suivie d'une stabilisation relative. Une augmentation significative est observée en 2025, indiquant une amélioration de l'efficacité avec laquelle l'actif est utilisé pour générer des bénéfices.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio ajusté présente une tendance similaire au ratio non ajusté, avec une augmentation notable en 2025. La convergence des deux ratios en 2025 suggère une réduction de l'impact des ajustements sur le rendement de l'actif.
En résumé, les données indiquent une période de croissance soutenue du revenu net et du bénéfice net ajusté, particulièrement marquée en 2025. Bien que le total de l'actif ait augmenté globalement, une stabilisation et une légère diminution sont observées vers la fin de la période. L'amélioration des ratios de rendement de l'actif, en particulier en 2025, suggère une utilisation plus efficace des actifs pour générer des bénéfices.