Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Align Technology Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a affiché une forte hausse à partir du quatrième trimestre 2018, culminant à 47,65% au premier trimestre 2020, avant de connaître une baisse progressive. Après ce pic, le ratio a diminué régulièrement, s'établissant à environ 5,74% au troisième trimestre 2023. Cette tendance suggère une amélioration significative des rendements de l'actif dans la période 2018-2020, suivie d'une dégradation progressive dans les périodes suivantes.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement a connu des fluctuations modérées tout au long de la période. Il a atteint un maximum en 2019 avec une valeur de 1,86, puis a diminué pour atteindre un minimum de 1,39 au deuxième trimestre 2020. Depuis cette période, il a présenté une tendance à la légère augmentation, finissant à 1,66 au troisième trimestre 2023. Ces variations indiquent une gestion de l'endettement relativement stable, avec une légère tendance à l'augmentation après la baisse observée en 2020.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance atteignant un sommet de 66,21% au premier trimestre 2021, après avoir été relativement modéré dans les années précédentes. Toutefois, cette performance exceptionnelle a été suivie d'une chute progressive, pour se situer autour de 9,54% au troisième trimestre 2023. Cette dynamique indique des périodes de rentabilité très élevée couplées à une baisse notable par la suite, pouvant refléter des fluctuations dans la rentabilité ou dans la structure de capital de l'entreprise.
- Observations générales
- Les données témoignent d’une période initiale de forte performance en ratio de rendement de l’actif (ROA) et en ROE, notamment autour de 2020-2021, suivie d’un déclin notable dans ces indicateurs. Le ratio d’endettement financier est resté relativement stable, avec de légères fluctuations, indiquant une gestion prudente de l’endettement. La tendance générale révèle une phase de croissance exceptionnelle en termes de rentabilité durant 2020-2021, suivie d'une période de réduction de cette rentabilité, tout en maintenant une certaine stabilité dans la structure financière en termes d’endettement.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Align Technology Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante au cours de la période. Après une absence de données initiale, il apparaît en 2019 avec un niveau supérieur à 78 %, indiquant une forte rentabilité, puis subit une baisse notable en 2020. Par la suite, la marge continue de diminuer progressivement, passant d'environ 16-20 % en 2021 à environ 8-9 % à la fin de la période. Cette diminution pourrait refléter une compression des marges ou une augmentation des coûts, malgré une certaine stabilité relative ces dernières périodes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, montre une baisse sensible à partir de 2019, passant d’environ 0,96 à environ 0,54 en 2020, puis se stabilise autour de 0,6 à la fin de la période. La tendance indique une diminution de la productivité ou une croissance des actifs moins accompagnée d'une augmentation correspondante du chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier fluctue au fil du temps, passant de niveaux proches de 1,58 en 2018 à un pic de 1,86 en décembre 2019, avant d’évoluer entre 1,39 et 1,69 jusqu’en septembre 2023. La tendance générale montre une stabilité relative avec quelques oscillations, ce qui suggère une gestion modérée de l’endettement sur la période. La baisse en 2020 et 2021 pourrait indiquer une réduction temporaire de la dette, tandis que la fin de la période montre une légère reprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE, indicateur de rentabilité pour les actionnaires, présente une forte volatilité. Après une absence de données jusqu'à 2018, le ROE atteint un sommet à 66,21 % en 2020, puis chute rapidement à environ 54-57 % en 2020-2021, et poursuit sa baisse pour atteindre environ 8-9 % à la fin de la période. La hausse initiale en 2020 semble liée à une amélioration temporaire de la rentabilité, mais la tendance générale est à la diminution, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’efficience ou une profitabilité plus faible dans les exercices plus récents.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Align Technology Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'au premier trimestre 2018, une forte augmentation est observée à partir du premier trimestre 2020, atteignant un pic remarquable à 78,42 % au premier trimestre 2020, puis se stabilisant autour de 75,99 % au troisième trimestre 2020. Cependant, après cette période, une tendance à la baisse est perceptible, avec un ratio descendant à environ 8-9 % à la fin de la période, notamment au troisième trimestre 2023. Cette évolution indique une forte rentabilité exceptionnelle en début période, suivie d'une baisse significative mais stabilisée dans les années suivantes, traduisant probablement une diminution de la marge bénéficiaire nette ou une hausse des coûts ou autres facteurs impactant la rentabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui mesure l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, montre une évolution relativement stable avec des fluctuations mineures. Après l'absence de données initiales, il oscille autour de 0,96 à 0,97 jusqu’au premier trimestre 2020. Ensuite, une baisse progressive s’observe, passant à environ 0,52-0,66 à partir du troisième trimestre 2020. La tendance indique une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus sur la période, ce qui pourrait refléter une expansion des actifs ou une baisse de la productivité des actifs.
- Évolution du rendement des actifs (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif (ROA), qui indique la profitabilité relative des actifs de l'entreprise, montre une forte fluctuation. Après l'absence de données, une croissance significative est observable au premier trimestre 2020, où le ROA atteint un pic à 47,65 %. Cependant, cette performance spectaculaire est rapidement suivie d'une diminution marquée à environ 36,77 % puis à environ 5,34 % au troisième trimestre 2023. La tendance générale indique une réduction majeure de la rentabilité des actifs au fil du temps, suite à une période de bénéfices exceptionnellement élevés, possiblement en lien avec des événements exceptionnels ou des stratégies spécifiques en début de période, puis une réduction plus stable mais plus faible dans les années ultérieures.