Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant les actifs incorporels et les coûts associés. Les coûts encourus pour obtenir des contrats avec les clients, bien qu’absents des premières années, ont augmenté de 1347 millions de dollars américains en 2018 à 1588 millions de dollars américains en 2019. Les contrats acquis dans le cadre de regroupements d’entreprises et d’autres opérations ont également connu une variation, passant de 1983 millions de dollars américains en 2018 à 1972 millions de dollars américains en 2019.

Les coûts d’acquisition des contrats et autres (hérités) ont diminué de 1702 millions de dollars américains en 2015 à 3530 millions de dollars américains en 2017, puis n'ont plus été reportés. L'amortissement cumulé a systématiquement augmenté en valeur absolue, passant de -380 millions de dollars américains en 2015 à -808 millions de dollars américains en 2019, ce qui indique une dépréciation progressive des actifs incorporels.

Les immobilisations incorporelles à durée de vie définie, brutes, ont fluctué, passant de 1702 millions de dollars américains en 2015 à 3530 millions de dollars américains en 2017, puis à 3560 millions de dollars américains en 2019. Les immobilisations incorporelles à durée de vie définie, nettes, ont suivi une tendance similaire, augmentant de 1322 millions de dollars américains en 2015 à 2951 millions de dollars américains en 2017, avant de diminuer à 2752 millions de dollars américains en 2019.

Les actifs incorporels de marque à durée de vie indéfinie ont connu une croissance constante, passant de 129 millions de dollars américains en 2015 à 5889 millions de dollars américains en 2019. La valeur des incorporelles a augmenté de 1451 millions de dollars américains en 2015 à 8641 millions de dollars américains en 2019. La survaleur a également augmenté, passant de 943 millions de dollars américains en 2015 à 9048 millions de dollars américains en 2019.

Enfin, les immobilisations incorporelles et goodwill ont augmenté de 2394 millions de dollars américains en 2015 à 17689 millions de dollars américains en 2019, avec une légère diminution entre 2017 et 2018.

Tendances générales

Augmentation globale des actifs incorporels et du goodwill, accompagnée d'une augmentation de l'amortissement cumulé.

Évolution des coûts

Augmentation des coûts liés à l'acquisition de contrats à partir de 2018.

Actifs de marque

Croissance constante des actifs incorporels de marque à durée de vie indéfinie.

Survaleur

Augmentation de la survaleur sur la période analysée.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du bilan. L’actif total a connu une fluctuation importante sur la période considérée. Après une augmentation substantielle en 2016, il a diminué légèrement en 2017 et 2018 avant de remonter en 2019, atteignant un niveau supérieur à celui de 2015.

L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire à celle de l’actif total, avec une forte croissance en 2016 suivie de baisses progressives en 2017 et 2018, puis d’une reprise en 2019. Cependant, les valeurs de l’actif total ajusté sont systématiquement inférieures à celles de l’actif total, suggérant la présence d’éléments d’actif non inclus dans le calcul ajusté.

Les capitaux propres présentent une évolution marquée. Initialement négatifs en 2015, ils deviennent positifs en 2016 et 2017, puis diminuent en 2018 et 2019, bien qu’ils restent positifs. Cette volatilité indique des changements importants dans la rentabilité et la gestion du capital.

Les capitaux propres ajustés, en revanche, restent négatifs tout au long de la période. La valeur absolue de ce déficit augmente de manière constante, ce qui suggère une détérioration de la situation financière ajustée. L’écart croissant entre les capitaux propres et les capitaux propres ajustés indique que les ajustements effectués ont un impact significatif sur la valeur nette de l’entreprise.

Tendances clés de l’actif total :

Forte augmentation en 2016, stabilisation relative puis légère reprise en 2019.

Tendances clés de l’actif total ajusté :

Similaire à l’actif total, mais toujours inférieur en valeur absolue.

Tendances clés des capitaux propres :

Passage d’une situation négative à positive en 2016, puis diminution progressive.

Tendances clés des capitaux propres ajustés :

Déficit constant et croissant tout au long de la période.

En conclusion, l’entreprise a connu des fluctuations importantes dans sa structure financière. Bien que l’actif total ait augmenté sur la période, la situation des capitaux propres ajustés soulève des préoccupations quant à la santé financière à long terme.

