Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Marriott International Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2019 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Entre 2015 et 2018, le NOPAT a connu une croissance constante, passant d'environ 1 097 millions de dollars à 2 260 millions de dollars, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise. Cependant, en 2019, une baisse à 1 577 millions de dollars est observable, marquant un recul par rapport à 2018. Cette tendance suggère une augmentation initiale de la performance, suivie d'une contraction en 2019.
- Capital investi
- Le capital investi présente une volatilité notable. En 2016, un pic important à 16 537 millions de dollars est constaté, par rapport à 2015. Ensuite, une baisse sensible en 2017 à environ 14 229 millions de dollars est observée, avec une stabilité relative en 2018 à 14 627 millions de dollars, avant une légère diminution en 2019 à 13 992 millions de dollars. La fluctuation du capital investi peut refléter des ajustements dans la structure du financement ou des investissements stratégiques.
- Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC a connu une évolution notable. En 2015, le ratio était très élevé à 144,8 %, signalant une rentabilité exceptionnelle par rapport au capital investi de l'époque. En 2016, le ROIC chute dramatiquement à 6,29 %, indiquant une diminution significative de l'efficacité de l'utilisation du capital. Par la suite, une amélioration progressive est visible : 10,28 % en 2017, 15,45 % en 2018, puis une nouvelle diminution à 11,27 % en 2019. La tendance globale reflète une volatilité dans la rentabilité relative, avec une période initiale de forte performance, suivie d'une baisse, puis d'une reprise partielle, avant une nouvelle baisse en 2019.
Décomposition du ROIC
Marriott International Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2015 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- La marge bénéficiaire d’exploitation a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Elle a diminué de 9,75 % en 2015 à 8,35 % en 2016, avant de repartir à la hausse pour atteindre un pic à 13,78 % en 2017, puis de se stabiliser légèrement autour de 13,81 % en 2018. En 2019, cette marge a enregistré une baisse significative, revenant à 10,21 %. Ces variations indiquent une période de volatilité dans la rentabilité opérationnelle, avec une amélioration notable en 2017 et 2018, suivie d’une dégradation en 2019.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital a connu une baisse importante de 19,12 en 2015 à 1,03 en 2016. Une légère augmentation a été observée en 2017, atteignant 1,61, puis une nouvelle baisse à 1,43 en 2018. En 2019, le ratio a augmenté à 1,51. La forte diminution en 2016 peut indiquer une utilisation moins efficace du capital ou une réduction de l’activité, tandis que les fluctuations ultérieures suggèrent une certaine instabilité ou une réorganisation de l’utilisation du capital dans cette période.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Le taux d’imposition en espèces a été élevé en 2015 à 77,71 %, puis a subi une baisse significative en 2016 à 72,9 %. En 2017, il a fortement chuté à 46,38 %, avant de repartir à la hausse en 2018 à 78,32 %. En 2019, il a diminué légèrement à 73,2 %. Ces variations indiquent une instabilité dans la charge fiscale effective, notamment un pic en 2018 qui pourrait correspondre à des changements fiscaux ou à des ajustements spécifiques à cette année.
- Rendement du capital investi (ROIC)
- Le rendement du capital investi a montré une évolution très volatile. Il a été extrêmement élevé en 2015 à 144,8 %, mais a chuté brutalement en 2016 à 6,29 %. Une amélioration a été observée en 2017 à 10,28 %, poursuivie par une hausse notable en 2018 à 15,45 %. En 2019, le ROIC a de nouveau diminué à 11,27 %, revenant à un niveau relativement bas par rapport à 2018. Ces fluctuations reflètent une variabilité importante de la capacité à générer du rendement à partir du capital investi, avec une période initiale d’efficacité exceptionnelle suivie d’une forte baisse et d’une reprise partielle.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Marriott International Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2019 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- La valeur du NOPBT a connu une croissance notable entre 2015 et 2017, passant d'environ 1 412 millions de dollars américains à 3 154 millions, soit une augmentation significative. Cependant, à partir de 2018, une baisse est observée, avec une diminution à 2 886 millions, poursuivant jusqu'à 2 155 millions en 2019. Cette tendance indique une période de forte performance jusqu'en 2017, suivie d'une contraction des bénéfices avant impôts, potentiellement liée à des facteurs opérationnels ou économiques survenus après cette année.
- Revenus ajustés
- Les revenus ajustés ont connu une croissance continue de 2015 à 2017, passant de 14 486 millions à 22 894 millions de dollars américains. Après 2017, une légère diminution en 2018 ramène le montant à 20 904 millions, suivi d'une stabilisation en 2019, avec une valeur proche de celle de 2018 à 21 101 millions. Cela suggère une période d'expansion soutenue suivie d'une léger recul, puis d'une stabilisation du chiffre d'affaires ajusté.
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- Le ratio de marge bénéficiaire d'exploitation a fluctué au fil des années. Il a été relativement faible en 2015 à 9,75 %, diminuant en 2016 à 8,35 %. Une amélioration notable se produit en 2017, atteignant 13,78 %, le plus haut sur la période considérée, puis se maintenant à un niveau similaire en 2018 à 13,81 %. En 2019, une réduction visible à 10,21 % indique une baisse du ratio, susceptible d'être liée à une pression sur la rentabilité opérationnelle ou des coûts accrus. Dans l'ensemble, cette évolution reflète des variations dans la rentabilité opérationnelle, avec une période de forte efficacité en 2017-2018 suivie d'une contraction en 2019.
Taux de rotation du capital (TO)
Marriott International Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2019 calcul
TO = Revenus ajustés ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Revenus ajustés
- Les revenus ajustés ont connu une croissance significative entre 2015 et 2017, passant de 14 486 millions de dollars à 22 894 millions de dollars, ce qui reflète une expansion importante de l'activité. Cependant, cette croissance s'est stabilisée puis légèrement rétractée en 2018, avec une baisse à 20 904 millions de dollars, avant de retrouver une stabilité en 2019 avec une légère augmentation à 21 101 millions de dollars. Ces fluctuations suggèrent que la société a connu une période de forte croissance suivie d'une consolidation ou d'une stagnation sur les deux dernières années de la période analysée.
- Capital investi
- Le capital investi a connu des variations importantes au cours de la période. Après une augmentation notable en 2016, atteignant 16 537 millions de dollars, il a diminué en 2017 à 14 229 millions de dollars, puis s’est stabilisé autour de 14 000 millions de dollars en 2018 et 2019. La baisse en 2017 pourrait être associée à une désinvestissement ou à une meilleure allocation des ressources, tandis que la stabilisation par la suite indique une consolidation du capital investi.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital a connu une forte chute en 2016, passant de 19,12 en 2015 à 1,03, ce qui indique une réduction drastique de l'efficacité de l'utilisation du capital. Par la suite, le ratio a augmenté légèrement en 2017 à 1,61, puis a diminué de nouveau en 2018 à 1,43, avant de s’accroître légèrement en 2019 pour atteindre 1,51. La forte baisse en 2016 pourrait être due à une croissance rapide des investissements ou à une baisse de revenus, affectant temporairement la rentabilité relative du capital. La légère reprise en 2017-2019 montre une amélioration partielle mais toujours inférieure à l’échelle de 2015, signalant une évolution variable de l’efficacité dans l’utilisation du capital au cours de cette période.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Marriott International Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2019 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une forte augmentation entre 2015 et 2017, passant de 315 millions à 1 691 millions de dollars, ce qui indique une hausse significative de la charge fiscale décaissée durant cette période. Cependant, cette charge a ensuite diminué en 2018 pour atteindre 626 millions de dollars, puis a sensiblement diminué en 2019 à 577 millions, suggérant une réduction de la pression fiscale décaissée ou une optimisation fiscale lors des années suivantes.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Le bénéfice net d’exploitation avant impôts a augmenté modérément de 1 412 millions de dollars en 2015 à 3 154 millions en 2017, montrant une croissance significative durant cette période. Après 2017, une baisse progressive est observée, avec un NOPBT de 2 886 millions en 2018, puis de 2 155 millions en 2019. Cette tendance indique une amélioration initiale suivie d’un repli, voire d’un ralentissement de la croissance du résultat avant impôts.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Le taux effectif de l’impôt en espèces a enregistré une augmentation nette entre 2015 et 2017, passant de 22,29 % à 53,62 %, ce qui reflète une charge fiscale plus élevée relative aux bénéfices durant cette période. En 2018, ce taux a diminué de manière significative à 21,68 %, retrouvant peu ou prou le niveau de 2015, puis a à nouveau augmenté en 2019 pour atteindre 26,8 %. Ces fluctuations suggèrent des variations dans la fiscalité effective, probablement dues à des changements dans la législation fiscale, à des crédits d'impôt ou à la structure de la charge fiscale de l'entreprise.