L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le ratio de rotation de l’actif total a connu une forte diminution entre 2015 et 2016, suivie d'une stabilisation et d'une légère baisse progressive jusqu'en 2019. Le ratio de rotation de l’actif total (ajusté) présente une trajectoire similaire, mais avec des valeurs plus élevées et une augmentation notable entre 2016 et 2017, avant de se stabiliser puis de diminuer légèrement.

Ratio d’endettement financier

Ce ratio était initialement absent des données en 2015, puis a augmenté de manière significative de 2016 à 2019, avec une accélération notable entre 2018 et 2019. Cette progression indique une augmentation de l'endettement financier de l'entité.

Le rendement des capitaux propres a connu une croissance exponentielle entre 2016 et 2019, passant de 14.56% à 181.08%. Cette augmentation substantielle suggère une amélioration significative de la rentabilité par rapport aux capitaux propres investis. Le ratio de rendement de l’actif a également montré une fluctuation, avec une diminution initiale entre 2015 et 2016, suivie d'une augmentation progressive jusqu'en 2018, puis d'une légère baisse en 2019.

Ratios ajustés

Les ratios ajustés, tant pour la rotation de l’actif total que pour le rendement de l’actif, présentent des valeurs généralement supérieures à leurs homologues non ajustés. Ils suivent des tendances similaires, suggérant que les ajustements effectués ont un impact positif sur ces indicateurs. L'absence de données pour le ratio d’endettement financier (ajusté) et le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) limite l'analyse comparative.

En résumé, l'entité a connu une augmentation significative de son endettement financier et une amélioration spectaculaire de son rendement des capitaux propres sur la période analysée. La rotation de l’actif total a diminué, tandis que les ratios de rendement de l’actif ont fluctué, mais sont restés globalement positifs.

L’analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant l’actif et son utilisation. Le total de l’actif a connu une augmentation substantielle entre 2015 et 2016, passant de 6 082 millions de dollars américains à 24 140 millions. Cette croissance s’est stabilisée par la suite, avec des fluctuations modérées entre 2017 et 2019, se situant entre 23 696 et 25 051 millions de dollars américains.

Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une forte augmentation initiale de 5 139 millions de dollars américains en 2015 à 16 542 millions de dollars américains en 2016. Il a ensuite connu une diminution progressive jusqu’en 2018, avant de remonter légèrement en 2019 pour atteindre 16 003 millions de dollars américains.

Ratio de rotation de l’actif total

Ce ratio a diminué de manière significative entre 2015 et 2016, passant de 2,38 à 0,71. Il a ensuite connu une légère amélioration jusqu’en 2017 (0,96), mais a continué de décliner progressivement pour atteindre 0,84 en 2019. Cette tendance suggère une efficacité décroissante dans l’utilisation de l’actif pour générer des ventes.

Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)

Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a également diminué entre 2015 et 2019, bien que moins prononcément que le ratio non ajusté. Il est passé de 2,82 en 2015 à 1,31 en 2019. Cette diminution indique une baisse de l’efficacité de l’actif ajusté dans la génération de revenus, mais à un rythme plus lent que pour l’actif total global. L’augmentation observée entre 2016 et 2017, puis entre 2017 et 2018, pourrait indiquer des améliorations temporaires dans l’utilisation de l’actif ajusté.

En résumé, les données suggèrent une période initiale de forte croissance de l’actif suivie d’une stabilisation, accompagnée d’une diminution progressive de l’efficacité de l’actif, tant au niveau total qu’ajusté, dans la génération de ventes. L’écart entre les deux ratios de rotation indique que l’actif non ajusté a un impact plus important sur la performance globale de l’entreprise.

L’analyse des données financières annuelles révèle des évolutions significatives au niveau du bilan. L’actif total a connu une augmentation substantielle entre 2015 et 2016, suivie d’une stabilisation relative sur les années suivantes, avec une légère hausse en 2019.

L’actif total ajusté suit une tendance similaire à celle de l’actif total, avec une forte croissance initiale puis une stabilisation. Cependant, les valeurs de l’actif total ajusté sont systématiquement inférieures à celles de l’actif total, suggérant la présence d’éléments non ajustés significatifs.

Les capitaux propres présentent une trajectoire contrastée. Initialement négatifs, ils deviennent positifs en 2016 et augmentent jusqu’en 2019, bien que de manière moins prononcée après 2017. En parallèle, les capitaux propres ajustés restent négatifs sur toute la période analysée, et leur valeur absolue s’accroît de manière significative, indiquant une détérioration de la situation financière ajustée.

Le ratio d’endettement financier affiche une progression constante et marquée. Il passe d’une valeur non renseignée en 2015 à 4,51 en 2016, puis augmente de manière significative pour atteindre 35,63 en 2019. Cette évolution indique une augmentation de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres, ce qui pourrait signaler un risque financier accru.

Tendances clés

Forte augmentation de l’endettement financier au fil des années.

Points d’attention

Divergence entre l’évolution des capitaux propres et des capitaux propres ajustés, suggérant des ajustements comptables importants.

Observations

L’absence de données pour le ratio d’endettement financier ajusté rend difficile une analyse comparative complète.

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la rentabilité. Les capitaux propres présentent une évolution marquée, passant d'une position déficitaire substantielle en 2015 à une position positive en 2016, puis fluctuant au cours des années suivantes pour atteindre un niveau de 703 millions de dollars américains en 2019.

Les capitaux propres ajustés, en revanche, demeurent majoritairement déficitaires sur l'ensemble de la période analysée. Le déficit s'aggrave progressivement, passant de -4533 millions de dollars américains en 2015 à -8345 millions de dollars américains en 2019. Cette divergence entre les capitaux propres et les capitaux propres ajustés suggère l'existence d'éléments comptables ayant un impact significatif sur la valorisation des capitaux propres.

Le rendement des capitaux propres, initialement non disponible en 2015, affiche une progression notable. Il passe de 14,56% en 2016 à 36,77% en 2017, puis à 85,71% en 2018, culminant à 181,08% en 2019. Cette augmentation substantielle indique une amélioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des capitaux propres investis. L'absence de données pour le ratio de rendement des capitaux propres ajusté ne permet pas d'évaluer la rentabilité en tenant compte des ajustements effectués aux capitaux propres.

Capitaux propres

Transition d'une position déficitaire à une position positive, suivie de fluctuations.

Capitaux propres ajustés

Déficit croissant sur l'ensemble de la période.

Rendement des capitaux propres

Augmentation significative de la rentabilité des capitaux propres.

Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)

Données non disponibles pour l'ensemble de la période.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l’actif et les ratios de rendement associés. Le total de l’actif a connu une fluctuation importante sur la période considérée. Après une augmentation substantielle en 2016, il a diminué légèrement en 2017 et 2018 avant de remonter en 2019.

Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une forte croissance en 2016 suivie de baisses progressives en 2017 et 2018, puis d’une reprise en 2019. L’écart entre le total de l’actif et le total de l’actif ajusté est notable, suggérant l’existence d’éléments d’actif qui sont exclus de l’ajustement.

Ratio de rendement de l’actif

Le ratio de rendement de l’actif a présenté une volatilité marquée. Il a diminué considérablement entre 2015 et 2016, puis a augmenté progressivement jusqu’en 2018 avant de baisser à nouveau en 2019. Les valeurs observées indiquent une performance variable en termes de rentabilité des actifs.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Le ratio de rendement de l’actif ajusté a également connu des fluctuations, mais dans une moindre mesure que le ratio non ajusté. Il a augmenté de manière constante entre 2016 et 2018, atteignant un pic en 2018, puis a diminué en 2019. Les valeurs ajustées sont généralement supérieures à celles non ajustées, ce qui indique que l’exclusion de certains actifs améliore la mesure de la rentabilité.

En résumé, les données suggèrent une période de croissance initiale suivie d’une stabilisation et d’une reprise modérée. Les ratios de rendement de l’actif, tant ajustés que non ajustés, indiquent une performance variable, avec une amélioration notable en 2018 avant un léger recul en 2019. L’analyse comparative des deux ratios met en évidence l’impact des ajustements apportés à l’actif sur l’évaluation de la rentabilité.